Stock Analysis on Net
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Allergan PLC (NYSE:AGN)

この会社は アーカイブに移動しました! 財務データは2020年5月7日以降更新されていません。

デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳 
四半期データ

Microsoft Excel

ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。

ROEを2つのコンポーネントに分解

Allergan PLC、 ROE の分解(四半期データ)

Microsoft Excel
ROE = ROA × 財務レバレッジ比率
2020/03/31 -4.28% = -2.81% × 1.52
2019/12/31 -9.06% = -5.57% × 1.63
2019/09/30 -15.82% = -9.80% × 1.61
2019/06/30 -14.25% = -8.91% × 1.60
2019/03/31 -11.73% = -7.36% × 1.59
2018/12/31 -7.83% = -5.01% × 1.56
2018/09/30 3.30% = 2.18% × 1.51
2018/06/30 -2.24% = -1.46% × 1.53
2018/03/31 -2.55% = -1.65% × 1.55
2017/12/31 -5.59% = -3.49% × 1.60
2017/09/30 -10.18% = -6.09% × 1.67
2017/06/30 15.86% = 9.56% × 1.66
2017/03/31 16.16% = 9.58% × 1.69
2016/12/31 19.65% = 11.61% × 1.69
2016/09/30 15.99% = 9.99% × 1.60
2016/06/30 5.77% = 3.34% × 1.73
2016/03/31 6.05% = 3.44% × 1.76
2015/12/31 5.11% = 2.88% × 1.77
2015/09/30 — = — × 1.84
2015/06/30 — = — × 1.92
2015/03/31 — = — × 1.95

レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2020-03-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-Q (報告日: 2019-09-30), 10-Q (報告日: 2019-06-30), 10-Q (報告日: 2019-03-31), 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-Q (報告日: 2018-09-30), 10-Q (報告日: 2018-06-30), 10-Q (報告日: 2018-03-31), 10-K (報告日: 2017-12-31), 10-Q (報告日: 2017-09-30), 10-Q (報告日: 2017-06-30), 10-Q (報告日: 2017-03-31), 10-K (報告日: 2016-12-31), 10-Q (報告日: 2016-09-30), 10-Q (報告日: 2016-06-30), 10-Q (報告日: 2016-03-31), 10-K (報告日: 2015-12-31), 10-Q (報告日: 2015-09-30), 10-Q (報告日: 2015-06-30), 10-Q (報告日: 2015-03-31).

総資産利益率 (ROA) の傾向
2015年頃から緩やかに上昇し、2016年には一時的に高まりを見せたものの、その後はマイナス圏に転じる傾向が見られる。特に2017年第四四半期以降は著しいマイナスに陥り、2019年まで継続した悪化が示されている。これは、総資産に対して得られる純利益も減少し、収益性の低下を反映している可能性がある。
財務レバレッジ比率の変動
財務レバレッジ比率はおおむね1.5から1.95の間で推移し、全体的に低下傾向にある。これは、自己資本に対する負債の比率が減少したことを示し、財務リスクの軽減や資本構成の安定化を意図した財務戦略の可能性を示唆している。ただし、2020年には若干の増加が見られる。
自己資本利益率 (ROE) の動向
2015年初期は比較的安定していたが、その後、2016年に一時的に高まり、2017年にピークを迎えている。続いて2017年後半から大きく悪化し、負の値に転じる局面もある。この経済的な逆風の中で、ROEは大きく低下し、投資家にとっての収益性の低下とリスク増加を意味している。特に2019年には再び負の数値に沈んでいることが特徴的である。

ROEを3つの要素に分解

Allergan PLC、 ROE の分解(四半期データ)

