Stock Analysis on Net
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Allergan Inc. (NYSE:AGN.)

この会社は アーカイブに移動しました! 財務データは2015年2月19日以降更新されていません。

デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳 
四半期データ

Microsoft Excel

ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。

ROEを2つのコンポーネントに分解

Allergan Inc.、 ROE の分解(四半期データ)

Microsoft Excel
ROE = ROA × 財務レバレッジ比率
2014/12/31 19.66% = 12.28% × 1.60
2014/09/30 18.28% = 11.16% × 1.64
2014/06/30 18.97% = 11.71% × 1.62
2014/03/31 18.58% = 11.47% × 1.62
2013/12/31 15.24% = 9.32% × 1.64
2013/09/30 16.37% = 9.82% × 1.67
2013/06/30 16.53% = 9.78% × 1.69
2013/03/31 16.52% = 9.53% × 1.73
2012/12/31 18.82% = 11.97% × 1.57
2012/09/30 18.93% = 11.83% × 1.60
2012/06/30 19.39% = 12.16% × 1.59
2012/03/31 18.43% = 11.58% × 1.59
2011/12/31 17.60% = 10.98% × 1.60
2011/09/30 17.98% = 11.21% × 1.60
2011/06/30 -0.05% = -0.03% × 1.59
2011/03/31 -0.18% = -0.11% × 1.72
2010/12/31 0.01% = 0.01% × 1.75
2010/09/30 — = — × 1.92
2010/06/30 — = — × 1.53
2010/03/31 — = — × 1.54

レポートに基づく: 10-K (報告日: 2014-12-31), 10-Q (報告日: 2014-09-30), 10-Q (報告日: 2014-06-30), 10-Q (報告日: 2014-03-31), 10-K (報告日: 2013-12-31), 10-Q (報告日: 2013-09-30), 10-Q (報告日: 2013-06-30), 10-Q (報告日: 2013-03-31), 10-K (報告日: 2012-12-31), 10-Q (報告日: 2012-09-30), 10-Q (報告日: 2012-06-30), 10-Q (報告日: 2012-03-31), 10-K (報告日: 2011-12-31), 10-Q (報告日: 2011-09-30), 10-Q (報告日: 2011-06-30), 10-Q (報告日: 2011-03-31), 10-K (報告日: 2010-12-31), 10-Q (報告日: 2010-09-30), 10-Q (報告日: 2010-06-30), 10-Q (報告日: 2010-03-31).

総資産利益率 (ROA)の分析結果
2010年の前期には、ROAのデータが欠落しており、その後の期間では一時的に負の値や低い値を示しているが、2010年12月以降は安定的に高水準を維持している。特に2011年の第4四半期から2014年第1四半期にかけて、ROAは概ね11%台から12%台の範囲で推移し、効率的な資産運用が継続されていることが示唆される。この間、極端な変動はなく、総じて良好な収益性を示している。
財務レバレッジ比率の変動と解釈
財務レバレッジ比率は1.54から2.0の範囲で推移し、一時的に高まる局面も見られるものの、おおむね1.5〜1.7の範囲に収まっている。2010年3月のレベルは1.54と比較的低く、その後、やや上昇する傾向を示すが、2012年以降は約1.6台で安定している。これは、負債と自己資本のバランスが一定に保たれ、財務リスクが比較的コントロールされていることを示している。
自己資本利益率 (ROE)の推移と意義
ROEは2010年の後半に低い値を示し、その後にかけて徐々に改善し、2011年の第2四半期から2014年までの期間はおおむね17%台から19%台の範囲で高水準を維持している。特に2011年から2013年にかけて約18%前後で安定しており、株主資本に対する収益性が高い水準にあることが明らかである。この傾向は、効率的な資本運用と収益性の向上を示唆している。

ROEを3つの要素に分解

Allergan Inc.、 ROE の分解(四半期データ)

