Advanced Micro Devices Inc. (NASDAQ:AMD)

税引後営業利益 (NOPAT)

2020年には1,330百万米ドルと比較的堅調な利益を計上していたが、その後の2021年には大きく増加し、3,517百万米ドルに達している。2022年には純損失の兆しが見られ、-138百万米ドルを記録した。2023年には改善して-201百万米ドルとなったものの、2024年には再び黒字化し621百万米ドルに回復している。この推移は、収益性の一時的な変動を示唆しており、市場や事業環境の変動による影響を受けている可能性がある。

投下資本

投下資本は2020年の4,364百万米ドルから2021年に急増し、6,195百万米ドルへと増加している。その後は2022年に58,525百万米ドルと大幅に増加し、2023年と2024年もほぼ横ばいの水準を維持している。この増加は、企業が積極的に資本投資を行った結果と解釈できる。ただし、投資規模に比して、2022年の税引後営業利益の低迷や赤字が反映され、資本効率が低下した可能性も示唆される。

投下資本利益率 (ROIC)

2020年のROICは30.47%と高い水準を示しており、資本効率の良さを反映している。2021年にはさらに56.77%と突出し、非常に効率的な資本運用を行っていたことがうかがえる。しかし、その後の2022年と2023年には-0.24%、-0.35%と著しく低下し、資本効率が著しく低下していることが明らかである。2024年には1.07%へと回復しているものの、依然として高いレベルではない。これらの変化は、事業規模の拡大や経済環境の変動に伴う投資の効率性の低下と関連している可能性が高い。

営業利益率 (OPM)については、2021年に過去最高の22.7%を記録した後、2022年以降は大幅に減少し、2023年にはわずか2.02%、2024年には8.35%に回復しています。これにより、収益性の改善には一定の努力が必要であることが示唆される。

資本回転率(TO)は、2020年から2021年にかけて増加して2.65に達した後、2022年以降は大きく低下し、2022年には0.4、2023年には0.39、2024年にわずかに0.44に改善しています。この傾向は、資本の効率的な運用が難しくなった可能性を示している。

実効現金税率 (CTR)は、2020年と2021年には高い水準（98.24%、94.27%）を示していたが、2022年には-11.01%、2023年には-43.92%とマイナスに転じた。2024年には28.85%に回復している。マイナス値は有利子負債の増加や税効果の変動を示唆しており、税負担の構造に変化があった可能性を考慮する必要がある。

投下資本利益率 (ROIC)は、2020年の30.47%から2021年には56.77%と高水準を記録したが、その後2022年から2023年にかけてマイナス圏に落ち込み、2024年には1.07%にやや持ち直している。この変動は、投資効率と資本の利用効率の大きな変動を示し、運用の安定性に課題がある可能性を示唆している。

純収益の動向

2020年から2024年にかけて、純収益は総じて増加傾向を示している。特に2021年に大きな伸びを見せ、2022年には過去最高の水準に達している。その後2023年にはやや減少するものの、2024年には再び大幅な増加を示しており、全体として収益基盤の拡大を示唆している。

税引前営業利益 (NOPBT) の変動

税引前営業利益は2020年から2021年にかけて大きく増加し、2021年のピークに達しているが、その後2022年に減少に転じている。2023年には当初の水準を下回るも、2024年には再び増加し、収益の増加に伴う利益の回復傾向が見られる。しかしながら、2022年のダウンは利益率の低下に影響を与えている。

営業利益率 (OPM) の推移

営業利益率は2021年に最高の22.7%を記録した後、その後の年度では大きく低下している。特に2022年には5.31%と著しく低下し、それ以降も低迷傾向にあるため、売上高の増加に比して利益の効率性が低下していることを示している。2024年には8.35%まで回復してきているが、依然として2021年のピーク時と比べると低い水準である。

総合的な評価

総じて、純収益の増加は良好な成長を示す一方で、営業利益率の低下は収益拡大に対する利益性の圧迫を示唆している。2021年の稼ぎのピークと比較すると、2022年以降は利益率の改善が課題であると考えられる。今後は収益の成長を維持しつつ、利益率の向上に向けた経営改善が求められると言える。

純収益の推移

2020年から2022年にかけて顕著な増加傾向が見られ、その後2023年に若干の減少を示したが、2024年には再び増加に転じている。特に2022年には、純収益が約2.4倍に拡大していることから、市場での競争力や販売力の向上が示唆される。

投下資本の変動

投下資本は2020年の4,364百万米ドルから2022年には約58,525百万米ドルへと大幅に増加している。引き続き2023年・2024年もほぼ安定して高水準を維持しており、資本投入の規模拡大と事業規模の拡大が進んでいると考えられる。

資本回転率（TO）の動向

資本回転率は2020年の2.24から2021年に2.65へ上昇し、その後2022年には0.4まで大きく低下した。2023年と2024年には0.39から0.44へ若干回復している。資本回転率の低下は、投下資本に対し効率的に収益を上げられていない状況を示し、その後の若干の回復はやや改善の兆しを示しているものと解釈できる。

現金営業税の推移

2020年から2024年にかけて、現金営業税は増加傾向にある。2020年の24百万米ドルから2021年の214百万米ドルに大幅に増加し、その後2022年に1392百万米ドルとピークに達した。2023年には658百万米ドルに減少したが、2024年には再び1531百万米ドルと増加している。この傾向は、資金流動性やキャッシュポジションの変動を示す可能性がある。

税引前営業利益（NOPBT）の推移

税引前営業利益は2020年の1354百万米ドルから2021年に3741百万米ドルへ大きく増加し、その後2022年には1254百万米ドルに低下した。2023年には457百万米ドルに減少したものの、2024年には2152百万米ドルに回復している。これらは、売上高や営業効率の変動、あるいは外部経済環境の変化を反映している可能性がある。

実効現金税率（CTR）の変動

実効現金税率は、2020年の1.76%から2021年に5.73%へ上昇し、その後2022年には111.01%に著しく増加している。2023年には143.92%とピークを迎えたが、2024年には71.15%に低下している。この急激な変動は、税務戦略の変更や一時的な税負担の増減を示唆している可能性があり、一定の不確実性を伴う要素と考えられる。