Merck & Co. Inc. (NYSE:MRK)

在庫回転率は、2021年の第1四半期から第4四半期にかけて2.4から2.29へと減少した後、2022年には2.74から2.95へと上昇しました。その後、2023年には2.72から2.54へと再び減少傾向にあり、2024年は2.42から2.49で推移し、2025年には2.43から2.25へと低下しています。全体として、変動はありますが、2.2から3.1の範囲内で推移しています。

売掛金回転率は、2021年の5.65から2022年の6.27まで一貫して上昇しました。2023年には5.56から5.81へと小幅な変動が見られ、2024年には5.4から6.24へと再び上昇しました。2025年には5.92から5.37へと低下しています。この指標は、比較的安定した水準を維持しながらも、四半期ごとに変動しています。

買掛金回転率は、2021年の3.81から2022年の5.16まで増加傾向にありましたが、2023年には4.34から4.11へと減少しました。2024年は4.48から3.72へと低下し、2025年には3.98から3.53へと減少しています。全体的に見て、買掛金回転率は変動が大きく、特に2024年以降は低下傾向にあります。

運転資本回転率は、2021年の84.97から2021年第2四半期の6.97へと大幅に減少しました。その後、2022年には6.09から5.16へと減少傾向が続きましたが、2023年には5.63から9.29へと大きく増加しました。2024年は5.14から6.19へと上昇し、2025年には5.77から3.39へと大幅に減少しています。この指標は、他の指標と比較して最も大きな変動を示しており、事業運営における資本効率の変化を示唆しています。

在庫のローテーション日数は、2021年の152日から2022年の119日まで減少しましたが、2023年には134日から144日まで増加しました。2024年は151日から147日で推移し、2025年には150日から162日まで増加しています。全体的に見て、130日から162日の範囲内で変動しています。

売掛金のローテーション日数は、2021年の65日から2022年の58日まで減少しましたが、2023年には66日から63日まで増加しました。2024年は68日から58日で推移し、2025年には62日から68日まで増加しています。この指標は、比較的安定した水準を維持しながらも、四半期ごとに変動しています。

運転サイクルは、2021年の217日から2022年の181日まで減少しましたが、2023年には200日から207日まで増加しました。2024年は219日から205日で推移し、2025年には212日から230日まで増加しています。運転サイクルは、全体的に200日付近で推移しています。

買掛金のローテーション日数は、2021年の96日から2022年の75日まで減少しましたが、2023年には84日から89日まで増加しました。2024年は81日から98日で推移し、2025年には92日から103日まで増加しています。この指標は、比較的安定した水準を維持しながらも、四半期ごとに変動しています。

キャッシュコンバージョンサイクルは、2021年の121日から2022年の106日まで減少しましたが、2023年には116日から126日まで増加しました。2024年は138日から107日で推移し、2025年には120日から135日まで増加しています。キャッシュコンバージョンサイクルは、全体的に100日から140日の範囲内で変動しています。

売上原価は、2021年の第1四半期から第4四半期にかけて、3199百万米ドルから3873百万米ドルへと一貫して増加しました。2022年には、この傾向が続き、5380百万米ドルまで増加しましたが、その後は減少傾向に転じ、2022年第4四半期には3881百万米ドルとなりました。2023年は、売上原価が比較的安定しており、3912百万米ドルから4264百万米ドルで推移しました。2024年には、再び減少傾向が見られ、2024年第4四半期には3419百万米ドルとなりました。2025年の最初の2四半期では、3557百万米ドルから3855百万米ドルへと増加しています。

棚卸資産

棚卸資産は、2021年の第1四半期から第4四半期にかけて、6402百万米ドルから5953百万米ドルへと減少しました。2022年には、5774百万米ドルから5911百万米ドルへと小幅な変動が見られました。2023年には、6131百万米ドルから6510百万米ドルへと増加し、2024年には6244百万米ドルから6469百万米ドルへと推移しました。2025年の最初の2四半期では、6601百万米ドルから6444百万米ドルへと減少しています。

