企業価値対 FCFF 比率 (EV/FCFF)
会社へのフリーキャッシュフロー(FCFF)
Royal Caribbean Cruises Ltd., FCFF計算
千米ドル
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-K (報告日: 2017-12-31).
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- キャッシュフローの動向
-
2017年から2019年にかけて、営業活動による純キャッシュフローは年々増加し、2019年には約3,716,366千米ドルに達している。一方で、2020年と2021年には著しい減少が見られ、2020年にはマイナス37億3165千米ドル、2021年には約1兆8778千米ドルの純キャッシュアウトフローとなっている。
この動向は、特に2020年において新型コロナウイルス感染症の影響により、事業活動が激震に見舞われたことを反映していると考えられる。営業キャッシュフローの減少は、観光・レジャー産業の特性に起因する一時的な収益減少や運営コストの増加による可能性がある。
- フリーキャッシュフローの状況
-
2017年には約2,581,204千米ドルのフリーキャッシュフローが計上され、比較的安定した資金創出を示している。次いで、2018年には大きく減少し、117,733千米ドルとなったが、その後2019年には約989,428千米ドルと回復基調を見せている。
しかしながら、2020年にはマイナス52億2076千米ドル、2021年には約3億2220万千米ドルと、再び大幅なマイナスに転じている。これにより、事業運営からのキャッシュ創出が著しく悪化していることが判明し、企業の財務状況に深刻な影響を及ぼしていると推測される。
- 総括
-
これらのデータから、2017年から2019年までの間は比較的安定した財務基盤を築いており、営業キャッシュフローやフリーキャッシュフローも堅調に推移していた。一方で、2020年以降は世界的な経済停滞やパンデミックの影響により、両指標とも著しく悪化し、資金繰りの困難さを反映している。
今後の回復には、業界の正常化や戦略的な資金管理、コスト削減策の実施が必要であり、財務の安定を再獲得するための重要な課題となっている。
支払利息(税引き後)
Royal Caribbean Cruises Ltd.、支払利息、税引き後計算
千米ドル
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-K (報告日: 2017-12-31).
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2 2021 計算
利息として年度中に支払われた現金(資本化額控除後、税金) = 利息として年度中に支払われた現金(資本化額を差し引いたもの) × EITR
= 834,245 × 0.85% = 7,091
3 2021 計算
資産計上利息、税金 = 資産計上利息 × EITR
= 58,800 × 0.85% = 500
- 実効所得税率（EITR）の推移と解釈
- 2017年から2019年にかけて実効所得税率は徐々に上昇し、2019年に1.68%のピークを記録している。一方、2020年には税率が大きく低下し、0.26%にまで下落した。この変動は、税制の変更や一時的な税負担の軽減策、または一時的な税制優遇措置の影響を反映している可能性がある。2021年には再び0.85%と上昇しており、年次の税負担の変化が見られる。
- 年度中に支払われた利息（税控除後）の動向
- 2017年から2019年まで比較的横ばいで推移し、約24万千米ドル付近で安定していた。2020年には大幅な増加を見せ、約417万千米ドルに達している。2021年には約827万千米ドルと前年の約2倍以上に増加しており、支払利息の支出増加または資本構成の変化を示唆している。この増加は、借入金の増加や資金調達活動の変化による可能性がある。
- 資産計上の利息費用の傾向
- 2017年から2019年にかけて、資産計上利息費用は約2.4万から5.6万千米ドルの範囲で増加しており、資産取得や投資の拡大とともに、資本化された利息費用も増加していることが示唆される。2020年以降は、約58万〜59万千米ドルで横ばいの状態にあるが、全体的な増加傾向と比べると、それほど大きな変動は見られない。このことから、資産への投資活動は安定して推移していると考えられる。
- 総合的な見解
- これらのデータから、税負担の変動や利息支払いの変動が見て取れる。特に、2020年の大幅な利息増加と税率の低下は、財務構造や税務戦略に影響を与えた可能性がある。2017年から2019年にかけては比較的安定していたが、2020年以降の動きは財務活動や資本調達の変化を反映していると考えられる。
企業価値 FCFF 比率現在の
Royal Caribbean Cruises Ltd., EV/FCFF 計算、ベンチマークとの比較
| 選択した財務データ (千米ドル) | |
| 企業価値 (EV) | 28,261,911) |
| 会社へのフリーキャッシュフロー(FCFF) | (3,222,065) |
| バリュエーション比率 | |
| EV/FCFF | — |
| ベンチマーク | |
| EV/FCFF競合 他社1 | |
| Airbnb Inc. | 15.70 |
| Booking Holdings Inc. | 19.29 |
| Chipotle Mexican Grill Inc. | 35.52 |
| DoorDash, Inc. | 59.84 |
| McDonald’s Corp. | 32.75 |
| Starbucks Corp. | 28.83 |
| EV/FCFFセクター | |
| 消費者サービス | 39.31 |
| EV/FCFF産業 | |
| 消費者裁量 | 78.25 |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2021-12-31).
