デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
四半期データ
ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。
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ROEを2つのコンポーネントに分解
Uber Technologies Inc.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-31), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31).
収益性の推移
- 総資産利益率 (ROA)
- 2022年度はマイナス20%から30%台の低水準で推移していたが、2023年第3四半期に黒字化を達成した。その後は継続的に上昇し、2025年第3四半期には26.27%のピークに達している。2025年第4四半期以降は低下傾向にあるものの、依然として正の圏内を維持している。
- 自己資本利益率 (ROE)
- 2022年度は極めて大幅なマイナス値を記録していたが、2023年第3四半期に正の値へ転換した。2024年から2025年にかけて急激な上昇を示し、最大で59.15%に達するなど、極めて高い資本効率を実現している。2026年第1四半期にかけては緩やかに低下している。
財務構造の推移
- 財務レバレッジ比率
- 2022年第3四半期に4.98のピークを迎えた後、長期的に低下傾向にある。2024年第4四半期には2.38まで低下し、以降は2.25から2.48の範囲で安定的に推移している。これは、財務的なレバレッジへの依存度が低下し、財務健全性が向上したことを示している。
総合的な分析
収益指標であるROAおよびROEの劇的な改善と、財務レバレッジ比率の低下が同時に進行している。一般にROEはレバレッジを上げることで上昇するが、本ケースではレバレッジを下げながらROEを大幅に向上させており、これは負債による増幅ではなく、本業の収益力向上および資産効率の改善が主因であることを示唆している。特に2023年後半から2025年にかけて、急速な業績回復と財務体質の強化が同時に達成されたパターンが認められる。
ROEを3つの要素に分解
Uber Technologies Inc.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-31), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31).
収益性と資本効率、および財務安定性の推移に関する分析結果を以下に記述する。
- 収益性の改善と黒字化の推移
- 純利益率は2022年を通じて大幅なマイナス圏にあり、同期の最低値は-39.39%に達していた。しかし、2023年第3四半期に2.93%と黒字転換し、その後は上昇傾向を維持している。2025年第3四半期には33.54%というピークを記録しており、大幅な収益性の向上が認められる。これに連動して自己資本利益率（ROE）も劇的に改善しており、2022年の極めて低い水準から脱却し、2025年第3四半期には59.15%まで上昇した。収益構造が根本的に改善し、株主資本に対する利益創出能力が飛躍的に高まったことが示されている。
- 資産運用の効率性
- 資産回転率は2022年第1四半期の0.65から2023年第1四半期の1.04まで上昇し、資産の有効活用が進んだ。その後は0.8から1.0の範囲で概ね安定して推移している。2025年第3四半期に0.78まで一時的に低下したものの、直近では0.9まで回復しており、売上高を維持・拡大するための資産効率は一定の水準で均衡していると分析される。
- 財務構造の安定化
- 財務レバレッジ比率は2022年第3四半期に4.98という高水準を記録したが、その後は一貫して低下傾向にある。2024年以降は2.2から2.4の範囲で推移しており、負債への依存度が低減している。これは、純利益の計上による自己資本の蓄積が進んだことで、財務リスクが軽減され、資本構成の安定化が図られたことを示唆している。
総括すると、2022年から2026年にかけて、大幅な赤字状態から高収益体質への転換を遂げている。財務レバレッジの抑制とROEの急上昇が同時に進行しており、効率的な資本運用と収益性の向上が同時に達成された期間であったと評価できる。
ROEを5つの要素に分解
Uber Technologies Inc.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-31), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31).
収益性の指標において、劇的な転換が確認される。EBITマージン率は2022年を通じて大幅なマイナス圏にあったが、2023年第2四半期に黒字化し、その後は上昇を続け、2025年第2四半期には14.78%に達した。自己資本利益率（ROE）も同様の傾向を示し、2022年の極めて低い水準から2023年第3四半期にプラス転換した後、2025年第3四半期には59.15%まで上昇し、高い資本効率を実現している。
- 財務健全性の推移
- 財務レバレッジ比率は2022年第3四半期の4.98をピークに低下傾向にあり、2024年以降は2.25から2.48の範囲で安定している。これは、資本構成における負債の比率が低下し、財務リスクが軽減されたことを示している。
- 資産運用の効率性
- 資産回転率は2023年第1四半期に1.04のピークを迎えた後、緩やかに低下し、直近では0.8から0.9の範囲で推移している。収益性の向上に対し、資産の活用効率は一定の水準で安定化している傾向にある。
- 費用負担の状況
- 利息負担率は2023年第2四半期以降、0.9前後の極めて安定した数値で推移している。一方、税負担率は2023年第3四半期以降に算出されており、2024年以降は1.7から2.6の間で変動しており、利益の創出に伴う税務上の負担が常態化している。
ROAを2つのコンポーネントに分解
Uber Technologies Inc.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-31), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31).
