デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。
ROEを2つのコンポーネントに分解
Apple Inc.、ROEの分解
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2024-09-28), 10-K (報告日: 2023-09-30), 10-K (報告日: 2022-09-24), 10-K (報告日: 2021-09-25), 10-K (報告日: 2020-09-26), 10-K (報告日: 2019-09-28).
- 総資産利益率 (ROA)
- 2019年から2021年にかけて中期的に上昇傾向を示し、2021年に26.97％に達した後、2022年に一時的にやや低下したものの、2023年には再び27.51％へと回復している。これにより、資産の効率的な活用による収益性が向上していることが示唆される。一方、2024年も引き続き高い水準を維持しており、安定した収益性が確認できる。
- 財務レバレッジ比率
- この比率は2019年の3.74から2022年の6.96まで増加傾向にある。特に2020年から2022年にかけて大きく上昇しており、財務レバレッジが強化されたことを示す。2023年以降は若干低下しているものの、2024年には再び6.41に増加しており、財務レバレッジの水準は高めに維持されている。これにより、借入金等の財務構造を積極的に利用していることが伺える。
- 自己資本利益率 (ROE)
- ROEは2019年の61.06％から、2021年には150.07％とピークを迎え、その後も2022年には196.96％に達し、非常に高い収益性を示している。2023年と2024年の数値もそれに近い水準であり、資本に対する高いリターンを維持していると考えられる。これは、効率的な資本運用と高い収益性の両方により、投資効率が非常に良好であることを反映している。
ROEを3つの要素に分解
Apple Inc.、ROEの分解
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2024-09-28), 10-K (報告日: 2023-09-30), 10-K (報告日: 2022-09-24), 10-K (報告日: 2021-09-25), 10-K (報告日: 2020-09-26), 10-K (報告日: 2019-09-28).
- 純利益率
- 2019年から2021年にかけては一定の範囲内で変動し、2021年には約25.88%と過去最高を記録している。その後、2022年以降はやや縮小傾向にあり、2023年には23.97%へと低下している。これにより、利益の効率性は2021年にピークに達したものの、その後はやや減少していると捉えられる。
- 資産回転率
- 2019年の0.77から2021年には1.04まで上昇し、その後2022年には1.12と高水準を維持している。2023年には1.09とやや低下したものの、全体として資産の効率的な活用が近年改善していることが示されている。
- 財務レバレッジ比率
- 2019年の3.74から2022年の6.96にかけて上昇を続け、資金調達の負債依存度が高まっていることがうかがえる。2023年にはやや低下したが、2024年には6.41と再び高水準となっている。これにより、財務レバレッジの積極的な運用が継続されていることが示唆される。
- 自己資本利益率 (ROE)
- 2019年の61.06%から2021年には150.07%に急上昇し、その後も2022年には196.96%、2023年には156.08%、2024年には164.59%と高い水準を維持している。これにより、株主資本に対する収益性が非常に高く、効率的な資本運用が行われていることが示されている。特に、2021年のROEのピークは、利益と資本効率の最適化を反映していると考えられる。
ROEを5つの要素に分解
Apple Inc.、ROEの分解
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2024-09-28), 10-K (報告日: 2023-09-30), 10-K (報告日: 2022-09-24), 10-K (報告日: 2021-09-25), 10-K (報告日: 2020-09-26), 10-K (報告日: 2019-09-28).
- 税負担率
- 税負担率は全期間を通じて比較的安定しており、2019年から2023年にかけて0.84から0.87の範囲で推移している。ただし、2024年には0.76に低下しており、税金負担の軽減が示唆される可能性がある。これにより、税負担の変動がコスト構造や税制の変更を反映している可能性がある。
- 利息負担率
- 利息負担率は全期間で高レベルにあり、2019年から2024年にかけてほぼ一貫して0.95から1.00の範囲で推移している。これは、負債からの利息負担が相対的に高い水準にあることを示しており、負債水準が一定または増加傾向にあることが反映されていると考えられる。
- EBITマージン率
- EBITマージン率は、比較的高水準を維持しており、2019年の26.64%から2021年に30.58%、2023年には31.58%にまで改善している。これには、収益性の向上やコスト効率化が寄与している可能性が高いと推測される。安定した利益率の維持により、収益基盤の堅実さが示唆される。
- 資産回転率
- 資産回転率は2020年以降に増加を示し、2022年に1.12まで上昇し、その後若干減少して2024年には1.07となった。これは、資産の効率的な活用が2019年から2022年にかけて改善されたことを示しており、運用効率の向上につながっていると考えられる。
- 財務レバレッジ比率
- 財務レバレッジ比率は、2019年の3.74から2022年に6.96へ大きく増加し、その後やや減少して5.67となったが、2024年は再び6.41に上昇している。これは、負債による資本の増幅を積極的に行っており、財務リスクと引き換えに資本利益率の向上を図っていることを示している。
- 自己資本利益率（ROE）
- ROEは、2019年の61.06%から2021年には150.07%、2022年には196.96%と大幅に上昇し、その後やや減少して156.08%、2024年も164.59%と高水準を維持している。これは、自己資本に対する収益性が非常に高く、効率的な資本運用と収益力の強さを表している。特に2021年のピークは、利益率や財務レバレッジの増加により実現されたと推測される。
ROAを2つのコンポーネントに分解
Apple Inc.、ROAの分解
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2024-09-28), 10-K (報告日: 2023-09-30), 10-K (報告日: 2022-09-24), 10-K (報告日: 2021-09-25), 10-K (報告日: 2020-09-26), 10-K (報告日: 2019-09-28).