Microsoft Excel
ROE = 純利益率 × 資産回転率 × 財務レバレッジ比率
2014/12/31 19.66% = 21.39% × 0.57 × 1.60
2014/09/30 18.28% = 18.85% × 0.59 × 1.64
2014/06/30 18.97% = 19.40% × 0.60 × 1.62
2014/03/31 18.58% = 19.27% × 0.60 × 1.62
2013/12/31 15.24% = 15.90% × 0.59 × 1.64
2013/09/30 16.37% = 16.54% × 0.59 × 1.67
2013/06/30 16.53% = 16.07% × 0.61 × 1.69
2013/03/31 16.52% = 15.26% × 0.62 × 1.73
2012/12/31 18.82% = 19.25% × 0.62 × 1.57
2012/09/30 18.93% = 18.81% × 0.63 × 1.60
2012/06/30 19.39% = 19.08% × 0.64 × 1.59
2012/03/31 18.43% = 18.42% × 0.63 × 1.59
2011/12/31 17.60% = 17.48% × 0.63 × 1.60
2011/09/30 17.98% = 17.47% × 0.64 × 1.60
2011/06/30 -0.05% = -0.05% × 0.65 × 1.59
2011/03/31 -0.18% = -0.18% × 0.59 × 1.72
2010/12/31 0.01% = 0.01% × 0.58 × 1.75
2010/09/30 — = — × — × 1.92
2010/06/30 — = — × — × 1.53
2010/03/31 — = — × — × 1.54

レポートに基づく: 10-K (報告日: 2014-12-31), 10-Q (報告日: 2014-09-30), 10-Q (報告日: 2014-06-30), 10-Q (報告日: 2014-03-31), 10-K (報告日: 2013-12-31), 10-Q (報告日: 2013-09-30), 10-Q (報告日: 2013-06-30), 10-Q (報告日: 2013-03-31), 10-K (報告日: 2012-12-31), 10-Q (報告日: 2012-09-30), 10-Q (報告日: 2012-06-30), 10-Q (報告日: 2012-03-31), 10-K (報告日: 2011-12-31), 10-Q (報告日: 2011-09-30), 10-Q (報告日: 2011-06-30), 10-Q (報告日: 2011-03-31), 10-K (報告日: 2010-12-31), 10-Q (報告日: 2010-09-30), 10-Q (報告日: 2010-06-30), 10-Q (報告日: 2010-03-31).

純利益率
2010年度から2012年度までは、純利益率において明確な傾向は見られないが、2013年度以降には大幅な改善が認められる。特に2013年から2014年にかけては、15％を超える安定した純利益率の上昇が観測されている。これは、売上高またはコスト構造の改善に起因した可能性が示唆される。一方、2010年から2012年にかけては、資料上のデータ不足により詳細な分析は困難である。

資産回転率
資産回転率は、2010年後半から2014年にかけて比較的安定的に推移し、平均的に約0.59から0.65の範囲に収まっている。この範囲内では、資産を効率的に使用して売上を上げていることを示していると考えられるが、大きな変動は見られない。資産効率の管理は一定の水準を保っているものの、資産の最適化や効率化の追加的な改善余地はある可能性がある。

財務レバレッジ比率
この比率は2010年度から2014年度までほぼ一定しており、1.54から1.73の範囲にある。この範囲は、比較的安定した負債比率の管理を示しているが、2012年度に一時的に上昇していることから、負債を増加させた期間も存在したと考えられる。長期的に見て財務レバレッジの管理は一定であり、過度の負債によるリスクは抑制されていると推察される。

自己資本利益率 (ROE)
2010年から2012年まではデータ不足や低迷が見られ、その後2013年以降に著しい改善が見られる。特に2013年以降は、20％に迫る高いROEを維持しており、株主資本に対して効率的に利益を生み出していることが示されている。これは、収益性の向上やコスト管理の改善、あるいは資本構造の最適化が進んだ結果と考えられる。

ROEを5つの要素に分解

Allergan Inc.、 ROE の分解(四半期データ)

