Vertex Pharmaceuticals Inc. (NASDAQ:VRTX)

在庫回転率は、2022年3月31日から2024年3月31日までの期間において一貫して低下傾向にあります。この低下は、2022年3月31日の2.83から2024年3月31日の1.65へと顕著です。その後、2024年6月30日には1.53、2024年9月30日には1.37、2024年12月31日には1.27と、さらに減少しています。2025年3月31日には1.14、2025年6月30日には1.06、2025年9月30日には0.99、2025年12月31日には0.98と、この傾向は継続しています。

売掛金回転率は、2022年3月31日から2023年12月31日まで比較的安定していますが、2024年3月31日に5.68へと低下しました。その後、2024年6月30日に6.24、2024年9月30日に6.07、2024年12月31日に6.85と変動し、2025年3月31日には6.15、2025年6月30日には6.03、2025年9月30日には6.02、2025年12月31日には5.85と推移しています。

買掛金回転率は、期間中に大きな変動を示しています。2022年3月31日の5.52から2022年9月30日の8.23へと増加し、その後2022年12月31日に3.55へと低下しました。2023年以降は、3.41から4.27の間で変動し、2025年12月31日には3.58となっています。

運転資本回転率は、2022年3月31日の0.97から2022年12月31日の0.85へと低下した後、2024年3月31日に1.07へと上昇しました。その後、2024年6月30日に1.92、2024年9月30日に1.82、2024年12月31日に1.83と高い水準を維持し、2025年3月31日には1.78、2025年6月30日には1.82、2025年9月30日には1.92、2025年12月31日には1.64と推移しています。

在庫のローテーション日数は、2022年3月31日の129日から2025年12月31日の373日へと一貫して増加しています。この増加は、在庫の滞留期間が長期化していることを示唆しています。

売掛金のローテーション日数は、2022年3月31日の59日から2024年3月31日の64日へと増加し、その後2024年6月30日に58日、2024年9月30日に60日、2024年12月31日に53日と変動し、2025年3月31日には59日、2025年6月30日には61日、2025年9月30日には61日、2025年12月31日には62日と推移しています。

運転サイクルは、2022年3月31日の188日から2025年12月31日の435日へと一貫して増加しています。これは、運転資本の効率性が低下している可能性を示唆しています。

買掛金のローテーション日数は、2022年3月31日の66日から2022年6月30日の73日、2022年9月30日の44日と変動し、その後2022年12月31日の103日、2023年3月31日の107日、2023年6月30日の115日、2023年9月30日の117日、2023年12月31日の106日と推移しています。2024年以降は、96日から105日の間で変動し、2025年12月31日には102日となっています。

キャッシュコンバージョンサイクルは、2022年3月31日の122日から2025年12月31日の333日へと一貫して増加しています。これは、現金が回収されるまでに要する期間が長期化していることを示唆しています。

売上原価は、2022年3月31日時点の245,800千米ドルから、2023年12月31日時点の368,000千米ドルまで増加傾向にあります。その後、2024年12月31日時点の423,400千米ドルまでさらに増加し、2025年12月31日時点には466,000千米ドルに達しています。この期間全体を通して、売上原価は一貫して増加しています。

在庫は、2022年3月31日時点の338,900千米ドルから、2025年12月31日時点の1,686,800千米ドルまで大幅に増加しています。この増加は、2023年3月31日以降に加速しており、特に2024年以降顕著です。

在庫回転率

在庫回転率は、2022年3月31日時点の2.83から、2025年12月31日時点の0.98まで一貫して低下しています。この低下傾向は、在庫の増加と売上原価の増加の相対的な関係を示唆しています。在庫回転率の低下は、在庫管理の効率低下、または需要の変化を示唆する可能性があります。

売上原価の増加と在庫回転率の低下を合わせると、製品の生産または購入は増加しているものの、それらの製品の販売速度は相対的に遅くなっていることが示唆されます。在庫の増加は、将来の売上増加を見込んでの戦略的な投資である可能性もありますが、過剰在庫のリスクも考慮する必要があります。

収益は、2022年第1四半期から2022年第3四半期にかけて一貫して増加傾向にありましたが、2022年第4四半期にはわずかに減少しました。その後、2023年を通じて緩やかな増加を示し、2024年第1四半期には大幅な増加が見られました。2024年第2四半期には若干の減少が見られましたが、その後は再び増加し、2024年第4四半期にはピークに達しました。2025年の予測では、継続的な成長が示唆されています。

売掛金、純額

売掛金、純額は、2022年第1四半期から2022年第4四半期にかけて着実に増加しました。2023年第1四半期にも増加傾向が継続しましたが、その後は比較的安定した水準で推移しました。2024年第1四半期には大幅な増加が見られ、その後も増加傾向が続いています。2025年の予測では、継続的な増加が示唆されています。

