デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
四半期データ
ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。
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ROEを2つのコンポーネントに分解
Palo Alto Networks Inc.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2025-07-31), 10-Q (報告日: 2025-04-30), 10-Q (報告日: 2025-01-31), 10-Q (報告日: 2024-10-31), 10-K (報告日: 2024-07-31), 10-Q (報告日: 2024-04-30), 10-Q (報告日: 2024-01-31), 10-Q (報告日: 2023-10-31), 10-K (報告日: 2023-07-31), 10-Q (報告日: 2023-04-30), 10-Q (報告日: 2023-01-31), 10-Q (報告日: 2022-10-31), 10-K (報告日: 2022-07-31), 10-Q (報告日: 2022-04-30), 10-Q (報告日: 2022-01-31), 10-Q (報告日: 2021-10-31), 10-K (報告日: 2021-07-31), 10-Q (報告日: 2021-04-30), 10-Q (報告日: 2021-01-31), 10-Q (報告日: 2020-10-31), 10-K (報告日: 2020-07-31), 10-Q (報告日: 2020-04-30), 10-Q (報告日: 2020-01-31), 10-Q (報告日: 2019-10-31).
- 総資産利益率（ROA）の傾向
- 2019年10月以降のデータが欠落しているため、比較可能な期間は2020年4月以降と限定される。2020年4月から2020年10月にかけて、ROAはほぼ継続的にマイナスの値を示し、企業の収益性が低迷していたことを示す。その後、2021年以降は利益率の改善が見られ、2023年4月には正の値に転じている。特に2023年から2024年にかけてはROAが大きく上昇し、2024年4月には13.65%、2024年7月には12.89%へと改善されている。ただし、2024年10月以降はやや低下傾向にあるものの、依然としてプラス圏内を維持している。これは、企業の収益効率が回復し、資産を効率的に活用できていることを示唆している。
- 財務レバレッジ比率の動きとそのインプリケーション
- 2019年10月の比率が概ね4.5付近で安定していたが、2020年4月に8.73へと一時的に上昇し、その後2020年7月には8.23に低下している。2021年に入ると再び上昇し、2021年10月には20.09とピークを迎えている。これは、2022年初頭にかけて負債の増加または借入の拡大を伴うレバレッジの増加を反映していると考えられる。2022年後半以降は徐々に縮小し、2025年1月には3.01にまで低下している。この流れは、企業が財務リスクを軽減し、財務の安定化に向かっている兆候と解釈できる。
- 自己資本利益率（ROE）の変動と経営状況
- 2020年4月まではデータがなく、2020年7月頃から負の値で推移している。この期間は企業の収益性や純資産の確保が課題であったことを示す。2021年に入り、ROEは徐々に改善し、2022年にかけて正の値に戻り、最終的に2023年4月には54.78%と高水準に達している。特に2023年から2024年にかけては、利益効率の大幅な向上が明らかであり、経営の改善が進んでいることを示す。なお、2024年10月以降はやや低下しているものの、依然として高い水準を維持している。したがって、企業の資本効率は近年着実に向上していると判断できる。
ROEを3つの要素に分解
Palo Alto Networks Inc.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2025-07-31), 10-Q (報告日: 2025-04-30), 10-Q (報告日: 2025-01-31), 10-Q (報告日: 2024-10-31), 10-K (報告日: 2024-07-31), 10-Q (報告日: 2024-04-30), 10-Q (報告日: 2024-01-31), 10-Q (報告日: 2023-10-31), 10-K (報告日: 2023-07-31), 10-Q (報告日: 2023-04-30), 10-Q (報告日: 2023-01-31), 10-Q (報告日: 2022-10-31), 10-K (報告日: 2022-07-31), 10-Q (報告日: 2022-04-30), 10-Q (報告日: 2022-01-31), 10-Q (報告日: 2021-10-31), 10-K (報告日: 2021-07-31), 10-Q (報告日: 2021-04-30), 10-Q (報告日: 2021-01-31), 10-Q (報告日: 2020-10-31), 10-K (報告日: 2020-07-31), 10-Q (報告日: 2020-04-30), 10-Q (報告日: 2020-01-31), 10-Q (報告日: 2019-10-31).
