デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
四半期データ
ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。
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ROEを2つのコンポーネントに分解
Palo Alto Networks Inc.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-04-30), 10-Q (報告日: 2026-01-31), 10-Q (報告日: 2025-10-31), 10-K (報告日: 2025-07-31), 10-Q (報告日: 2025-04-30), 10-Q (報告日: 2025-01-31), 10-Q (報告日: 2024-10-31), 10-K (報告日: 2024-07-31), 10-Q (報告日: 2024-04-30), 10-Q (報告日: 2024-01-31), 10-Q (報告日: 2023-10-31), 10-K (報告日: 2023-07-31), 10-Q (報告日: 2023-04-30), 10-Q (報告日: 2023-01-31), 10-Q (報告日: 2022-10-31), 10-K (報告日: 2022-07-31), 10-Q (報告日: 2022-04-30), 10-Q (報告日: 2022-01-31), 10-Q (報告日: 2021-10-31), 10-K (報告日: 2021-07-31), 10-Q (報告日: 2021-04-30), 10-Q (報告日: 2021-01-31), 10-Q (報告日: 2020-10-31).
収益性の推移について分析する。
- 総資産利益率 (ROA)
- 2020年10月から2022年後半にかけてはマイナス圏で推移し、低迷していた。しかし、2023年1月に0.26%とプラスに転じ、その後上昇傾向となった。2024年1月から10月にかけては12%から13%台の高水準を維持したが、2025年1月以降は緩やかに低下し、2026年4月には1.82%まで下落している。
- 自己資本利益率 (ROE)
- 初期段階では著しいマイナスを記録し、特に2022年1月には-391.77%という極めて低い数値を呈した。2023年1月にプラスに転じた後、急激に上昇し、2024年1月から4月にかけては50%を超えるピークに達した。その後は低下傾向にあり、2026年4月時点では3.05%となっている。
財務構造の変化について分析する。
- 財務レバレッジ比率
- 2022年1月に88.29という突出したピークを記録したが、その後は一貫して低下傾向にある。2024年以降は4倍前後からさらに低下し、2026年4月には1.67まで減少しており、レバレッジを抑えた資本構造への移行が認められる。
総合的な分析結果を記述する。
2023年初頭を転換点として、収益指標であるROAおよびROEが劇的に改善し、大幅な黒字化を達成したことが確認できる。特筆すべきは、2022年1月に記録した極端な財務レバレッジの急上昇とその後の段階的な低下というプロセスを経て、収益性がピークに達した点である。しかし、2024年後半以降はROAおよびROEの双方が低下しており、直近では収益性の鈍化が進行している傾向にある。
ROEを3つの要素に分解
Palo Alto Networks Inc.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-04-30), 10-Q (報告日: 2026-01-31), 10-Q (報告日: 2025-10-31), 10-K (報告日: 2025-07-31), 10-Q (報告日: 2025-04-30), 10-Q (報告日: 2025-01-31), 10-Q (報告日: 2024-10-31), 10-K (報告日: 2024-07-31), 10-Q (報告日: 2024-04-30), 10-Q (報告日: 2024-01-31), 10-Q (報告日: 2023-10-31), 10-K (報告日: 2023-07-31), 10-Q (報告日: 2023-04-30), 10-Q (報告日: 2023-01-31), 10-Q (報告日: 2022-10-31), 10-K (報告日: 2022-07-31), 10-Q (報告日: 2022-04-30), 10-Q (報告日: 2022-01-31), 10-Q (報告日: 2021-10-31), 10-K (報告日: 2021-07-31), 10-Q (報告日: 2021-04-30), 10-Q (報告日: 2021-01-31), 10-Q (報告日: 2020-10-31).
収益性と財務構造の推移に関する分析結果を以下に記述する。
- 収益性の推移
- 純利益率は2020年から2022年にかけてマイナス圏で推移していたが、2023年1月期に黒字に転換した。その後、2024年10月期には32.99%というピークに達し、急激な収益性の改善が見られた。しかし、2025年以降は低下傾向にあり、直近では7.95%まで後退している。
- 自己資本利益率（ROE）の変動
- ROEは純利益率の動向と密接に連動しており、2022年1月期の-391.77%を底に劇的な回復を遂げた。2024年4月期には54.78%まで上昇し、資本効率が極めて高い状態となったが、直近の2026年4月期には3.05%まで大幅に低下している。
- 資産効率と財務レバレッジの変化
- 資産回転率は長期間にわたり0.4から0.5の間で安定的に推移していたが、2026年4月期に0.23まで急落しており、資産の活用効率に低下が見られる。一方、財務レバレッジ比率は2022年1月期の88.29をピークに一貫して低下しており、直近では1.67まで減少している。これは、外部資金への依存度が大幅に低下し、財務基盤が極めて保守的な構造へ移行したことを示している。
総じて、大幅な赤字局面から高収益局面への転換を経て、現在は財務レバレッジの抑制に伴うROEの低下と、資産効率の鈍化という局面にあると分析される。
ROEを5つの要素に分解
Palo Alto Networks Inc.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-04-30), 10-Q (報告日: 2026-01-31), 10-Q (報告日: 2025-10-31), 10-K (報告日: 2025-07-31), 10-Q (報告日: 2025-04-30), 10-Q (報告日: 2025-01-31), 10-Q (報告日: 2024-10-31), 10-K (報告日: 2024-07-31), 10-Q (報告日: 2024-04-30), 10-Q (報告日: 2024-01-31), 10-Q (報告日: 2023-10-31), 10-K (報告日: 2023-07-31), 10-Q (報告日: 2023-04-30), 10-Q (報告日: 2023-01-31), 10-Q (報告日: 2022-10-31), 10-K (報告日: 2022-07-31), 10-Q (報告日: 2022-04-30), 10-Q (報告日: 2022-01-31), 10-Q (報告日: 2021-10-31), 10-K (報告日: 2021-07-31), 10-Q (報告日: 2021-04-30), 10-Q (報告日: 2021-01-31), 10-Q (報告日: 2020-10-31).
