Stock Analysis on Net
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Microsoft Corp. (NASDAQ:MSFT)

デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳 
四半期データ

Microsoft Excel

ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。

ROEを2つのコンポーネントに分解

Microsoft Corp.、 ROE の分解(四半期データ)

Microsoft Excel
ROE = ROA × 財務レバレッジ比率
2025/09/30 28.90% = 16.49% × 1.75
2025/06/30 29.65% = 16.45% × 1.80
2025/03/31 30.02% = 17.18% × 1.75
2024/12/31 30.64% = 17.37% × 1.76
2024/09/30 31.46% = 17.31% × 1.82
2024/06/30 32.83% = 17.21% × 1.91
2024/03/31 34.04% = 17.80% × 1.91
2023/12/31 34.64% = 17.54% × 1.97
2023/09/30 34.93% = 17.29% × 2.02
2023/06/30 35.09% = 17.56% × 2.00
2023/03/31 35.45% = 18.16% × 1.95
2022/12/31 36.83% = 18.50% × 1.99
2022/09/30 40.21% = 19.40% × 2.07
2022/06/30 43.68% = 19.94% × 2.19
2022/03/31 44.47% = 21.03% × 2.12
2021/12/31 44.49% = 20.91% × 2.13
2021/09/30 44.67% = 20.24% × 2.21
2021/06/30 43.15% = 18.36% × 2.35
2021/03/31 41.65% = 18.13% × 2.30
2020/12/31 39.40% = 16.87% × 2.34
2020/09/30 38.49% = 15.78% × 2.44

レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-K (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-Q (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-K (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-Q (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-K (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-Q (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-K (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-Q (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-K (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-Q (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30).

総資産利益率（ROA）は、2020年9月期から2022年3月期にかけて一貫して上昇し、20.24%から21.03%のピークに達した。その後、2022年9月期以降は緩やかに低下傾向にあり、2025年9月期には16.49%まで減少している。全体として、ROAは高い水準を維持しているものの、近年は徐々に低下していることが示唆される。

財務レバレッジ比率
財務レバレッジ比率は、2020年9月期の2.44から2024年12月期にかけて一貫して低下傾向にある。2025年9月期には1.75まで低下しており、財務リスクの軽減、または財務構造の変化を示唆している可能性がある。ただし、依然として1を上回っており、ある程度の財務レバレッジが維持されている。

自己資本利益率（ROE）は、2020年9月期から2021年12月期にかけて上昇し、44.67%のピークに達した。その後、2022年9月期以降は明確な下降傾向を示し、2025年9月期には28.9%まで低下している。ROEの低下は、収益性の低下、または自己資本の増加による影響が考えられる。ROEは依然として高い水準にあるものの、その低下傾向は注目すべき点である。

全体的に見て、ROAとROEはピーク時から低下傾向にある一方、財務レバレッジ比率は低下している。これらの指標の変化は、収益性の変化、資本構成の変化、またはリスク管理戦略の変更を反映している可能性がある。これらの傾向をより深く理解するためには、さらなる詳細な分析が必要である。

ROEを3つの要素に分解

Microsoft Corp.、 ROE の分解(四半期データ)

Microsoft Excel
ROE = 純利益率 × 資産回転率 × 財務レバレッジ比率
2025/09/30 28.90% = 35.71% × 0.46 × 1.75
2025/06/30 29.65% = 36.15% × 0.46 × 1.80
2025/03/31 30.02% = 35.79% × 0.48 × 1.75
2024/12/31 30.64% = 35.43% × 0.49 × 1.76
2024/09/30 31.46% = 35.61% × 0.49 × 1.82
2024/06/30 32.83% = 35.96% × 0.48 × 1.91
2024/03/31 34.04% = 36.43% × 0.49 × 1.91
2023/12/31 34.64% = 36.27% × 0.48 × 1.97
2023/09/30 34.93% = 35.31% × 0.49 × 2.02
2023/06/30 35.09% = 34.15% × 0.51 × 2.00
2023/03/31 35.45% = 33.25% × 0.55 × 1.95
2022/12/31 36.83% = 33.05% × 0.56 × 1.99
2022/09/30 40.21% = 34.37% × 0.56 × 2.07
2022/06/30 43.68% = 36.69% × 0.54 × 2.19
2022/03/31 44.47% = 37.63% × 0.56 × 2.12
2021/12/31 44.49% = 38.50% × 0.54 × 2.13
2021/09/30 44.67% = 38.51% × 0.53 × 2.21
2021/06/30 43.15% = 36.45% × 0.50 × 2.35
2021/03/31 41.65% = 35.02% × 0.52 × 2.30
2020/12/31 39.40% = 33.47% × 0.50 × 2.34
2020/09/30 38.49% = 32.29% × 0.49 × 2.44

レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-K (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-Q (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-K (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-Q (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-K (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-Q (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-K (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-Q (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-K (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-Q (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30).