Microsoft Excel
ROE = 税負担率 × 利息負担率 × EBITマージン率 × 資産回転率 × 財務レバレッジ比率
2014/12/31 19.66% = 0.77 × 0.97 × 28.77% × 0.57 × 1.60
2014/09/30 18.28% = 0.72 × 0.96 × 27.05% × 0.59 × 1.64
2014/06/30 18.97% = 0.72 × 0.96 × 28.21% × 0.60 × 1.62
2014/03/31 18.58% = 0.72 × 0.96 × 28.05% × 0.60 × 1.62
2013/12/31 15.24% = 0.68 × 0.95 × 24.50% × 0.59 × 1.64
2013/09/30 16.37% = 0.69 × 0.95 × 25.27% × 0.59 × 1.67
2013/06/30 16.53% = 0.70 × 0.95 × 24.20% × 0.61 × 1.69
2013/03/31 16.52% = 0.68 × 0.95 × 23.49% × 0.62 × 1.73
2012/12/31 18.82% = 0.72 × 0.96 × 27.91% × 0.62 × 1.57
2012/09/30 18.93% = 0.72 × 0.96 × 27.30% × 0.63 × 1.60
2012/06/30 19.39% = 0.71 × 0.96 × 28.15% × 0.64 × 1.59
2012/03/31 18.43% = 0.72 × 0.96 × 26.90% × 0.63 × 1.59
2011/12/31 17.60% = 0.72 × 0.95 × 25.58% × 0.63 × 1.60
2011/09/30 17.98% = 0.74 × 0.94 × 25.28% × 0.64 × 1.60
2011/06/30 -0.05% = -0.02 × 0.65 × 4.84% × 0.65 × 1.59
2011/03/31 -0.18% = -0.06 × 0.63 × 4.77% × 0.59 × 1.72
2010/12/31 0.01% = 0.00 × 0.68 × 5.09% × 0.58 × 1.75
2010/09/30 — = — × — × — × — × 1.92
2010/06/30 — = — × — × — × — × 1.53
2010/03/31 — = — × — × — × — × 1.54

レポートに基づく: 10-K (報告日: 2014-12-31), 10-Q (報告日: 2014-09-30), 10-Q (報告日: 2014-06-30), 10-Q (報告日: 2014-03-31), 10-K (報告日: 2013-12-31), 10-Q (報告日: 2013-09-30), 10-Q (報告日: 2013-06-30), 10-Q (報告日: 2013-03-31), 10-K (報告日: 2012-12-31), 10-Q (報告日: 2012-09-30), 10-Q (報告日: 2012-06-30), 10-Q (報告日: 2012-03-31), 10-K (報告日: 2011-12-31), 10-Q (報告日: 2011-09-30), 10-Q (報告日: 2011-06-30), 10-Q (報告日: 2011-03-31), 10-K (報告日: 2010-12-31), 10-Q (報告日: 2010-09-30), 10-Q (報告日: 2010-06-30), 10-Q (報告日: 2010-03-31).

全体的な財務パフォーマンスの変動傾向について
四半期ごとにわたり、財務指標には一定の変動が見られる。ただし、EBITマージン率と自己資本利益率（ROE）は、全体として堅調な水準を維持していることが示唆される。特に、2010年から2012年にかけては、ROEがマイナスまたは0.01％と極めて低い水準を示し、その後、2013年以降は20％近くまで回復しており、収益性の改善が見られる。
利益率の推移と収益性
EBITマージン率は、2010年の低水準から2012年までやや改善傾向にあり、その後2013年から2014年にかけて安定しており、概ね25％を超える水準を維持している。特に、2013年第4四半期には28.77％と高い値を示し、収益性の向上が確認できる。一方、ROEは、2010年代前半には低迷したものの、2013年以降は回復傾向にあり、2014年には19％台に達している。
財務の効率性とレバレッジ
資産回転率は、2010年から2014年にかけておおむね横ばいまたはわずかに低下する動きを示している。これにより、資産運用効率は特段著しい変化は見られない。財務レバレッジ比率は、1.54から1.6の範囲で推移しており、全般的には適度な負債の水準を維持していると考えられる。ただし一時的に1.92まで上昇した期間もあるため、レバレッジの変動には注意が必要といえる。
負債負担と資本構造
税負担率と利息負担率の動向は、税負担率が一時的にマイナスの値を取ることも含めて、比較的安定していない部分がある。特に、2010年の税負担率の数値は不明瞭なため、その後のデータをもとにした分析では、利息負担率は一貫して0.63から0.97の範囲で高水準を維持しており、借入コストは比較的安定していると推察される。
総合的な評価と今後の見通し
これまでのデータから、同社は、2010年代に入り収益性の改善とともにROEの回復を見せていることが把握できる。EBITマージンの安定や自己資本効率の向上は、経営の安定性を示唆している。一方、資産回転率の低下傾向やレバレッジの変動からは、資産や負債の効率的運用について引き続き注視が必要とされる。今後は、特に収益性の持続性と財務の健全性の維持に焦点を当てることが重要であると考えられる。

