Moderna Inc. (NASDAQ:MRNA)

税引後営業利益（NOPAT）は、2019年から2021年にかけて大幅な増加を示しました。2019年にはマイナス6億500万米ドルであったものが、2021年には147億3700万米ドルへと急増しています。しかし、2022年には35億2000万米ドルに減少し、2023年にはマイナス54億1400万米ドルと再びマイナスに転落しました。この変動は、事業環境の変化や、特定の製品の売上高に大きく影響された可能性が考えられます。

資本コスト

資本コストは、2019年から2023年にかけて緩やかに低下する傾向にあります。2019年の25.87%から、2023年には25.4%まで低下しています。この低下は、金利環境の変化や、企業の財務リスクの軽減などが要因として考えられます。

投下資本は、2019年から2021年にかけて大幅に増加しました。2019年の4億8100万米ドルから、2021年には106億9300万米ドルへと増加しています。しかし、2022年には71億2600万米ドルに減少し、2023年には52億6300万米ドルとさらに減少しています。この減少は、資産売却や、投資活動の縮小などが要因として考えられます。

経済的利益

経済的利益は、NOPATと同様に、2019年から2021年にかけて大幅な増加を示しました。2019年にはマイナス7億3000万米ドルであったものが、2021年には119億8300万米ドルへと急増しています。しかし、2022年には16億9600万米ドルに減少し、2023年にはマイナス67億5100万米ドルと再びマイナスに転落しました。経済的利益の変動は、NOPATと資本コストの両方に影響を受けます。

全体として、2019年から2021年にかけては、収益性と資本効率が大幅に改善されましたが、2022年以降は、収益性が低下し、投下資本が減少しています。経済的利益の変動は、NOPATの変動に大きく影響を受けていることが示唆されます。資本コストの緩やかな低下は、企業の財務状況の安定化を示唆する可能性があります。

当期純利益の推移

2019年と2020年は赤字となっており、純利益はそれぞれ-514百万米ドルと-747百万米ドルであった。一方、2021年には大きく黒字に転じ、1,220.2百万米ドルの純利益を計上した。2022年も引き続き黒字を維持し、純利益は8,362百万米ドルとなったが、2023年には再び赤字に転じ、-4,714百万米ドルとなった。この変動は、直近の年度において大きな利益と損失の変動を示している。

税引後営業利益（NOPAT）の推移

2019年には-605百万米ドルと赤字であったが、2020年に大きく回復し3,091百万米ドルの黒字を示した。2021年も引き続き好調で、1億4,737百万米ドルの利益を計上した。2022年には再び低迷し、3,520百万米ドルの利益に縮小したが、2023年には-5,414百万米ドルと大幅な赤字に転じた。これらの動きは、営業活動の収益性の変動を反映しており、2023年の大幅な減少は経営環境の変化または特別なコスト要因の影響と推測される。

所得税の引当金の推移

2019年から2021年にかけて、所得税の引当金はほとんど変動が見られず、2019年はマイナス値であったが、2020年にかけてプラスに転じ、その後2021年度には大きく増加し、1083百万米ドルに達している。これは、所得税負担の見積もりの調整や税務上の戦略変更を反映している可能性がある。2022年には増加が続き、2023年には減少に転じている。全体として、所得税引当金は大きく上下しながらも、2021年をピークにその後は減少傾向にあると言える。

現金営業税の推移

2020年までは、現金営業税は比較的安定しており、2019年にはマイナスであったが、2020年に小幅にプラスに転じている。2021年には大きく増加し、1763百万米ドルとなった。2022年度にはさらに増加の傾向を見せていたが、2023年度には一転してマイナスに転じている。これにより、営業活動に伴う現金流出や税務上の調整、または一時的な税負担の変動が影響している可能性が示される。全体として、2021年までの急激な増加とその後の減少が見て取れる。

報告された負債とリースの合計

2019年から2023年にかけて、報告された負債とリースの合計は一定の増加傾向を示している。特に2020年と2021年の間に大幅な増加が見られ、その後も緩やかに増加していることから、負債の積み増しやリース負債の拡大が継続したことが推測される。ただし、2023年にはやや増加の伸びが鈍化している可能性も考えられる。

