Stock Analysis on Net
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Constellation Brands Inc. (NYSE:STZ)

この会社は アーカイブに移動しました! 財務データは2023年1月5日以降更新されていません。

デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳 
四半期データ

Microsoft Excel

ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。

ROEを2つのコンポーネントに分解

Constellation Brands Inc.、 ROE の分解(四半期データ)

Microsoft Excel
ROE = ROA × 財務レバレッジ比率
2022/11/30 1.21% = 0.41% × 2.92
2022/08/31 1.11% = 0.43% × 2.59
2022/05/31 11.19% = 4.87% × 2.30
2022/02/28 -0.34% = -0.16% × 2.20
2021/11/30 -0.47% = -0.21% × 2.27
2021/08/31 6.77% = 2.99% × 2.26
2021/05/31 10.34% = 4.84% × 2.14
2021/02/28 14.69% = 7.37% × 1.99
2020/11/30 15.13% = 7.29% × 2.08
2020/08/31 9.35% = 4.13% × 2.26
2020/05/31 0.50% = 0.21% × 2.36
2020/02/29 -0.10% = -0.04% × 2.25
2019/11/30 7.08% = 3.06% × 2.31
2019/08/31 6.79% = 2.80% × 2.42
2019/05/31 20.10% = 8.45% × 2.38
2019/02/28 27.38% = 11.75% × 2.33
2018/11/30 27.73% = 11.19% × 2.48
2018/08/31 29.37% = 13.74% × 2.14
2018/05/31 25.20% = 11.52% × 2.19
2018/02/28 28.82% = 11.29% × 2.55
2017/11/30 23.09% = 9.18% × 2.52
2017/08/31 22.20% = 9.06% × 2.45
2017/05/31 21.92% = 8.54% × 2.57
2017/02/28 22.28% = 8.25% × 2.70
2016/11/30 — = — × 2.61
2016/08/31 — = — × 2.47
2016/05/31 — = — × 2.57

レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2022-11-30), 10-Q (報告日: 2022-08-31), 10-Q (報告日: 2022-05-31), 10-K (報告日: 2022-02-28), 10-Q (報告日: 2021-11-30), 10-Q (報告日: 2021-08-31), 10-Q (報告日: 2021-05-31), 10-K (報告日: 2021-02-28), 10-Q (報告日: 2020-11-30), 10-Q (報告日: 2020-08-31), 10-Q (報告日: 2020-05-31), 10-K (報告日: 2020-02-29), 10-Q (報告日: 2019-11-30), 10-Q (報告日: 2019-08-31), 10-Q (報告日: 2019-05-31), 10-K (報告日: 2019-02-28), 10-Q (報告日: 2018-11-30), 10-Q (報告日: 2018-08-31), 10-Q (報告日: 2018-05-31), 10-K (報告日: 2018-02-28), 10-Q (報告日: 2017-11-30), 10-Q (報告日: 2017-08-31), 10-Q (報告日: 2017-05-31), 10-K (報告日: 2017-02-28), 10-Q (報告日: 2016-11-30), 10-Q (報告日: 2016-08-31), 10-Q (報告日: 2016-05-31).