Microsoft Excel
ROE = 純利益率 × 資産回転率 × 財務レバレッジ比率
2020/03/31 -4.28% = -15.44% × 0.18 × 1.52
2019/12/31 -9.06% = -32.76% × 0.17 × 1.63
2019/09/30 -15.82% = -58.50% × 0.17 × 1.61
2019/06/30 -14.25% = -54.25% × 0.16 × 1.60
2019/03/31 -11.73% = -45.94% × 0.16 × 1.59
2018/12/31 -7.83% = -32.28% × 0.16 × 1.56
2018/09/30 3.30% = 14.50% × 0.15 × 1.51
2018/06/30 -2.24% = -9.86% × 0.15 × 1.53
2018/03/31 -2.55% = -11.51% × 0.14 × 1.55
2017/12/31 -5.59% = -25.88% × 0.13 × 1.60
2017/09/30 -10.18% = -46.82% × 0.13 × 1.67
2017/06/30 15.86% = 79.17% × 0.12 × 1.66
2017/03/31 16.16% = 82.42% × 0.12 × 1.69
2016/12/31 19.65% = 102.76% × 0.11 × 1.69
2016/09/30 15.99% = 107.27% × 0.09 × 1.60
2016/06/30 5.77% = 31.97% × 0.10 × 1.73
2016/03/31 6.05% = 29.44% × 0.12 × 1.76
2015/12/31 5.11% = 25.98% × 0.11 × 1.77
2015/09/30 — = — × — × 1.84
2015/06/30 — = — × — × 1.92
2015/03/31 — = — × — × 1.95

レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2020-03-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-Q (報告日: 2019-09-30), 10-Q (報告日: 2019-06-30), 10-Q (報告日: 2019-03-31), 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-Q (報告日: 2018-09-30), 10-Q (報告日: 2018-06-30), 10-Q (報告日: 2018-03-31), 10-K (報告日: 2017-12-31), 10-Q (報告日: 2017-09-30), 10-Q (報告日: 2017-06-30), 10-Q (報告日: 2017-03-31), 10-K (報告日: 2016-12-31), 10-Q (報告日: 2016-09-30), 10-Q (報告日: 2016-06-30), 10-Q (報告日: 2016-03-31), 10-K (報告日: 2015-12-31), 10-Q (報告日: 2015-09-30), 10-Q (報告日: 2015-06-30), 10-Q (報告日: 2015-03-31).

純利益率の傾向と評価
2015年から2017年にかけては、純利益率が高い水準で推移しており、2015年12月には107.27%、2016年12月には82.42%と、非常に高い数値を示している。この期間は収益性が非常に良好であったことを示唆している。一方、2018年以降は大きく低下し、2019年にはマイナス領域に入り、最も低い値は-58.5%と、収益性の著しい悪化を表している。特に2019年第3四半期までには減収やコスト増が影響したと考えられる。全体としては、収益性が短期間で顕著に悪化したパターンが見られる。
資産回転率の推移と示唆
資産回転率は概ね緩やかに上昇傾向にあり、2015年の0.11から2019年の0.18付近まで堅調に増加している。これは同期間において資産の効率的な運用や資産の有効活用が進展した可能性を示している。持続的に改善していることは、高効率な運営や資産管理の向上を示唆していると考えられる。
財務レバレッジ比率の変動とその分析
財務レバレッジ比率は、2015年の約1.95から徐々に低下し、2018年には最も低い1.51まで下がったが、その後再び上昇し、2020年には1.52となっている。これは、財務レバレッジが減少し、自己資本比率の向上または負債比率の縮小を示していた時期と、その後のレバレッジの再調整を示唆している。全体として、資本構造の見直しやリスク管理の実施があった可能性が考えられる。
自己資本利益率 (ROE)の動向と示唆
2015年から2017年にかけては、ROEが5.11%から最大約19.65%へと改善しているが、その後は一貫して低下傾向にあり、2018年以降はマイナス域に沈むことが多い。特に2019年第3四半期では-15.82%と著しい低迷を示し、株主資本に対する収益性が著しく悪化している。これは、収益性の低下や資本コストの増加、または損失の拡大が影響したと推測される。全体として、効率的な資本運用が困難となっている局面と解釈できる。

ROEを5つの要素に分解

Allergan PLC、 ROE の分解(四半期データ)