- 純利益率についての分析
- 純利益率は、2020年後半から赤字で推移し、その後徐々に改善しつつも、2022年までは変動幅が大きい状態が続いている。2022年以降は再度改善傾向を示し、2023年には大きくプラス域に転じている。特に2023年4月以降は堅調な成長を示し、2024年と2025年には20％台の高い利益率を維持していることから、収益性の改善傾向が継続的に見られる。
- 資産回転率の動向
- 資産回転率は、2020年以降比較的一定の範囲内（約0.38〜0.49）で推移している。特に2021年頃にやや上昇し、その後はほぼ横ばい状態が続いていることから、資産を使った収益の効率性は安定していると考えられる。ただし、2024年以降はやや低下傾向にあり、資産効率の改善余地がある可能性も示唆される。
- 財務レバレッジ比率の変化
- 財務レバレッジ比率は、2019年から2021年にかけて大きく変動し、2021年には最大で約88にまで達した。その後は急激に低下し、2024年には3.01まで落ち着いている。高いレバレッジ比率は過去の財務リスク増大を示していたが、近年はリスクの軽減とともに自己資本比率の改善が図られていると推測される。
- 自己資本利益率 (ROE)の推移
- ROEは、2020年以降大きな変動を示しており、特に2021年から2022年にかけて悪化し、負の値を記録した時期もある。2022年後半から2023年にかけて再び回復基調に転じ、2023年には50％超えを記録している。これは、収益性の回復とともに資本効率の改善が進んでいることを示唆している。過去の一時的な悪化を経て、現在は高いROEを維持しており、企業の収益性と資本効率は良好な状態にあると考えられる。
ROEを5つの要素に分解
Palo Alto Networks Inc.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2025-07-31), 10-Q (報告日: 2025-04-30), 10-Q (報告日: 2025-01-31), 10-Q (報告日: 2024-10-31), 10-K (報告日: 2024-07-31), 10-Q (報告日: 2024-04-30), 10-Q (報告日: 2024-01-31), 10-Q (報告日: 2023-10-31), 10-K (報告日: 2023-07-31), 10-Q (報告日: 2023-04-30), 10-Q (報告日: 2023-01-31), 10-Q (報告日: 2022-10-31), 10-K (報告日: 2022-07-31), 10-Q (報告日: 2022-04-30), 10-Q (報告日: 2022-01-31), 10-Q (報告日: 2021-10-31), 10-K (報告日: 2021-07-31), 10-Q (報告日: 2021-04-30), 10-Q (報告日: 2021-01-31), 10-Q (報告日: 2020-10-31), 10-K (報告日: 2020-07-31), 10-Q (報告日: 2020-04-30), 10-Q (報告日: 2020-01-31), 10-Q (報告日: 2019-10-31).
- 税負担率
- 税負担率は、2022年以前は比較的低い範囲（0.41から0.81）で推移しており、安定した税率負担を示していた。一方、2022年以降には急激に上昇し、2022年10月以降には2.63に達し、その後は徐々に低下しているものの、2025年4月時点でも0.71と以前より高い水準にある。これにより、税負担の変動が増加し、税率に対するコストの不確実性が懸念される。
- 利息負担率
- 利息負担率は全期間を通じて比較的高い値を示し、2022年10月には1に達し、その後もほぼ一貫して1に近い水準を維持している。これは、企業の負債比率も高い水準にあることを示しており、財務レバレッジの高さと相関していると推察される。高い負債のため、利息負担が収益に与える影響は大きく、金利変動の影響も無視できない状況となっている。
- EBITマージン率
- EBITマージン率は、2019年から2020年にかけてマイナス域で推移し、2021年に入り徐々に改善傾向を見せている。特に2022年以降は、安定してプラス圏に入り、2023年7月には約14.8%に達し、2024年にかけて堅調に推移している。この傾向から、会社の収益性が持続的に向上していることがうかがえる。特に2023年以降のマージン改善は、収益効率の向上を示唆している。
- 資産回転率
- 資産回転率は、約0.39から0.49の範囲で推移し、全体としての効率性は安定している。ただし、2022年以降にやや低下傾向が見られ、2024年1月には0.39にまで下がっているが、2023年の高い水準に回復する兆しも見せている。これにより、資産の効率的運用状況は全体的には改善傾向にあるものの、変動も見受けられる。
- 財務レバレッジ比率
