デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
四半期データ
ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。
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ROEを2つのコンポーネントに分解
Salesforce Inc.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-04-30), 10-K (報告日: 2026-01-31), 10-Q (報告日: 2025-10-31), 10-Q (報告日: 2025-07-31), 10-Q (報告日: 2025-04-30), 10-K (報告日: 2025-01-31), 10-Q (報告日: 2024-10-31), 10-Q (報告日: 2024-07-31), 10-Q (報告日: 2024-04-30), 10-K (報告日: 2024-01-31), 10-Q (報告日: 2023-10-31), 10-Q (報告日: 2023-07-31), 10-Q (報告日: 2023-04-30), 10-K (報告日: 2023-01-31), 10-Q (報告日: 2022-10-31), 10-Q (報告日: 2022-07-31), 10-Q (報告日: 2022-04-30), 10-K (報告日: 2022-01-31), 10-Q (報告日: 2021-10-31), 10-Q (報告日: 2021-07-31), 10-Q (報告日: 2021-04-30).
収益性指標および財務構造の推移に関する分析結果は以下の通りである。
- 収益性の変動傾向
- 総資産利益率（ROA）および自己資本利益率（ROE）は、2021年から2023年初頭にかけて顕著な低下傾向を示した。ROAは2021年4月の6.85%から2023年1月には0.21%まで下落し、ROEも同様に0.36%まで低下した。しかし、2023年4月以降は反転し、持続的な回復局面に入っている。ROAは2026年4月までに7.52%まで上昇し、ROEは同期間に23.44%まで大幅に拡大した。
- 財務レバレッジの推移
- 財務レバレッジ比率は、2021年4月から2025年10月まで概ね1.5倍から1.7倍の範囲内で安定的に推移していた。しかし、2026年1月以降に急激な上昇が見られ、2026年4月には3.12倍に達している。これは、過去の推移と比較して財務構造に大きな変化が生じたことを示している。
- 指標間の相関と分析
- ROEの急激な上昇は、ROAの改善による資産効率の向上と、財務レバレッジ比率の拡大という二つの要因が複合的に作用した結果である。特に直近の四半期においては、レバレッジの急増がROEを押し上げる主因となっており、資本効率の数値的な向上に寄与している。
ROEを3つの要素に分解
Salesforce Inc.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-04-30), 10-K (報告日: 2026-01-31), 10-Q (報告日: 2025-10-31), 10-Q (報告日: 2025-07-31), 10-Q (報告日: 2025-04-30), 10-K (報告日: 2025-01-31), 10-Q (報告日: 2024-10-31), 10-Q (報告日: 2024-07-31), 10-Q (報告日: 2024-04-30), 10-K (報告日: 2024-01-31), 10-Q (報告日: 2023-10-31), 10-Q (報告日: 2023-07-31), 10-Q (報告日: 2023-04-30), 10-K (報告日: 2023-01-31), 10-Q (報告日: 2022-10-31), 10-Q (報告日: 2022-07-31), 10-Q (報告日: 2022-04-30), 10-K (報告日: 2022-01-31), 10-Q (報告日: 2021-10-31), 10-Q (報告日: 2021-07-31), 10-Q (報告日: 2021-04-30).
収益性、効率性、および財務構造の推移に関する分析結果は以下の通りである。
- 収益性の推移
- 純利益率は、2021年4月時点の19.87%から急激に低下し、2023年1月には0.66%という最低値を記録した。しかし、その後は一転して回復基調となり、2026年4月には18.73%まで上昇している。このV字型の推移は、深刻な収益性の悪化を経て、大幅な改善を達成したことを示している。
- 資産運用の効率性
- 資産回転率は、0.27から0.42の範囲内で推移しており、緩やかな上昇傾向にある。期間を通じて大きな変動はないものの、資産をより効率的に活用して売上を創出する傾向が強まっており、運用効率の向上が認められる。
- 財務レバレッジの変化
- 財務レバレッジ比率は、2021年4月から2025年10月まで概ね1.5から1.7の間で安定的に推移していた。しかし、2026年1月に1.9へと上昇し、2026年4月には3.12まで急増している。これは、直近の期間において資本構成に大きな変化があり、負債への依存度が急速に高まったことを示唆している。
- 自己資本利益率（ROE）の分析
- 自己資本利益率は、純利益率の変動と強く連動しており、2023年1月に0.36%まで低下した後に回復している。特に2026年4月には23.44%と急増しており、この要因は純利益率の回復に加え、財務レバレッジの急激な上昇が相乗的に作用した結果であると考えられる。
ROEを5つの要素に分解
Salesforce Inc.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-04-30), 10-K (報告日: 2026-01-31), 10-Q (報告日: 2025-10-31), 10-Q (報告日: 2025-07-31), 10-Q (報告日: 2025-04-30), 10-K (報告日: 2025-01-31), 10-Q (報告日: 2024-10-31), 10-Q (報告日: 2024-07-31), 10-Q (報告日: 2024-04-30), 10-K (報告日: 2024-01-31), 10-Q (報告日: 2023-10-31), 10-Q (報告日: 2023-07-31), 10-Q (報告日: 2023-04-30), 10-K (報告日: 2023-01-31), 10-Q (報告日: 2022-10-31), 10-Q (報告日: 2022-07-31), 10-Q (報告日: 2022-04-30), 10-K (報告日: 2022-01-31), 10-Q (報告日: 2021-10-31), 10-Q (報告日: 2021-07-31), 10-Q (報告日: 2021-04-30).