純利益率は、2020年9月期から2021年9月期にかけて一貫して上昇し、38.51%のピークに達した。その後、2021年12月期まで横ばい状態が続いた後、緩やかに低下し、2022年9月期には34.37%まで減少した。2023年9月期には36.27%まで回復したが、2024年9月期には35.43%に低下し、2025年9月期には35.71%となった。全体として、純利益率は変動しているものの、33%から39%の範囲内で推移している。

資産回転率
資産回転率は、2020年9月期から2021年9月期にかけて緩やかに上昇し、0.53に達した。その後、2021年12月期から2022年3月期にかけてさらに上昇し、0.56に達したが、その後は低下傾向に転じ、2025年9月期には0.46まで減少した。全体として、資産回転率は徐々に低下している傾向が見られる。
財務レバレッジ比率
財務レバレッジ比率は、2020年9月期から2021年12月期にかけて緩やかに低下し、2.13に達した。その後、2022年6月期から2023年6月期にかけて若干の上昇が見られたが、その後は再び低下し、2025年9月期には1.75まで減少した。全体として、財務レバレッジ比率は低下傾向にある。
自己資本利益率 (ROE)
自己資本利益率 (ROE) は、2020年9月期から2021年9月期にかけて一貫して上昇し、44.67%のピークに達した。その後、2021年12月期から2025年9月期にかけて一貫して低下し、28.9%まで減少した。全体として、ROEは大幅な低下傾向にある。

これらの指標を総合的に見ると、収益性は比較的高水準で維持されているものの、資産効率と財務レバレッジは低下傾向にある。ROEの低下は、収益性の低下と資産効率の低下の両方が影響していると考えられる。

ROAを2つのコンポーネントに分解

Microsoft Corp.、 ROA の分解(四半期データ)

Microsoft Excel
ROA = 純利益率 × 資産回転率
2025/09/30 16.49% = 35.71% × 0.46
2025/06/30 16.45% = 36.15% × 0.46
2025/03/31 17.18% = 35.79% × 0.48
2024/12/31 17.37% = 35.43% × 0.49
2024/09/30 17.31% = 35.61% × 0.49
2024/06/30 17.21% = 35.96% × 0.48
2024/03/31 17.80% = 36.43% × 0.49
2023/12/31 17.54% = 36.27% × 0.48
2023/09/30 17.29% = 35.31% × 0.49
2023/06/30 17.56% = 34.15% × 0.51
2023/03/31 18.16% = 33.25% × 0.55
2022/12/31 18.50% = 33.05% × 0.56
2022/09/30 19.40% = 34.37% × 0.56
2022/06/30 19.94% = 36.69% × 0.54
2022/03/31 21.03% = 37.63% × 0.56
2021/12/31 20.91% = 38.50% × 0.54
2021/09/30 20.24% = 38.51% × 0.53
2021/06/30 18.36% = 36.45% × 0.50
2021/03/31 18.13% = 35.02% × 0.52
2020/12/31 16.87% = 33.47% × 0.50
2020/09/30 15.78% = 32.29% × 0.49

レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-K (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-Q (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-K (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-Q (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-K (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-Q (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-K (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-Q (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-K (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-Q (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30).

純利益率は、2020年9月30日時点の32.29%から2021年9月30日時点の38.51%まで一貫して上昇しました。その後、2021年12月31日時点の38.5%でピークに達した後、緩やかに低下し、2022年12月31日時点の33.05%まで減少しました。2023年度は、33.25%から36.43%まで緩やかな上昇傾向を示し、2024年9月30日時点の35.79%を経て、2024年12月31日時点の36.15%となりました。2025年6月30日時点では35.71%と若干の低下が見られますが、全体として高い水準を維持しています。

資産回転率は、2020年9月30日時点の0.49から2021年12月31日時点の0.54まで増加しました。その後、2022年3月31日時点の0.56で最高値を記録した後、2023年6月30日時点の0.48まで緩やかに低下しました。2024年9月30日時点では0.49、2024年12月31日時点では0.48と、低い水準で推移しています。2025年6月30日時点では0.46と、更なる低下傾向が示唆されます。

総資産利益率（ROA）は、2020年9月30日時点の15.78%から2021年9月30日時点の20.24%まで大幅に上昇しました。2021年12月31日時点の20.91%でピークに達した後、2022年12月31日時点の18.5%まで低下しました。2023年度は、18.16%から17.8%まで緩やかな低下傾向を示し、2024年9月30日時点の17.37%を経て、2024年12月31日時点の17.18%となりました。2025年6月30日時点では16.45%と、更なる低下傾向が示唆されます。ROAの低下は、純利益率の低下と資産回転率の低下の両方が影響していると考えられます。

純利益率
全体的に高い水準を維持しているものの、2021年後半以降は緩やかな低下傾向が見られます。
資産回転率
2021年末にピークを迎え、その後一貫して低下傾向にあります。
総資産利益率 (ROA)
2021年末にピークを迎え、その後一貫して低下傾向にあります。純利益率と資産回転率の動向と連動しています。