デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
四半期データ
ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。
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ROEを2つのコンポーネントに分解
Activision Blizzard Inc.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30), 10-Q (報告日: 2020-06-30), 10-Q (報告日: 2020-03-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-Q (報告日: 2019-09-30), 10-Q (報告日: 2019-06-30), 10-Q (報告日: 2019-03-31).
総資産利益率（ROA）は、2019年の9.81%から2022年12月までに5.53%まで一貫して低下しました。2023年には回復傾向が見られ、6.78%から7.59%へと上昇しています。2020年9月には10.26%とピークを迎えましたが、その後は減少傾向が続きました。
- 財務レバレッジ比率
- 財務レバレッジ比率は、概ね1.4から1.5の範囲内で推移しています。2019年から2021年にかけては緩やかな変動が見られましたが、2022年には1.36まで低下し、2023年には1.37まで若干の上昇が見られます。全体として、財務レバレッジは安定していると考えられます。
自己資本利益率（ROE）は、2019年の15.18%から2022年12月には7.86%まで大幅に低下しました。2021年6月には16.01%とピークを記録しましたが、その後は減少傾向が顕著です。2023年には回復の兆しが見られ、9.24%から10.41%へと上昇しています。ROEの低下は、ROAの低下と相関していると考えられます。
全体として、これらの指標は、2019年から2022年にかけての収益性の低下を示唆しています。しかし、2023年にはROAとROEの両方が改善しており、事業環境の変化や経営戦略の修正が効果を発揮し始めている可能性があります。財務レバレッジ比率の安定性は、財務リスクが比較的コントロールされていることを示唆しています。
ROEを3つの要素に分解
Activision Blizzard Inc.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30), 10-Q (報告日: 2020-06-30), 10-Q (報告日: 2020-03-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-Q (報告日: 2019-09-30), 10-Q (報告日: 2019-06-30), 10-Q (報告日: 2019-03-31).
純利益率は、2019年の23.91%から2022年の22.82%まで緩やかに低下する傾向が見られました。しかし、2023年には24.87%まで回復し、2019年の水準に近づいています。特に2020年には顕著な上昇を示し、2021年には30.66%とピークに達した後、2022年にかけて減少しました。
- 資産回転率
- 資産回転率は、2019年の0.41から2022年の0.27まで一貫して低下しました。2023年には0.3に若干回復しましたが、全体として長期的な減少傾向が認められます。これは、収益を生み出すための資産の効率的な活用が低下している可能性を示唆します。
財務レバレッジ比率は、2019年から2021年にかけて1.41から1.55の間で変動し、比較的安定していました。2022年には1.36まで低下した後、2023年には1.37に若干上昇しました。全体的に見て、財務レバレッジは安定していると考えられます。
- 自己資本利益率 (ROE)
- 自己資本利益率は、2019年の15.18%から2022年の7.86%まで大幅に低下しました。2023年には10.41%まで回復しましたが、依然として2019年の水準を下回っています。ROEの低下は、純利益率の低下と資産回転率の低下の両方が影響していると考えられます。
全体として、収益性は純利益率の変動からある程度の回復力を示していますが、資産効率は低下傾向にあります。ROEの低下は、資本の効率的な活用が課題となっていることを示唆しています。財務レバレッジは比較的安定しており、資本構成に大きな変化は見られません。
ROEを5つの要素に分解
Activision Blizzard Inc.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30), 10-Q (報告日: 2020-06-30), 10-Q (報告日: 2020-03-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-Q (報告日: 2019-09-30), 10-Q (報告日: 2019-06-30), 10-Q (報告日: 2019-03-31).
税負担率は、2019年の0.94から2020年の0.84まで一貫して低下傾向にあり、その後2022年まで緩やかに上昇し、2023年には再び低下しています。利息負担率は、2021年まで1を維持していましたが、2022年以降は低下し、2023年には0.96となっています。
- EBITマージン率
- EBITマージン率は、2019年から2021年にかけて着実に上昇し、34.15%のピークに達しました。しかし、2022年には大幅に低下し、2023年には回復傾向にありますが、以前の水準には達していません。2020年以降、特に2020年第2四半期から2021年第3四半期にかけて顕著な改善が見られます。
資産回転率は、2019年の0.41から2022年の0.27まで一貫して低下傾向にあります。2023年には若干の上昇が見られますが、以前の水準に戻っていません。財務レバレッジ比率は、概ね1.4から1.5の範囲内で推移しており、大きな変動は見られません。2022年に若干低下しましたが、2023年には再び上昇しています。
- 自己資本利益率 (ROE)
- 自己資本利益率 (ROE) は、2019年の15.18%から2022年の7.86%まで大幅に低下しました。2023年には若干回復し、10.41%となっています。ROEの低下は、EBITマージン率の低下と資産回転率の低下が複合的に影響していると考えられます。
全体として、収益性はEBITマージン率の推移から見て、2021年をピークにその後低下し、2023年に部分的に回復したことが示唆されます。効率性は資産回転率の低下から見て、悪化している傾向にあります。財務リスクは、財務レバレッジ比率の推移から見て、安定していると考えられます。ROEの低下は、資本効率の低下を示唆しています。
ROAを2つのコンポーネントに分解
Activision Blizzard Inc.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30), 10-Q (報告日: 2020-06-30), 10-Q (報告日: 2020-03-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-Q (報告日: 2019-09-30), 10-Q (報告日: 2019-06-30), 10-Q (報告日: 2019-03-31).