- 財務レバレッジ比率は、2019年から2021年にかけて高水準（最大88.29）を示し、その後には大幅に低下している。2024年1月では3.01まで縮小しており、負債依存度の削減と自己資本による資金調達の増加が進んでいることを示す。ただし、2022年のピーク時には非常に高いレバレッジが見られ、リスクの増加を示唆している。
- 自己資本利益率 (ROE)
- ROEは、2019年から2020年にかけてマイナスに沈んでいたが、2022年以降には急激に改善し、2023年4月には52.25%、2024年には50%台を維持している。この大きな変動は、収益性の改善とともに、財務レバレッジや収益構造の変化に起因すると考えられる。特に2022年以降のROEの高水準は、株主資本に対する利益率が著しく向上していることを示している。
ROAを2つのコンポーネントに分解
Palo Alto Networks Inc.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2025-07-31), 10-Q (報告日: 2025-04-30), 10-Q (報告日: 2025-01-31), 10-Q (報告日: 2024-10-31), 10-K (報告日: 2024-07-31), 10-Q (報告日: 2024-04-30), 10-Q (報告日: 2024-01-31), 10-Q (報告日: 2023-10-31), 10-K (報告日: 2023-07-31), 10-Q (報告日: 2023-04-30), 10-Q (報告日: 2023-01-31), 10-Q (報告日: 2022-10-31), 10-K (報告日: 2022-07-31), 10-Q (報告日: 2022-04-30), 10-Q (報告日: 2022-01-31), 10-Q (報告日: 2021-10-31), 10-K (報告日: 2021-07-31), 10-Q (報告日: 2021-04-30), 10-Q (報告日: 2021-01-31), 10-Q (報告日: 2020-10-31), 10-K (報告日: 2020-07-31), 10-Q (報告日: 2020-04-30), 10-Q (報告日: 2020-01-31), 10-Q (報告日: 2019-10-31).
- 純利益率の動向について
- 2019年度にはデータが欠落しているが、2020年度以降は赤字傾向が見られる。この期間中は、2020年から2021年第1四半期まで、純利益率は負の値で推移し、特に2020年7月から2021年10月にかけて-11%台の低迷が続いた。その後、2022年度に入り、純利益率は著しい改善を見せ、2023年第1四半期にはプラスに転じ、最終的には30%以上の高水準を達成した。これは、収益性の大きな向上を示していると考えられる。
- 資産回転率の変化
- 資産回転率は一貫して比較的安定した範囲（0.38〜0.49）で推移しており、2020年には平均0.4台で推移している。2021年にかけて若干上昇し、2023年には0.41〜0.48の範囲で安定しているが、大きな変動は見られない。このことから、資産の利用効率は一定の水準を保ちつつ、経営効率は比較的安定していると推測できる。
- 総資産利益率（ROA）の推移
- ROAは2019年度に欠損しているが、2020年度以降、負の値で推移し続けていた。2020年から2021年度にかけて大きく改善し、2022年度にはわずかにプラスに転じている。2023年度には更なる上昇傾向を示し、最終的に約13%の高水準に達した。これにより、利益の効率的な獲得が改善されていることが窺える。特に2023年度以降は、企業の収益性と資産の効率的運用の両面で好調さが顕著であるといえる。
ROAを4つの要素に分解
Palo Alto Networks Inc.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2025-07-31), 10-Q (報告日: 2025-04-30), 10-Q (報告日: 2025-01-31), 10-Q (報告日: 2024-10-31), 10-K (報告日: 2024-07-31), 10-Q (報告日: 2024-04-30), 10-Q (報告日: 2024-01-31), 10-Q (報告日: 2023-10-31), 10-K (報告日: 2023-07-31), 10-Q (報告日: 2023-04-30), 10-Q (報告日: 2023-01-31), 10-Q (報告日: 2022-10-31), 10-K (報告日: 2022-07-31), 10-Q (報告日: 2022-04-30), 10-Q (報告日: 2022-01-31), 10-Q (報告日: 2021-10-31), 10-K (報告日: 2021-07-31), 10-Q (報告日: 2021-04-30), 10-Q (報告日: 2021-01-31), 10-Q (報告日: 2020-10-31), 10-K (報告日: 2020-07-31), 10-Q (報告日: 2020-04-30), 10-Q (報告日: 2020-01-31), 10-Q (報告日: 2019-10-31).