総資産利益率 (ROA) の動向
2016年5月から2017年2月まで、ROAは欠測状態であった。その後、2017年5月以降は、ROAは一定の範囲内で推移し、2018年11月には最大の13.74％を記録した。2019年度を通じてはROAが減少し、特に2020年2月にはマイナスの-0.04％を示した。この下降傾向は2020年以降の数値でも継続し、2022年にかけて再びプラス圏に回復する局面も見られるが、全体的には変動範囲が広い。これは経営環境の変動や収益性の一時的な低下を反映している可能性がある。
財務レバレッジ比率の推移
この比率はおおむね2.0から2.6の範囲で推移し、一定のレベルを維持している。2018年に一時的に2.19まで低下したが、2022年にかけて2.3付近で安定している。この範囲内の動きは、財務構造において一定のリスク管理がなされていることを示唆する。ただし、2022年の値はやや高めで、財務レバレッジ比率の上昇は借入による資金調達の増加または資本構成の変更を反映している可能性がある。
自己資本利益率 (ROE) の動向
ROEは2017年以降、全体的に高い水準を維持しているものの、2020年には大きく低下し、マイナスの-0.1％を記録した。以降はやや回復傾向を見せるが、2021年には再びマイナス圏に入り、年度によって大きく変動している。この動きは収益性の低下やコスト増、あるいは一時的な経済環境の悪化を反映していると考えられる。ただし、2022年には再びプラスに転じ、約1％台の値を記録していることから、回復の兆しも見られる。
総合的な分析
これらの財務指標からは、企業は一定の財務リスクと収益性の変動に直面していることが窺える。ROAは変動が激しく、特に2020年のマイナス局面は収益性の一時的な悪化を示す。一方、ROEは高い水準を維持しているものの、大きな減少とマイナス圏への一時的な突入により、株主資本に対しての収益性は不安定な状況にある。財務レバレッジ比率は比較的安定しているが、一部で上昇傾向も見られ、負債に依存した財務構造のリスクも潜在している。一連のデータからは、収益性と財務構造の両面において改善の余地があり、経営の安定性と持続的成長を確保するためには戦略的な財務管理が必要と考えられる。

ROEを3つの要素に分解

Constellation Brands Inc.、 ROE の分解(四半期データ)

Microsoft Excel
ROE = 純利益率 × 資産回転率 × 財務レバレッジ比率
2022/11/30 1.21% = 1.06% × 0.39 × 2.92
2022/08/31 1.11% = 1.11% × 0.39 × 2.59
2022/05/31 11.19% = 13.73% × 0.35 × 2.30
2022/02/28 -0.34% = -0.46% × 0.34 × 2.20
2021/11/30 -0.47% = -0.61% × 0.34 × 2.27
2021/08/31 6.77% = 8.62% × 0.35 × 2.26
2021/05/31 10.34% = 14.61% × 0.33 × 2.14
2021/02/28 14.69% = 23.19% × 0.32 × 1.99
2020/11/30 15.13% = 23.51% × 0.31 × 2.08
2020/08/31 9.35% = 13.45% × 0.31 × 2.26
2020/05/31 0.50% = 0.68% × 0.31 × 2.36
2020/02/29 -0.10% = -0.14% × 0.31 × 2.25
2019/11/30 7.08% = 10.07% × 0.30 × 2.31
2019/08/31 6.79% = 9.40% × 0.30 × 2.42
2019/05/31 20.10% = 29.96% × 0.28 × 2.38
2019/02/28 27.38% = 42.33% × 0.28 × 2.33
2018/11/30 27.73% = 38.61% × 0.29 × 2.48
2018/08/31 29.37% = 41.84% × 0.33 × 2.14
2018/05/31 25.20% = 34.56% × 0.33 × 2.19
2018/02/28 28.82% = 30.57% × 0.37 × 2.55
2017/11/30 23.09% = 24.78% × 0.37 × 2.52
2017/08/31 22.20% = 23.60% × 0.38 × 2.45
2017/05/31 21.92% = 21.90% × 0.39 × 2.57
2017/02/28 22.28% = 20.94% × 0.39 × 2.70
2016/11/30 — = — × — × 2.61
2016/08/31 — = — × — × 2.47
2016/05/31 — = — × — × 2.57

レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2022-11-30), 10-Q (報告日: 2022-08-31), 10-Q (報告日: 2022-05-31), 10-K (報告日: 2022-02-28), 10-Q (報告日: 2021-11-30), 10-Q (報告日: 2021-08-31), 10-Q (報告日: 2021-05-31), 10-K (報告日: 2021-02-28), 10-Q (報告日: 2020-11-30), 10-Q (報告日: 2020-08-31), 10-Q (報告日: 2020-05-31), 10-K (報告日: 2020-02-29), 10-Q (報告日: 2019-11-30), 10-Q (報告日: 2019-08-31), 10-Q (報告日: 2019-05-31), 10-K (報告日: 2019-02-28), 10-Q (報告日: 2018-11-30), 10-Q (報告日: 2018-08-31), 10-Q (報告日: 2018-05-31), 10-K (報告日: 2018-02-28), 10-Q (報告日: 2017-11-30), 10-Q (報告日: 2017-08-31), 10-Q (報告日: 2017-05-31), 10-K (報告日: 2017-02-28), 10-Q (報告日: 2016-11-30), 10-Q (報告日: 2016-08-31), 10-Q (報告日: 2016-05-31).