Microsoft Excel
ROE = 税負担率 × 利息負担率 × EBITマージン率 × 資産回転率 × 財務レバレッジ比率
2020/03/31 -4.28% = — × — × -20.94% × 0.18 × 1.52
2019/12/31 -9.06% = — × — × -26.99% × 0.17 × 1.63
2019/09/30 -15.82% = — × — × -60.05% × 0.17 × 1.61
2019/06/30 -14.25% = — × — × -54.39% × 0.16 × 1.60
2019/03/31 -11.73% = — × — × -47.82% × 0.16 × 1.59
2018/12/31 -7.83% = — × — × -37.73% × 0.16 × 1.56
2018/09/30 3.30% = — × — × -6.88% × 0.15 × 1.51
2018/06/30 -2.24% = — × — × -42.26% × 0.15 × 1.53
2018/03/31 -2.55% = — × — × -47.45% × 0.14 × 1.55
2017/12/31 -5.59% = — × — × -60.85% × 0.13 × 1.60
2017/09/30 -10.18% = — × — × -64.25% × 0.13 × 1.67
2017/06/30 15.86% = 1.24 × 0.89 × 71.48% × 0.12 × 1.66
2017/03/31 16.16% = 1.20 × 0.89 × 77.21% × 0.12 × 1.69
2016/12/31 19.65% = 1.15 × 0.91 × 98.64% × 0.11 × 1.69
2016/09/30 15.99% = 1.07 × 0.91 × 109.87% × 0.09 × 1.60
2016/06/30 5.77% = 1.60 × 0.67 × 29.79% × 0.10 × 1.73
2016/03/31 6.05% = 1.58 × 0.69 × 27.19% × 0.12 × 1.76
2015/12/31 5.11% = 1.66 × 0.66 × 23.53% × 0.11 × 1.77
2015/09/30 — = — × — × — × — × 1.84
2015/06/30 — = — × — × — × — × 1.92
2015/03/31 — = — × — × — × — × 1.95

レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2020-03-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-Q (報告日: 2019-09-30), 10-Q (報告日: 2019-06-30), 10-Q (報告日: 2019-03-31), 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-Q (報告日: 2018-09-30), 10-Q (報告日: 2018-06-30), 10-Q (報告日: 2018-03-31), 10-K (報告日: 2017-12-31), 10-Q (報告日: 2017-09-30), 10-Q (報告日: 2017-06-30), 10-Q (報告日: 2017-03-31), 10-K (報告日: 2016-12-31), 10-Q (報告日: 2016-09-30), 10-Q (報告日: 2016-06-30), 10-Q (報告日: 2016-03-31), 10-K (報告日: 2015-12-31), 10-Q (報告日: 2015-09-30), 10-Q (報告日: 2015-06-30), 10-Q (報告日: 2015-03-31).

税負担率の推移
2015年から2018年にかけて税負担率は比較的一定で推移し、1.07から1.6の範囲で変動しているが、2019年以降はデータが欠損し、傾向を把握しにくい状態である。
利息負担率の動向
利息負担率は2015年から2016年にかけて約0.66から0.69へやや増加した後、2017年には約0.89にまで上昇、その後は一定傾向を示しているが、やや横ばいの傾向が見られる。
EBITマージン率の動き
2015年後半から2017年にかけては顕著な増加を示し、2015年の約23.53%から2017年のピーク時には109.87%に達した。その後、2017年後半以降は大きくマイナスへ转じ、負の値が継続している。これにより、収益性やコスト構造の悪化、もしくは一時的な特別損失等の影響が考えられる。
資産回転率の傾向
資産回転率は比較的安定しており、2015年の0.11から2018年において0.18まで徐々に上昇している。これは資産効率の改善を示唆している可能性がある。
財務レバレッジ比率の変動
財務レバレッジ比率は2015年の最高値1.95から2018年に1.51まで低下し、その後再び微増して1.63を示している。これは、自己資本に対し借入金がやや抑制された後、再び借入を増やした可能性を示唆している。
自己資本利益率（ROE）の推移
ROEは2015年から2017年にかけて上昇し、ピークでは19.65%を記録したが、その後は継続的に低下し、2019年には-15.82%にまでマイナスとなっている。これは、利益の絶対額や収益性の低下を反映していると考えられる。