在庫回転率は、2021年の第1四半期から第2四半期にかけて、2.4から2.79へと上昇しました。その後、2021年の第3四半期と第4四半期には、それぞれ2.73と2.29へと変動しました。2022年には、2.74から3.1へと上昇し、その後は2.95から3.06へと推移しました。2023年には、2.72から2.63へと低下し、2024年には2.42から2.49へと変動しました。2025年の最初の2四半期では、2.43から2.25へと減少しています。在庫回転率の変動は、売上原価と棚卸資産の変動に影響を受けていると考えられます。

全体として、売上原価は初期には増加傾向にありましたが、その後は変動し、2024年には減少傾向に転じています。棚卸資産は、比較的安定していますが、2023年と2024年には増加傾向が見られました。在庫回転率は、売上原価と棚卸資産の変動を反映して、変動しています。これらの指標の相互関係を分析することで、経営効率や収益性に関する洞察を得ることができます。

売上高は、2021年の第1四半期から第4四半期にかけて一貫して増加傾向を示し、10627百万米ドルから13521百万米ドルへと推移しました。2022年には、この成長傾向が続き、売上高は15901百万米ドルに達しました。しかし、2022年の第2四半期から第4四半期にかけては、売上高の伸びが鈍化し、最終的には13830百万米ドルとなりました。2023年には、売上高は再び増加し、14631百万米ドルから15962百万米ドルへと推移しました。2024年も同様に増加傾向が継続し、16657百万米ドルを記録しました。2025年の第1四半期と第2四半期には、売上高は15529百万米ドルと15806百万米ドルとなり、その後、17276百万米ドルへと増加しました。

売掛金(貸倒引当金控除後)

売掛金は、2021年の第1四半期から第4四半期にかけて、8235百万米ドルから9230百万米ドルへと増加しました。2022年には、さらに増加し、9828百万米ドルから9450百万米ドルへと推移しました。2023年には、10349百万米ドルから11366百万米ドルへと増加し、2024年には11642百万米ドルから10278百万米ドルへと変動しました。2025年には、10790百万米ドルから12120百万米ドルへと増加しました。

売掛金回転率

売掛金回転率は、2021年の第1四半期から第4四半期にかけて、5.65から5.28へと低下しました。2022年には、5.49から6.27へと上昇し、その後、2023年には5.29から5.81へと変動しました。2024年には、5.37から6.24へと上昇し、2025年には5.37から5.3へと推移しました。全体的に見て、売掛金回転率は5.3から6.2の範囲内で推移しており、期間によって変動が見られます。

売上高の増加と売掛金の増加は相関関係にあるように見受けられます。売掛金回転率は、売上高の増加に伴い変動しており、売掛金の回収効率が一定程度維持されていることが示唆されます。ただし、2025年の第1四半期から第3四半期にかけて、売上高の増加にもかかわらず、売掛金回転率が低下している点は注目に値します。これは、売掛金の回収期間が長期化している可能性を示唆しており、今後の動向を注視する必要があります。

売上原価は、2021年の第1四半期から第4四半期にかけて、3199百万米ドルから3873百万米ドルへと一貫して増加しました。2022年には、この傾向が続き、5380百万米ドルまで増加しましたが、その後は減少傾向に転じ、2022年第4四半期には3881百万米ドルとなりました。2023年は、売上原価が比較的安定しており、3926百万米ドルから3912百万米ドルで推移しました。2024年には再び増加し、4080百万米ドルに達しましたが、その後は減少傾向を示し、2024年第4四半期には3419百万米ドルとなりました。2025年の予測では、3557百万米ドルから3855百万米ドルへと増加が見込まれています。

取引買掛金

取引買掛金は、2021年の第1四半期から第4四半期にかけて、4034百万米ドルから4609百万米ドルへと変動しました。2022年には、3715百万米ドルから4264百万米ドルへと変動し、全体的に高い水準を維持しました。2023年には、3680百万米ドルから3922百万米ドルへと比較的安定した範囲で推移しました。2024年には、3514百万米ドルから4079百万米ドルへと増加し、2025年には3784百万米ドルから4147百万米ドルへと増加すると予測されています。