ROAを2つのコンポーネントに分解

Allergan Inc.、 ROA の分解(四半期データ)

Microsoft Excel
ROA = 純利益率 × 資産回転率
2014/12/31 12.28% = 21.39% × 0.57
2014/09/30 11.16% = 18.85% × 0.59
2014/06/30 11.71% = 19.40% × 0.60
2014/03/31 11.47% = 19.27% × 0.60
2013/12/31 9.32% = 15.90% × 0.59
2013/09/30 9.82% = 16.54% × 0.59
2013/06/30 9.78% = 16.07% × 0.61
2013/03/31 9.53% = 15.26% × 0.62
2012/12/31 11.97% = 19.25% × 0.62
2012/09/30 11.83% = 18.81% × 0.63
2012/06/30 12.16% = 19.08% × 0.64
2012/03/31 11.58% = 18.42% × 0.63
2011/12/31 10.98% = 17.48% × 0.63
2011/09/30 11.21% = 17.47% × 0.64
2011/06/30 -0.03% = -0.05% × 0.65
2011/03/31 -0.11% = -0.18% × 0.59
2010/12/31 0.01% = 0.01% × 0.58
2010/09/30 — = — × —
2010/06/30 — = — × —
2010/03/31 — = — × —

レポートに基づく: 10-K (報告日: 2014-12-31), 10-Q (報告日: 2014-09-30), 10-Q (報告日: 2014-06-30), 10-Q (報告日: 2014-03-31), 10-K (報告日: 2013-12-31), 10-Q (報告日: 2013-09-30), 10-Q (報告日: 2013-06-30), 10-Q (報告日: 2013-03-31), 10-K (報告日: 2012-12-31), 10-Q (報告日: 2012-09-30), 10-Q (報告日: 2012-06-30), 10-Q (報告日: 2012-03-31), 10-K (報告日: 2011-12-31), 10-Q (報告日: 2011-09-30), 10-Q (報告日: 2011-06-30), 10-Q (報告日: 2011-03-31), 10-K (報告日: 2010-12-31), 10-Q (報告日: 2010-09-30), 10-Q (報告日: 2010-06-30), 10-Q (報告日: 2010-03-31).

純利益率の傾向
2010年度から2011年度にかけては、純利益率に顕著な変動が見られる。特に2011年第1四半期には、わずかな正の値から2011年第2四半期にはマイナスに転じ、その後も一時的に低迷を示している。一方、2012年度以降は、比較的安定して15%を超える高い純利益率を維持し、2014年度には20%に近づく高い収益性を示している。ただし、2010年度のデータに欠損が多いため、長期的な傾向を明確に把握するには注意が必要である。
資産回転率の動向
資産回転率は、2010年度末の0.58から2013年度末の0.62-0.64の間で比較的横ばいの推移を見せている。これにより、資産の効率的な運用が一貫して維持されていることが示唆される。一方、2014年度には再び0.57に低下しており、資産の利用効率が若干低下した可能性がある。ただし、全体的には一定の運用効率を保っていることが伺える。
総資産利益率（ROA）の変動
ROAは、2010年度にはほぼゼロ付近で推移し、その後2011年度に一時的にマイナスに落ち込む局面も見られる。2012年度以降は、概ね10%台前半から中盤の範囲内で安定して推移しており、2013年度には約11%、2014年度には12%まで上昇している。これは、資産に対して収益を生み出す効率が向上していることを示していると考えられる。
総合的な見解
全体として、同期間にわたる財務データは、純利益率の改善とともに収益性の向上を示していると同時に、資産の効率的な運用も比較的維持されていることを示している。特に、2012年以降の収益性の安定とROAの向上は、財務基盤の堅牢化を示唆している。今後も資産効率の向上と収益性の維持が重要なポイントと考えられる。

