デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。
ROEを2つのコンポーネントに分解
Allergan PLC、ROEの分解
| ROE | = | ROA | × | 財務レバレッジ比率 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 2019/12/31 | -9.06% | = | -5.57% | × | 1.63 |
| 2018/12/31 | -7.83% | = | -5.01% | × | 1.56 |
| 2017/12/31 | -5.59% | = | -3.49% | × | 1.60 |
| 2016/12/31 | 19.65% | = | 11.61% | × | 1.69 |
| 2015/12/31 | 5.11% | = | 2.88% | × | 1.77 |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-K (報告日: 2017-12-31), 10-K (報告日: 2016-12-31), 10-K (報告日: 2015-12-31).
- 総資産利益率 (ROA)
- 2015年から2016年にかけて顕著な改善が見られ、12.12ポイントの増加により、企業の資産に対する利益効率が向上していることを示している。一方、2017年以降は継続的に悪化し、2019年には-5.57%まで低下していることから、全期間を通じて資産の効率的運用が困難となった傾向が観察される。
- 財務レバレッジ比率
- この指標はほぼ一定の範囲内に留まり、2015年の1.77から2019年には1.63に微減した後、やや上昇している。これは、財務構造の安定性を維持しつつ、適度な借入比率を調整していることを反映していると考えられる。
- 自己資本利益率 (ROE)
- 2015年の高い19.65%から一時的に低下しているものの、その後の期間では負の値に転じており、特に2017年以降は-5.59%から-9.06%にまで悪化している。この傾向は、企業の株主資本に対する収益性の低下や、収益力の喪失を示唆している可能性がある。
ROEを3つの要素に分解
Allergan PLC、ROEの分解
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-K (報告日: 2017-12-31), 10-K (報告日: 2016-12-31), 10-K (報告日: 2015-12-31).
- 純利益率の推移
- 2015年から2016年にかけて純利益率は顕著に増加し、約25.98％から102.76％へと大きく上昇している。ただし、2017年以降はマイナスへと転じ、2018年と2019年にはそれぞれ-32.28％、-32.76％と継続的な赤字を示している。この変化から、2016年までは収益性の向上が見られたが、その後反転し、経営効率や収益性の低下を示唆している。
- 資産回転率の推移
- 資産回転率は2015年から2019年にかけて徐々に改善しており、0.11から0.17へと向上している。これは、資産の効率的な運用が進んでいる可能性を示唆している。特に、2017年以降の増加は、資産をより効率的に売上に結びつけている可能性があると考えられる。
- 財務レバレッジ比率の推移
- 財務レバレッジ比率は全体的にやや安定しており、2015年の1.77から2018年の1.56まで低下傾向であったが、2019年には1.63にやや回復している。この動きは、負債の利用を抑制しつつも、全体的な財務構造の安定化に努めていることを示していると考えられる。
- 自己資本利益率 (ROE) の推移
- ROEは2015年に5.11％と比較的低水準であったが、2016年には19.65％と大きく改善した。一方、その後はマイナスに転じ、2017年以降は-5.59％、-7.83％、-9.06％と企業の収益性が悪化し続けている。これにより、資本に対する利益獲得効率の低下と経営状況の厳しさが示唆される。
ROEを5つの要素に分解
Allergan PLC、ROEの分解
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-K (報告日: 2017-12-31), 10-K (報告日: 2016-12-31), 10-K (報告日: 2015-12-31).
- 税負担率
- 2015年から2016年にかけて、税負担率は低下傾向を示しており、2016年の1.15からデータの欠落により詳細な動きを判断しづらいが、その後の期間ではデータが存在しない。
この指標の変動は税負担の変動や税務戦略の変更を示唆する可能性がある。 - 利息負担率
- 2015年の0.66から2016年には0.91に上昇し、競争や資金調達コストの変動を反映している可能性がある。
この増加は借入金利の上昇や負債構造の変化を示唆している可能性がある。 - EBITマージン率
- 2015年には23.53%を示し、相対的に安定した収益性を示していたが、2016年に大きく97.11ポイント増加し98.64%となった。
しかし、その後2017年から2019年にかけて大幅にマイナスに転じており、2017年には-60.85%、2018年は-37.73%、2019年も-26.99%で推移している。
この変動は、営業利益の劇的な変動や特別損失、または一時的要因の影響を受けている可能性がある。特に2017年の急激なマイナスは、経営環境の変化やリストラクチャリングコストの発生を示す可能性がある。 - 資産回転率
- 2015年から2019年にかけて、0.11から0.17まで漸進的に上昇しており、資産の稼働効率が改善していることを示唆する。
これは資産の効率的な運用や販売促進の効果を反映している可能性がある。 - 財務レバレッジ比率
- 1.77から1.63の間で変動しており、2017年は1.60に低下した後、2019年には1.63に再び近づいている。
比較的安定して推移し、会社の負債構造に大きな変化がなかったことを示している可能性がある。 - 自己資本利益率 (ROE)
- 2015年にはわずか5.11%だったが、その後2016年に19.65%にジャンプしている。
しかし、2017年以降は急速にマイナスに転じ、-5.59%、-7.83%、最終的には-9.06%と、投資収益率が低下している。
これは、収益性の悪化や純利益の減少を反映している可能性が高く、企業の財務健全性や投資効率に課題が生じていることを示している。
ROAを2つのコンポーネントに分解
Allergan PLC、ROAの分解
| ROA | = | 純利益率 | × | 資産回転率 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 2019/12/31 | -5.57% | = | -32.76% | × | 0.17 |
| 2018/12/31 | -5.01% | = | -32.28% | × | 0.16 |
| 2017/12/31 | -3.49% | = | -25.88% | × | 0.13 |
| 2016/12/31 | 11.61% | = | 102.76% | × | 0.11 |
| 2015/12/31 | 2.88% | = | 25.98% | × | 0.11 |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-K (報告日: 2017-12-31), 10-K (報告日: 2016-12-31), 10-K (報告日: 2015-12-31).
