デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
四半期データ
ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。
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ROEを2つのコンポーネントに分解
Altria Group Inc.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30), 10-Q (報告日: 2020-06-30), 10-Q (報告日: 2020-03-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-Q (報告日: 2019-09-30), 10-Q (報告日: 2019-06-30), 10-Q (報告日: 2019-03-31).
- 総資産利益率 (ROA)の動向
- 2019年度の四半期では、総資産利益率はマイナスの値を示し、経営効率の低迷または損失が継続していたことを示唆している。2020年に入ると、特に2020年12月期においてプラスに転じ、その後着実な改善傾向が続き、2021年度以降は二桁台の高い値を維持している。これにより、経営の効率性と収益性が改善されたと考えられる。
- 財務レバレッジ比率の変動
- 2019年から2020年にかけての財務レバレッジ比率は、上昇傾向にあり、特に2020年12月期には16.7まで増加している。この増加は、借入による資金調達やレバレッジ効果の拡大を反映していると推定される。一方、2021年以降の値は四半期ごとにばらつきつつも、一貫して高水準で推移しており、積極的な財務戦略を持続していることが示唆される。
- 自己資本利益率 (ROE)の推移
- 2019年度の四半期では、ROEは負の値かつ非常に高い割合（最大で157.34％）を示し、収益の不安定さや高いレバレッジを示唆している。2020年以降は、2020年12月期に大きく改善し、23.38％を記録、その後も二桁台の高水準を維持している。一時的に2020年の第2四半期に大きく上昇した後は、安定した高い収益性を示しており、株主資本の効率的な活用が進展していると読み取れる。
ROEを3つの要素に分解
Altria Group Inc.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30), 10-Q (報告日: 2020-06-30), 10-Q (報告日: 2020-03-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-Q (報告日: 2019-09-30), 10-Q (報告日: 2019-06-30), 10-Q (報告日: 2019-03-31).
- 純利益率の動向
- 期間を通じて、2019年第1四半期にはデータが存在しませんが、その後は特に2020年の第2四半期にマイナスの値を示し、収益性が低迷したことが読み取れる。同年第4四半期以降は再びプラスに転じ、2021年以降は顕著な改善傾向を示している。2023年・2024年の三四半期には30％超の高い純利益率を維持しており、収益性の向上が進んでいると考えられる。
- 資産回転率の変化
- 資産回転率は2019年から継続的に改善している。2020年には0.49から0.55へ上昇し、その後2021年から2024年にかけて0.63から0.7の範囲で推移している。これは、資産の効率的な利用が進んでいることを示していると解釈される。
- 財務レバレッジ比率の推移
- 財務レバレッジ比率は2019年第1四半期には4.21であったが、その後、2020年にかけて上昇し、2020年第4四半期には14.86に達している。2021年以降は続く四半期で251これよりも低下し安定化している傾向がある。ただし、2020年のピークを除き、全般的に高いレバレッジ比率が維持されている。また、2024年には再び高い水準に達しつつあることから、レバレッジの増加傾向がみられる。
- 自己資本利益率 (ROE)
- 2019年にデータが欠損しているが、2020年後半から2022年にかけて著しいプラスに転じている。特に2020年第3四半期から2021年第2四半期にかけてのROEは150％を超える高い値を示し、利益の効率性が大きく向上していることが示唆される。一方、2023年以降の数値は示されていないため、全体的な動向は不明であるが、2020年の急上昇から安定して高水準を維持している可能性がある。
- 総合的な見解
- 全体として、会社の収益性は2020年以降に改善傾向を示し、収益率やROEの著しい向上により高い収益効率を実現している。資産の効率的運用も進んでおり、資産回転率の向上が収益性向上を支えている。一方、財務レバレッジの増減には注意が必要であり、高レバレッジ水準は財務リスクの側面も含んでいる。総じて、収益性と資本効率は向上しているが、レバレッジの動向については継続的なモニタリングが求められる。
ROAを2つのコンポーネントに分解
Altria Group Inc.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30), 10-Q (報告日: 2020-06-30), 10-Q (報告日: 2020-03-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-Q (報告日: 2019-09-30), 10-Q (報告日: 2019-06-30), 10-Q (報告日: 2019-03-31).
純利益率の動向については、2019年の末期に負の値を示し、赤字を計上していたことが観察される。その後、2020年に入って回復傾向を示し、2021年には二桁台に達した後、更なる成長を続けている。特に、2023年以降は非常に高い純利益率を維持しており、利益率の改善が顕著であることが示されている。
資産回転率については、一定の変動はあるものの、概ね安定した水準を保っている。2020年以降は0.65を超える水準が見られ、資産効率の向上が示唆される。これにより、資産の効率的な運用と回転の改善が進んでいると考えられる。
総資産利益率（ROA）は、2019年末にはマイナスの値を取っていたが、その後、回復し、2020年から2021年にかけてプラスに転じ、とくに2022年以降は20％台後半を維持している。これにより、資産に対する収益性が大きく向上し、企業の財務効率の改善を示していると解釈できる。
全体として、これらの財務指標は、2020年以降において収益性と効率性の双方の改善を示している。特に純利益率の向上は、企業の収益構造の改善やコスト管理の効果を反映していると推測される。資産回転率とROAの改善は、資産の効果的な運用と収益性の向上を裏付けており、企業の財務状況は好転していることが示唆される。