- 税負担率の推移と変化について
- 2019年から2022年末までの税負担率は不明であるが、2023年1月以降には著しい上昇傾向が見られる。特に2024年4月および7月には2.63および2.48と高水準に达しており、その後も約0.7から0.8の範囲内で推移している。これは、税負担率が2023年以降に増加し、税関連コストの負担が重くなった可能性を示唆している。
- 利息負担率の動向
- 利息負担率は全期間を通じて高水準を維持しているが、2023年に向けて連続してほぼ一定（1に近い値）となっており、金利負担の負担は安定的またはやや高めで推移していると考えられる。特に2024年以降もほぼ1の水準を維持し、資金調達コストの変動が限定的であることを示している。
- EBITマージン率の変化傾向
- 2020年中頃までマイナス圏にあったが、2021年以降急激な改善を見せ、2022年4月に4.55%、2023年4月には14.8%にまで上昇している。特に2023年以降の増加は顕著であり、営業活動の効率化や収益性の向上を示唆している。2024年にかけても一貫して高水準を維持しているため、利益率の改善傾向は継続していると考えられる。
- 資産回転率の動向
- 資産回転率は全期間を通じて比較的安定しており、おおむね0.4前後で推移している。2020年中盤から後半にかけてやや上昇傾向がみられるものの、大きく変動することはなく、資産の効率的な活用が継続していることを示している。
- 総資産利益率（ROA）の推移
- 2020年初期にはマイナスであったが、2021年から着実に改善し、2022年4月には3.03%、2023年4月には13.65%に達している。特に2024年に入り、12月までに最高値の13.65%を記録し、その後やや低下しているものの、全体としては高い収益性の向上が見て取れる。2022年以降のROAの上昇は、売上高の増加や効率的な資産運用の成果を反映していると考えられる。
当期純利益率の分解
Palo Alto Networks Inc.、純利益率の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2025-07-31), 10-Q (報告日: 2025-04-30), 10-Q (報告日: 2025-01-31), 10-Q (報告日: 2024-10-31), 10-K (報告日: 2024-07-31), 10-Q (報告日: 2024-04-30), 10-Q (報告日: 2024-01-31), 10-Q (報告日: 2023-10-31), 10-K (報告日: 2023-07-31), 10-Q (報告日: 2023-04-30), 10-Q (報告日: 2023-01-31), 10-Q (報告日: 2022-10-31), 10-K (報告日: 2022-07-31), 10-Q (報告日: 2022-04-30), 10-Q (報告日: 2022-01-31), 10-Q (報告日: 2021-10-31), 10-K (報告日: 2021-07-31), 10-Q (報告日: 2021-04-30), 10-Q (報告日: 2021-01-31), 10-Q (報告日: 2020-10-31), 10-K (報告日: 2020-07-31), 10-Q (報告日: 2020-04-30), 10-Q (報告日: 2020-01-31), 10-Q (報告日: 2019-10-31).
- 税負担率の分析
- 税負担率は、2019年の最後の四半期から2022年の第2四半期にかけて、全体的に増加傾向を示している。特に2023年以降には大きく反転し、2024年の最初の四半期には1.0近傍にまで低下していることから、税負担の負担負荷が改善されたことが示唆される。一方で、2022年4月から2023年1月までの間には経済状況や税制変更の影響か、変動がみられる。
- 利息負担率の分析
- 利息負担率はほぼ一定して高い水準を維持しており、2022年以降もほぼ1.0に近い値を示していることから、借入金に伴う利息負担が継続的に高い状態にあることがわかる。これにより、資本構造において借入に依存する傾向が継続していると推測される。
- EBITマージン率の推移
- EBITマージン率は、2019年の負の値から2021年初期にかけて徐々に改善し、2021年4月以降はプラスに転じている。特に2022年に入ってからの推移では、2023年にかけて堅調に上昇し、公表された最新の四半期では14.94％と高い水準に達している。このことから、営業活動の効率性や収益性が全般的に向上したと見られる。
- 純利益率の動向
- 純利益率も、2019年はマイナスであったが、その後の推移において改善傾向を示している。特に2023年には30％超えの高水準を記録し、純利益の拡大を反映している。ただし、その後はやや鈍化しながらも高い水準を維持しており、収益性の向上とともに収益構造の改善が進んだことが示唆される。
- 総合的な見解
- 全体として、財務指標は継続的な改善を示している。特に営業利益と純利益の拡大は、収益性の向上とともにコスト管理や効率化の成果と考えられる。利息負担の高さは依然として課題として残るが、税負担の軽減と適切な財務戦略により、企業の財務構造は堅調に推移していると評価できる。また、利益率の上昇トレンドは、将来的な成長の持続可能性を示唆している。今後もこれらの指標を継続的に監視し、財務状態の安定性と収益性の維持・向上を図る必要がある。