デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。
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ROEを2つのコンポーネントに分解
Northrop Grumman Corp.、ROEの分解
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31).
- 総資産利益率（ROA）の推移について
- 2018年から2020年にかけて、総資産利益率は一時的に低下し、2019年には5.47％へと減少した。しかし、2020年には前年度比で増加し、16.45％まで回復している。2021年に最も高い値を示し、その後2022年にはやや低下しているが、依然として2020年の水準を上回っている。これらのデータは、資産の効率的な運用に成功した時期と、それに伴う一時的な効率低下を示す期間があったことを反映している。
- 財務レバレッジ比率の動向
- 財務レバレッジ比率は2018年から2022年にかけて漸減している。具体的には、2018年の4.6から2022年には2.86へと低下し、総合的に自己資本に対する負債の比率が減少したことを示している。これは、負債やレバレッジを抑える方向へ経営戦略をシフトさせた可能性を示唆している。
- 自己資本利益率（ROE）の変動
- 自己資本利益率は、2018年の39.44％から2019年に25.49％へと減少したが、その後2020年には30.14％に改善し、2021年には史上最高の54.19％を記録した。しかし、2022年には31.97％とやや低下している。これらの動きから、収益性の面では2021年に一時的なピークを迎え、経営効率の向上または一時的な特別要因による高パフォーマンスを反映していると考えられるが、全体的には変動の範囲内で推移している。
ROEを3つの要素に分解
Northrop Grumman Corp.、ROEの分解
| ROE | = | 純利益率 | × | 資産回転率 | × | 財務レバレッジ比率 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2022/12/31 | = | × | × | ||||
| 2021/12/31 | = | × | × | ||||
| 2020/12/31 | = | × | × | ||||
| 2019/12/31 | = | × | × | ||||
| 2018/12/31 | = | × | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31).
- 純利益率
- 2018年から2021年にかけて、純利益率は一時的に低下した後、2021年には大きく回復している。特に2021年は19.64％と過去最高値を示し、その後2022年には13.38％に低下しているが、それでも2020年以前に比べて高水準を維持している。
- 資産回転率
- 資産回転率は年々緩やかに上昇しており、2018年から2022年まで0.8から0.84まで高めている。このことから、企業の資産効率が改善し、資産をより効果的に売上に結びつけていると考えられる。
- 財務レバレッジ比率
- 財務レバレッジ比率は、2018年から2022年にかけて徐々に低下している。特に2022年には2.86と、過去の水準に比べて大幅に減少しており、企業が借入金などのレバレッジ負担を抑制し、自己資本の比率を高めつつあることを示唆している。
- 自己資本利益率 (ROE)
- ROEは、2018年から2021年にかけて大きく変動し、2021年には54.19％と非常に高い値を示している。一方で、2022年には31.97％に下落しているが、それでも過去の水準を上回っている。これは、自己資本に対する収益力の増加を反映していると解釈できる。
ROEを5つの要素に分解
Northrop Grumman Corp.、ROEの分解
| ROE | = | 税負担 | × | 利息負担 | × | EBITマージン | × | 資産回転率 | × | 財務レバレッジ比率 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2022/12/31 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2021/12/31 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2020/12/31 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2019/12/31 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2018/12/31 | = | × | × | × | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31).
- 税負担率
- 2018年から2022年にかけて、税負担率は一貫して高水準に維持されており、約0.86～0.88の範囲で変動している。2021年には若干低下しているが、2022年には再び高い水準に回復している。これは、税負担が比較的一定であり、税政策の変動や税効率性の変化は限定的であったことを示唆している。
- 利息負担率
- 利息負担率は2018年から2020年まで比較的安定しており、0.83～0.87の範囲で推移している。2021年に急上昇し、0.94に達した後、2022年には0.92とやや低下している。この動きは、借入コストや負債構造の変化を反映している可能性があるが、総じて高い負担率を示している。
- EBITマージン率
- EBITマージン率は2018年の14.3%から2019年に大幅に低下し、9.09%まで落ち込んだ後、2020年に11.74%と回復傾向を示した。2021年には大きく上昇し26.62%に達したが、2022年には17.33%に下落している。2021年の急増は、コスト管理の改善や一時的な収益向上があった可能性を示す一方、2022年の低下は収益性の圧迫またはコスト増加を示唆している。
- 資産回転率
- 資産回転率は2018年から2022年までほぼ一定で、0.8～0.84の範囲で推移し、資産の効率的な運用が持続していることを示している。特に2021年と2022年においても安定して高水準を保っており、資産活用の効率性は比較的堅調であるといえる。
- 財務レバレッジ比率
- 財務レバレッジ比率は減少傾向にあり、2018年の4.6から2022年には2.86に低下している。これは、負債依存度の低下または資本構造の改善を示しており、財務の安定性が向上している可能性がある。レバレッジの削減により、財務リスクは軽減されていると考えられる。
- 自己資本利益率 (ROE)
- ROEは2018年から2022年にかけて変動している。2018年には高い39.44%を記録したが、その後増減を繰り返し、2021年には54.19%とピークを迎えた。しかし、2022年には31.97%に低下している。この変動は、収益性と資本効率の変化を反映しており、一時的には高い収益性を示しているものの、一定の縮小傾向も示唆している。
ROAを2つのコンポーネントに分解
Northrop Grumman Corp.、ROAの分解
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31).