収益性と資本効率の推移を分析すると、期間を通じてV字型の回復と直近の急激な財務構造の変化が確認される。
- 収益性の推移
- EBITマージン率は2021年4月時点の13.95%から、2022年7月には0.87%まで大幅に低下したが、その後は一貫して上昇傾向に転じ、最終的に24.71%に達している。この傾向は、運営効率の劇的な改善またはコスト構造の最適化が進んだことを示唆している。
- 資本効率とリターン
- 自己資本利益率（ROE）はEBITマージンの変動に連動し、2023年1月には0.36%まで低下したが、その後回復して10%台で推移し、最終期には23.44%まで急上昇している。この最終的な跳ね上がりは、後述する財務レバレッジの上昇が寄与していると考えられる。
- 財務構造の変化
- 財務レバレッジ比率は、長期的に1.5倍から1.7倍の間で安定的に推移していたが、2026年1月以降に急上昇し、最終的に3.12倍に達している。これは、負債の増加または自己資本の減少により、財務リスクを取りながらリターンを増幅させる構造に変化したことを示している。
- 資産運用効率
- 資産回転率は0.27から0.42の範囲で推移しており、緩やかな上昇傾向にある。資産を効率的に活用して売上を創出する能力は、安定的に向上している。
- 税務および利息の影響
- 税負担率は変動があるものの、直近では0.8前後で安定している。利息負担率はほぼ全期間を通じて1.0で推移しており、利息費用が利益に与える影響は極めて限定的である。
ROAを2つのコンポーネントに分解
Salesforce Inc.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-04-30), 10-K (報告日: 2026-01-31), 10-Q (報告日: 2025-10-31), 10-Q (報告日: 2025-07-31), 10-Q (報告日: 2025-04-30), 10-K (報告日: 2025-01-31), 10-Q (報告日: 2024-10-31), 10-Q (報告日: 2024-07-31), 10-Q (報告日: 2024-04-30), 10-K (報告日: 2024-01-31), 10-Q (報告日: 2023-10-31), 10-Q (報告日: 2023-07-31), 10-Q (報告日: 2023-04-30), 10-K (報告日: 2023-01-31), 10-Q (報告日: 2022-10-31), 10-Q (報告日: 2022-07-31), 10-Q (報告日: 2022-04-30), 10-K (報告日: 2022-01-31), 10-Q (報告日: 2021-10-31), 10-Q (報告日: 2021-07-31), 10-Q (報告日: 2021-04-30).