純利益率の分析
2016年5月から2019年11月までは、純利益率は堅調に推移し、特に2018年において大きな上昇を示している。2020年に入ると、2020年2月に一時的にマイナスに転じ、その後も変動が見られるが、全体としては2021年以降に再び回復傾向を示している。2022年には全体的に低水準かつマイナスの値も観測されており、収益性の変動および市場や経済環境の影響を反映している可能性がある。特に2020年以降の減少と不安定さは、外部環境の悪化やコロナ禍の影響と関連していると考えられる。
資産回転率の動向
資産回転率は、2016年から2022年にかけて比較的安定して推移し、多くの期間で0.3前後の範囲内にとどまっている。2020年から2022年にかけてわずかに上昇傾向を示しており、その結果、資産を効率的に活用していることが示唆される。一方、2018年まではやや低めの値を示し、変動はあるものの、全体として微増傾向にある。これは、収益性向上や資産管理の効率化に努めている可能性を示唆している。
財務レバレッジ比率の動向
財務レバレッジ比率は、2016年から2022年にかけていずれも2.0前後で推移し、概ね安定している。ただし、2020年にはやや低下しており、その後再び上昇している傾向が見られる。特に2022年には2.3を超え、負債を利用した資金調達の比率が高まっていることが示唆される。これにより、財務のリスク管理や資本構成に変化が生じている可能性がある。
自己資本利益率（ROE）の推移
2016年から2019年までは比較的良好な水準（20%台から30%台）を維持し、特に2018年には高い値を示している。一方、2020年以降は大きく低下し、2020年2月にはマイナス値を記録しているなど、収益性の低下や純利益の減少を反映している。2021年には若干回復するものの、依然として2019年以前の高水準には及ばず、全体的にはやや低迷傾向にある。これにより、経営環境の変化やコロナ禍の影響がROEに影響を与えていると考えられる。

ROEを5つの要素に分解

Constellation Brands Inc.、 ROE の分解(四半期データ)

Microsoft Excel
ROE = 税負担率 × 利息負担率 × EBITマージン率 × 資産回転率 × 財務レバレッジ比率
2022/11/30 1.21% = 0.17 × 0.61 × 9.94% × 0.39 × 2.92
2022/08/31 1.11% = 0.19 × 0.61 × 9.64% × 0.39 × 2.59
2022/05/31 11.19% = 0.74 × 0.83 × 22.54% × 0.35 × 2.30
2022/02/28 -0.34% = -0.15 × 0.43 × 7.09% × 0.34 × 2.20
2021/11/30 -0.47% = -0.20 × 0.42 × 7.14% × 0.34 × 2.27
2021/08/31 6.77% = 0.66 × 0.76 × 17.23% × 0.35 × 2.26
2021/05/31 10.34% = 0.76 × 0.82 × 23.43% × 0.33 × 2.14
2021/02/28 14.69% = 0.80 × 0.87 × 33.60% × 0.32 × 1.99
2020/11/30 15.13% = 0.80 × 0.86 × 33.92% × 0.31 × 2.08
2020/08/31 9.35% = 1.45 × 0.65 × 14.23% × 0.31 × 2.26
2020/05/31 0.50% = — × — × -2.52% × 0.31 × 2.36
2020/02/29 -0.10% = — × — × -6.59% × 0.31 × 2.25
2019/11/30 7.08% = 13.04 × 0.12 × 6.21% × 0.30 × 2.31
2019/08/31 6.79% = 1.10 × 0.63 × 13.62% × 0.30 × 2.42
2019/05/31 20.10% = 0.88 × 0.88 × 39.01% × 0.28 × 2.38
2019/02/28 27.38% = 0.83 × 0.92 × 55.31% × 0.28 × 2.33
2018/11/30 27.73% = 0.98 × 0.90 × 43.57% × 0.29 × 2.48
2018/08/31 29.37% = 0.95 × 0.91 × 48.45% × 0.33 × 2.14
2018/05/31 25.20% = 0.97 × 0.89 × 40.16% × 0.33 × 2.19
2018/02/28 28.82% = 0.99 × 0.88 × 35.11% × 0.37 × 2.55
2017/11/30 23.09% = 0.78 × 0.88 × 36.01% × 0.37 × 2.52
2017/08/31 22.20% = 0.80 × 0.87 × 33.82% × 0.38 × 2.45
2017/05/31 21.92% = 0.77 × 0.86 × 32.85% × 0.39 × 2.57
2017/02/28 22.28% = 0.73 × 0.86 × 33.04% × 0.39 × 2.70
2016/11/30 — = — × — × — × — × 2.61
2016/08/31 — = — × — × — × — × 2.47
2016/05/31 — = — × — × — × — × 2.57

レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2022-11-30), 10-Q (報告日: 2022-08-31), 10-Q (報告日: 2022-05-31), 10-K (報告日: 2022-02-28), 10-Q (報告日: 2021-11-30), 10-Q (報告日: 2021-08-31), 10-Q (報告日: 2021-05-31), 10-K (報告日: 2021-02-28), 10-Q (報告日: 2020-11-30), 10-Q (報告日: 2020-08-31), 10-Q (報告日: 2020-05-31), 10-K (報告日: 2020-02-29), 10-Q (報告日: 2019-11-30), 10-Q (報告日: 2019-08-31), 10-Q (報告日: 2019-05-31), 10-K (報告日: 2019-02-28), 10-Q (報告日: 2018-11-30), 10-Q (報告日: 2018-08-31), 10-Q (報告日: 2018-05-31), 10-K (報告日: 2018-02-28), 10-Q (報告日: 2017-11-30), 10-Q (報告日: 2017-08-31), 10-Q (報告日: 2017-05-31), 10-K (報告日: 2017-02-28), 10-Q (報告日: 2016-11-30), 10-Q (報告日: 2016-08-31), 10-Q (報告日: 2016-05-31).

全体的な傾向と変化
報告期間中において、税負担率は比較的高い水準を維持しているものの、2019年と2020年にかけて特に大きな変動が見られる。2019年2月期には極端に高い値（13.04）を記録し、その後は比較的安定して推移している。これに伴い、税負担率の変動によりネガティブな税金負担の影響が一時的に増加した可能性が示唆される。

利息負担率は全期間を通じて安定しており、0.63から0.92の範囲内で推移しているため、財務レバレッジによる利子負担は比較的一定とみなされる。ただし、2022年2月期に0.61に低下した後、再び0.83に回復していることから、一部変動がある。

一方、EBITマージン率は2016年以降において、全体的に上昇傾向が確認できる。特に、2018年11月期に55.31％とピークに達し、その後は変動を繰り返しつつも改善基調を示している。ただし、2020年と2021年の一部期間ではマイナスや低迷も見られ、収益性の変動性があった可能性が高い。

資産回転率は比較的安定しており、0.28から0.39の範囲で推移している。これは資産の利用効率が一定であることを示しており、過去数年間にわたる運用効率の相対的な安定性を裏付けている。

財務レバレッジ比率は、概ね2.0前後で推移しており、2018年のピーク（2.61）や2022年の低下（2.2）など、一定の範囲内で変動している。これは、負債と自己資本のバランスを適切に管理していると考えられる。

