デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
四半期データ
ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。
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ROEを2つのコンポーネントに分解
Cadence Design Systems Inc.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-31), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-10-01), 10-Q (報告日: 2022-07-02), 10-Q (報告日: 2022-04-02).
収益性と効率性の推移について、2022年から2023年末にかけては総資産利益率（ROA）が15%から18%の間で推移し、安定した傾向を示していた。しかし、2024年6月以降、数値は段階的に低下し、2026年3月には9.68%まで下落している。
自己資本利益率（ROE）においても同様の傾向が確認される。2022年から2023年にかけては26%から30%を超える高水準を維持していたが、2024年6月を境に低下し始め、2026年3月には17.85%まで後退した。
- 財務レバレッジの動向
- 財務レバレッジ比率は、分析期間を通じて1.59から2.01の範囲で推移している。2024年9月に2.01のピークを記録したが、その後は1.8台で概ね安定して推移している。
全体として、ROAとROEが連動して低下しており、特に2024年半ば以降の下落傾向が顕著である。財務レバレッジ比率にわずかな上昇が見られるものの、資産運用の効率低下による影響を十分に補完できず、結果として自己資本に対する利益率も低下する構造となっている。
ROEを3つの要素に分解
Cadence Design Systems Inc.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-31), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-10-01), 10-Q (報告日: 2022-07-02), 10-Q (報告日: 2022-04-02).
収益性、資産効率、および財務構造の推移に関する分析結果は以下の通りである。
- 収益性の傾向
- 純利益率は2022年4月から2023年までの期間、23%前後で安定的に推移し、2024年3月には25.68%のピークに達した。しかし、その後は緩やかな低下傾向に転じ、2026年3月には21.18%まで下落する見通しとなっている。
- 資産効率の変動
- 資産回転率は2024年3月まで0.7前後の水準を維持していたが、2024年6月を境に急激に低下した。その後は0.46から0.54の範囲で低迷しており、資産を収益に変換する効率性が低下していることが読み取れる。
- 財務構造の変化
- 財務レバレッジ比率は、2022年時点の1.59から緩やかに上昇し、2024年9月には2.01の最大値を記録した。その後は1.84から1.90の間で推移しており、自己資本に対する負債の依存度が上昇し、一定の水準で維持されている。
- 総合的な資本効率
- 自己資本利益率（ROE）は、2022年後半から2023年にかけて30%を超える高い水準を維持していた。しかし、2024年6月以降に急激な低下が見られ、2026年3月には17.85%まで下落する傾向にある。このROEの低下は、財務レバレッジの上昇による押し上げ効果を、純利益率の低下と資産回転率の著しい低下が上回った結果であると考えられる。
ROEを5つの要素に分解
Cadence Design Systems Inc.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-31), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-10-01), 10-Q (報告日: 2022-07-02), 10-Q (報告日: 2022-04-02).
収益性、資産効率、および資本効率の推移に関する分析結果を記述する。
- 収益性の推移
- EBITマージン率は、2022年4月期の28.31%から上昇し、2023年12月期には32.23%のピークに達した。その後は30%から32%の範囲内で安定的に推移しており、営業レベルでの高い収益力が維持されている。
- 資産効率の変動
- 資産回転率は、2024年3月期まで0.7前後の水準で推移していたが、2024年6月期以降に0.4から0.5台へと顕著に低下している。これは、資産の拡大に対して売上高の伸びが追いつかず、資産の活用効率が低下したことを示唆している。
- 資本効率への影響
- 自己資本利益率（ROE）は、2023年後半まで30%を超える高水準を維持していた。しかし、2024年6月期を境に低下傾向に転じ、2026年3月期には17.85%まで下落している。この低下の主因は、EBITマージンが安定している一方で、資産回転率の大幅な低下が資本効率を押し下げたことにあると考えられる。
- 財務レバレッジおよび税負担
- 財務レバレッジ比率は1.6から2.0の間で変動しており、2024年以降に緩やかな上昇傾向が見られる。利息負担率は0.98から0.93へと微減し、極めて安定した状態にある。税負担率は、初期の0.85から期間後半にかけて0.73まで段階的に低下しており、税後利益への影響を緩和させる方向で推移している。
ROAを2つのコンポーネントに分解
Cadence Design Systems Inc.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-31), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-10-01), 10-Q (報告日: 2022-07-02), 10-Q (報告日: 2022-04-02).