買掛金回転率

買掛金回転率は、2021年の第1四半期から第4四半期にかけて、3.81から2.96へと低下しました。2022年には、4.25から4.08へと改善しましたが、2023年には4.34から4.11へと再び低下しました。2024年には、4.48から3.72へと大幅に低下し、2025年には3.98から3.53へと低下すると予測されています。買掛金回転率の低下は、買掛金の支払いが遅延しているか、買掛金の残高が増加していることを示唆する可能性があります。

全体として、売上原価は変動しながらも増加傾向にあり、取引買掛金は比較的高い水準で推移しています。買掛金回転率は、2021年から2025年にかけて低下傾向にあり、これは資金繰りやサプライチェーン管理において注意が必要な点を示唆しています。

運転資本は、2021年3月31日時点の548百万米ドルから、2025年3月31日時点の18929百万米ドルへと、全体的に増加傾向を示しています。特に、2024年3月31日には12145百万米ドルまで増加し、その後も上昇しています。しかし、2023年6月30日には6583百万米ドルと一時的に減少しています。

セールスは、2021年3月31日時点の10627百万米ドルから、2025年3月31日時点の17276百万米ドルへと、一貫して増加しています。2021年9月30日には13154百万米ドル、2022年3月31日には15901百万米ドルと、四半期ごとに着実に増加しています。2024年9月30日には15529百万米ドルと一時的に減少が見られますが、その後は再び増加しています。

運転資本回転率

運転資本回転率は、2021年3月31日時点の84.97から、2025年3月31日時点の3.39へと、大幅に低下しています。2021年には高い水準を維持していましたが、その後は一貫して低下し、2023年6月30日には8.86、2023年9月30日には6.69、2023年12月31日には9.29と変動しながらも、全体的な低下傾向が確認できます。2024年3月31日には5.14まで低下し、2025年3月31日には3.39と、さらに低い水準にあります。

運転資本の増加とセールスの増加が見られる一方で、運転資本回転率は大幅に低下しています。これは、セールスを支えるために運転資本がより多く必要になっていることを示唆しています。運転資本回転率の低下は、在庫の増加、売掛金の回収期間の長期化、または仕入債務の支払期間の短縮などが原因として考えられます。運転資本の効率的な管理が、今後の課題となる可能性があります。

在庫回転率は、2021年の第1四半期から第2四半期にかけて上昇傾向にあり、2.4から2.79へと増加している。その後、第3四半期に若干の減少が見られたものの、第2四半期と同程度の水準を維持し、第4四半期には2.29に低下した。

2022年に入ると、在庫回転率は再び上昇し、第2四半期には3.06、第3四半期には3.1とピークを迎えた。しかし、第4四半期には2.95に低下し、2023年を通じて緩やかな減少傾向が続いた。

2023年の第1四半期から第4四半期にかけて、在庫回転率は2.72から2.54へと低下している。この傾向は2024年に入っても続き、第2四半期には2.39、第3四半期には2.45、第4四半期には2.49と推移した。

2025年の第1四半期には2.43、第2四半期には2.25と、さらに低下している。第3四半期には2.27と若干の上昇が見られるものの、全体として在庫回転率は低下傾向にある。

一方、在庫のローテーション日数は、在庫回転率と逆の動きを示している。2021年の第1四半期には152日であったが、第2四半期には131日に減少した。その後、第3四半期に134日と若干増加したが、第4四半期には159日に増加した。

2022年に入ると、在庫のローテーション日数は再び減少し、第2四半期には119日と最低水準に達した。その後、第3四半期には118日、第4四半期には124日と増加した。

2023年を通じて、在庫のローテーション日数は増加傾向にあり、第1四半期から第4四半期にかけて134日から144日に増加した。この傾向は2024年に入っても続き、第2四半期には153日、第3四半期には149日、第4四半期には147日と推移した。