ROAを2つのコンポーネントに分解

Allergan PLC、 ROA の分解(四半期データ)

Microsoft Excel
ROA = 純利益率 × 資産回転率
2020/03/31 -2.81% = -15.44% × 0.18
2019/12/31 -5.57% = -32.76% × 0.17
2019/09/30 -9.80% = -58.50% × 0.17
2019/06/30 -8.91% = -54.25% × 0.16
2019/03/31 -7.36% = -45.94% × 0.16
2018/12/31 -5.01% = -32.28% × 0.16
2018/09/30 2.18% = 14.50% × 0.15
2018/06/30 -1.46% = -9.86% × 0.15
2018/03/31 -1.65% = -11.51% × 0.14
2017/12/31 -3.49% = -25.88% × 0.13
2017/09/30 -6.09% = -46.82% × 0.13
2017/06/30 9.56% = 79.17% × 0.12
2017/03/31 9.58% = 82.42% × 0.12
2016/12/31 11.61% = 102.76% × 0.11
2016/09/30 9.99% = 107.27% × 0.09
2016/06/30 3.34% = 31.97% × 0.10
2016/03/31 3.44% = 29.44% × 0.12
2015/12/31 2.88% = 25.98% × 0.11
2015/09/30 — = — × —
2015/06/30 — = — × —
2015/03/31 — = — × —

レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2020-03-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-Q (報告日: 2019-09-30), 10-Q (報告日: 2019-06-30), 10-Q (報告日: 2019-03-31), 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-Q (報告日: 2018-09-30), 10-Q (報告日: 2018-06-30), 10-Q (報告日: 2018-03-31), 10-K (報告日: 2017-12-31), 10-Q (報告日: 2017-09-30), 10-Q (報告日: 2017-06-30), 10-Q (報告日: 2017-03-31), 10-K (報告日: 2016-12-31), 10-Q (報告日: 2016-09-30), 10-Q (報告日: 2016-06-30), 10-Q (報告日: 2016-03-31), 10-K (報告日: 2015-12-31), 10-Q (報告日: 2015-09-30), 10-Q (報告日: 2015-06-30), 10-Q (報告日: 2015-03-31).

純利益率の傾向と分析

2015年から2017年にかけて、純利益率は比較的高い割合を維持し、2015年後半以降から2018年までの間に一定の増加傾向を示している。特に、2016年の三四半期では30%以上に達し、高い収益性を示していた。

しかしながら、2018年以降に急激な悪化が見られ、特に2019年以降には負の値に転じる局面も存在した。2019年の各四半期では大きなマイナスとなり、収益性の低下や損失の拡大を示唆している。その後の2020年までには一部改善兆候も見られるものの、依然として負の値で推移しており、収益性に深刻な課題がある可能性を示している。

資産回転率の推移と解釈

資産回転率は全期間を通じて比較的安定し、0.11から0.18の範囲で推移している。2015年の後半から徐々に増加し、2018年以降には一定範囲内で緩やかな上昇傾向を示している。これは企業が資産をより効率的に活用し、売上高を増加させている可能性を示唆している。

資産の効率性向上に伴い、売上高や収益機会の拡大を図る戦略が一定程度奏功していると考えられる。ただし、資産回転率の増加は、必ずしも利益率の向上に直結していない点を留意する必要がある。

総資産利益率（ROA）の動向と評価

総資産利益率は、2015年から2017年にかけて一定の増加を示し、最大約11.61%に達した後、その後の期では負の値を記録している。特に2018年以降は大きく低下し、2019年には-58.5%まで落ち込むなど、資産の効果的活用や収益性の悪化を反映している。