自己資本利益率（ROE）は、2016年から2022年にかけて大きな変動を示している。特に、2018年にピークの29.37%を記録した後、2020年にはマイナスに転じるなど、収益性の変動性が如実に表れている。2021年以降は再び正の値に回復しているものの、過去の高水準に比べると若干低下傾向にある。これらは市場環境や収益構造の変化、コスト管理の状況を反映している可能性がある。
総合的な評価
これらのデータから、同社の財務状況は安定性と変動性が共存する状態にあると評価できる。収益性や収益構造の変動、資産効率の一定性、財務レバレッジの適切な管理が見られる一方で、税負担やROEにおいては景気や事業環境の影響を強く受けている兆候も確認できる。今後は収益性の平準化や税負担の軽減策といった改善施策が求められる可能性がある。

ROAを2つのコンポーネントに分解

Constellation Brands Inc.、 ROA の分解(四半期データ)

Microsoft Excel
ROA = 純利益率 × 資産回転率
2022/11/30 0.41% = 1.06% × 0.39
2022/08/31 0.43% = 1.11% × 0.39
2022/05/31 4.87% = 13.73% × 0.35
2022/02/28 -0.16% = -0.46% × 0.34
2021/11/30 -0.21% = -0.61% × 0.34
2021/08/31 2.99% = 8.62% × 0.35
2021/05/31 4.84% = 14.61% × 0.33
2021/02/28 7.37% = 23.19% × 0.32
2020/11/30 7.29% = 23.51% × 0.31
2020/08/31 4.13% = 13.45% × 0.31
2020/05/31 0.21% = 0.68% × 0.31
2020/02/29 -0.04% = -0.14% × 0.31
2019/11/30 3.06% = 10.07% × 0.30
2019/08/31 2.80% = 9.40% × 0.30
2019/05/31 8.45% = 29.96% × 0.28
2019/02/28 11.75% = 42.33% × 0.28
2018/11/30 11.19% = 38.61% × 0.29
2018/08/31 13.74% = 41.84% × 0.33
2018/05/31 11.52% = 34.56% × 0.33
2018/02/28 11.29% = 30.57% × 0.37
2017/11/30 9.18% = 24.78% × 0.37
2017/08/31 9.06% = 23.60% × 0.38
2017/05/31 8.54% = 21.90% × 0.39
2017/02/28 8.25% = 20.94% × 0.39
2016/11/30 — = — × —
2016/08/31 — = — × —
2016/05/31 — = — × —

レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2022-11-30), 10-Q (報告日: 2022-08-31), 10-Q (報告日: 2022-05-31), 10-K (報告日: 2022-02-28), 10-Q (報告日: 2021-11-30), 10-Q (報告日: 2021-08-31), 10-Q (報告日: 2021-05-31), 10-K (報告日: 2021-02-28), 10-Q (報告日: 2020-11-30), 10-Q (報告日: 2020-08-31), 10-Q (報告日: 2020-05-31), 10-K (報告日: 2020-02-29), 10-Q (報告日: 2019-11-30), 10-Q (報告日: 2019-08-31), 10-Q (報告日: 2019-05-31), 10-K (報告日: 2019-02-28), 10-Q (報告日: 2018-11-30), 10-Q (報告日: 2018-08-31), 10-Q (報告日: 2018-05-31), 10-K (報告日: 2018-02-28), 10-Q (報告日: 2017-11-30), 10-Q (報告日: 2017-08-31), 10-Q (報告日: 2017-05-31), 10-K (報告日: 2017-02-28), 10-Q (報告日: 2016-11-30), 10-Q (報告日: 2016-08-31), 10-Q (報告日: 2016-05-31).