2025年の第1四半期には150日、第2四半期には162日、第3四半期には160日と、さらに増加している。全体として、在庫のローテーション日数は増加傾向にある。

在庫回転率

在庫回転率は、2021年から2024年にかけて、全体的に低下傾向にある。特に2023年以降、その傾向が顕著になっている。

在庫のローテーション日数

在庫のローテーション日数は、2021年から2025年にかけて、全体的に増加傾向にある。

売掛金回転率は、2021年の第1四半期から第4四半期にかけて、5.65から5.28へと緩やかに低下しました。その後、2022年の第1四半期から第4四半期にかけて、5.49から6.27へと上昇傾向を示しました。2023年の第1四半期には5.56に低下し、その後、第4四半期にかけて5.81まで回復しました。2024年の第1四半期は5.4に低下し、第4四半期には6.24まで上昇しました。2025年の第1四半期は5.92、第2四半期は5.37、第3四半期は5.3と、変動が見られます。

売掛金回転率の傾向

全体として、売掛金回転率は2021年から2024年にかけて、ある程度の変動を示しながらも、概ね5.28から6.27の範囲内で推移しています。2025年の最初の3つの四半期では、5.3から5.92の範囲で変動しています。

売掛金のローテーション日数は、売掛金回転率の逆数として解釈できます。2021年の第1四半期から第4四半期にかけて、65日から69日に増加しました。2022年の第1四半期から第4四半期にかけては、66日から58日に減少しました。2023年の第1四半期には66日に増加し、その後、第4四半期にかけて63日に減少しました。2024年の第1四半期は68日に増加し、第4四半期には58日に減少しました。2025年の第1四半期は62日、第2四半期は68日、第3四半期は69日と、変動が見られます。

売掛金のローテーション日数の傾向

売掛金のローテーション日数は、2021年から2024年にかけて、69日から58日の範囲で変動しています。2025年の最初の3つの四半期では、58日から69日の範囲で変動しています。売掛金回転率と同様に、ある程度の変動が見られます。

売掛金回転率と売掛金のローテーション日数には、負の相関関係が見られます。つまり、売掛金回転率が上昇すると、売掛金のローテーション日数は減少します。これは、売掛金回収が迅速化されていることを示唆しています。2022年には、売掛金回転率の上昇と売掛金のローテーション日数の減少が顕著に見られます。しかし、2023年以降は、この傾向が必ずしも一貫していません。

在庫のローテーション日数は、2021年の第2四半期に131日と最も低い水準に達した後、第4四半期にかけて159日に増加しました。2022年には、118日から133日の範囲で推移し、比較的安定した水準を維持しました。2023年に入ると、徐々に増加傾向に転じ、第4四半期には144日に達しました。2024年は、147日から153日の間で変動し、2025年の第2四半期には160日に増加、第3四半期には162日に達し、全体的に上昇傾向が示唆されます。

売掛金のローテーション日数は、2021年の第2四半期に61日と最も低い水準を記録しました。その後、2021年末にかけて69日に増加しましたが、2022年には58日から66日の範囲で推移し、比較的低い水準を維持しました。2023年に入ると、63日から69日の範囲で変動し、2024年は58日から68日の間で推移しました。2025年の第2四半期には68日、第3四半期には69日に増加し、緩やかな上昇傾向が見られます。

運転サイクルは、2021年の第2四半期に192日と最も短い期間を示しました。その後、第4四半期には228日に増加しました。2022年には、181日から199日の範囲で推移し、2023年には203日から207日の範囲で変動しました。2024年は205日から221日の間で推移し、2025年の第2四半期には229日、第3四半期には230日に増加し、全体的に長期的な上昇傾向が確認できます。

在庫のローテーション日数

全体的に上昇傾向にあり、在庫の回転速度が鈍化している可能性を示唆しています。

売掛金のローテーション日数

比較的安定していますが、緩やかな上昇傾向が見られ、売掛金の回収に時間がかかっている可能性を示唆しています。

運転サイクル

長期的に上昇傾向にあり、運転資金の効率性が低下している可能性を示唆しています。

買掛金回転率は、2021年の第1四半期から第3四半期にかけて一貫して上昇し、3.81から4.54へと増加しました。しかし、第4四半期には2.96に大幅に低下しました。その後、2022年には回復傾向にあり、4.25から5.16へと上昇しました。2022年第4四半期には4.08に低下し、その後、2023年には4.34から4.59へと緩やかに上昇しました。2023年第4四半期には4.11に低下し、2024年には4.48から3.72へと減少しました。2024年第3四半期には3.98に若干上昇しましたが、2025年には3.82から3.53へと再び減少傾向にあります。