これは、資産の効率的な運用に問題が生じたか、収益構造が悪化したことを示唆している。マイナスのROAが継続している期間は、資産に対して十分な収益を得られていない状態が続いているものと考えられる。

ROAを4つの要素に分解

Allergan PLC、 ROA の分解(四半期データ)

Microsoft Excel
ROA = 税負担率 × 利息負担率 × EBITマージン率 × 資産回転率
2020/03/31 -2.81% = — × — × -20.94% × 0.18
2019/12/31 -5.57% = — × — × -26.99% × 0.17
2019/09/30 -9.80% = — × — × -60.05% × 0.17
2019/06/30 -8.91% = — × — × -54.39% × 0.16
2019/03/31 -7.36% = — × — × -47.82% × 0.16
2018/12/31 -5.01% = — × — × -37.73% × 0.16
2018/09/30 2.18% = — × — × -6.88% × 0.15
2018/06/30 -1.46% = — × — × -42.26% × 0.15
2018/03/31 -1.65% = — × — × -47.45% × 0.14
2017/12/31 -3.49% = — × — × -60.85% × 0.13
2017/09/30 -6.09% = — × — × -64.25% × 0.13
2017/06/30 9.56% = 1.24 × 0.89 × 71.48% × 0.12
2017/03/31 9.58% = 1.20 × 0.89 × 77.21% × 0.12
2016/12/31 11.61% = 1.15 × 0.91 × 98.64% × 0.11
2016/09/30 9.99% = 1.07 × 0.91 × 109.87% × 0.09
2016/06/30 3.34% = 1.60 × 0.67 × 29.79% × 0.10
2016/03/31 3.44% = 1.58 × 0.69 × 27.19% × 0.12
2015/12/31 2.88% = 1.66 × 0.66 × 23.53% × 0.11
2015/09/30 — = — × — × — × —
2015/06/30 — = — × — × — × —
2015/03/31 — = — × — × — × —

レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2020-03-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-Q (報告日: 2019-09-30), 10-Q (報告日: 2019-06-30), 10-Q (報告日: 2019-03-31), 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-Q (報告日: 2018-09-30), 10-Q (報告日: 2018-06-30), 10-Q (報告日: 2018-03-31), 10-K (報告日: 2017-12-31), 10-Q (報告日: 2017-09-30), 10-Q (報告日: 2017-06-30), 10-Q (報告日: 2017-03-31), 10-K (報告日: 2016-12-31), 10-Q (報告日: 2016-09-30), 10-Q (報告日: 2016-06-30), 10-Q (報告日: 2016-03-31), 10-K (報告日: 2015-12-31), 10-Q (報告日: 2015-09-30), 10-Q (報告日: 2015-06-30), 10-Q (報告日: 2015-03-31).

財務比率の推移について

税負担率は2015年（3-9月）には比較的安定した水準で推移していたが、その後2016年3月期以降においては、データが欠損し標準的な評価は難しい。利息負担率は概ね安定した範囲内で推移しており、0.66から0.91の間で変動しているが、特に大きな変動は見られない。

EBITマージン率は、2015年の後半から2017年にかけて比較的高い値を示し、特に2016年の第3四半期には109.87％という非常に高い値を記録しているが、その後2017年以降は大きく低下し、-60％台にまで落ち込んでいる。これにより、利益率の大きな変動と経営状況の悪化を示唆していると考えられる。

資産回転率は2015年から2019年にかけて緩やかな上昇傾向にあり、0.11から0.18まで増加している。これにより、資産を効率的に利用している可能性が高まりつつあることが示唆される。

総資産利益率（ROA）の傾向

ROAは2015年後半以降、全般的に低下傾向を示しており、一時的なプラス域に回復する局面もあるが、全体的にはマイナスに沈んでいる。特に2017年以降は連続してマイナスの値を記録し続けており、これにより企業の収益性が悪化している状況を反映している。

過去数年間でのROAの低迷は、利益の減少や資産の効率的な運用困難さに起因すると考えられる。

当期純利益率の分解

Allergan PLC、純利益率の分解(四半期データ)