売掛金回転率は、2022年第1四半期から2022年第3四半期にかけてわずかに上昇しましたが、2022年第4四半期には低下しました。2023年には比較的安定した水準で推移し、2024年第1四半期には大幅に低下しました。その後、2024年第4四半期まで緩やかに上昇しましたが、2025年には再び低下する傾向が示唆されています。売掛金回転率の低下は、売掛金の回収期間が長くなっている可能性を示唆しています。

全体として、収益は成長傾向にありますが、売掛金、純額も増加しており、売掛金回転率は変動しています。収益の成長と売掛金の増加のバランス、および売掛金回転率の動向を継続的に監視することが重要です。

売上原価は、2022年第1四半期から第3四半期にかけて一貫して増加傾向にありましたが、第4四半期には減少しました。2023年には、第2四半期から第4四半期にかけて再び増加し、2024年には第1四半期に減少した後、第2四半期から第4四半期にかけて増加しました。2025年には、第1四半期に減少した後、第2四半期から第4四半期にかけて増加傾向が継続しています。全体として、売上原価は長期的に増加傾向にあります。

買掛金

買掛金は、2022年第1四半期から第4四半期にかけて変動しており、第4四半期に大幅に増加しました。2023年には、比較的安定した水準で推移しましたが、2024年に入り、第1四半期から第4四半期にかけて増加しました。2025年も増加傾向が継続しています。買掛金の増加は、運転資本の増加を示唆する可能性があります。

買掛金回転率は、2022年第1四半期から第4四半期にかけて変動しており、第3四半期にピークを迎え、第4四半期に大幅に低下しました。2023年には、3.13から3.46の範囲で推移し、2024年には3.71から4.27の範囲で推移しました。2025年には、3.49から3.83の範囲で推移しています。買掛金回転率の変動は、買掛金の支払い期間の変化や、売上原価に対する買掛金の割合の変化を示唆する可能性があります。全体的に、買掛金回転率は比較的安定していますが、四半期ごとの変動が見られます。

買掛金の増加と買掛金回転率の変動を総合的に見ると、買掛金の支払い期間が長期化している可能性や、売上原価の増加に伴い買掛金が増加している可能性が考えられます。これらの傾向は、運転資本管理やサプライチェーン戦略に影響を与える可能性があります。

運転資本は、2022年3月31日から2022年12月31日までの期間において、一貫して増加傾向を示しました。2022年3月31日の8181100千米ドルから、2022年12月31日には10492700千米ドルに増加しています。2023年3月31日には9939500千米ドルに一時的に減少しましたが、その後、2023年9月30日には11096400千米ドルまで再び増加しました。2023年12月31日には10596800千米ドルに減少した後、2024年3月31日には9492800千米ドルまで減少しました。2024年6月30日には5394400千米ドルと大幅に減少しましたが、その後、2024年12月31日には6225600千米ドルまで回復しました。2025年3月31日には6289500千米ドル、2025年6月30日には6094300千米ドル、2025年9月30日には7339800千米ドルと推移しています。

収益は、2022年3月31日から2022年9月30日までの期間において、緩やかな増加傾向を示しました。2022年3月31日の2097500千米ドルから、2022年9月30日には2334300千米ドルに増加しています。その後、2022年12月31日には2302700千米ドルに減少しましたが、2023年3月31日には2374800千米ドルに回復しました。2023年6月30日には2493200千米ドル、2023年9月30日には2483500千米ドル、2023年12月31日には2517700千米ドルと推移しました。2024年3月31日には2690600千米ドルに増加し、2024年6月30日には2645600千米ドルに減少しました。その後、2024年9月30日には2771900千米ドル、2024年12月31日には2912000千米ドルと増加しました。2025年3月31日には2770200千米ドルに減少した後、2025年6月30日には2964700千米ドル、2025年9月30日には3076400千米ドル、2025年12月31日には3190000千米ドルと増加しています。

運転資本回転率は、2022年3月31日の0.97から2022年12月31日には0.85まで低下しました。2023年3月31日には0.93に回復しましたが、その後、2023年6月30日には0.90、2023年9月30日には0.87、2023年12月31日には0.93と推移しました。2024年3月31日には1.07に増加し、2024年6月30日には1.92と大幅に増加しました。その後、2024年9月30日には1.82、2024年12月31日には1.83、2025年3月31日には1.78、2025年6月30日には1.82、2025年9月30日には1.92、2025年12月31日には1.64と推移しています。運転資本回転率の変動は、運転資本と収益の関係の変化を示唆しています。

