デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。
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ROEを2つのコンポーネントに分解
Danaher Corp.、ROEの分解
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31).
- 総資産利益率（ROA）の推移
- 2020年から2022年にかけて総資産利益率は着実に向上し、2022年には8.55％に達した。これは、資産の効率的な活用が促進されたことを示唆している。2023年以降は若干の低下傾向にあり、2024年には5.03％となっているが、依然として2020年時点より高い水準を維持している。
- 財務レバレッジ比率の変動
- 財務レバレッジ比率は、2020年の1.92から徐々に低下し、2024年には1.57となっている。これは、負債依存度の減少または自己資本の割合の増加を示しており、より堅実な資本構成に移行した可能性を示唆している。
- 自己資本利益率（ROE）の動向
- 2020年の9.17％から2021年・2022年にかけて大きく向上し、14.24％および14.39％を記録した。その後、2023年に8.91％に下落し、2024年には7.87％となった。これらの変動は、純利益の変動や資本構成の変化に起因する可能性があるが、全体的には高い収益性を示していることが確認できる。
- 総合的な見解
- これらの指標から、当該企業は2020年から2022年にかけて財務効率と収益性の改善を達成してきたことが分かる。ただし、2023年以降は収益性指標に若干の減少が見られるものの、依然として堅実な財務体質を維持していると考えられる。今後の動向としては、資産効率のさらなる向上と、財務レバレッジの合理化が注目される。
ROEを3つの要素に分解
Danaher Corp.、ROEの分解
| ROE | = | 純利益率 | × | 資産回転率 | × | 財務レバレッジ比率 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024/12/31 | = | × | × | ||||
| 2023/12/31 | = | × | × | ||||
| 2022/12/31 | = | × | × | ||||
| 2021/12/31 | = | × | × | ||||
| 2020/12/31 | = | × | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31).
- 純利益率
- 2020年度から2022年度にかけて純利益率は全体的に上昇傾向を示しており、2022年度には22.91%に達している。一方で、2023年度および2024年度には減少傾向に転じており、それぞれ19.94%、16.33%と低下している。これにより、一時的な収益性の向上の後、収益性の低下が観察される。
- 資産回転率
- 資産回転率は2020年度の0.29から2022年度の0.37にかけて増加しており、資産の効率的な利用が進んでいることを示唆している。2023年度にはやや低下して0.28となったが、2024年度には0.31に回復しており、再び多少の改善傾向を示している。全体として資産の効率性は維持または改善されたと考えられる。
- 財務レバレッジ比率
- 財務レバレッジ比率は2020年度の1.92から2024年度の1.57まで継続的に低下している。これにより、同社は総資産に対する負債の割合を減少させ、より自己資本比率を高める方向に進んでいることが示唆される。杠杆効果の縮小は財務リスクの軽減を意味し、財務の健全性が向上している可能性がある。
- 自己資本利益率 (ROE)
- ROEは2020年度に9.17%から2022年度には14.39%にまで上昇し、株主資本に対する収益性が向上したことを示している。一方で、その後2023年度には8.91%、2024年度には7.87%へと減少しており、収益性のピークを過ぎて低下傾向となっている。これにより、利益率の変動や財務レバレッジの低下の影響が反映されているものと考えられる。
ROEを5つの要素に分解
Danaher Corp.、ROEの分解
| ROE | = | 税負担 | × | 利息負担 | × | EBITマージン | × | 資産回転率 | × | 財務レバレッジ比率 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024/12/31 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2023/12/31 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2022/12/31 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2021/12/31 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2020/12/31 | = | × | × | × | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31).
- 税負担率
- 税負担率は比較的安定して推移しており、2020年から2024年にかけて0.81から0.84の範囲内で変動している。2022年に一時的に0.87に上昇した後は、再び0.84付近に安定しており、税負担の増減は限定的であると判断できる。
- 利息負担率
- 利息負担率も概ね安定しているが、2022年に0.98とやや高めとなった。その後は2024年に0.94に戻るなど、負担率はやや増減しているものの、大きな変動は見られない。
- EBITマージン率
- EBITマージン率は2020年の21.41%から2022年に27.02%まで増加し、利益率の向上を示した。しかし、その後の2023年に24.58%、2024年には20.62%まで低下しており、利益率はピークを過ぎてやや縮小していることがわかる。
- 資産回転率
- 資産回転率は2020年の0.29から2022年に0.37まで上昇し、効率的な資産運用の改善を示している。一方で、2023年には0.28とやや低下したが、2024年には0.31に回復しており、総じてやや変動はあるものの安定した範囲内にある。
- 財務レバレッジ比率
- 財務レバレッジ比率は、2020年の1.92から2024年の1.57まで徐々に低下している。これは負債比率の縮小や自己資本比率の増加を示唆しており、企業のレバレッジの軽減傾向が見て取れる。
- 自己資本利益率(ROE)
- ROEは2020年の9.17%から2021年の14.24%、2022年には14.39%と高水準に達したが、その後は2023年に8.91%、2024年には7.87%へと著しく低下した。これは、純利益や収益性の低下、あるいは資本効率の悪化を反映している可能性がある。
ROAを2つのコンポーネントに分解
Danaher Corp.、ROAの分解
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31).