収益性と財務構造に大幅な変化が見られる。特に営業利益率の改善と財務レバレッジの低下が顕著であり、赤字局面から黒字への転換を経て、資本構造の安定化が進んでいる傾向にある。
- 収益性の推移
- EBITマージン率は、2020年10月時点の-4.18%から継続的に上昇し、2023年1月には1.8%と黒字化した。その後も上昇傾向を維持し、2026年1月には18.84%のピークに達している。直近の2026年4月には13.17%へ低下しているものの、全体としては大幅な収益性の向上が確認できる。
- 自己資本利益率（ROE）の変動
- ROEは、EBITマージンの改善と連動して激しく変動している。初期の大きなマイナス圏から、2023年1月に4.71%へと転換し、2024年1月には54.78%まで急上昇した。その後は緩やかに低下し、2026年4月には3.05%となっている。この激しい変動は、後述する財務レバレッジの急激な変化が影響していると考えられる。
- 財務構造とレバレッジ
- 財務レバレッジ比率は、2022年1月に88.29という極めて高い水準を記録したが、その後は一貫して低下し、2026年4月には1.67まで減少している。これは、負債への依存度が大幅に減少し、自己資本による財務基盤が強化されたことを示唆している。
- 資産効率と負担率
- 資産回転率は概ね0.4前後で安定的に推移していたが、直近の2026年4月には0.23へと急落しており、資産の活用効率に変化が生じている。利息負担率は0.75から1.0へと緩やかに上昇し、最終的に1.0で安定しており、支払利息が利益水準に対して適切に管理されている状態にある。税負担率は変動が大きく、0.41から2.63の間で推移している。
総括すると、運用効率の向上による利益率の改善と、過剰なレバレッジの解消による財務健全性の向上が同時に進行した期間であったと言える。
ROAを2つのコンポーネントに分解
Palo Alto Networks Inc.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-04-30), 10-Q (報告日: 2026-01-31), 10-Q (報告日: 2025-10-31), 10-K (報告日: 2025-07-31), 10-Q (報告日: 2025-04-30), 10-Q (報告日: 2025-01-31), 10-Q (報告日: 2024-10-31), 10-K (報告日: 2024-07-31), 10-Q (報告日: 2024-04-30), 10-Q (報告日: 2024-01-31), 10-Q (報告日: 2023-10-31), 10-K (報告日: 2023-07-31), 10-Q (報告日: 2023-04-30), 10-Q (報告日: 2023-01-31), 10-Q (報告日: 2022-10-31), 10-K (報告日: 2022-07-31), 10-Q (報告日: 2022-04-30), 10-Q (報告日: 2022-01-31), 10-Q (報告日: 2021-10-31), 10-K (報告日: 2021-07-31), 10-Q (報告日: 2021-04-30), 10-Q (報告日: 2021-01-31), 10-Q (報告日: 2020-10-31).