株主資本

株主資本は2019年から2021年まで著しい成長を見せており、2021年にはピークの約14,145百万米ドルに達している。2022年以降は株主資本が減少し、2023年末には約13,854百万米ドルと、ピーク時に比べて縮小している。この変動は資本の増減に伴うものであり、特に2021年以降の減少は、利益剰余金の変動や株主資本の配分に関連する可能性がある。

投下資本

投下資本は、2019年の481百万米ドルから2021年の10,693百万米ドルにかけて大きく増加した。2022年には7,126百万米ドルに減少し、2023年には5,263百万米ドルまで縮小している。この推移から、投資や資本拡充活動が2020年に集中し、その後、企業の資本配分や投資環境の変化により縮小傾向に転じたことが示唆される。特に2021年のピークは、積極的な資本投下が行われたことを反映していると考えられる。

分析期間において、経済的利益は大きな変動を示しています。2019年には730百万米ドルの損失を計上しましたが、2020年には2002百万米ドルの利益に転換しました。2021年には11983百万米ドルと大幅な利益を記録し、2022年には1696百万米ドルに減少しました。2023年には再び損失を計上し、6751百万米ドルの損失となりました。

投下資本は、2019年から2021年にかけて一貫して増加しました。2019年の481百万米ドルから、2020年には4183百万米ドル、2021年には10693百万米ドルへと増加しました。しかし、2022年には7126百万米ドルに減少し、2023年には5263百万米ドルとなりました。この傾向は、事業活動への投資と、それに続く調整を示唆しています。

経済スプレッド比率

経済スプレッド比率は、経済的利益と投下資本の関係を示す指標です。2019年には-151.74%とマイナスを示し、投下資本に対して損失が発生していることを意味します。2020年には47.85%に上昇し、利益を生み出し始めました。2021年には112.06%と大幅に上昇し、投下資本に対して高い収益性を実現しました。2022年には23.79%に低下し、2023年には-128.27%と再びマイナスに転換しました。この変動は、経済的利益の変動と連動しており、収益性の変化を反映しています。

全体として、経済的利益と経済スプレッド比率は、2020年から2021年にかけての急激な成長と、2022年以降の収益性の低下を示しています。投下資本は、成長期に増加し、その後調整された傾向が見られます。これらの指標は、事業環境の変化や戦略的な意思決定の影響を受けている可能性があります。

分析期間において、経済的利益は大きな変動を示しています。2019年にはマイナス7億3000万米ドルという損失を計上しましたが、2020年には20億200万米ドルへと劇的な改善を見せました。この増加傾向は2021年にはさらに加速し、119億8300万米ドルに達しました。しかし、2022年には16億9600万米ドルに減少し、2023年にはマイナス67億5100万米ドルと再び損失を計上しました。

調整済み純製品売上高

調整済み純製品売上高も、経済的利益と同様のパターンを示しています。2019年にはマイナス7200万米ドルでしたが、2020年には40億4200万米ドルに増加しました。2021年には204億9900万米ドルというピークに達し、2022年には142億7800万米ドル、2023年には46億1100万米ドルへと減少しています。売上高の減少は、経済的利益の減少と相関関係にあると考えられます。

経済利益率率は、調整済み純製品売上高に対する経済的利益の割合を示しています。2020年には49.52%でしたが、2021年には58.46%に上昇しました。しかし、2022年には11.88%に大幅に低下し、2023年にはマイナス146.41%と大幅なマイナスとなりました。経済利益率率の低下は、売上高の減少と経済的利益の減少が組み合わさった結果であると考えられます。特に2023年のマイナス値は、損失が売上高を大幅に上回ったことを示唆しています。

全体として、分析期間において、経済的利益と調整済み純製品売上高は、2020年から2021年にかけて大幅な増加を見せましたが、その後は減少傾向に転じています。経済利益率率は、この傾向を反映して、2021年をピークに大幅に低下しています。これらの変動は、外部環境の変化や事業戦略の変更など、様々な要因によって引き起こされた可能性があります。