Cadence Design Systems Inc. (NASDAQ:CDNS)

分析期間において、在庫回転率は概ね3.0倍前後で推移している。2022年第2四半期から第4四半期にかけては緩やかな低下傾向が見られたが、2023年第1四半期に上昇し、その後は変動しながらも2024年第2四半期に2.79倍と比較的高い水準を記録した。しかし、2024年第3四半期には1.81倍と大幅に低下し、その後は回復傾向にあるものの、2025年第2四半期には2.63倍と依然として低い水準にとどまっている。

売掛金回転率は、2022年の8.72倍から2022年第4四半期にかけて7.32倍まで低下した。2023年には8.62倍と回復したが、2024年第1四半期には10.46倍と大幅に上昇した。その後は再び低下し、2024年第2四半期には7.37倍、2025年第2四半期には5.61倍と低い水準で推移している。

運転資本回転率は、2022年第1四半期の4.07倍から2022年第4四半期にかけて9.92倍まで大幅に上昇した。2023年には7.12倍から8.51倍の間で変動し、2024年第2四半期には6.28倍まで低下した。2024年第3四半期には1.8倍と著しく低い水準に落ち込み、その後も1.75倍から1.87倍の間で低い水準で推移している。

在庫のローテーション日数は、2022年の125日から126日程度で推移していたが、2023年第3四半期には141日に増加し、2023年第4四半期には152日に増加した。2024年第3四半期には201日と大幅に増加し、その後は145日から153日の間で推移している。

売掛金のローテーション日数は、2022年の42日から44日の間で推移していたが、2023年第1四半期には48日に増加し、2024年第1四半期には35日に減少した。その後は再び増加し、2025年第2四半期には65日に達している。

運転サイクルは、2022年の167日から159日の間で推移していたが、2023年第4四半期には196日に増加した。2024年第3四半期には248日に増加し、2025年第2四半期には218日に達している。運転サイクルは、在庫のローテーション日数と売掛金のローテーション日数の合計であり、運転資本の効率性を反映する指標である。

在庫回転率

在庫の販売および補充の効率性を示す指標。数値が高いほど、在庫の回転が速く、効率的であることを意味する。

売掛金回転率

売掛金の回収の効率性を示す指標。数値が高いほど、売掛金の回収が速く、効率的であることを意味する。

運転資本回転率

運転資本の効率的な活用度を示す指標。数値が高いほど、運転資本の回転が速く、効率的であることを意味する。

在庫のローテーション日数

在庫が販売されるまでに要する平均日数を示す指標。数値が低いほど、在庫の回転が速く、効率的であることを意味する。

売掛金のローテーション日数

売掛金が回収されるまでに要する平均日数を示す指標。数値が低いほど、売掛金の回収が速く、効率的であることを意味する。

運転サイクル

原材料の購入から現金回収までの期間を示す指標。数値が短いほど、運転資本の効率性が高いことを意味する。

収益コストは、2022年4月から2022年12月にかけて、93,515千米ドルから97,843千米ドル、92,665千米ドル、87,600千米ドルと変動し、全体としては減少傾向を示しました。その後、2023年3月には124,472千米ドルと大幅に増加し、2023年6月から2023年12月にかけては104,130千米ドルから109,581千米ドル、96,858千米ドルと推移しました。2024年に入り、収益コストは再び上昇し、2024年6月には139,270千米ドル、2024年9月には163,044千米ドル、2024年12月には219,991千米ドルと増加しました。2025年3月には167,133千米ドルに減少し、その後、2025年6月には184,167千米ドル、2025年9月には182,195千米ドル、2025年12月には188,754千米ドルと推移しています。

在庫は、2022年4月から2022年12月にかけて、110,213千米ドルから128,005千米ドル、106,372千米ドル、114,283千米ドルと増加しました。2023年3月には127,566千米ドルに減少し、その後、2023年6月から2023年12月にかけては139,576千米ドルから163,693千米ドル、181,661千米ドルと増加しました。2024年に入り、在庫はさらに増加し、2024年6月には171,508千米ドル、2024年9月には293,350千米ドル、2024年12月には257,711千米ドルと大きく変動しました。2025年3月には225,621千米ドルに減少し、その後、2025年6月には226,162千米ドル、2025年9月には286,193千米ドル、2025年12月には303,545千米ドルと推移しています。

在庫回転率は、2022年4月から2022年12月にかけて、3.17から2.91、3.04、2.9と変動し、全体としては低下傾向を示しました。2023年3月には3.12に上昇し、その後、2023年6月から2023年12月にかけては2.88、2.59、2.39と低下しました。2024年に入り、在庫回転率は2.35に低下し、2024年6月には2.79に上昇しましたが、その後、2024年9月には1.81に大幅に低下し、2024年12月には2.51に上昇しました。2025年3月には3.06に上昇し、その後、2025年6月には3.25、2025年9月には2.63、2025年12月には2.38と推移しています。