収益性と資産効率の推移に関する分析結果を以下に記述する。
- 純利益率の推移
- 2022年4月から2024年3月にかけては、23.59%から25.68%へと緩やかな上昇傾向を示し、高い収益性を維持した。しかし、2024年6月以降は低下に転じ、2025年6月には19.88%まで下落した。その後は緩やかに回復し、2026年3月時点では21.18%となっている。
- 資産回転率の変化
- 2024年3月までは0.69から0.75の範囲で安定的に推移していたが、2024年6月を境に0.58へと低下し、その後も減少傾向が継続した。2026年3月には0.46まで下落しており、資産の活用効率が著しく低下したことが読み取れる。
- 総資産利益率（ROA）の傾向
- 純利益率と資産回転率の双方の低下に伴い、ROAは顕著な減少傾向にある。2024年3月まで18%前後で推移しピークを迎えたが、2024年6月以降に急落し、2026年3月には9.68%まで低下した。収益性と効率性の同時低下が、全体の資産運用効率を大きく押し下げた要因と考えられる。
ROAを4つの要素に分解
Cadence Design Systems Inc.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-31), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-10-01), 10-Q (報告日: 2022-07-02), 10-Q (報告日: 2022-04-02).
収益性および効率性の推移に関する分析結果は以下の通りである。
- 総資産利益率 (ROA)
- 2022年4月から2023年12月にかけては15%から18%台の高水準で推移していたが、2024年6月以降に明確な低下傾向に転じている。2026年3月には9.68%まで下落しており、中長期的な収益性の減衰が認められる。
- EBITマージン率
- 概ね28%から32%の範囲内で安定的に推移している。2023年末から2024年前半にかけて32%台のピークに達しており、営業段階での収益力は底堅く維持されている。
- 資産回転率
- 2024年3月まで0.7前後で安定していたが、2024年6月以降に0.46から0.58の範囲まで急落している。営業利益率が安定している一方でROAが低下していることから、この資産効率の低下が全体の収益性悪化の主因であると分析される。
- 税負担率および利息負担率
- 税負担率は0.85から0.73へと緩やかに低下しており、税後利益への影響が軽減している。利息負担率は0.98から0.93の間で極めて安定的に推移しており、支払利息などの財務費用が利益に与える影響は限定的である。
当期純利益率の分解
Cadence Design Systems Inc.、純利益率の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-31), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-10-01), 10-Q (報告日: 2022-07-02), 10-Q (報告日: 2022-04-02).
営業利益率（EBITマージン率）は、2022年4月時点の28.31%から上昇傾向にあり、2023年12月には32.23%のピークに達した。その後は30%から32%の間で概ね安定して推移しており、一貫して高い収益性と効率的なコスト管理が維持されていることが示されている。
純利益率は、2024年3月まで23%から25%台で推移し、最高25.68%を記録したが、その後は低下傾向に転じた。2025年3月には19.88%まで下落したものの、直近の2026年3月にかけては21.18%まで緩やかに回復している。営業利益率が安定的に推移している一方で純利益率が低下したことは、営業外費用や税金費用の影響が拡大したことを示唆している。
- 税負担率
- 2022年4月時点の0.85から、期間を通じて緩やかな低下傾向にあり、2025年以降は0.72から0.73の水準で推移している。この指標の低下は、実質的な税負担の増加が純利益を圧迫する要因となったことを裏付けている。
- 利息負担率
- 0.93から0.98の極めて狭い範囲で推移しており、利息支払いが全体の収益性に与える影響は限定的かつ極めて安定している。