収益性と資産効率の推移に関する分析結果を以下に記述する。
- 純利益率の推移
- 2020年10月期から2022年期にかけてはマイナス圏で推移し、一時は-11%台まで低下した。しかし、2023年1月期に黒字転換を果たして以降、急速な改善傾向を示した。特に2024年1月期から10月期にかけては30%を超える高い水準を記録したが、2025年以降は10%前後の水準で推移している。
- 総資産利益率（ROA）の傾向
- 純利益率の変動と強く連動しており、2023年1月期の黒字化とともに正の値へ転じた。2024年1月期に13.65%のピークに達した後、緩やかに低下し、直近の2026年4月期には1.82%まで低下している。
- 資産回転率の変動
- 2020年10月期から2025年10月期まで、概ね0.39から0.49の狭い範囲内で安定的に推移していた。しかし、直近の2026年4月期において0.23まで大幅に低下しており、資産の効率的な活用能力が低下したか、あるいは売上高の伸びに対して資産規模が拡大したことが示唆される。
ROAを4つの要素に分解
Palo Alto Networks Inc.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-04-30), 10-Q (報告日: 2026-01-31), 10-Q (報告日: 2025-10-31), 10-K (報告日: 2025-07-31), 10-Q (報告日: 2025-04-30), 10-Q (報告日: 2025-01-31), 10-Q (報告日: 2024-10-31), 10-K (報告日: 2024-07-31), 10-Q (報告日: 2024-04-30), 10-Q (報告日: 2024-01-31), 10-Q (報告日: 2023-10-31), 10-K (報告日: 2023-07-31), 10-Q (報告日: 2023-04-30), 10-Q (報告日: 2023-01-31), 10-Q (報告日: 2022-10-31), 10-K (報告日: 2022-07-31), 10-Q (報告日: 2022-04-30), 10-Q (報告日: 2022-01-31), 10-Q (報告日: 2021-10-31), 10-K (報告日: 2021-07-31), 10-Q (報告日: 2021-04-30), 10-Q (報告日: 2021-01-31), 10-Q (報告日: 2020-10-31).
収益性と効率性の推移に関する分析結果を以下に記述する。
- 収益性の推移
- EBITマージン率は、2020年10月時点の-4.18%から2021年10月には-7.55%まで低下したが、その後は持続的な上昇傾向を示した。2023年1月にはプラス圏に転じ、2026年1月には18.84%のピークに達している。総資産利益率（ROA）についても同様の傾向が見られ、2021年10月の-4.89%を底として回復し、2024年1月には13.65%まで上昇した。直近の四半期では低下傾向にあるものの、中長期的には大幅な収益性の改善が確認できる。
- 資産運用の効率性
- 資産回転率は、長期間にわたって0.40から0.49の範囲内で安定的に推移していた。しかし、2026年4月期には0.23まで急激に低下しており、直近において資産の有効活用効率が著しく低下したことが示唆される。
- 財務負担の推移
- 利息負担率は、データが確認できる2023年10月以降、0.75から1.0の間で極めて安定的に推移しており、利息支払いの負担に大きな変動は見られない。税負担率については、2023年10月の0.41から2024年10月には2.63まで上昇するなど一時的に激しく変動したが、2025年1月以降は0.6から0.9の範囲で安定した推移を見せている。
当期純利益率の分解
Palo Alto Networks Inc.、純利益率の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-04-30), 10-Q (報告日: 2026-01-31), 10-Q (報告日: 2025-10-31), 10-K (報告日: 2025-07-31), 10-Q (報告日: 2025-04-30), 10-Q (報告日: 2025-01-31), 10-Q (報告日: 2024-10-31), 10-K (報告日: 2024-07-31), 10-Q (報告日: 2024-04-30), 10-Q (報告日: 2024-01-31), 10-Q (報告日: 2023-10-31), 10-K (報告日: 2023-07-31), 10-Q (報告日: 2023-04-30), 10-Q (報告日: 2023-01-31), 10-Q (報告日: 2022-10-31), 10-K (報告日: 2022-07-31), 10-Q (報告日: 2022-04-30), 10-Q (報告日: 2022-01-31), 10-Q (報告日: 2021-10-31), 10-K (報告日: 2021-07-31), 10-Q (報告日: 2021-04-30), 10-Q (報告日: 2021-01-31), 10-Q (報告日: 2020-10-31).
収益性の推移について分析すると、営業利益および純利益の両面で大幅な改善傾向が認められる。特にEBITマージン率は、2020年10月時点の-4.18%から2021年10月にかけて-7.55%まで一時的に低下したものの、その後は持続的な上昇傾向に転じた。2023年1月に0.56%と黒字化を達成し、2026年1月には18.84%に達するなど、営業効率の著しい向上が確認できる。
- 純利益率の変動
- 純利益率はEBITマージンと同様に、初期の赤字圏から脱却し、2023年1月より黒字に転換した。特筆すべき点として、2024年1月から2024年10月にかけて、純利益率が30%を超える極めて高い水準（最大32.99%）で推移した期間が存在する。しかし、2025年1月以降は10%前後の水準に収束しており、特定の期間に一時的な利益押し上げ要因があったことが推察される。
- 利息負担率の推移
- 利息負担率は、データが確認できる2023年7月の0.75から緩やかに上昇し、2024年7月以降は1.00で完全に固定されている。利息支払いの負担状況は極めて安定的に推移している。
- 税負担率の変動
- 税負担率は変動幅が大きく、2023年7月の0.41から2024年10月にかけては2.48%から2.63%の高水準で推移した。その後は再び低下し、直近の2026年4月には0.6となっている。この変動は、税務上の調整や一時的な要因による影響を強く受けているものと考えられる。
総括すると、本データは赤字基調から安定的な黒字構造への転換過程を示している。営業利益率の継続的な改善は、事業モデルの効率化が進んでいることを示唆しており、純利益率の急激なスパイク後の安定化は、一時的要因を除いた実質的な収益力が向上したことを示している。