収益コスト

全体的に増加傾向にあり、特に2024年後半に顕著な増加が見られます。

在庫

2024年に大幅な増加と変動が見られ、その後は比較的安定しています。

在庫回転率

全体的に低下傾向にありますが、期間中に変動が見られ、2025年には比較的高い水準を維持しています。

四半期ごとの収入は、全体として増加傾向を示している。2022年第2四半期に一時的に減少した後、2022年第3四半期から2023年第1四半期にかけて増加し、その後は比較的安定した水準で推移している。2024年第3四半期以降、顕著な増加が確認され、2025年第4四半期には過去最高水準に達している。

売掛金、純額

売掛金、純額は、2022年第1四半期から第4四半期にかけて増加傾向にある。2023年第1四半期から第2四半期にかけては横ばい、その後は減少傾向を示すが、2024年第3四半期以降は再び増加している。2025年第4四半期には、過去最高水準を記録している。

売掛金回転率は、収入の増加とは対照的に、全体的に低下傾向にある。2022年第1四半期から第4四半期にかけては減少した後、2023年第2四半期に一時的に上昇するものの、その後は再び低下している。2024年第1四半期に一時的に上昇するも、その後は継続的に低下し、2025年第4四半期には最低水準に達している。

傾向の解釈

収入の増加と売掛金回転率の低下は、売掛金の回収期間が長期化している可能性を示唆する。これは、顧客への与信条件の緩和、または回収プロセスの遅延が原因である可能性がある。売掛金、純額の増加も、この傾向を裏付けている。収入の増加にもかかわらず、売掛金回転率が低下していることは、収益性の観点から注意が必要な点である。

売掛金回転率の低下は、キャッシュフローに影響を与える可能性があるため、今後の動向を注視する必要がある。売掛金の回収期間を短縮するための対策、例えば、与信条件の見直しや回収プロセスの改善などが検討されるべきである。

運転資本は、2022年4月2日から2023年3月31日までの期間において、一貫して減少傾向を示しました。その後、2023年6月30日には増加に転じ、2023年9月30日までにその増加傾向を維持しました。しかし、2023年12月31日には再び減少に転じ、2024年3月31日までに減少傾向が継続しました。2024年6月30日には大幅な増加が見られ、2024年9月30日までにその水準を維持しました。2024年12月31日以降は、緩やかな増加傾向を示し、2025年12月31日までに継続しています。

収入は、2022年4月2日から2022年12月31日までの期間において、比較的安定した水準を維持しました。2023年3月31日には増加に転じ、2023年6月30日、2023年9月30日、2023年12月31日と継続的に増加しました。2024年3月31日には一時的に減少しましたが、2024年6月30日には再び増加し、2024年9月30日までにその増加傾向を維持しました。2024年12月31日以降も増加傾向は継続しており、2025年12月31日までに顕著な増加を示しています。

運転資本回転率は、2022年4月2日から2022年12月31日までの期間において、着実に増加しました。2023年3月31日には一時的に低下しましたが、2023年6月30日には再び上昇し、2023年9月30日、2023年12月31日と継続的に増加しました。2024年3月31日には低下し、2024年6月30日にも低下傾向が継続しました。2024年9月30日以降は、比較的低い水準で推移しており、2025年12月31日までに大きな変動は見られません。

運転資本回転率の解釈

運転資本回転率の上昇は、運転資本の効率的な活用を示唆します。しかし、2024年以降の低下は、運転資本の活用効率が低下している可能性を示唆します。収入の増加と運転資本回転率の低下を比較すると、収入の増加が運転資本の増加によって相殺されている可能性があります。

全体として、収入は増加傾向にありますが、運転資本回転率は低下傾向にあります。このことは、収入の増加に伴い、運転資本の効率的な活用が課題となっている可能性を示唆しています。

分析期間において、在庫回転率は概ね2.35から3.25の範囲で推移している。2022年第2四半期に3.17を記録し、一時的に上昇した後、2022年第4四半期には2.9まで低下した。その後、2023年第1四半期に3.12まで回復するも、2023年第3四半期にかけて緩やかに低下し、2.39まで落ち込んだ。2024年第2四半期には2.79に上昇したが、2024年第3四半期には1.81まで大幅に低下した。2024年第4四半期には2.51に回復し、2025年第1四半期には3.06、第2四半期には3.25と上昇傾向を示しているが、その後は2.63、2.38と再び低下している。

在庫のローテーション日数

在庫のローテーション日数は、在庫回転率と逆相関の関係にある。2022年には115日から126日の範囲で推移し、比較的安定していた。2023年第2四半期には127日に増加し、その後、2023年第3四半期には141日、第4四半期には152日と増加傾向が続いた。2024年第1四半期には156日とピークに達し、その後、2024年第2四半期には131日に減少したが、2024年第3四半期には201日と大幅に増加した。2024年第4四半期には145日に減少、2025年第1四半期には119日、第2四半期には112日と減少傾向にあるが、その後は139日、153日と再び増加している。