運転資本

2024年6月30日に大幅な減少が見られ、その後回復傾向にあります。全体としては、2022年から2025年にかけて変動が大きくなっています。

収益

全体的に増加傾向にありますが、四半期ごとの変動が見られます。2025年12月31日には最高値を記録しています。

運転資本回転率

2024年6月30日に急増し、その後は1.64から1.92の間で変動しています。これは、収益に対する運転資本の効率的な活用度合いの変化を示唆しています。

分析期間において、在庫回転率は一貫して低下傾向を示しています。2022年3月31日の2.83から、2025年12月31日には0.98まで減少しています。

在庫回転率の推移

2022年3月期から2022年12月期にかけて、在庫回転率は緩やかに低下し、2.35となりました。2023年に入り、その低下ペースが加速し、2023年12月期には1.71まで減少しました。2024年以降もこの傾向は継続しており、2025年12月期には1を下回っています。

一方、在庫のローテーション日数は、在庫回転率の低下と相まって、着実に増加しています。2022年3月31日の129日から、2025年12月31日には373日へと増加しています。

在庫のローテーション日数の推移

2022年3月期から2022年12月期にかけて、在庫のローテーション日数は156日に増加しました。2023年に入り、その増加幅は拡大し、2023年12月期には214日に達しました。2024年以降も増加傾向は続いており、2025年12月期には373日となっています。この数値は、在庫が販売されるまでに要する期間が長期化していることを示唆しています。

これらの指標の変化は、需要の減速、在庫管理戦略の変更、または製品ライフサイクルの影響など、複数の要因によって引き起こされている可能性があります。在庫回転率の低下と在庫のローテーション日数の増加は、資金の固定化、保管コストの増加、陳腐化リスクの増大といった潜在的な課題を示唆しています。

売掛金回転率は、2022年3月31日時点の6.15から、2022年6月30日には6.26に上昇し、その後9月30日には6.28でピークに達しました。その後、2022年12月31日には6.19にわずかに低下しました。2023年に入り、3月31日には5.95に減少し、6月30日には6.11に回復、9月30日には6.27、12月31日には6.31と上昇傾向を示しました。2024年3月31日には5.68に低下しましたが、6月30日には6.24に回復し、9月30日には6.07、12月31日には6.85と大幅に増加しました。2025年に入り、3月31日には6.15、6月30日には6.03、9月30日には6.02、12月31日には5.85と、緩やかな減少傾向が見られます。

売掛金回転率の傾向

全体として、売掛金回転率は概ね6.0から6.3の範囲内で推移しており、2024年12月には一時的に6.85まで上昇しました。2025年に入ってからは、若干の低下傾向が見られます。

売掛金のローテーション日数は、2022年3月31日の59日から、2022年6月30日には58日に短縮され、その後9月30日も58日と維持されました。2022年12月31日には59日に増加しました。2023年3月31日には61日に増加し、6月30日には60日に短縮、9月30日には58日、12月31日には58日と短縮されました。2024年3月31日には64日に増加しましたが、6月30日には58日に短縮、9月30日には60日、12月31日には53日に大幅に短縮されました。2025年に入り、3月31日には59日、6月30日には61日、9月30日には61日、12月31日には62日と増加傾向を示しています。

売掛金ローテーション日数の傾向

売掛金のローテーション日数は、概ね58日から61日の範囲内で推移しており、2024年12月には一時的に53日まで短縮されました。2025年に入ってからは、若干の増加傾向が見られます。

売掛金回転率と売掛金のローテーション日数は逆相関の関係にあり、売掛金回転率の上昇は売掛金のローテーション日数の短縮と一致しています。2024年12月における売掛金回転率の顕著な上昇と、売掛金のローテーション日数の顕著な低下は、この関係性を明確に示しています。2025年に入ってからの売掛金回転率の低下と、売掛金のローテーション日数の増加も同様の傾向を示しています。

財務データに基づき、特定の期間におけるいくつかの重要な指標の動向が観察されます。

在庫のローテーション日数

2022年の第1四半期から第4四半期にかけて、在庫のローテーション日数は129日から156日に増加しました。この傾向は2023年も続き、2023年の第1四半期から第4四半期にかけて177日から214日に増加しました。2024年には、この増加傾向が継続し、222日から287日に増加しました。2025年には、さらに増加し、320日から373日に達しています。全体として、在庫のローテーション日数は一貫して増加しており、在庫の回転速度が低下していることを示唆しています。

売掛金のローテーション日数

売掛金のローテーション日数は、2022年の第1四半期から第4四半期にかけて59日から58日にわずかに減少しました。2023年の第1四半期から第4四半期にかけては、61日から58日に変動し、その後53日に減少しました。2024年には、64日から58日に変動し、その後60日に増加しました。2025年には、59日から62日に増加しています。売掛金のローテーション日数は比較的安定していますが、小幅な変動が見られます。