ROAを4つの要素に分解

Allergan Inc.、 ROA の分解(四半期データ)

Microsoft Excel
ROA = 税負担率 × 利息負担率 × EBITマージン率 × 資産回転率
2014/12/31 12.28% = 0.77 × 0.97 × 28.77% × 0.57
2014/09/30 11.16% = 0.72 × 0.96 × 27.05% × 0.59
2014/06/30 11.71% = 0.72 × 0.96 × 28.21% × 0.60
2014/03/31 11.47% = 0.72 × 0.96 × 28.05% × 0.60
2013/12/31 9.32% = 0.68 × 0.95 × 24.50% × 0.59
2013/09/30 9.82% = 0.69 × 0.95 × 25.27% × 0.59
2013/06/30 9.78% = 0.70 × 0.95 × 24.20% × 0.61
2013/03/31 9.53% = 0.68 × 0.95 × 23.49% × 0.62
2012/12/31 11.97% = 0.72 × 0.96 × 27.91% × 0.62
2012/09/30 11.83% = 0.72 × 0.96 × 27.30% × 0.63
2012/06/30 12.16% = 0.71 × 0.96 × 28.15% × 0.64
2012/03/31 11.58% = 0.72 × 0.96 × 26.90% × 0.63
2011/12/31 10.98% = 0.72 × 0.95 × 25.58% × 0.63
2011/09/30 11.21% = 0.74 × 0.94 × 25.28% × 0.64
2011/06/30 -0.03% = -0.02 × 0.65 × 4.84% × 0.65
2011/03/31 -0.11% = -0.06 × 0.63 × 4.77% × 0.59
2010/12/31 0.01% = 0.00 × 0.68 × 5.09% × 0.58
2010/09/30 — = — × — × — × —
2010/06/30 — = — × — × — × —
2010/03/31 — = — × — × — × —

レポートに基づく: 10-K (報告日: 2014-12-31), 10-Q (報告日: 2014-09-30), 10-Q (報告日: 2014-06-30), 10-Q (報告日: 2014-03-31), 10-K (報告日: 2013-12-31), 10-Q (報告日: 2013-09-30), 10-Q (報告日: 2013-06-30), 10-Q (報告日: 2013-03-31), 10-K (報告日: 2012-12-31), 10-Q (報告日: 2012-09-30), 10-Q (報告日: 2012-06-30), 10-Q (報告日: 2012-03-31), 10-K (報告日: 2011-12-31), 10-Q (報告日: 2011-09-30), 10-Q (報告日: 2011-06-30), 10-Q (報告日: 2011-03-31), 10-K (報告日: 2010-12-31), 10-Q (報告日: 2010-09-30), 10-Q (報告日: 2010-06-30), 10-Q (報告日: 2010-03-31).

財務負担率の動向
税負担率は、2010年にマイナスから2011年にかけて0に近い値を示し、その後は恒常的に0を超える値へと改善している。2013年から2014年にかけては0.72前後で安定しており、財務負担が一定レベルで推移していることが示唆される。一方、利息負担率は2010年以降、概ね0.63から0.97の範囲で推移し、特に2010年のピーク時に高まっていることが見られる。これにより、資金調達コストの変動や借入構造の変化の影響を受けている可能性がある。これらの指標からは、財務負担効率の安定とコストの増減を反映している可能性がある。
利益率の推移
EBITマージン率は、2010年初期に5.09%と低水準であったが、2011年以降は20%台前半へと上昇し、その後も概ね24%から28%の範囲で推移している。特に2010年代半ば以降、高い収益性を維持していることが見て取れる。これは、売上高に対する営業利益の比率が安定して高い水準を保っていることを示しており、収益管理やコストコントロールが良好である可能性を示唆している。
資産効率と収益性
資産回転率はおおむね0.57から0.65の範囲で推移し、若干の変動を見せているものの、全体としては安定している。一方、「総資産利益率(ROA)」は、2010年にはほぼマイナス域を示していたが、2011年以降は10%台に回復し、その後も11%前後で安定している。この改善は、資産を効率的に利用し、収益を増加させていることを示している。特に、2012年にはROAが約12%を超える水準に達しており、総じて収益性の向上が見られる。