純利益率の推移と傾向
2016年5月から2019年11月までの間、純利益率は比較的安定しており、20％から43％の範囲内で推移している。特に2018年5月から2018年11月にかけて顕著な上昇が見られ、その後、2019年以降は変動が大きくなり、2020年のコロナ禍においてはマイナスに転じる期間も存在した。2021年以降は一時的な回復を見せているものの、不安定な状況が続いており、特に2022年にはマイナスに転じる局面も見られる。これらの動きから、純利益率は景気の変動や市場の環境に対して敏感に反応していることが示唆される。
資産回転率の動向と解釈
資産回転率は全期間を通じて比較的一定の範囲にあり、2016年8月以降は概ね0.33から0.39の間で推移している。数値の変動は小さく、安定した資産の効率的な運用を示していると考えられる。特に、大きな変動なく一定の運用効率を維持していることから、資産規模の管理や運用において一定のコントロールがなされていると分析できる。
総資産利益率（ROA）の動向
ROAは2016年初期から比較的安定して推移しているが、2018年以降は変動が大きくなっている。特に2020年には著しい下落を見せ、マイナス領域に入る局面もある。これは、純利益の変動に伴いROAも振幅していることを示している。2021年以降は一時的な改善も見られるが、依然としてコロナ禍の影響や市場状況の変動により、安定した利益率の確保には課題が残ることが窺える。
総括
全体として、収益性に関しては2018年がピークを形成し、その後は市場環境の変動や外部要因により変動が激しくなったことが観察される。資産効率については比較的安定傾向にあり、経営資源の運用は一定の効率性を維持している。一方、ROAの変動は純利益率の動きに大きく左右されていることが明らかであり、収益性の改善にはさらなる努力が必要であることを示唆している。

ROAを4つの要素に分解

Constellation Brands Inc.、 ROA の分解(四半期データ)

Microsoft Excel
ROA = 税負担率 × 利息負担率 × EBITマージン率 × 資産回転率
2022/11/30 0.41% = 0.17 × 0.61 × 9.94% × 0.39
2022/08/31 0.43% = 0.19 × 0.61 × 9.64% × 0.39
2022/05/31 4.87% = 0.74 × 0.83 × 22.54% × 0.35
2022/02/28 -0.16% = -0.15 × 0.43 × 7.09% × 0.34
2021/11/30 -0.21% = -0.20 × 0.42 × 7.14% × 0.34
2021/08/31 2.99% = 0.66 × 0.76 × 17.23% × 0.35
2021/05/31 4.84% = 0.76 × 0.82 × 23.43% × 0.33
2021/02/28 7.37% = 0.80 × 0.87 × 33.60% × 0.32
2020/11/30 7.29% = 0.80 × 0.86 × 33.92% × 0.31
2020/08/31 4.13% = 1.45 × 0.65 × 14.23% × 0.31
2020/05/31 0.21% = — × — × -2.52% × 0.31
2020/02/29 -0.04% = — × — × -6.59% × 0.31
2019/11/30 3.06% = 13.04 × 0.12 × 6.21% × 0.30
2019/08/31 2.80% = 1.10 × 0.63 × 13.62% × 0.30
2019/05/31 8.45% = 0.88 × 0.88 × 39.01% × 0.28
2019/02/28 11.75% = 0.83 × 0.92 × 55.31% × 0.28
2018/11/30 11.19% = 0.98 × 0.90 × 43.57% × 0.29
2018/08/31 13.74% = 0.95 × 0.91 × 48.45% × 0.33
2018/05/31 11.52% = 0.97 × 0.89 × 40.16% × 0.33
2018/02/28 11.29% = 0.99 × 0.88 × 35.11% × 0.37
2017/11/30 9.18% = 0.78 × 0.88 × 36.01% × 0.37
2017/08/31 9.06% = 0.80 × 0.87 × 33.82% × 0.38
2017/05/31 8.54% = 0.77 × 0.86 × 32.85% × 0.39
2017/02/28 8.25% = 0.73 × 0.86 × 33.04% × 0.39
2016/11/30 — = — × — × — × —
2016/08/31 — = — × — × — × —
2016/05/31 — = — × — × — × —

レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2022-11-30), 10-Q (報告日: 2022-08-31), 10-Q (報告日: 2022-05-31), 10-K (報告日: 2022-02-28), 10-Q (報告日: 2021-11-30), 10-Q (報告日: 2021-08-31), 10-Q (報告日: 2021-05-31), 10-K (報告日: 2021-02-28), 10-Q (報告日: 2020-11-30), 10-Q (報告日: 2020-08-31), 10-Q (報告日: 2020-05-31), 10-K (報告日: 2020-02-29), 10-Q (報告日: 2019-11-30), 10-Q (報告日: 2019-08-31), 10-Q (報告日: 2019-05-31), 10-K (報告日: 2019-02-28), 10-Q (報告日: 2018-11-30), 10-Q (報告日: 2018-08-31), 10-Q (報告日: 2018-05-31), 10-K (報告日: 2018-02-28), 10-Q (報告日: 2017-11-30), 10-Q (報告日: 2017-08-31), 10-Q (報告日: 2017-05-31), 10-K (報告日: 2017-02-28), 10-Q (報告日: 2016-11-30), 10-Q (報告日: 2016-08-31), 10-Q (報告日: 2016-05-31).

税負担率の傾向
2016年から2018年にかけて税負担率は比較的安定しており、0.73から1.10の範囲で推移している。しかし、2019年には急激に13.04まで上昇し、その後は詳細不明となっている。2020年以降は再び低水準に落ち着いており、2022年には0.17前後で推移している。これにより、税負担率は一時的な高騰を経た後、低水準へと安定していることが読み取れる。
この変動は、税制の変化や一時的な税効果、特定の会計処理によるものと推察される。
利息負担率の変動
2016年から2019年までは概ね0.86～0.92の範囲で安定しているが、2019年には0.63に低下。その後2020年には0.42まで下がり、その後は0.61前後で推移している。特に2019年以降の低水準は、財務負担の軽減や借入コストの削減を示唆している可能性がある。
全体として、利息負担率は比較的安定しながらも、2019年以降に一時的に低下が見られる。
EBITマージン率の推移
2016年から2018年にかけては30%台後半から40%台前半で推移し、2019年には13.62%と大きく低下、2020年には6.21%とマイナスに転じている。2021年には一時的に正の値に回復したが、2022年には再び7%台まで下落している。特に2020年のマイナスは、営業損失を示しており、事業環境の悪化や一時的な特別損失が影響している可能性がある。それ以前の高い利益率から、経営環境の変化や顧客需要の減弱が考えられる。
資産回転率の動向
資産回転率はおおむね0.28から0.39の範囲で推移し、長期的には横ばいに近い動きで安定している。2020年以降は0.31から0.35の範囲内で堅調に推移し、資産効率はそれほど大きな変化がないことを示している。一方、2022年には資産回転率がほぼ0.39まで上昇し、資産の効率的な活用に改善がみられる。
総資産利益率（ROA）の推移
2016年から2018年にかけて増加傾向にあり、8%台から13.74%まで上昇。2019年と2020年にはマイナスに近い値(-0.04%や-0.16%)に落ち込み、2020年の一時的な利益性低下を示す。その後、2021年には4%台、中でも4.87%と回復し、再び利益率が改善したことが窺える。2022年にはほぼ同水準の0.41%と低迷しているが、全体としては一時的な利益率の変動が見られる傾向にある。

当期純利益率の分解

Constellation Brands Inc.、純利益率の分解(四半期データ)

