Apple Inc. (NASDAQ:AAPL)

税引後営業利益（NOPAT）は、2020年から2023年まで一貫して増加傾向にありましたが、2023年には前年比で減少しました。2024年には再び増加に転じ、2025年には過去最高値を更新する見込みです。この変動は、収益性における短期的な課題と回復力を示唆しています。

税引後営業利益 (NOPAT)

2020年の586億7300万米ドルから2022年には1016億5200万米ドルへと大幅に増加しました。2023年には942億9600万米ドルに減少し、2024年には918億4900万米ドルとなりました。2025年には1122億3400万米ドルに達すると予測されています。

投下資本は、2020年から2024年まで一貫して増加傾向にありましたが、2024年には増加幅が縮小しました。2025年には大幅な増加が見込まれています。これは、事業規模の拡大と、それに伴う資金調達の必要性を示唆しています。

投下資本

2020年の362億5200万米ドルから2024年には500億7200万米ドルへと増加しました。2025年には889億1500万米ドルに達すると予測されています。

投下資本利益率（ROIC）は、2020年から2022年まで上昇傾向にありましたが、2023年には大幅に低下しました。2024年には回復傾向にあり、2025年には再び低下すると予測されています。ROICの変動は、利益の効率的な活用度合いの変化を示唆しています。NOPATの増加と投下資本の増加のバランスが、ROICに影響を与えていると考えられます。

投下資本利益率 (ROIC)

2020年の161.85%から2022年には217.85%へと上昇しました。2023年には156.53%に低下し、2024年には183.43%に回復しました。2025年には126.23%に低下すると予測されています。

全体として、税引後営業利益は成長を続けていますが、ROICの変動は、資本配分の効率性について注意深く監視する必要があることを示唆しています。投下資本の増加は事業拡大を示唆する一方で、ROICの低下は、投資の収益性が低下している可能性を示唆しています。

分析期間において、営業利益率は一貫して高い水準を維持している。2020年度から2021年度にかけて大幅に上昇し、その後は30%台で推移。2023年度に一時的に低下したものの、2024年度、2025年度にかけて再び上昇傾向にあり、32%台に達している。

資本回転率

資本回転率は、2020年度から2021年度にかけて増加したが、2022年度はわずかに低下。2023年度には大幅に減少し、その後2024年度に回復したものの、2025年度には再び低下している。全体として、資本効率は変動しており、特に2023年度と2025年度の低下が顕著である。

実効現金税率は、2020年度から2022年度にかけて80%台で推移。2023年度には73.63%に低下し、税負担が軽減されたが、2024年度には再び83.47%に上昇している。税率の変動は、税制変更や税務戦略の影響を受けている可能性がある。

投下資本利益率

投下資本利益率は、2020年度から2022年度にかけて上昇し、非常に高い水準を維持。2023年度には大幅に低下したが、2024年度に回復。しかし、2025年度には再び低下しており、126.23%となっている。全体的に高い収益性を維持しているものの、近年は低下傾向にある。

これらの指標を総合的に見ると、収益性は高い水準を維持している一方で、資本効率と投下資本利益率は近年変動が大きくなっている。特に資本回転率の低下は、資産の活用効率の低下を示唆している可能性がある。実効現金税率の変動は、税務戦略や税制変更の影響を受けていると考えられる。

過去6年間の財務データに基づき、分析を行う。税引前営業利益（NOPBT）は、2020年から2021年にかけて大幅な増加を示し、68403百万米ドルから110655百万米ドルへと増加した。その後、2022年には120178百万米ドルとピークに達したが、2023年には114227百万米ドルに減少した。しかし、2024年には124747百万米ドルと再び増加し、2025年には134468百万米ドルと最高値を更新した。

調整後売上高は、2020年の276615百万米ドルから、2021年には367517百万米ドル、2022年には394828百万米ドルと着実に増加した。2023年には382985百万米ドルに若干の減少が見られたが、2024年には391735百万米ドル、2025年には417061百万米ドルと再び増加傾向にある。

営業利益率 (OPM)

営業利益率は、2020年の24.73%から2021年には30.11%に上昇し、2022年には30.44%とピークに達した。2023年には29.83%に低下したが、2024年には31.84%に改善し、2025年には32.24%と最高値を記録した。この傾向は、売上高の増加と税引前営業利益の増加が相まって、収益性が向上していることを示唆している。

全体として、税引前営業利益と調整後売上高は、全体的に増加傾向にある。特に、2021年から2022年にかけての成長が顕著である。2023年には一時的な減少が見られたものの、2024年以降は再び成長軌道に乗っている。営業利益率の推移は、収益性の改善を示唆しており、売上高の増加と効率的なコスト管理が貢献していると考えられる。

調整後売上高は、2020年から2021年にかけて大幅な増加を示し、2766億1500万米ドルから3675億1700万米ドルへと増加しました。2021年から2022年にかけては、引き続き増加傾向が続き、3948億2800万米ドルに達しました。しかし、2022年から2023年にかけては、3829億8500万米ドルへとわずかな減少が見られました。2023年から2024年にかけては、3917億3500万米ドルと小幅な回復を示し、2024年から2025年にかけては4170億6100万米ドルと再び増加しました。

投下資本は、2020年の362億5200万米ドルから、2021年には427億米ドル、2022年には466億6100万米ドルへと一貫して増加しました。2022年から2023年にかけては、602億4300万米ドルと大幅な増加を見せました。2023年から2024年にかけては、500億7200万米ドルと減少しましたが、2024年から2025年にかけては889億1500万米ドルと大幅に増加しました。

資本回転率(TO)

資本回転率は、2020年の7.63から2021年には8.61へと上昇しました。2021年から2022年にかけては、8.46とわずかに低下しました。2022年から2023年にかけては、6.36と大幅に低下しました。2023年から2024年にかけては、7.82と回復しましたが、2024年から2025年にかけては4.69と再び大幅に低下しました。資本回転率の変動は、売上高と投下資本の変動に影響を受けていると考えられます。

売上高は全体的に増加傾向にあるものの、2022年から2023年にかけて一時的な減少が見られました。投下資本は、2023年にかけて大幅に増加し、その後一時的に減少しましたが、2025年には再び大幅に増加しました。資本回転率は、売上高と投下資本の動向に連動して変動しており、特に2023年と2025年には顕著な低下が見られました。これらの指標の変化は、事業運営の効率性や投資戦略の変化を示唆している可能性があります。

過去6年間の財務データに基づき、いくつかの重要な傾向が観察されます。

現金営業税

現金営業税は、2020年から2021年にかけて大幅に増加しましたが、2022年には減少しました。その後、2023年に再び増加し、2024年と2025年にはさらに増加傾向が続いています。この増加は、事業活動からの現金創出能力の向上を示唆しています。

税引前営業利益 (NOPBT)

税引前営業利益は、2020年から2021年にかけて顕著な増加を示しました。2022年も増加傾向が継続しましたが、2023年にはわずかに減少しました。しかし、2024年と2025年には再び増加し、全体として安定した成長を示しています。この傾向は、事業運営の効率性と収益性の向上を示唆しています。

実効現金税率 (CTR)

実効現金税率は、2020年から2021年にかけて上昇し、2022年にはわずかに減少しました。2023年には再び上昇し、2024年には大幅に上昇しましたが、2025年には再び低下しています。この変動は、税制の変更や税務戦略の影響を受けている可能性があります。2024年の高い税率は、利益に対する税負担の増加を示唆しています。

全体として、税引前営業利益と現金営業税は増加傾向にあり、事業の健全性を示しています。ただし、実効現金税率は変動しており、税務環境の変化に注意を払う必要があります。