- 純利益率
- 2015年から2016年にかけて大幅な増加を見せ、102.76%に達していることから、当期利益が売上に対して極めて高い水準にあったことが示唆される。これに対して、2017年以降はマイナスに転じ、2018年と2019年では約32%台の損失率が継続していることから、収益性の低下または損失拡大の傾向が観測できる。そもそも、2015年には高い収益性を示していたが、その後の数年間では持続的な改善は見られず、逆に悪化傾向にあると評価できる。
- 資産回転率
- 資産回転率は2015年から2019年にかけて0.11から0.17まで徐々に上昇しており、資産の効率的な使用能力が改善されていることが示される。特に、2017年以降は安定して増加しており、資産1単位あたりの売上高効率が向上していることが読み取れる。これは資産管理や販売効率の改善を示唆するものである。
- 総資産利益率 (ROA)
- ROAは、2015年の2.88%から2016年の11.61%まで著しく向上したが、その後は急激にマイナスに転じている。2017年以降は-3.49%、-5.01%、-5.57%と継続してマイナスとなり、純利益率の減少と連動して総資産からの収益性が悪化していることがうかがえる。2016年の高いROAは一時的な好調を反映していると考えられるが、その後のマイナス転記は、利益の低迷や資産効率の悪化を示している。
ROAを4つの要素に分解
Allergan PLC、ROAの分解
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-K (報告日: 2017-12-31), 10-K (報告日: 2016-12-31), 10-K (報告日: 2015-12-31).
- 税負担率の変動と傾向について
- 2015年から2016年にかけて税負担率は約1.66から1.15へ減少しており、税負担の軽減が示唆される。その後の期間においてはデータが欠損しているため、今後の詳細な推移を把握するためには補足情報が必要である。
- 利息負担率の変化について
- 利息負担率は2015年に0.66から2016年に0.91へ上昇しており、借入金に伴う利息支払負担が増加したことを示している。これにより、資金調達コストの増加傾向が認められる。
- EBITマージン率の大きな変動とその意味合い
- 2015年のEBITマージン率は23.53%と比較的良好な収益性を示していたが、2016年には98.64%に急上昇した。一方、2017年から2019年にかけてはマイナス領域に入り、-60.85%、-37.73%、-26.99%と継続的に悪化している。これにより、利益率の低下や収益悪化、または一時的な特殊要因があった可能性が考えられる。特に2017年以降のマイナス傾向は経営の収益性の問題を示唆唆している。
- 資産回転率の推移と効率性の変化
- 資産回転率は2015年と2016年に0.11で安定していたが、2017年以降は徐々に増加し、2019年には0.17に達している。これは資産をより効率的に運用し始めた可能性を示し、売上高や資産運用の効率化が進展した兆候と考えられる。
- 総資産利益率（ROA）の傾向と解釈
- 2015年のROAは2.88%であったが、2016年に11.61%と顕著に改善した。その後、2017年以降はマイナスに転じ、-3.49%、-5.01%、-5.57%と継続的に低下している。これは、資産に対する収益性が悪化しており、以前ほど効率的に利益を生み出せていないことを示している。特に2016年の改善は一時的なものだった可能性が高い。
当期純利益率の分解
Allergan PLC、純利益率の分解
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-K (報告日: 2017-12-31), 10-K (報告日: 2016-12-31), 10-K (報告日: 2015-12-31).
- 税負担率
- 2015年から2016年にかけて、税負担率は1.66から1.15に低下している。この変動は、課税負担の軽減または税金計算の変化を示唆している可能性がある。2017年以降のデータは欠損しており、これ以上の傾向を特定することはできない。
- 利息負担率
- 2015年に0.66、2016年に0.91と、利息負担率は増加傾向にある。これは、借入金の増加や資金コストの上昇を反映している可能性がある。欠損データによると、それ以降の動向は把握できない。
- EBITマージン率
- 2015年の23.53%から2016年には大幅に98.64%へと大きく改善しているが、2017年には-60.85%、2018年には-37.73%、2019年には-26.99%と、著しい変動とともに継続的な赤字に転じている。これらの変化は、2017年以降の収益性の悪化を示しており、市場環境や内部の経営状況の大きな変化を示唆している可能性がある。
- 純利益率
- 2015年に25.98%の高い利益率を記録しているが、2016年の102.76%のピーク後、2017年以降は-25.88%、-32.28%、-32.76%と一貫して赤字に転じており、収益性の悪化と持続的な損失状態が続いていることが明らかである。特に、2016年の高い純利益率は特殊な要因があった可能性が示唆される。