キャッシュフロー計算書
四半期データ

キャッシュフロー計算書は、会計期間中の会社の現金受領および現金支払に関する情報を提供し、これらのキャッシュフローが期末現金残高を会社の貸借対照表に示されている期首残高にどのようにリンクするかを示します。

キャッシュフロー計算書は、営業活動によってもたらされる(使用される)キャッシュフロー、投資活動によってもたらされる(使用される)キャッシュフロー、および財務活動によって提供される(使用される)キャッシュフローの3つの部分で構成されています。

Marriott International Inc.、連結キャッシュ・フロー計算書(四半期データ)

百万米ドル

3ヶ月終了	2020/03/31	2019/12/31	2019/09/30	2019/06/30	2019/03/31	2018/12/31	2018/09/30	2018/06/30	2018/03/31	2017/12/31	2017/09/30	2017/06/30	2017/03/31	2016/12/31	2016/09/30	2016/06/30	2016/03/31	2015/12/31	2015/09/30	2015/06/30	2015/03/31
手取り	31)	279)	387)	232)	375)	317)	503)	667)	420)	201)	392)	414)	365)	244)	70)	247)	219)	202)	210)	240)	207)
減価償却費、償却費、その他	175)	196)	68)	71)	68)	76)	65)	70)	73)	72)	68)	85)	65)	71)	36)	30)	31)	32)	31)	32)	44)
株式報酬	41)	49)	48)	50)	40)	44)	47)	51)	42)	42)	44)	47)	48)	95)	58)	31)	28)	29)	29)	31)	24)
所得税	(71)	(102)	4)	(95)	(7)	(82)	13)	(194)	24)	755)	(23)	14)	82)	75)	(60)	3)	58)	23)	21)	70)	29)
ゲストロイヤルティプログラムに対する責任	126)	94)	(63)	174)	52)	105)	55)	152)	208)	142)	32)	144)	60)	164)	48)	55)	76)	114)	18)	56)	45)
契約取得費用	(39)	(55)	(47)	(37)	(56)	(42)	(39)	(42)	(29)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
合併関連費用	(12)	(51)	(5)	152)	(10)	53)	(14)	(7)	(16)	(7)	(19)	(62)	(36)	(59)	172)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
運転資本の変更	245)	131)	(25)	22)	(401)	25)	65)	(68)	(98)	(17)	104)	102)	(108)	(130)	(2)	61)	(106)	(49)	(9)	63)	(131)
資産売却益	—)	(132)	(9)	(2)	(4)	(3)	(18)	(113)	(60)	(687)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
他	18)	86)	94)	20)	94)	40)	18)	(62)	111)	19)	16)	32)	50)	(10)	12)	38)	27)	(1)	28)	(2)	44)
営業活動によってもたらされる現金との調整	483)	216)	65)	355)	(224)	216)	192)	(213)	255)	319)	222)	362)	161)	206)	264)	218)	114)	148)	118)	250)	55)
営業活動によるネットキャッシュ	514)	495)	452)	587)	151)	533)	695)	454)	675)	520)	614)	776)	526)	450)	334)	465)	333)	350)	328)	490)	262)
事業の買収(取得した現金を差し引いた額)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(2,412)	—)	—)	—)	(1)	—)	(136)
設備投資	(59)	(418)	(93)	(76)	(66)	(94)	(74)	(324)	(64)	(85)	(51)	(56)	(48)	(67)	(54)	(36)	(42)	(87)	(59)	(84)	(75)
処分	260)	391)	2)	—)	2)	19)	24)	328)	108)	936)	—)	171)	311)	165)	—)	49)	4)	61)	31)	334)	247)
ローンの前払い	(32)	(7)	(13)	(10)	—)	—)	—)	(1)	(12)	(8)	(37)	(20)	(28)	(8)	—)	(8)	(16)	(54)	—)	(2)	(10)
貸出コレクション	4)	2)	43)	2)	4)	1)	18)	24)	5)	96)	81)	3)	7)	6)	59)	—)	2)	71)	7)	7)	7)
契約取得費用	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(60)	(38)	(37)	(54)	(25)	(18)	(16)	(21)	(32)	(17)	(11)	(61)
債務担保の償還	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	121)	—)
他	(8)	(9)	(8)	(2)	(28)	(59)	(1)	38)	12)	(49)	2)	(12)	(4)	7)	10)	3)	9)	35)	60)	9)	6)
投資活動によるネットキャッシュ(使用済み)	165)	(41)	(69)	(86)	(88)	(133)	(33)	65)	49)	830)	(43)	49)	184)	78)	(2,415)	(8)	(64)	(6)	21)	374)	(22)
コマーシャル・ペーパー/クレジット・ファシリティ、ネット	1,317)	(226)	354)	158)	665)	(1,174)	338)	80)	627)	(430)	350)	138)	(33)	(292)	2,598)	(992)	51)	134)	(410)	(110)	246)
長期借入金の発行	—)	545)	11)	—)	841)	1,203)	—)	443)	—)	(1)	—)	—)	1)	(1)	—)	1,483)	—)	—)	790)	—)	—)
長期借入金の返済	(66)	(214)	(4)	(14)	(603)	(6)	(4)	(374)	(13)	(5)	(4)	(297)	(4)	(30)	(2)	(292)	(2)	(318)	(3)	(2)	(2)
A種普通株式の発行	—)	—)	1)	1)	5)	—)	—)	—)	4)	2)	1)	1)	2)	12)	6)	10)	6)	1)	8)	14)	17)
支払われた配当金	(156)	(157)	(157)	(159)	(139)	(139)	(142)	(144)	(118)	(120)	(122)	(125)	(115)	(117)	(117)	(76)	(64)	(64)	(65)	(68)	(56)
自己株式の取得	(150)	(432)	(600)	(431)	(797)	(337)	(840)	(858)	(815)	(908)	(777)	(746)	(582)	(320)	1)	(1)	(248)	(96)	(714)	(678)	(429)
株式報酬源泉徴収税	(95)	(16)	(9)	(28)	(95)	—)	(4)	(6)	(95)	(13)	(9)	(36)	(99)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
他	—)	(1)	1)	(8)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(6)	(9)	(9)	—)	—)	—)	—)
財務活動による(使用された)ネットキャッシュ	850)	(501)	(403)	(481)	(123)	(453)	(652)	(859)	(410)	(1,475)	(561)	(1,065)	(830)	(748)	2,480)	123)	(266)	(343)	(394)	(844)	(224)
現金、現金同等物、制限付き現金の増加(減少)	1,529)	(47)	(20)	20)	(60)	(53)	10)	(340)	314)	(125)	10)	(240)	(120)	(220)	399)	580)	3)	1)	(45)	20)	16)