当期純利益率の分解

Allergan Inc.、純利益率の分解(四半期データ)

Microsoft Excel
純利益率 = 税負担率 × 利息負担率 × EBITマージン率
2014/12/31 21.39% = 0.77 × 0.97 × 28.77%
2014/09/30 18.85% = 0.72 × 0.96 × 27.05%
2014/06/30 19.40% = 0.72 × 0.96 × 28.21%
2014/03/31 19.27% = 0.72 × 0.96 × 28.05%
2013/12/31 15.90% = 0.68 × 0.95 × 24.50%
2013/09/30 16.54% = 0.69 × 0.95 × 25.27%
2013/06/30 16.07% = 0.70 × 0.95 × 24.20%
2013/03/31 15.26% = 0.68 × 0.95 × 23.49%
2012/12/31 19.25% = 0.72 × 0.96 × 27.91%
2012/09/30 18.81% = 0.72 × 0.96 × 27.30%
2012/06/30 19.08% = 0.71 × 0.96 × 28.15%
2012/03/31 18.42% = 0.72 × 0.96 × 26.90%
2011/12/31 17.48% = 0.72 × 0.95 × 25.58%
2011/09/30 17.47% = 0.74 × 0.94 × 25.28%
2011/06/30 -0.05% = -0.02 × 0.65 × 4.84%
2011/03/31 -0.18% = -0.06 × 0.63 × 4.77%
2010/12/31 0.01% = 0.00 × 0.68 × 5.09%
2010/09/30 — = — × — × —
2010/06/30 — = — × — × —
2010/03/31 — = — × — × —

レポートに基づく: 10-K (報告日: 2014-12-31), 10-Q (報告日: 2014-09-30), 10-Q (報告日: 2014-06-30), 10-Q (報告日: 2014-03-31), 10-K (報告日: 2013-12-31), 10-Q (報告日: 2013-09-30), 10-Q (報告日: 2013-06-30), 10-Q (報告日: 2013-03-31), 10-K (報告日: 2012-12-31), 10-Q (報告日: 2012-09-30), 10-Q (報告日: 2012-06-30), 10-Q (報告日: 2012-03-31), 10-K (報告日: 2011-12-31), 10-Q (報告日: 2011-09-30), 10-Q (報告日: 2011-06-30), 10-Q (報告日: 2011-03-31), 10-K (報告日: 2010-12-31), 10-Q (報告日: 2010-09-30), 10-Q (報告日: 2010-06-30), 10-Q (報告日: 2010-03-31).

税負担率の傾向
2010年には不明な期間もあったものの、2011年以降は一貫して安定した水準に達し、ほぼ一定の割合で維持されている。特に2013年の数値は全体的に安定しており、税負担の軽減や税制環境の変化が影響している可能性がある。
利息負担率の動向
この指標は比較的高い水準を維持し、2010年の一部の期間ではやや低下したものの、その後は0.95〜0.97の範囲で安定して推移している。高い負担率は借入金の利用や財務構造の特徴を反映しており、資金調達に積極的であったことを示唆している。
EBITマージン率の変遷
2010年の段階では約5%前後と低水準であったが、2011年以降は着実に改善し、2012年には約28%へと上昇している。特に、2013年には再びやや縮小したが、それでも20%以上の高い収益性を示している。2014年には28%台まで回復しており、収益性の向上と効率的なコスト管理が進められたことが推測される。
純利益率の変動
2010年にはごくわずかの値やマイナス値も見られたが、2011年以降は著しい改善を示し、17%超の水準まで上昇している。特に、2012年以降は約15%から21%の間で安定しており、企業の収益性の向上を反映している。また、2014年には21.39%と高水準を維持していることから、利益率の向上と財務体質の強化が進んだと考えられる。