収益性と資産効率の推移に基づくと、深刻な赤字状態から黒字転換を果たし、その後利益率を急速に拡大させた傾向が認められる。
- 純利益率の推移
- 2022年を通じてマイナス20%から30%台の低水準で推移していたが、2023年第2四半期に赤字幅が大幅に縮小し、第3四半期に黒字化した。その後、2025年第3四半期の33.54%をピークに上昇傾向が続いたが、直近の2026年第1四半期には15.91%まで低下している。
- 資産回転率の変動
- 2022年第1四半期の0.65から2023年第1四半期の1.04まで一貫して上昇し、資産の利用効率が向上した。しかし、それ以降は緩やかな低下傾向にあり、2025年第3四半期に0.78まで下落した後、2026年第1四半期に0.9まで回復している。
- 総資産利益率（ROA）の傾向
- 純利益率の改善に連動し、2022年の大幅なマイナスから2023年第3四半期にプラス転換した。2025年第3四半期に26.27%の最高値を記録したが、直近では14.26%まで低下している。これは、2023年以降の収益性の劇的な向上がROAを強力に押し上げたものの、資産回転率の停滞および直近の利益率低下が影響していることを示唆している。
ROAを4つの要素に分解
Uber Technologies Inc.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-31), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31).
収益性および資産効率の推移に関する分析結果を以下に記述する。
- 収益性の転換と拡大
- EBITマージン率は、2022年度の-30%台という大幅な赤字状態から急激に改善し、2023年第2四半期に黒字化を達成した。その後、上昇傾向が続き、2025年前半には14%台のピークに達したが、2026年第1四半期にかけては9.75%まで緩やかに低下する傾向が見られる。
- 資産効率と投資リターン
- 総資産利益率（ROA）は、2022年度の深刻なマイナス圏から脱却し、2023年第3四半期にプラス転換した。2025年第3四半期には26.27%という極めて高い水準を記録しており、収益構造の劇的な改善が資産効率の向上に直結したことが認められる。一方で、資産回転率は2023年第1四半期に1.04でピークを迎えた後、0.8から1.0の間で概ね横ばい、あるいは緩やかな低下傾向にあり、収益性の向上は回転率の向上よりもマージンの改善に依拠していることが示唆される。
- 財務負担および税負担の推移
- 利息負担率は、2023年第2四半期以降、0.9前後で極めて安定的に推移しており、支払利息に対する利益創出能力が一定の水準で維持されている。税負担率は、2023年までは1.0近辺で推移していたが、2024年以降は上昇し、最大2.63に達するなど変動が見られる。これは、利益水準の上昇に伴い、税務上の負担が増大した結果であると考えられる。
当期純利益率の分解
Uber Technologies Inc.、純利益率の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-31), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31).
収益性の推移および財務負担に関する分析結果は以下の通りである。
- EBITマージン率の推移
- 2022年第1四半期の-31.44%から大幅な改善傾向にあり、2023年第2四半期に0.94%と黒字化した。その後、上昇傾向が続き、2025年第2四半期には14.78%のピークに達したが、2026年第1四半期にかけては9.75%まで緩やかに低下する推移を見せている。
- 純利益率の推移
- 2022年を通じて大幅なマイナス圏で推移していたが、2023年第3四半期に2.93%と黒字転換した。その後、急激な拡大を示し、2025年第3四半期には33.54%まで上昇した。しかし、2026年第1四半期には15.91%まで低下しており、短期間で高い変動を示している。
- 利息および税負担の動向
- 利息負担率は2023年第2四半期の-0.85%から上昇し、2024年以降は0.92%から0.93%の間で極めて安定的に推移している。税負担率は2023年第4四半期の1.0から上昇傾向にあり、2025年第4四半期には2.63%の最大値を記録した後、2026年第1四半期には1.78%となっている。収益性の改善に伴い、税負担も連動して上昇する傾向が認められる。
全体として、営業利益および純利益の双方が赤字から黒字へと構造的に転換しており、特に2024年から2025年にかけて収益性の急拡大が確認できる。一方で、2025年後半以降はマージン率が低下に転じており、収益性のピークを通過した後の調整局面にあることが示唆される。