Workday Inc. (NASDAQ:WDAY)

分析期間において、税引後営業利益（NOPAT）は顕著な変動を示しています。2020年にはマイナスの値を示しましたが、2021年には大幅に増加し、正の値へと転換しました。その後、2022年、2023年と増加傾向が継続し、2024年にはピークに達しました。2025年には若干の減少が見られますが、依然として高い水準を維持しています。

資本コスト

資本コストは、分析期間を通じて比較的安定しています。2020年から2023年までわずかな変動が見られましたが、2024年と2025年には20%台前半で推移しています。全体として、資本コストは19.86%から20.18%の範囲内で変動しており、大きな変化は見られません。

投下資本は、一貫して増加傾向にあります。2020年の5129百万米ドルから、2025年には9420百万米ドルへと増加しており、事業規模の拡大を示唆しています。この増加は、NOPATの増加と相まって、資本効率の改善に貢献している可能性があります。

経済的利益

経済的利益は、NOPATとは対照的に、分析期間を通じてマイナスの値を示しています。2021年と2022年にはマイナスの幅が縮小しましたが、2023年には再び拡大しました。2024年と2025年にはマイナスの幅が若干縮小していますが、依然として負の値です。経済的利益がマイナスであることは、資本コストを上回る利益を生み出せていないことを意味します。

NOPATの増加と投下資本の増加は、事業の成長を示唆していますが、経済的利益がマイナスであることから、資本効率の改善には更なる取り組みが必要であると考えられます。資本コストを考慮すると、投資家が期待するリターンを十分に満たせていない可能性があります。

当期純利益

2020年から2022年にかけて、当期純利益は赤字から黒字へと転じていることが示されている。特に2022年には黒字の29百万米ドルを計上しており、財務パフォーマンスが改善したことがうかがえる。2023年には再び赤字となったものの、2024年には大きく黒字に転じ、その額は1,381百万米ドルに達している。2025年には赤字に転じているが、過去の黒字の規模の大きさや傾向を見ると、収益性の変動が継続していることが示唆される。

税引後営業利益（NOPAT）

2020年にはマイナスの113百万米ドルであったが、その後2021年には84百万米ドルの黒字を達成している。2022年には大幅に506百万米ドルの黒字に拡大し、財務効率の向上とともに利益水準の改善が見られた。2023年には102百万米ドルの黒字へと縮小したものの、2024年には673百万米ドルへと再び大幅な増加を示し、その後2025年には860百万米ドルまで伸びている。これらの動きから、税引後営業利益は一時的な変動はあるものの、概して増加傾向にあると考えられる。特に2022年以降、売上高や業務効率の改善に伴って、NOPATは着実に向上していると推察される。

所得税の引当金の推移

2020年には負の値であったものの、その後の年度では大きな変動が見られる。2021年には正の金額に転じ、2022年には負の値となるなど、変動が激しい傾向にある。特に2025年には正の値に戻り、大きく増加していることから、会社の所得税に関連する引当金の見積もりと実績に変動が生じている可能性が示唆される。

現金営業税の推移

2020年から2023年にかけては比較的安定し、2020年は13百万米ドル、2021年は20百万米ドルであったが、2022年には-4百万米ドルと減少した。その後2023年には118百万米ドルに大きく増加している。2024年には再び一時的な減少が見られるものの、2025年には34百万米ドルに回復している。これらの動きは、営業税の負担や税金計算の変動、または税務戦略の変更を反映している可能性がある。

全体の傾向

両項目いずれも年度ごとの変動が大きく、特に2020年代に入ってからの税金関連項目には著しい不安定さが見られる。これには、税務戦略の見直し、法規制の変更、または一時的な税務調整などの多様な要因が関与していると考えられる。今後もこれらの項目の動向には注意が必要であり、継続したモニタリングが重要とされる。

負債とリースの合計

報告された負債とリースの合計は、2020年から2025年にかけて一貫して増加傾向を示している。特に、2021年に大きく増加し、その後も緩やかに上昇していることから、会社が負債負担の増加に伴いリース負債も含めて総負債を拡大させていることが示唆される。これにより、財務レバレッジの上昇とともに資本構造の変化が見られる。

株主資本

株主資本は、2020年から2025年にかけて着実に増加している。特に2022年以降には大きな伸びを示し、2024年には8000百万米ドル台に達している。この増加は、純資産の蓄積や利益の積み上げによるものと考えられる。結果、資本構成の強化が進んでいることがわかる。

投下資本

投下資本は、2020年の5129百万米ドルから2025年には9420百万米ドルまで増加しており、企業の運用資産や資本投入が拡大していることを示す。投下資本の増加に伴い、資本効率や収益性の検討も重要となるが、データからは資産の拡大に伴う成長戦略の展開が推察される。

分析期間において、経済的利益は変動を示しています。2020年の-1135百万米ドルから2021年には-1133百万米ドルと小幅な改善が見られましたが、2022年には-1035百万米ドルとさらに改善しました。しかし、2023年には-1522百万米ドルと大幅に悪化し、2024年には-1068百万米ドル、2025年には-1034百万米ドルと改善傾向に転じています。全体として、経済的利益は不安定であり、特に2023年に大きな落ち込みが見られます。

投下資本は、分析期間を通じて一貫して増加しています。2020年の5129百万米ドルから、2021年には6061百万米ドル、2022年には7706百万米ドル、2023年には8178百万米ドル、2024年には8631百万米ドル、そして2025年には9420百万米ドルと着実に増加しています。この傾向は、事業拡大や投資活動の活発化を示唆している可能性があります。

経済スプレッド比率は、経済的利益と投下資本の関係を示す指標であり、改善傾向にあります。2020年の-22.13%から、2021年には-18.69%、2022年には-13.43%と改善しました。2023年には-18.62%と一時的に悪化しましたが、2024年には-12.38%、2025年には-10.98%と再び改善しています。この改善傾向は、投下資本に対する収益性の向上が示唆されます。

経済的利益の変動

経済的利益は、2023年に大きな落ち込みを見せた後、改善傾向にあります。この変動の要因を詳細に分析する必要があります。

投下資本の継続的な増加

投下資本の増加は、事業の成長と投資活動を示唆しています。この増加が将来の収益にどのように貢献するかを評価する必要があります。

経済スプレッド比率の改善

経済スプレッド比率の改善は、投下資本に対する収益性の向上が示唆されます。この改善が持続可能かどうかを監視する必要があります。

過去6年間の財務データから、いくつかの重要な傾向が観察されます。

経済的利益

経済的利益は、2020年から2023年までマイナスの状態が続いていましたが、2024年と2025年にはマイナス幅が縮小しています。2020年の-1135百万米ドルから、2023年には-1522百万米ドルまで悪化しましたが、2025年には-1034百万米ドルに改善しています。この傾向は、収益性の改善を示唆している可能性があります。

調整後収益

調整後収益は、一貫して増加傾向にあります。2020年の3987百万米ドルから、2025年には8866百万米ドルまで増加しています。この成長は、事業の拡大と収益性の向上を示唆しています。

経済利益率率

経済利益率率は、2020年の-28.47%から、2025年には-11.66%まで改善しています。この改善は、経済的利益のマイナス幅が縮小していることと一致しており、収益性の改善を示唆しています。ただし、依然としてマイナスの値であるため、収益性の改善にはさらなる努力が必要であると考えられます。

全体として、調整後収益の増加と経済利益率率の改善は、ポジティブな兆候です。しかし、経済的利益が依然としてマイナスであることから、収益性の持続的な改善が今後の課題となるでしょう。