収益性と資産効率の推移に関する分析結果を以下に記述する。
- 純利益率の推移
- 2021年4月時点の19.87%から、2023年1月には0.66%まで大幅に低下した。しかし、その後は持続的な回復基調に転じ、2026年4月には18.73%に達している。このV字型の推移は、一時的な収益性の著しい悪化を経て、収益構造の改善またはコスト最適化が進んだことを示唆している。
- 資産回転率の推移
- 期間を通じて緩やかな上昇傾向にある。初期の0.27から0.34の範囲から、2024年以降は0.37から0.42の高水準で推移しており、保有資産をより効率的に売上高へ結びつける運用能力が向上していることが認められる。
- 総資産利益率（ROA）の推移
- 純利益率の変動と強く連動する傾向が見られる。2023年1月に0.21%まで低下したが、その後は着実に上昇し、最終的に7.52%まで回復した。資産回転率の漸増と純利益率の反転上昇が相乗的に作用し、資産に対する総合的な収益性が改善したと分析される。
ROAを4つの要素に分解
Salesforce Inc.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-04-30), 10-K (報告日: 2026-01-31), 10-Q (報告日: 2025-10-31), 10-Q (報告日: 2025-07-31), 10-Q (報告日: 2025-04-30), 10-K (報告日: 2025-01-31), 10-Q (報告日: 2024-10-31), 10-Q (報告日: 2024-07-31), 10-Q (報告日: 2024-04-30), 10-K (報告日: 2024-01-31), 10-Q (報告日: 2023-10-31), 10-Q (報告日: 2023-07-31), 10-Q (報告日: 2023-04-30), 10-K (報告日: 2023-01-31), 10-Q (報告日: 2022-10-31), 10-Q (報告日: 2022-07-31), 10-Q (報告日: 2022-04-30), 10-K (報告日: 2022-01-31), 10-Q (報告日: 2021-10-31), 10-Q (報告日: 2021-07-31), 10-Q (報告日: 2021-04-30).
収益性と資産効率の推移を分析した結果、運営効率の大幅な改善とそれに伴う利益率の回復傾向が顕著に現れている。
- 営業利益率（EBITマージン率）の変動
- 2021年4月時点の13.95%から、2022年7月には0.87%まで急激に低下したが、その後は一転して持続的な上昇局面に転じた。2023年以降、数値は右肩上がりで推移し、最終的に24.71%にまで到達しており、運営コストの最適化または収益構造の改善が進んだことが読み取れる。
- 資産効率と総資産利益率（ROA）
- 資産回転率は0.27から0.42の間で緩やかに上昇しており、資産の活用効率が漸増している。ROAはEBITマージン率と連動して変動し、2023年1月の0.21%を底として、最終的に7.52%まで回復した。これは、資産規模に対する利益創出能力が大幅に向上したことを示している。
- 財務負担および税負担の状況
- 利息負担率は分析期間の大部分において1.0で推移しており、利息支払いが利益に与える影響は極めて限定的である。税負担率は初期に0.32%から2.11%まで大きく変動していたが、2023年以降は0.78%から0.84%の範囲内で安定的に推移している。
総じて、一時的な収益性の低下を経て、現在は営業利益率およびROAともに過去最高の水準へ向かう強い回復トレンドにある。財務コストの負担が極めて低い状態で、効率的な資産運用による収益拡大を実現している状況にある。
当期純利益率の分解
Salesforce Inc.、純利益率の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-04-30), 10-K (報告日: 2026-01-31), 10-Q (報告日: 2025-10-31), 10-Q (報告日: 2025-07-31), 10-Q (報告日: 2025-04-30), 10-K (報告日: 2025-01-31), 10-Q (報告日: 2024-10-31), 10-Q (報告日: 2024-07-31), 10-Q (報告日: 2024-04-30), 10-K (報告日: 2024-01-31), 10-Q (報告日: 2023-10-31), 10-Q (報告日: 2023-07-31), 10-Q (報告日: 2023-04-30), 10-K (報告日: 2023-01-31), 10-Q (報告日: 2022-10-31), 10-Q (報告日: 2022-07-31), 10-Q (報告日: 2022-04-30), 10-K (報告日: 2022-01-31), 10-Q (報告日: 2021-10-31), 10-Q (報告日: 2021-07-31), 10-Q (報告日: 2021-04-30).
収益性の推移について、営業利益および純利益の両指標において顕著なV字回復の傾向が認められる。
- 収益性指標の変動
- EBITマージン率は2021年4月時点の13.95%から、2022年7月には0.87%まで大幅に低下した。しかし、その後は持続的な上昇に転じ、2026年4月には24.71%に達しており、営業効率の劇的な改善が示されている。純利益率においても同様の傾向が見られ、2023年1月に0.66%の底を打った後、2026年4月には18.73%まで回復している。
- 財務コストと税負担の影響
- 利息負担率は、ほぼ全期間を通じて1.00で推移しており、支払利息が利益水準に与える影響は極めて限定的である。税負担率に関しては、2022年7月に2.11と一時的に上昇したものの、2024年以降は0.8%前後で安定的に推移している。
- 総合的な分析
- 2022年中盤までの収益性低下局面から、その後は一貫して利益率を向上させる局面へ移行した。特にEBITマージンの上昇幅が純利益率の上昇を上回る推移を見せており、本業の収益力が強化されたことが、最終的な利益率の押し上げに寄与していると考えられる。