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会社のEV / FCFFがベンチマークのEV / FCFFよりも低い場合、会社は比較的過小評価されています。
そうでなければ、会社のEV/FCFFがベンチマークのEV/FCFFよりも高い場合、その会社は相対的に過大評価されています。
企業価値 FCFF 比率史的
Royal Caribbean Cruises Ltd., EV/FCFF計算、ベンチマークとの比較
| 2021/12/31 | 2020/12/31 | 2019/12/31 | 2018/12/31 | 2017/12/31 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 選択した財務データ (千米ドル) | ||||||
| 企業価値 (EV)1 | 37,174,624) | 37,799,471) | 29,507,089) | 35,786,782) | 35,324,272) | |
| 会社へのフリーキャッシュフロー(FCFF)2 | (3,222,065) | (5,220,761) | 989,428) | 117,733) | 2,581,204) | |
| バリュエーション比率 | ||||||
| EV/FCFF3 | — | — | 29.82 | 303.96 | 13.69 | |
| ベンチマーク | ||||||
| EV/FCFF競合 他社4 | ||||||
| Airbnb Inc. | 42.36 | — | — | — | — | |
| Booking Holdings Inc. | 36.39 | — | — | — | — | |
| Chipotle Mexican Grill Inc. | 50.61 | 146.36 | — | — | — | |
| DoorDash, Inc. | 65.41 | 475.27 | — | — | — | |
| McDonald’s Corp. | 26.32 | 34.80 | — | — | — | |
| Starbucks Corp. | 28.09 | 281.97 | 30.98 | — | — | |
| EV/FCFFセクター | ||||||
| 消費者サービス | 32.14 | 126.47 | — | — | — | |
| EV/FCFF産業 | ||||||
| 消費者裁量 | 60.28 | 46.71 | — | — | — | |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-K (報告日: 2017-12-31).
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3 2021 計算
EV/FCFF = EV ÷ FCFF
= 37,174,624 ÷ -3,222,065 = —
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- 企業価値(エンタープライズバリュー)の推移
- 2017年から2021年にかけて、企業価値は一時的な増減を経ており、2019年に最も低下し、その後2020年から2021年にかけて回復傾向を示している。特に2020年の企業価値の増加は、コロナ禍の影響を受けた業績悪化の中でも一定の回復を示唆していることが窺える。
- フリーキャッシュフロー(FCFF)の変動
- 2017年には約2.58億ドルのフリーキャッシュフローを記録していたが、その後2018年に急激に減少し、2019年には回復傾向を示した。2020年には大きなマイナスに転じており、-5.22億ドルと著しいキャッシュアウトフローを示した。2021年には再びマイナスが続き、-3.22億ドルのキャッシュ流出となった。これらの変動は、コロナ禍による事業活動の大きな影響を反映していると考えられる。
- 企業価値に対するフリーキャッシュフロー比率 (EV/FCFF)
- 2017年の比率は約13.69であったが、2018年には一気に303.96と極端に高まり、2019年には29.82に低下している。これは、先述のキャッシュフローの激しい変動とともに、企業価値とキャッシュフローの関係性が不安定であることを示唆している。特に2018年の比率の急増は、キャッシュフローの減少に対して企業価値が相対的に高止まりした結果と解釈できる。
- 総合的な分析
- 全般的に、企業価値は一定の変動を見せつつも、2020年における大きな落ち込みとその後の回復を示している。一方、キャッシュフローは2020年と2021年に大きなマイナスを記録し、資金繰りの厳しい状況が続いている可能性を示唆している。これらのパターンは、コロナ禍による観光・レジャー業界への影響と密接に関連していると考えられる。総じて、財務指標はこの期間の外的衝撃に対して大きな変動を見せており、経営環境の変化に対する適応の必要性を示唆している。