デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。
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ROEを2つのコンポーネントに分解
Becton, Dickinson & Co.、ROEの分解
| ROE | = | ROA | × | 財務レバレッジ比率 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021/09/30 | = | × | |||
| 2020/09/30 | = | × | |||
| 2019/09/30 | = | × | |||
| 2018/09/30 | = | × | |||
| 2017/09/30 | = | × | |||
| 2016/09/30 | = | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2021-09-30), 10-K (報告日: 2020-09-30), 10-K (報告日: 2019-09-30), 10-K (報告日: 2018-09-30), 10-K (報告日: 2017-09-30), 10-K (報告日: 2016-09-30).
- 総資産利益率（ROA）
- 2016年度から2021年度までの期間において、総資産利益率は全体的に変動しており、2016年度から2018年度にかけて低下傾向を示した後、2019年度に一時的に回復し、その後2020年度に再び低下した。2021年度においては、最も高い水準に回復しており、過去数年間の低迷から改善が見られる。
- 財務レバレッジ比率
- この比率は、2016年度から2021年度にかけて継続的に低下しており、特に2016年度と2017年度には財務構造のレバレッジが高い状態であったことが示唆される。2020年度から2021年度にかけてはほぼ横ばいで推移しており、負債の比率に大きな変動は見られない。全体として、財務レバレッジの低減傾向が確認できる。
- 自己資本利益率（ROE）
- 自己資本利益率は、2016年度に高い水準を示した後、その後の期間において相対的に低迷している。特に2018年度には1.48％と低い値となり、その後回復する局面も見られるが、2019年度には再び低下し、2020年度はやや改善したものの、2021年度には再び上昇に転じている。全期間を通じて、ROEは変動が大きく、収益性の不安定さが示唆される。
ROEを3つの要素に分解
Becton, Dickinson & Co.、ROEの分解
| ROE | = | 純利益率 | × | 資産回転率 | × | 財務レバレッジ比率 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2021/09/30 | = | × | × | ||||
| 2020/09/30 | = | × | × | ||||
| 2019/09/30 | = | × | × | ||||
| 2018/09/30 | = | × | × | ||||
| 2017/09/30 | = | × | × | ||||
| 2016/09/30 | = | × | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2021-09-30), 10-K (報告日: 2020-09-30), 10-K (報告日: 2019-09-30), 10-K (報告日: 2018-09-30), 10-K (報告日: 2017-09-30), 10-K (報告日: 2016-09-30).
- 純利益率
- 2016年から2021年にかけての純利益率は、総じて変動を示している。最も高い値は2021年の10.33%、最も低い値は2018年の1.95%であり、2018年以降は全体的に増加傾向にあることがうかがえる。これにより、純利益の収益性は全体として改善しつつあると解釈できる。
- 資産回転率
- 資産回転率は2016年の0.49から2018年の0.3まで低下した後、2019年以降は若干の回復傾向を示し、2021年には0.38に達している。これは資産の効率的な運用が改善してきたことを示唆しており、資産を活用した売上高の増加傾向がみられる。
- 財務レバレッジ比率
- この比率は2016年の3.35から2019年まで着実に減少し、2020年と2021年にはおおよそ2.27から2.28にほぼ横ばいとなっている。財務レバレッジの低下は、負債依存度の軽減や自己資本の比率増加につながる変化を示しており、財務体質の安定化を図る動きが見て取れる。
- 自己資本利益率 (ROE)
- ROEは2016年の12.79%から2018年の1.48%まで大きく低下し、その後は2019年の5.85%、2020年の3.68%を経て、2021年には8.84%に回復している。最も低迷した2018年に比べ、2021年には一定の回復基調が見られるが、2018年の低迷要因に関しては、純利益率や資産回転率の改善とともに考察が必要である。全体としては、企業の収益性および資本効率の確固たる改善を示す兆候といえる。
ROEを5つの要素に分解
Becton, Dickinson & Co.、ROEの分解
| ROE | = | 税負担 | × | 利息負担 | × | EBITマージン | × | 資産回転率 | × | 財務レバレッジ比率 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2021/09/30 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2020/09/30 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2019/09/30 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2018/09/30 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2017/09/30 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2016/09/30 | = | × | × | × | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2021-09-30), 10-K (報告日: 2020-09-30), 10-K (報告日: 2019-09-30), 10-K (報告日: 2018-09-30), 10-K (報告日: 2017-09-30), 10-K (報告日: 2016-09-30).