買掛金回転率の傾向

全体として、買掛金回転率は変動しており、明確な単調増加または減少の傾向は見られません。2021年第4四半期と2024年第4四半期に大きな低下が見られ、それぞれに特有の要因が影響している可能性があります。

買掛金のローテーション日数は、買掛金回転率と逆の動きを示します。2021年の第1四半期から第3四半期にかけて96日から80日に減少しましたが、第4四半期には123日に増加しました。2022年には86日から71日に減少し、その後89日に増加しました。2023年には84日から80日に減少しました。2024年には81日から98日に増加し、2025年には92日から103日に増加しました。

買掛金ローテーション日数の傾向

買掛金ローテーション日数も変動しており、買掛金回転率の変動と一致しています。2024年以降、ローテーション日数が一貫して増加しており、買掛金の支払いが遅延している可能性を示唆しています。この傾向は、キャッシュフロー管理やサプライヤーとの交渉戦略に影響を与える可能性があります。

買掛金回転率とローテーション日数の両方のデータから、買掛金の管理において一定の変動性が見られます。特に、2021年第4四半期と2024年第4四半期における買掛金回転率の低下と、それに伴うローテーション日数の増加は注目に値します。これらの変動は、事業運営、サプライチェーン、または財務戦略の変化を反映している可能性があります。

在庫のローテーション日数は、2021年の第2四半期に131日と最も低く、その後、第4四半期に159日に増加しました。2022年は比較的安定しており、118日から133日の範囲で推移しました。2023年に入ると、徐々に増加傾向に転じ、第4四半期には144日に達しました。2024年はさらに増加し、第2四半期に153日、第3四半期に149日、第4四半期には147日となりました。2025年の予測では、第1四半期に150日、第2四半期に162日、第3四半期に160日と、継続的な増加が予想されます。

売掛金のローテーション日数は、2021年の第1四半期から第4四半期にかけて、65日から69日にかけて緩やかに増加しました。2022年は、62日から66日の範囲で推移し、比較的安定していました。2023年には、63日から69日の範囲で変動し、第2四半期に69日と最も高くなりました。2024年は、66日から68日の範囲で推移し、第4四半期には58日に減少しました。2025年の予測では、第1四半期に62日、第2四半期に68日、第3四半期に69日と、再び増加傾向が予想されます。

買掛金のローテーション日数は、2021年の第1四半期に96日、第2四半期に93日、第3四半期に80日と減少しました。その後、第4四半期に123日に急増しました。2022年は、80日から89日の範囲で変動し、第4四半期に89日と最も高くなりました。2023年は、80日から89日の範囲で推移し、比較的安定していました。2024年は、81日から98日の範囲で変動し、第4四半期に98日と最も高くなりました。2025年の予測では、第1四半期に92日、第2四半期に95日、第3四半期に103日と、継続的な増加が予想されます。

キャッシュコンバージョンサイクルは、2021年の第2四半期に99日と最も低く、その後、第3四半期に120日、第4四半期に105日に変動しました。2022年は、106日から113日の範囲で推移しました。2023年には、116日から126日の範囲で変動し、第2四半期に126日と最も高くなりました。2024年は、118日から138日の範囲で変動し、第1、2四半期に138日と最も高くなりました。2025年の予測では、第1四半期に120日、第2四半期に135日、第3四半期に126日と、比較的高い水準で推移すると予想されます。

在庫のローテーション日数

全体的に増加傾向にあり、在庫管理の効率化が課題となる可能性があります。

売掛金のローテーション日数

比較的安定していますが、2024年第4四半期には減少しており、回収の加速が示唆されます。

買掛金のローテーション日数

変動が大きく、サプライヤーとの交渉力や支払い条件の見直しが影響している可能性があります。

キャッシュコンバージョンサイクル

全体的に長期化傾向にあり、キャッシュフローの改善が課題となる可能性があります。