- 純利益率
- 2020年から2022年にかけて純利益率は全体的に増加傾向を示し、2022年には22.91％まで上昇した。これは、収益性の改善を反映しており、コスト管理や売上高の増加が寄与している可能性がある。一方、2023年には19.94％にやや低下し、2024年には16.33％とさらに減少している。これにより、純利益率は一時的なピークを過ぎ、減少傾向にあると考えられる。
- 資産回転率
- 資産回転率は2020年から2022年にかけて増加し、2022年には0.37に達している。これは、同期間において資産を効果的に利用して売上を拡大したことを示す。一方、2023年には0.28に低下し、2024年には0.31へとやや回復している。資産効率は全般的に安定しているものの、2023年に一時的な低下が見られる。これにより、資産の利用効率には変動があったと推測される。
- 総資産利益率 (ROA)
- ROAは2020年から2022年にかけて着実に向上し、2022年には8.55％に達した。これは、資産を使った収益創出効率が改善していることを示す。2023年には5.64％に低下し、その後2024年にはわずかに下回る5.03％となった。全体として、ROAは2022年以降に下降傾向を示しており、資産の収益性の改善が一時的に停滞したことが示唆される。
ROAを4つの要素に分解
Danaher Corp.、ROAの分解
| ROA | = | 税負担 | × | 利息負担 | × | EBITマージン | × | 資産回転率 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024/12/31 | = | × | × | × | |||||
| 2023/12/31 | = | × | × | × | |||||
| 2022/12/31 | = | × | × | × | |||||
| 2021/12/31 | = | × | × | × | |||||
| 2020/12/31 | = | × | × | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31).
- 税負担率
- 税負担率は2020年から2024年にかけて概ね横ばいの傾向を示している。2022年にやや上昇し、その後2023年にわずかに低下しているが、全体としては大きな変動は見られない。これにより、税負担の効率性は比較的安定していると考えられる。
- 利息負担率
- 利息負担率はほぼ一定で推移しており、2021年から2024年にかけて0.94から0.98の範囲内に収まっている。これは負債に対する利息コストの負担が安定していることを示しており、資金調達コストに大きな変動は見られない。
- EBITマージン率
- EBITマージン率は2020年の21.41%から2022年には27.02%へと上昇し、その後2023年には24.58%、2024年には20.62%へと低下している。2022年にピークを迎えて以降、やや減少する傾向が見られ、利益率は前年同期と比べて変動が生じていることが示唆される。特に2024年には顕著に低下していることから、利益率圧迫要因の可能性について検討が必要である。
- 資産回転率
- 資産回転率は2020年の0.29から2022年に0.37へ増加し、その後2023年には0.28に低下したが、2024年には0.31に回復している。これは資産を効率的に運用して収益を生み出す能力が一時的に向上し、その後の調整を経てやや回復したことを示している。資産の効率性は変動があるものの、一定の範囲内で推移していることがわかる。
- 総資産利益率（ROA）
- ROAは2020年の4.79%から2021年に7.73%、2022年には8.55%と上昇し、企業の総資産の収益性が改善している。しかし、2023年には5.64%、2024年には5.03%と低下に転じており、資産運用の効率性が次第に鈍化している可能性が示唆される。特に2022年のピーク以降、ROAの低下傾向が見られることから、収益性の維持に課題がある可能性が示唆される。
当期純利益率の分解
Danaher Corp.、純利益率の分解
| 純利益率 | = | 税負担 | × | 利息負担 | × | EBITマージン | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024/12/31 | = | × | × | ||||
| 2023/12/31 | = | × | × | ||||
| 2022/12/31 | = | × | × | ||||
| 2021/12/31 | = | × | × | ||||
| 2020/12/31 | = | × | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31).
- 税負担率の動向について
- 2020年から2024年にかけて、税負担率は一貫して上昇傾向にあり、2022年には87％と最高値に達している。その後、やや低下傾向を示し、2024年には84％に戻っている。この傾向は、企業の税負担が増加している可能性や、税制の変化による影響を示唆している可能性がある。
- 利息負担率の傾向について
- 利息負担率は2020年から2022年まで緩やかに上昇し、2年目の2022年には98％に達したが、その後2023年と2024年には微減しており、2024年には94％となっている。この変動は、企業の借入金による利息負担の割合の変化や、資金調達構造の調整を反映している可能性がある。
- EBITマージン率の動向について
- EBITマージン率は2020年から2022年にかけて安定して増加し、2022年には27.02％に達したが、その後2023年にやや低下し、2024年には20.62％にまで減少している。この変動から、収益性が一時的に改善した後、 profit marginsの圧迫やコスト増が影響している可能性が示唆される。
- 純利益率の変化について
- 純利益率も同様に2020年から2022年にかけて増加し、2022年には22.91％に達したが、その後2023年と2024年にかけて減少し、16.33％に落ち着いている。これは、利益圧縮やコスト増加、あるいは税負担率の上昇の影響によるものであると考えられる。
- 総合的な見解
- これらの指標から、企業の財務状況は2020年から2022年までの間に収益性および利益構造の改善が見られた一方、その後の年度ではいくつかの負の要因により収益性の低下が進んでいることが示唆される。税負担や利息負担の変動、収益率の低下は、経営の調整や外部環境の変化を反映している可能性がある。