- 税負担率
- 税負担率は全体として変動がみられるものの、2018年度を底にその後は比較的安定して推移している。2016年度には0.91、2017年度に1.13と高い水準に達した後、2018年度に著しく低下し、その後は0.89から0.93の範囲で推移している。これにより、納税負担の負担軽減や税制の変化への適応が示唆される。
- 利息負担率
- 利息負担率はほぼ一定の範囲で推移しており、2016年度から2019年度までは0.62から0.73の間で安定している。一方、2021年度には0.83に上昇しており、借入金に伴う利息負担が増加している可能性がある。これは企業の資本構造や資金調達方針の変化を反映していると推察される。
- EBITマージン率
- EBITマージン率は全期間を通じて変動があり、2017年度には最高の12.38%を記録している。2019年度までには低下傾向にあり、2020年度には8.84%まで下落したが、2021年度には再び13.39%に増加しており、収益性の回復と改善が示唆される。これはコスト管理や販売戦略の変更と関連している可能性がある。
- 資産回転率
- 資産回転率は全期間において低水準で推移しており、2016年度の0.49をピークに、2018年度には0.3と最低を示す。その後、微増して2021年度には0.38に回復している。これは、資産効率の改善の兆しを示し、資産の効率的な活用に向けた取り組みが進められていることを反映していると考えられる。
- 財務レバレッジ比率
- 財務レバレッジ比率は全期間にわたって緩やかに低下し、2016年度の3.35から2020年度には2.27と、負債に依存する割合が減少していることが示されている。2021年度にはやや上昇し2.28となっているが、全体としては負債依存度の縮小傾向が続いていると推測される。
- 自己資本利益率 (ROE)
- ROEは期間を通じて大きく変動しており、2016年度の12.79%から2018年度には1.48%にまで低下している。これは収益性の一時的な低迷を反映している可能性がある。その後、2019年度に5.85%、2020年度に3.68%という低迷を経て、2021年度には8.84%まで改善しており、収益性の回復が確認できる。全体として、ROEは経営効率や利益の改善とともに変動している。
ROAを2つのコンポーネントに分解
Becton, Dickinson & Co.、ROAの分解
| ROA | = | 純利益率 | × | 資産回転率 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021/09/30 | = | × | |||
| 2020/09/30 | = | × | |||
| 2019/09/30 | = | × | |||
| 2018/09/30 | = | × | |||
| 2017/09/30 | = | × | |||
| 2016/09/30 | = | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2021-09-30), 10-K (報告日: 2020-09-30), 10-K (報告日: 2019-09-30), 10-K (報告日: 2018-09-30), 10-K (報告日: 2017-09-30), 10-K (報告日: 2016-09-30).
- 純利益率の動向
- 2016年度から2021年度にかけて、純利益率は全体として変動しているが、2021年度において最も高い水準に回復している。特に、2018年度では一時的に低下したものの、その後の年度で回復し、2021年度には10.33％と過去最高値を記録している。これは、収益性の改善や経費管理の効率化を示唆している可能性がある。
- 資産回転率の推移
- 資産回転率は2016年度の0.49から2018年度の0.3まで低下し、その後横ばいの傾向で推移している。2021年度には0.38に上昇しており、資産の効率的な利用に若干の改善が見られるが、過去の水準に比べると依然として低めである。このことから、資産の効率性は一定の改善があるものの、全体としては低めに推移していると考えられる。
- 総資産利益率（ROA）の傾向
- ROAは2016年度の3.81％から2018年度には0.58％に大きく低下し、その後2019年度・2020年度は2.38％および1.62％とやや持ち直すものの、2021年度に4.88％にまで上昇している。全体的には、短期的な変動はあるものの、2021年度には高い収益性を示す数値に回復している。このパターンは、当期の収益性改善に伴い、総資産を効率的に活用できていることを示唆する。
ROAを4つの要素に分解
Becton, Dickinson & Co.、ROAの分解
| ROA | = | 税負担 | × | 利息負担 | × | EBITマージン | × | 資産回転率 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2021/09/30 | = | × | × | × | |||||
| 2020/09/30 | = | × | × | × | |||||
| 2019/09/30 | = | × | × | × | |||||
| 2018/09/30 | = | × | × | × | |||||
| 2017/09/30 | = | × | × | × | |||||
| 2016/09/30 | = | × | × | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2021-09-30), 10-K (報告日: 2020-09-30), 10-K (報告日: 2019-09-30), 10-K (報告日: 2018-09-30), 10-K (報告日: 2017-09-30), 10-K (報告日: 2016-09-30).