純利益率は、2019年の23.91%から2022年の22.82%まで緩やかに変動した後、2023年には24.87%まで上昇しています。2020年には顕著な上昇傾向が見られ、2020年9月には28.89%というピークを記録しました。その後、2021年まで上昇傾向が継続し、30%台に達しましたが、2022年には低下しました。2023年には再び上昇し、2019年の水準を上回っています。
資産回転率は、2019年の0.41から2022年の0.27まで一貫して低下傾向にあります。2019年から2020年にかけての低下幅は比較的小さいものの、2021年以降は低下のペースが加速しています。2023年には0.30と若干の上昇が見られましたが、依然として過去の水準を下回っています。
- 総資産利益率 (ROA)
- 総資産利益率は、2019年の9.81%から2022年の6.78%まで低下傾向にあります。2020年には一時的に10%を超えましたが、その後は低下し、2022年には5%台まで落ち込みました。2023年には7.59%まで回復しましたが、2019年の水準には達していません。純利益率と同様に、2020年に上昇傾向が見られ、2020年9月には10.26%というピークを記録しました。しかし、その後の期間は一貫して低下傾向にあります。
全体として、収益性は純利益率の上昇から見て改善傾向にある一方、資産効率を示す資産回転率と総資産利益率は低下傾向にあります。これは、収益性を維持するために、より少ない資産でより多くの利益を生み出す必要性が高まっていることを示唆しています。資産回転率の低下は、資産の活用効率の低下を示唆しており、経営陣は資産の効率的な運用について検討する必要があります。
ROAを4つの要素に分解
Activision Blizzard Inc.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30), 10-Q (報告日: 2020-06-30), 10-Q (報告日: 2020-03-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-Q (報告日: 2019-09-30), 10-Q (報告日: 2019-06-30), 10-Q (報告日: 2019-03-31).
税負担率は、2019年の0.94から2020年の0.84まで一貫して低下傾向にありましたが、その後は緩やかに上昇し、2022年には0.87に達しました。2023年には再び低下し、0.84となりました。全体として、税負担率は0.83から0.94の範囲内で推移しています。
利息負担率は、2019年から2021年まで1で安定していましたが、2022年以降は低下傾向にあります。2023年には0.96まで上昇しましたが、依然として1を下回っています。この変化は、財務レバレッジの構造の変化を示唆している可能性があります。
EBITマージン率は、2019年から2021年にかけて着実に上昇し、34.15%のピークに達しました。しかし、2022年以降は大幅に低下し、2022年12月には24.6%まで落ち込みました。2023年には回復傾向が見られ、30.84%に達しました。この変動は、収益性における重要な変化を示しています。
資産回転率は、2019年の0.41から2022年の0.27まで一貫して低下しました。2023年には若干回復し、0.31に達しましたが、依然として過去の水準を下回っています。この傾向は、資産の効率的な活用が低下している可能性を示唆しています。
総資産利益率（ROA）は、2019年の9.81%から2022年の5.53%まで低下しました。2023年には回復し、7.59%に達しましたが、依然として2019年の水準を下回っています。ROAの低下は、資産の収益性が低下していることを示しています。EBITマージン率の変動と合わせて、収益性の改善には資産効率の向上が必要であることが示唆されます。
- 税負担率
- 0.83から0.94の範囲内で推移し、全体的に緩やかな変動を示しています。
- 利息負担率
- 2022年以降、低下傾向にあり、財務レバレッジの変化を示唆しています。
- EBITマージン率
- 2021年にピークを迎え、その後大幅に低下しましたが、2023年には回復傾向が見られます。
- 資産回転率
- 一貫して低下しており、資産効率の低下を示唆しています。
- 総資産利益率 (ROA)
- 2022年に最低水準に達し、2023年には回復しましたが、依然として過去の水準を下回っています。
当期純利益率の分解
Activision Blizzard Inc.、純利益率の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30), 10-Q (報告日: 2020-06-30), 10-Q (報告日: 2020-03-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-Q (報告日: 2019-09-30), 10-Q (報告日: 2019-06-30), 10-Q (報告日: 2019-03-31).
税負担率は、2019年の0.94から2020年の0.84まで緩やかに低下し、その後2021年には0.85まで回復しました。2022年は0.86から0.87で横ばいとなり、2023年には0.84までわずかに低下しています。全体として、税負担率は0.83から0.94の範囲内で推移しており、大きな変動は見られません。
利息負担率は、2019年から2021年まで一貫して1.0を維持していました。2022年に入り、0.99に低下し、その後も緩やかに低下して2023年には0.96となっています。この傾向は、財務レバレッジの減少を示唆している可能性があります。
EBITマージン率は、2019年の25.5%から2020年の29.01%へと上昇し、2021年には34.15%のピークに達しました。その後、2022年には29.26%まで低下し、2023年には30.84%に回復しています。全体として、EBITマージン率は上昇傾向にありますが、2022年に一時的な落ち込みが見られます。
純利益率もEBITマージン率と同様の傾向を示しています。2019年の23.91%から2021年には29.18%まで上昇し、2022年には24.58%まで低下しました。2023年には24.87%に回復しています。純利益率の上昇は、収益性の改善を示唆しています。EBITマージン率と純利益率の変動は連動しており、事業運営の効率性と収益性に強い相関関係があると考えられます。
- 税負担率
- 0.83から0.94の範囲で推移し、大きな変動は見られません。
- 利息負担率
- 2019年から2021年まで1.0を維持し、その後緩やかに低下しています。
- EBITマージン率
- 2021年にピークを迎え、2022年に一時的に低下した後、2023年に回復しています。
- 純利益率
- EBITマージン率と同様の傾向を示し、収益性の改善が見られます。