全体として、在庫回転率と在庫のローテーション日数には、相互に関連する変動が見られる。在庫回転率が低下すると、在庫のローテーション日数は増加し、その逆もまた然りである。2024年第3四半期における在庫回転率の顕著な低下と、それに伴う在庫のローテーション日数の大幅な増加は、在庫管理における課題を示唆している可能性がある。2025年第1四半期以降の在庫回転率の上昇傾向は、在庫管理の改善を示唆している可能性があるが、その後の低下は持続的な改善ではないことを示している。

売掛金回転率は、2022年4月から2022年12月にかけて、8.72から7.32へと低下しました。その後、2023年3月には7.54に若干回復しましたが、2023年6月には8.62まで上昇し、2023年9月には9.19というピークに達しました。しかし、2023年12月には8.36に低下し、2024年3月には10.46と大幅に上昇しました。その後、2024年6月には7.37に低下し、2024年9月には7.76、2024年12月には6.82と減少傾向が続きました。2025年3月には8.39に回復しましたが、2025年6月には7.59、2025年9月には6.9、そして2025年12月には5.61と、継続的に低下しています。

売掛金回転率の傾向

全体として、売掛金回転率は変動しており、明確な単調増加または減少傾向は見られません。2023年9月と2024年3月にピークが見られ、それ以外の期間は比較的低い水準で推移しています。特に2025年に入ってからの低下が顕著です。

売掛金のローテーション日数は、売掛金回転率の逆数として解釈できます。2022年4月から2022年12月にかけて、42日から50日に増加しました。2023年3月には48日に若干減少しましたが、2023年6月には42日に短縮され、2023年9月には40日とさらに短縮されました。しかし、2023年12月には44日に増加し、2024年3月には35日と大幅に短縮されました。その後、2024年6月には50日に増加し、2024年9月には47日、2024年12月には54日と増加傾向が続きました。2025年3月には43日に減少しましたが、2025年6月には48日、2025年9月には53日、そして2025年12月には65日と、継続的に増加しています。

売掛金ローテーション日数の傾向

売掛金ローテーション日数は、売掛金回転率の変動と相関関係にあります。2022年後半から2023年初頭にかけて増加し、その後短縮されましたが、2024年後半から2025年にかけては増加傾向にあります。特に2025年に入ってからの増加が顕著であり、売掛金の回収に時間がかかっている可能性を示唆しています。

売掛金回転率の低下と売掛金ローテーション日数の増加は、売掛金の回収が遅れていることを示唆しています。この傾向は、顧客の支払い条件の変更、信用管理の弱体化、または市場環境の変化などが原因として考えられます。2025年に入ってからのこれらの指標の悪化は、今後の収益性に影響を与える可能性があるため、注意が必要です。

在庫のローテーション日数は、2022年4月から2023年3月にかけて概ね115日から127日の範囲で推移しました。その後、2023年9月には141日に増加し、2023年12月には152日に、2024年3月には156日に、さらに上昇しました。2024年6月には131日に減少し、2024年9月には201日に急増し、2024年12月には145日に減少、2025年3月には119日に、2025年6月には112日に、2025年9月には139日に、そして2025年12月には153日に変動しています。全体として、この期間を通じて変動が大きく、特に2024年9月における顕著な増加が観察されます。

売掛金のローテーション日数は、2022年4月から2023年6月にかけて40日から50日の範囲で比較的安定していました。2023年9月には40日に減少しましたが、2023年12月には44日に、2024年3月には35日に、2024年6月には50日に、2024年9月には47日に、2024年12月には54日に、2025年3月には43日に、2025年6月には48日に、2025年9月には53日に、そして2025年12月には65日に変動しています。2024年3月には最低値を記録し、その後、徐々に増加傾向にあります。

運転サイクルは、2022年4月から2023年3月にかけて159日から176日の範囲で推移しました。その後、2023年6月には169日に、2023年9月には181日に、2023年12月には196日に増加しました。2024年3月には191日に減少し、2024年6月には181日に、2024年9月には248日に急増し、2024年12月には199日に減少、2025年3月には162日に、2025年6月には160日に、2025年9月には192日に、そして2025年12月には218日に変動しています。運転サイクルは、在庫のローテーション日数と売掛金のローテーション日数の合計に影響を受け、全体的に増加傾向にあります。特に2024年9月には大幅な増加が見られます。

在庫のローテーション日数

在庫の回転効率を示す指標であり、数値が高いほど在庫の回転が速いことを意味します。

売掛金のローテーション日数

売掛金の回収期間を示す指標であり、数値が高いほど回収に時間がかかっていることを意味します。

運転サイクル

原材料の購入から現金回収までの期間を示す指標であり、数値が高いほど運転資金の効率が低いことを意味します。