- 純利益率
- 過去数年間において、純利益率は大きな変動は示さず、2022年と2023年において安定的に約25.3%の水準を維持していることが観察される。ただし、2024年には23.97％にやや減少しているため、収益性の若干の低下傾向が示唆される。これにより、利益獲得力は引き続き高い水準にあるものの、最近の年度での減少が注意を要するポイントと考えられる。
- 資産回転率
- 資産回転率は、2019年度の0.77から2021年度にかけて着実に上昇し、1.04に達している。この間、事業の効率化が進んだことが示唆される。2022年度には1.12とピークに達しているが、2023年度と2024年度には若干の減少傾向を見せており、資産の利用効率がやや低下していることが示唆される。
- 総資産利益率 (ROA)
- 総資産利益率は、2019年度の16.32%から2021年度には26.97%に大きく上昇し、その後も2022年度に28.29%と高い水準を維持した。これにより、総資産に対する収益性が著しく向上したことがうかがえる。ただし、2023年度と2024年度には26.51%、25.68%と若干の低下が見られるため、高収益性の維持には一部の調整が必要と考えられる。
ROAを4つの要素に分解
Apple Inc.、ROAの分解
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2024-09-28), 10-K (報告日: 2023-09-30), 10-K (報告日: 2022-09-24), 10-K (報告日: 2021-09-25), 10-K (報告日: 2020-09-26), 10-K (報告日: 2019-09-28).
- 税負担率
- 2019年から2023年にかけて、税負担率は全体的に安定しており、0.84から0.87の範囲で推移していた。2024年にはやや低下し、0.76となった。この傾向は、税負担が比較的一定に保たれてきたものの、2024年には税負担の軽減が見られる可能性を示唆している。
- 利息負担率
- 利息負担率はほぼ一定であり、2019年から2023年まで0.95から0.98の範囲で推移。2024年には1に達し、前年よりやや増加していることから、借入金にかかるコストや負担増加の兆しが見られる可能性がある。
- EBITマージン率
- EBITマージン率は、2019年の26.64％から2021年と2022年にかけて高まり、30.58％、30.95％と安定した高水準を示した。その後、2023年にはわずかに減少したが、2024年には31.58％と再び上昇し、全体として高い収益性を維持しつつ拡大基調にあると考えられる。
- 資産回転率
- 資産回転率は、2019年の0.77から2021年にかけて大きく向上し、1.04まで増加した。その後は若干の変動を経て2024年には1.07となり、資産の効率的な運用が継続していることを示している。特に2021年以降、資産の収益化効率の改善が顕著であった。
- 総資産利益率 (ROA)
- ROAは、2019年の16.32％から2021年まで大きく上昇し、26.97％に達した。その後、一時的に28.29％という高い値を記録したが、2023年にはやや低下し、25.68％となった。これらのデータは、企業が資産を用いた収益獲得において、2021年頃にピークを迎え、その後調整局面に入った可能性を示している。全体としては、高い収益性を維持していると評価できる。
当期純利益率の分解
Apple Inc.、純利益率の分解
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2024-09-28), 10-K (報告日: 2023-09-30), 10-K (報告日: 2022-09-24), 10-K (報告日: 2021-09-25), 10-K (報告日: 2020-09-26), 10-K (報告日: 2019-09-28).
- 税負担率
- 過去数年間にわたり、税負担率は0.84から0.87の範囲で推移しており、2024年には0.76とやや低下している。この傾向は、税率の変動や税務戦略の調整による可能性を示唆している。
- 利息負担率
- 利息負担率はおおむね0.95から0.98の範囲で高く推移し、2024年に1に達している。これには負債の増加や金利負担の変動が影響していると考えられるが、財務の負担感がやや増加している可能性を示唆している。
- EBITマージン率
- EBITマージン率は、2019年の26.64％から2023年の30.7％まで上昇傾向にあり、2024年には31.58％へと改善している。このことは、収益性の向上やコスト管理の効率化を示していると解釈できる。
- 純利益率
- 純利益率は一貫して20%台から25%台で推移し、2021年と2022年にピークの25.88%と25.31%を記録している。2024年にはやや低下し、23.97%となっているが、総じて高水準を維持しており、収益の安定性と効率性が示唆される。