- 純利益率
- 純利益率は2018年から2019年にかけて約4ポイント減少し、その後2020年にはやや回復したものの、2021年のピークに比べると依然として低い水準に留まっている。2022年には再び減少していることから、利益率の変動が見られるが、2021年の高い純利益率は一時的な要因によるものと考えられる。
- 資産回転率
- 資産回転率は安定しており、2018年の0.8から2022年にかけて徐々に向上し続けていることが示されている。これは資産の効率的な利用が継続的に改善している可能性を示しており、経営資源の効率化に取り組んでいると推察される。
- 総資産利益率（ROA）
- ROAは2018年の8.58％から2019年の5.47％に大きく低下した後、2020年にはやや回復し、2021年には16.45％と高水準を記録している。しかし、2022年には再び11.19％へと低下している。これらの変動は純利益率の変動に連動しており、2021年の高値は利益率の改善と資産回転率の向上の両方によるものであったと考えられる。総じて、ROAは一時的な改善を見せた後、やや低下傾向にあると解釈できる。
ROAを4つの要素に分解
Northrop Grumman Corp.、ROAの分解
| ROA | = | 税負担 | × | 利息負担 | × | EBITマージン | × | 資産回転率 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2022/12/31 | = | × | × | × | |||||
| 2021/12/31 | = | × | × | × | |||||
| 2020/12/31 | = | × | × | × | |||||
| 2019/12/31 | = | × | × | × | |||||
| 2018/12/31 | = | × | × | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31).
- 税負担率
- 税負担率は全期間を通じて比較的安定しており、2019年と2022年においてやや増加傾向を示しているが、大きな変動は見られない。2021年に一時的に低下したものの、全体として継続的な効率性の維持が示唆されている。
- 利息負担率
- 利息負担率は全体的に高水準で推移し、2021年に最大の0.94に達している。2022年はやや低下しているが、引き続き高い負担率を維持しており、借入コストや資本構造の影響が続いている可能性がある。
- EBITマージン率
- EBITマージン率は2018年の14.3%から2019年の9.09%に大きく低下し、その後2020年には一部回復して11.74%を示した。2021年には顕著な大幅増加を見せ、26.62%に達している。この期間の営業利益率の変動は、売上高の増加やコスト効率化による一時的な改善を反映している可能性がある。一方、2022年には再び17.33%に低下していることから、利益率の維持には課題も存在していると推察される。
- 資産回転率
- 資産回転率は比較的安定しており、2018年から2022年まで0.8から0.84の範囲で推移している。これにより、資産を活用した売上生成効率は一定程度安定していると考えられる。
- 総資産利益率 (ROA)
- ROAは2018年の8.58%から2019年に大きく低下し、5.47%となったが、その後2020年に7.17%に回復している。2021年には16.45%と著しい改善を見せ、その後2022年には11.19%に落ち着いている。これらの変動は、営業利益や効率性の変化を反映しており、特に2021年のピークは高い収益性を示唆しているが、2022年のやや低下も示しており、継続的なパフォーマンス改善には注意を要する。
当期純利益率の分解
Northrop Grumman Corp.、純利益率の分解
| 純利益率 | = | 税負担 | × | 利息負担 | × | EBITマージン | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2022/12/31 | = | × | × | ||||
| 2021/12/31 | = | × | × | ||||
| 2020/12/31 | = | × | × | ||||
| 2019/12/31 | = | × | × | ||||
| 2018/12/31 | = | × | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31).
- 税負担率の推移について
- 2018年から2022年にかけて、税負担率は一時的に上昇したものの、2021年に顕著に低下し、その後2022年にわずかに回復している。特に2021年の税負担率の低下は、法人税等の税制や一時的な税効果の改善を示唆している可能性がある。全体としては、比較的安定した水準にあるが、2021年の変動が注目される。
- 利息負担率の動向について
- 2018年から2022年までの期間、利息負担率は全体的に高い水準で推移しており、特に2021年と2022年にかけては0.94および0.92と、やや上昇している。これは、同期間における借入金や負債水準が増加した可能性や、資金調達コストの変動による影響、あるいは負債比率の増加を反映していると考えられる。
- 営業利益率（EBITマージン）の変動について
- 2018年から2022年にかけて、EBITマージン率は一貫して変動している。特に2021年に大きなピークを示し、26.62％と高水準に達した一方、2022年には17.33％に低下している。この傾向は、2021年に収益性が大きく改善したことを示唆しており、その後の収益構造の変化やコスト構造の変動による調整があった可能性がある。
- 純利益率の変動について
- 純利益率もまた、2018年から2022年にかけて全体的な変動が見られる。2021年に19.64％と最大値を記録し、昨今の収益性の改善を示している。一方、2022年には13.38％に低下し、やや収益性が縮小している。これらの変動は、売上高の増減やコスト管理の効果、税金やその他の支出の変動に起因していると考えられる。