デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。
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ROEを2つのコンポーネントに分解
Royal Caribbean Cruises Ltd.、ROEの分解
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-K (報告日: 2017-12-31).
- 総資産利益率（ROA）の推移
- 2017年から2019年までは安定した水準で推移しており、特に2017年は7.29％と比較的高い収益性を示している。2020年および2021年にはマイナスに転じており、それぞれ-17.86％、-16.31％と著しい低下が見られる。これにより、これらの年度において資産の収益化効率が著しく悪化したことを示唆している。
- 財務レバレッジ比率の変動
- 2017年の2.08から2018年、2019年と着実に上昇し、2020年には3.71、2021年には6.34と著しい増加を示している。この動きは、負債やその他の借入を増加させて資本構成をリスク側にシフトさせつつ、レバレッジを高めていることを示している。特に2021年の数値は、財務リスクが顕著に高まっていることを示唆している。
- 自己資本利益率（ROE）の動向
- 2017年から2019年までは堅調な推移を示し、15.18％から16.31％、15.45％へとやや変動はあるものの良好な収益性を維持していた。一方、2020年と2021年は大幅に悪化し、2020年は-66.18％、2021年には-103.44％と大きな損失を計上している。これらの結果は、企業の自己資本に対する利益創出能力が崩壊している状況を反映している。
- 総合的な見解
- これらの指標からは、過去数年間は比較的安定した収益性を示していたが、2020年以降に大きな経済的・財務的困難に直面していることが明らかである。特に、ROAとROEのマイナス値は、収益性の著しい低下と経営の厳しさを暗示している。財務レバレッジの上昇はリスクを高めており、一層の財務体質の改善が必要とされるところである。
ROEを3つの要素に分解
Royal Caribbean Cruises Ltd.、ROEの分解
| ROE | = | 純利益率 | × | 資産回転率 | × | 財務レバレッジ比率 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2021/12/31 | = | × | × | ||||
| 2020/12/31 | = | × | × | ||||
| 2019/12/31 | = | × | × | ||||
| 2018/12/31 | = | × | × | ||||
| 2017/12/31 | = | × | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-K (報告日: 2017-12-31).
- 純利益率
- 2017年から2019年にかけて比較的安定した水準で推移しており、18%台から17%台へとわずかな変動を示している。2020年に大きなマイナスに転じた後、2021年には極端なマイナス数値を示すに至っており、経営環境の悪化や一時的な損失の影響が顕著であったと推測される。
- 資産回転率
- 2017年から2019年にかけて0.34から0.36の間で安定して推移していたが、2020年に著しく低下し、0.07を記録した。2021年にはさらに低下し、0.05となり、資産の効率的な活用が極端に不足した状況であったことを示唆している。
- 財務レバレッジ比率
- 2017年から2019年まで一定の水準（約2.08から2.49）の範囲で推移していたが、2020年に上昇を見せ、3.71へと増加した。2021年にはさらに高まり、6.34に達しており、借入金や負債比率の増加により財務レバレッジが大きく拡大したことを示す。この状況は、財務リスクの増加を伴うものと考えられる。
- 自己資本利益率（ROE）
- 2017年から2019年にかけて比較的良好な水準（15.18%から16.31%）で推移していたが、2020年にマイナス66.18%、2021年にはマイナス103.44%を記録し、深刻な損失が継続していることを示す。特に2021年は、資産効率や利益創出能力の大きな低迷を反映した高い負の値となった。
ROEを5つの要素に分解
Royal Caribbean Cruises Ltd.、ROEの分解
| ROE | = | 税負担 | × | 利息負担 | × | EBITマージン | × | 資産回転率 | × | 財務レバレッジ比率 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2021/12/31 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2020/12/31 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2019/12/31 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2018/12/31 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2017/12/31 | = | × | × | × | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-K (報告日: 2017-12-31).
- 税負担率の推移
- 税負担率はほぼ一定で推移し、2017年から2019年にかけて0.98から0.99の範囲で安定していることから、税金に関する負担が一定であったことが示されている。ただし、2020年以降のデータが欠損しているため、その後の税負担の変動については不明である。
- 利息負担率の推移
- 利息負担率も安定しており、2017年から2019年まで0.82から0.85の範囲で推移している。これにより、利息関連のコスト負担が一定であったことが示唆される。ただし、2020年以降のデータはないため、近年の変動は不明である。
- EBITマージン率の変動
- 2017年から2019年にかけては、22%台と比較的安定した利益率を示していたが、2020年に急激にマイナス224.93%へと大きく悪化し、2021年も引き続き極端に低い状態（-261.98%）で推移している。これは、2020年以降における経営上の大きな損失や、一時的な事業停止、または特殊要因による収益悪化を反映していると考えられる。
- 資産回転率の動向
- 資産回転率は、2017年から2019年にかけて0.39から0.34にやや低下しているものの、その後2020年に0.07、2021年に0.05と著しく低下しており、資産の効率的な活用が困難な状況にあることを示唆している。特に2020年以降の大きな落ち込みは、事業活動の縮小や操業の停滞等と関係している可能性が高い。
- 財務レバレッジ比率の推移
- 財務レバレッジ比率は、2017年の2.08から2018年・2019年にかけて2.49に安定し、その後2020年に3.71へ上昇、2021年には6.34と著しく増加している。これは、会社が負債を増やすことで財務レバレッジを高め、資本構造のリスクを積極的に拡大させたことを示している。ただし、これに伴い財務リスクも増大していると考えられる。
- 自己資本利益率（ROE）の変動
- ROEは、2017年から2019年にかけて約15%台と比較的安定していたが、2020年に-66.18%、2021年に-103.44%と著しいマイナスに転じている。これは、2020年以降の収益性の低下や純利益の大幅な減少を反映しており、資本収益性が著しく悪化していることを示している。特に、ポストコロナ期において経営環境の極端な悪化があった可能性が高い。
ROAを2つのコンポーネントに分解
Royal Caribbean Cruises Ltd.、ROAの分解
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-K (報告日: 2017-12-31).