運転サイクル

運転サイクルは、2022年の第1四半期から第4四半期にかけて188日から215日に増加しました。2023年には、238日から272日に増加し、2024年には286日から340日に増加しました。2025年には、379日から435日に増加しています。運転サイクルの増加は、在庫のローテーション日数の増加に大きく影響を受けていると考えられます。

全体として、運転サイクルは一貫して長期化しており、運転資本の効率性が低下している可能性を示唆しています。

買掛金回転率は、2022年3月31日には5.52であったが、その後、2022年6月30日には5.01に低下した。その後、2022年9月30日には8.23と大幅に上昇し、2022年12月31日には3.55に再び低下した。

2023年に入り、買掛金回転率は3.41（2023年3月31日）から3.16（2023年6月30日）、3.13（2023年9月30日）と緩やかに低下し、2023年12月31日には3.46に若干上昇した。2024年3月31日には3.81に上昇し、2024年6月30日には4.27とさらに上昇した。

2024年7月から2025年12月にかけて、買掛金回転率は3.73（2024年9月30日）、3.71（2024年12月31日）、3.49（2025年3月31日）、3.59（2025年6月30日）、3.83（2025年9月30日）、3.58（2025年12月31日）と推移しており、全体的に3.49から4.27の範囲内で変動している。

買掛金のローテーション日数

買掛金のローテーション日数は、買掛金回転率の逆数として計算される。2022年3月31日には66日であったが、2022年6月30日には73日に増加した。その後、2022年9月30日には44日に大幅に減少したが、2022年12月31日には103日に急増した。

2023年に入り、買掛金のローテーション日数は107日（2023年3月31日）から115日（2023年6月30日）、117日（2023年9月30日）と増加し、2023年12月31日には106日に減少した。2024年3月31日には96日に減少し、2024年6月30日には85日にさらに減少した。

2024年7月から2025年12月にかけて、買掛金のローテーション日数は98日（2024年9月30日）、98日（2024年12月31日）、105日（2025年3月31日）、102日（2025年6月30日）、95日（2025年9月30日）、102日（2025年12月31日）と推移しており、全体的に85日から117日の範囲内で変動している。

買掛金回転率と買掛金のローテーション日数は、互いに逆の関係にある。買掛金回転率の上昇は、買掛金のローテーション日数の減少を意味し、その逆もまた然りである。全体として、買掛金回転率は変動しており、買掛金のローテーション日数もそれに伴って変動している。

在庫のローテーション日数は、2022年3月31日から2024年3月31日までの期間において、一貫して増加傾向にあります。2022年3月31日の129日から、2024年3月31日には222日に増加しています。この傾向は、2024年6月30日には238日、2024年9月30日には267日、2024年12月31日には287日と、さらに加速しています。2025年3月31日には320日、2025年6月30日には345日、2025年9月30日には369日、2025年12月31日には373日に達しており、在庫の回転速度が低下していることを示唆しています。

売掛金のローテーション日数は、比較的安定した水準で推移しています。2022年3月31日から2023年12月31日までは53日から61日の範囲内で変動していましたが、2024年3月31日には64日に増加しました。その後、2024年6月30日には58日に戻り、2024年9月30日には60日、2024年12月31日には53日と変動しています。2025年3月31日には59日、2025年6月30日には61日、2025年9月30日には61日、2025年12月31日には62日と、緩やかな増加傾向が見られます。

買掛金のローテーション日数は、期間を通じて大きく変動しています。2022年3月31日の66日から2022年12月31日の103日へと増加した後、2023年には102日から117日の範囲で推移しました。2024年3月31日には96日に減少し、2024年6月30日には85日とさらに減少しましたが、その後は98日から105日の範囲で変動しています。2025年3月31日には105日、2025年6月30日には102日、2025年9月30日には95日、2025年12月31日には102日と、変動が続いています。

キャッシュコンバージョンサイクルは、2022年3月31日の122日から2024年3月31日の190日へと一貫して増加傾向にあります。この増加傾向は、2024年6月30日には211日、2024年9月30日には229日、2024年12月31日には242日と、加速しています。2025年3月31日には274日、2025年6月30日には304日、2025年9月30日には335日、2025年12月31日には333日に達しており、キャッシュ回収に要する期間が長期化していることを示唆しています。

在庫のローテーション日数

一貫して増加しており、在庫の回転速度が低下している。

売掛金のローテーション日数

比較的安定しているが、緩やかな増加傾向が見られる。

買掛金のローテーション日数

期間を通じて大きく変動している。

キャッシュコンバージョンサイクル

一貫して増加しており、キャッシュ回収に要する期間が長期化している。