- 税負担率
- 2016年から2018年にかけて税負担率は変動しつつも高い値を示しており、その後2019年から2021年にかけては比較的安定した水準で推移している。2020年に若干低下しているが、2021年には再びほぼ同水準に戻っていることから、税負担の変動は一時的な要因によるものと考えられる。
- 利息負担率
- この指標は2016年から2018年まで一定の減少傾向を示した後、2019年には横ばいとなり、2020年に再び安定した水準に達している。2021年には大きく上昇しており、資金調達や負債構造の変化を反映している可能性がある。
- EBITマージン率
- 2016年から2018年にかけては概ね横ばいながらもやや増加傾向にあり、2019年にはやや低下している。2020年に大きく落ち込んだ後、2021年には急激に回復し、最も高い水準に達した。これにより2021年には収益性の改善が見られることが示唆される。
- 資産回転率
- 全期間を通じて低い水準で推移し、2016年から2018年にかけてはやや下降したものの、その後は横ばいである。2021年には前年度比でやや回復し、資産の効率的運用の改善を示す兆候が見られる。
- 総資産利益率 (ROA)
- 2016年には3.81%を記録した後、2017年から2018年にかけて減少し、2018年には0.58%まで低下した。その後2020年には1.62%に回復したが、2021年には再び大きく上昇し、3.88%となった。これは収益性が2021年に顕著に改善したことを示しており、資産の効率的な利用と収益性の向上を反映している。
当期純利益率の分解
Becton, Dickinson & Co.、純利益率の分解
| 純利益率 | = | 税負担 | × | 利息負担 | × | EBITマージン | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2021/09/30 | = | × | × | ||||
| 2020/09/30 | = | × | × | ||||
| 2019/09/30 | = | × | × | ||||
| 2018/09/30 | = | × | × | ||||
| 2017/09/30 | = | × | × | ||||
| 2016/09/30 | = | × | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2021-09-30), 10-K (報告日: 2020-09-30), 10-K (報告日: 2019-09-30), 10-K (報告日: 2018-09-30), 10-K (報告日: 2017-09-30), 10-K (報告日: 2016-09-30).
- 税負担率の傾向
- 2016年から2021年にかけて、税負担率は一時的に高まりを見せながらも、全体的には比較的安定した水準で推移している。特に2018年に大きく低下している点は、当該年度の税金負担が軽減された可能性を示しており、その後再び上昇傾向にあることから、税務上の調整や特定の税務戦略の実施を反映している可能性が考えられる。
- 利息負担率の傾向
- 利息負担率は、2016年から2021年にかけて比較的安定して推移しているが、2021年には他年度と比較してやや増加している。これは、借入金の増加や金利の上昇、或いは財務レバレッジの調整が影響している可能性がある。長期的には安定した財務構造を維持しつつも、この年度の変動には注意が必要である。
- EBITマージン率の傾向
- EBITマージン率は、2016年から2018年までは安定した範囲内で推移していたが、2019年に大きく減少し、その後2021年にかけて再び上昇している。特に2020年には顕著な低下を示しており、これはパンデミックの影響やコスト増加、収益性の一時的な悪化を反映している可能性がある。一方で、2021年にかけて顕著な改善が見られ、収益性の回復傾向を示唆している。
- 純利益率の傾向
- 純利益率は、全体として大きく変動しているものの、2018年と2020年に非常に低い水準を示した点が特徴的である。特に2018年の厳しい結果は、それまでの純利益に大きな影響を与えている。2021年には改善傾向が見られ、過去数年の低迷からの回復を示唆している。これらの動きは、企業の収益構造や経費管理の変動に起因している可能性が高い。
- 総評
- 全体として、財務比率にいくつかの変動や一時的な悪化が見られる一方、長期的には安定した財務運営と収益性の回復傾向が認められる。特に2020年のパンデミックの影響を受けた期間には、収益性とコスト構造に一時的な逆風があったものの、その後の2021年にはリバウンドを遂げていることから、企業の柔軟性と適応性の高さが示唆される。今後も、これらの指標の動向を注視しながら、財務の健全性維持と収益力の向上に努める必要がある。