- 純利益率
- 2017年から2019年までは比較的安定した高水準を維持しており、第3四半期までの収益性の堅調さを示している。しかし、2020年に大幅なマイナスに転じており、-262.47%という極端な減少を示している。2021年にはさらに悪化し、-343.34%と深刻な損失を計上していることから、新型コロナウイルス感染症の世界的な拡大による観光産業の打撃が業績に大きく影響していると考えられる。
- 資産回転率
- 2017年から2019年にかけて若干の変動はあるものの、全体として0.34〜0.39の範囲内で推移している。この指標の低下傾向は、資産の効率的な利用が低下していることを示唆しており、2020年以降は特に著しい減少により、資産を効果的に活用できていない状況を反映している。2021年には0.05と極端に低くなっており、資産の効率性の著しい低下が顕著である。
- 総資産利益率 (ROA)
- 2017年から2019年にかけては6.2〜7.29%の範囲内で比較的良好な収益性を示している。しかし、2020年と2021年には大きくマイナスに転じ、-17.86%および-16.31%と、総資産に対する利益獲得能力が著しく低下している。この大きなマイナスは、前年の純利益の大幅な減少と、資産効率の低下に起因していると考えられる。航空・観光産業における経営の困難さと、パンデミックの影響が反映されていると推測される。
ROAを4つの要素に分解
Royal Caribbean Cruises Ltd.、ROAの分解
| ROA | = | 税負担 | × | 利息負担 | × | EBITマージン | × | 資産回転率 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2021/12/31 | = | × | × | × | |||||
| 2020/12/31 | = | × | × | × | |||||
| 2019/12/31 | = | × | × | × | |||||
| 2018/12/31 | = | × | × | × | |||||
| 2017/12/31 | = | × | × | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-K (報告日: 2017-12-31).
- 税負担率の推移
- 2017年から2019年にかけて、税負担率はほぼ一定で推移しており、0.98から0.99の範囲で安定していた。その後のデータには欠損が見られるため、2020年以降の動向については把握できないが、直前までの傾向から税負担率は高水準で維持されていたと推測される。
- 利息負担率の推移
- 利息負担率は2017年から2019年まで、0.82から0.85の範囲でほぼ横ばいで推移している。これは借入金に対する利息負担の割合が一定であったことを示しており、短期的な債務管理の安定性を示唆している可能性がある。
- EBITマージン率の変動
- 2017年から2019年にかけては、22%以上と安定した高水準を維持していたが、2020年に大きく急落し、-224.93%、さらに2021年には-261.98%へと更に悪化している。これにより、2020年以降の事業運営に著しい困難や大きな損失の発生を示していると考えられる。
- 資産回転率の推移
- 資産回転率は2017年の0.39から2018年にかけてやや低下し、その後2019年には0.36へと僅かに回復したが、2020年には0.07、2021年には0.05へと大きく減少している。これにより、資産の活用効率が著しく低下しており、資産の稼働率や投資資本の効率性が悪化していることが示唆される。
- 総資産利益率（ROA）の変動
- ROAは2017年の7.29%から2018年の6.54%、2019年の6.2%と徐々に低下している。2020年と2021年にはマイナスの値を記録しており、-17.86%、-16.31%となっている。これは、資産に対する収益性が著しく低下し、特に2020年以降は純損失を伴う深刻な経営難や市場環境の悪化を反映している可能性が高い。
当期純利益率の分解
Royal Caribbean Cruises Ltd.、純利益率の分解
| 純利益率 | = | 税負担 | × | 利息負担 | × | EBITマージン | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2021/12/31 | = | × | × | ||||
| 2020/12/31 | = | × | × | ||||
| 2019/12/31 | = | × | × | ||||
| 2018/12/31 | = | × | × | ||||
| 2017/12/31 | = | × | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-K (報告日: 2017-12-31).
- 税負担率
- 2017年から2019年までの期間で概ね安定しており、約0.98から0.99の範囲で推移していることが示されている。2020年以降のデータは欠損しているが、過去の安定した傾向から、税負担率が大きく変動した可能性は低いと推測される。
- 利息負担率
- 2017年から2019年までの間に、0.82から0.85の範囲で変動しており、比較的安定している。これにより、同期間において負債に対する利息負担の割合が一定であったことを示している。2020年以降のデータは欠損しているため、最新の状況については不明である。
- EBITマージン率
- 2017年から2019年にかけては、22.14%から21.19%までほぼ横ばいで推移。その後の2020年と2021年には大きな変動が見られる。具体的には、-224.93%と-261.98%と著しいマイナスに転じている。これは、該当年度の事業環境やコスト構造の大きな変化、または特殊要因による収益性の急激な悪化を示唆している。特に2021年に至っては、マージンの低下が顕著に表れている。これらの値は、例年の事業活動の効率性や収益性に大きな影響を与えたと考えられる。
- 純利益率
- 2017年から2019年にかけては約17%から19%の範囲で安定した収益性を示していた。しかし、2020年と2021年には、-262.47%と-343.34%という大幅なマイナスに転じており、この期間において著しい損失を計上したことが明らかとなっている。これらの極端な値は、パンデミック等の外的要因や、資産評価の変動、または特別損失の発生によるものと推測される。従って、これらの年度では収益性の悪化が著しく、財務状況の悪化を反映している。