Microsoft Excel
純利益率 = 税負担率 × 利息負担率 × EBITマージン率
2020/03/31 -15.44% = — × — × -20.94%
2019/12/31 -32.76% = — × — × -26.99%
2019/09/30 -58.50% = — × — × -60.05%
2019/06/30 -54.25% = — × — × -54.39%
2019/03/31 -45.94% = — × — × -47.82%
2018/12/31 -32.28% = — × — × -37.73%
2018/09/30 14.50% = — × — × -6.88%
2018/06/30 -9.86% = — × — × -42.26%
2018/03/31 -11.51% = — × — × -47.45%
2017/12/31 -25.88% = — × — × -60.85%
2017/09/30 -46.82% = — × — × -64.25%
2017/06/30 79.17% = 1.24 × 0.89 × 71.48%
2017/03/31 82.42% = 1.20 × 0.89 × 77.21%
2016/12/31 102.76% = 1.15 × 0.91 × 98.64%
2016/09/30 107.27% = 1.07 × 0.91 × 109.87%
2016/06/30 31.97% = 1.60 × 0.67 × 29.79%
2016/03/31 29.44% = 1.58 × 0.69 × 27.19%
2015/12/31 25.98% = 1.66 × 0.66 × 23.53%
2015/09/30 — = — × — × —
2015/06/30 — = — × — × —
2015/03/31 — = — × — × —

レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2020-03-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-Q (報告日: 2019-09-30), 10-Q (報告日: 2019-06-30), 10-Q (報告日: 2019-03-31), 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-Q (報告日: 2018-09-30), 10-Q (報告日: 2018-06-30), 10-Q (報告日: 2018-03-31), 10-K (報告日: 2017-12-31), 10-Q (報告日: 2017-09-30), 10-Q (報告日: 2017-06-30), 10-Q (報告日: 2017-03-31), 10-K (報告日: 2016-12-31), 10-Q (報告日: 2016-09-30), 10-Q (報告日: 2016-06-30), 10-Q (報告日: 2016-03-31), 10-K (報告日: 2015-12-31), 10-Q (報告日: 2015-09-30), 10-Q (報告日: 2015-06-30), 10-Q (報告日: 2015-03-31).

税負担率の傾向
2015年から2016年にかけては、税負担率が比較的安定しており、おおむね1.5から1.6の範囲で推移していた。その後、2016年3月期に一時的に最も低い1.07を記録した後、再び1.2付近まで上昇した。2017年以降はデータが欠落しており、正確な動向は不明であるが、前の期間と比べてあまり変動が見られなかった。
利息負担率の変動
利息負担率は2015年から2016年にかけて、0.66から0.69の範囲で安定した動きとなった。2016年以降、ほぼ一定の0.89前後で推移しており、大きな変動は見られない。これは、財務コストの管理が一定の範囲内に収められたことを示している可能性がある。
EBITマージン率の推移
2015年の最初の四半期には不明瞭な値が続き、2015年12月期には23.53%、2016年前半には27.19%、29.79%と、比較的高い利益率を維持していた。2016年9月期には109.87%と突出した値を示しており、その後は徐々に下落し、2017年9月期には-64.25%まで下落した。2018年以降もマイナス圏で推移し、2019年3月期には-26.99%と改善傾向を見せたが、依然として低利潤状態が続いている。特に2017年前後の大幅な変動は、売上高やコスト構造の変化、あるいは非営業損益の影響などが考えられる。
純利益率の動向
純利益率は2015年12月期に25.98%、29.44%、31.97%と高い水準で推移した後、一時的に107.27%と非常に高い値を示したのは、非営業要素や税効果などの特殊要因が影響した可能性がある。2016年12月期以降は徐々に低下し、2017年9月期には-45.94%まで落ち込み、以降もマイナス圏で推移している。2018年から2019年にかけては改善の兆しも見られるものの、総じて不安定な状態であり、収益性の変動が激しい状況にある。