Microsoft Excel
純利益率 = 税負担率 × 利息負担率 × EBITマージン率
2022/11/30 1.06% = 0.17 × 0.61 × 9.94%
2022/08/31 1.11% = 0.19 × 0.61 × 9.64%
2022/05/31 13.73% = 0.74 × 0.83 × 22.54%
2022/02/28 -0.46% = -0.15 × 0.43 × 7.09%
2021/11/30 -0.61% = -0.20 × 0.42 × 7.14%
2021/08/31 8.62% = 0.66 × 0.76 × 17.23%
2021/05/31 14.61% = 0.76 × 0.82 × 23.43%
2021/02/28 23.19% = 0.80 × 0.87 × 33.60%
2020/11/30 23.51% = 0.80 × 0.86 × 33.92%
2020/08/31 13.45% = 1.45 × 0.65 × 14.23%
2020/05/31 0.68% = — × — × -2.52%
2020/02/29 -0.14% = — × — × -6.59%
2019/11/30 10.07% = 13.04 × 0.12 × 6.21%
2019/08/31 9.40% = 1.10 × 0.63 × 13.62%
2019/05/31 29.96% = 0.88 × 0.88 × 39.01%
2019/02/28 42.33% = 0.83 × 0.92 × 55.31%
2018/11/30 38.61% = 0.98 × 0.90 × 43.57%
2018/08/31 41.84% = 0.95 × 0.91 × 48.45%
2018/05/31 34.56% = 0.97 × 0.89 × 40.16%
2018/02/28 30.57% = 0.99 × 0.88 × 35.11%
2017/11/30 24.78% = 0.78 × 0.88 × 36.01%
2017/08/31 23.60% = 0.80 × 0.87 × 33.82%
2017/05/31 21.90% = 0.77 × 0.86 × 32.85%
2017/02/28 20.94% = 0.73 × 0.86 × 33.04%
2016/11/30 — = — × — × —
2016/08/31 — = — × — × —
2016/05/31 — = — × — × —

レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2022-11-30), 10-Q (報告日: 2022-08-31), 10-Q (報告日: 2022-05-31), 10-K (報告日: 2022-02-28), 10-Q (報告日: 2021-11-30), 10-Q (報告日: 2021-08-31), 10-Q (報告日: 2021-05-31), 10-K (報告日: 2021-02-28), 10-Q (報告日: 2020-11-30), 10-Q (報告日: 2020-08-31), 10-Q (報告日: 2020-05-31), 10-K (報告日: 2020-02-29), 10-Q (報告日: 2019-11-30), 10-Q (報告日: 2019-08-31), 10-Q (報告日: 2019-05-31), 10-K (報告日: 2019-02-28), 10-Q (報告日: 2018-11-30), 10-Q (報告日: 2018-08-31), 10-Q (報告日: 2018-05-31), 10-K (報告日: 2018-02-28), 10-Q (報告日: 2017-11-30), 10-Q (報告日: 2017-08-31), 10-Q (報告日: 2017-05-31), 10-K (報告日: 2017-02-28), 10-Q (報告日: 2016-11-30), 10-Q (報告日: 2016-08-31), 10-Q (報告日: 2016-05-31).

税負担率に関する分析
2016年後半からの税負担率は比較的安定しており、概ね0.73から0.99の範囲内で推移している。ただし、2019年初に大きな異常値（13.04）を記録しており、その後も高値と低値が交互に現れていることから、税負担に関する不規則または特異要因があった可能性が示唆される。さらに、2021年以降は負の値も観測され、税負担の変動が大きくなる傾向が見られる。
利息負担率に関する分析
利息負担率は、おおむね0.12から0.92の範囲で推移し、比較的安定した水準を維持している。ただし、2019年の後半から2022年にかけては0.61～0.87の間で変動し、金融コストの負担は一定の範囲内で推移していることが示唆される。特に2019年以降は全体的に安定しており、金利負担の変動は限定的であると考えられる。
EBITマージン率に関する分析
EBITマージン率は、2016年から2019年にかけて高収益を示しており、特に2017年から2018年には40%以上の高い水準を維持している。一方、2019年には一過性のピーク（55.31）を記録した後、2020年にかけて大きく低下し、マイナス領域にまで落ち込んでいる。2021年以降は再び回復傾向を見せるが、依然として2019年以前の水準には及んでいない。これにより、収益性の変動と外部要因または内部の経営環境の変動が影響している可能性が示唆される。
純利益率に関する分析
純利益率は、2016年末から2020年前半にかけて増加傾向を示し、2019年には最大の高水準（42.33%）を記録した。しかし、2020年後半には再び大きな低迷を見せ、一時はマイナスに転じる局面もあった。この低迷後、2021年以降は徐々に回復基調にあるが、依然として2019年のピークには届いていない。期間を通じての変動は、市場環境や内部コスト構造の変化を反映している可能性がある。