売上高と純利益の傾向: 売上高については、2015年から2018年にかけて堅調に推移し、その後2019年と2020年にかけて減少傾向を示している。一方、純利益は大きく変動しており、特に2017年12月期に大幅な赤字を記録していることから、該当期間の特定のコストや特別損失の影響があったと考えられる。2019年には最終的に純利益が再び回復しつつあるが、外的要因や市場の変動が影響している可能性がある。
営業キャッシュフローと純キャッシュ収支の変動: 営業活動によるキャッシュフローは全期間を通じて比較的堅調な推移を示し、特に2017年と2019年には高い収益性を維持している。営業活動による純キャッシュフローも増加し、2017年には大きく上昇しているが、2020年にはコロナ禍の影響と見られる著しい減少を見せている。全体として、営業キャッシュフローは収益性の維持に寄与しつつも、外部ショックによる変動が著しい。
投資活動と財務活動のキャッシュフロー: 投資活動は、多くの場合資産の売却益によるキャッシュインフローや設備投資の増減が見られる。特に2018年以降の投資活動で大規模な設備投資や資産売却が行われており、キャッシュ流出と流入が交錯している。財務活動については、長期借入金の新規発行や返済、株式の発行・自己株式取得の動きが顕著であり、特に自己株式取得の規模が全期間を通じて大きく、資本政策の積極的な展開が示唆される。
借入金と資本調達の動向: 長期借入金の発行と返済は、期間によって変動しながらも、総じて資金調達と返済のバランスを取る動きがみられる。長期借入金の発行は特定の期に集中しており、これにより資金調達を行っていることがわかる。一方、株式の発行は比較的低頻度で、主に資金調達の一手段として利用されているが、自己株式取得が大規模に行われ、資本の圧縮や株主還元策として位置付けられている。
純キャッシュポジションと流動性: 現金および現金同等物の増減は、特に2016年と2019年に大きな変動が見られる。2016年にはキャッシュの増加が顕著であり、流動性の改善が示唆される。一方、2020年には大規模な純キャッシュ流出も観測されており、外的要因による資金繰りの悪化や戦略的な資金の引き揚げが影響している可能性がある。総じて、現金保有は企業の資金繰りと連動しながら推移している。
その他の重要なポイント: 大規模な資産売却益や、特定の期における合併関連費用、事業買収費用の動きが注目される。特に2018年の資産売却益や2017年の合併費用は企業の戦略的な資産再編やM&A活動の一環として理解できる。加えて、ゲストロイヤルティプログラムに対する責任や契約取得費用など、運営にかかわるコストの変動も重要であり、これらが収益性や資金計画に影響を及ぼしていることが窺える。
結論: 全体として、期間を通じて収益とキャッシュフローのパフォーマンスは一貫して推移しているが、特定の期間において大きな変動や特殊要因による揺れが見られる。資金調達と資産売却、自己株式取得などによる戦略的な資本政策が顕著であり、これらの活動が企業の総合的な財務健全性に大きく影響していることが示されている。今後は、外部環境の変動や投資・資金調達戦略の持続性に注目する必要がある。

Marriott International Inc. (NASDAQ:MAR)

キャッシュフロー計算書 四半期データ

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