Stock Analysis on Net
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Microsoft Corp. (NASDAQ:MSFT)

デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳 
四半期データ

Microsoft Excel

ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。

ROEを2つのコンポーネントに分解

Microsoft Corp.、 ROE の分解(四半期データ)

Microsoft Excel
ROE = ROA × 財務レバレッジ比率
2026/03/31 30.22% = 18.04% × 1.68
2025/12/31 30.51% = 17.93% × 1.70
2025/09/30 28.90% = 16.49% × 1.75
2025/06/30 29.65% = 16.45% × 1.80
2025/03/31 30.02% = 17.18% × 1.75
2024/12/31 30.64% = 17.37% × 1.76
2024/09/30 31.46% = 17.31% × 1.82
2024/06/30 32.83% = 17.21% × 1.91
2024/03/31 34.04% = 17.80% × 1.91
2023/12/31 34.64% = 17.54% × 1.97
2023/09/30 34.93% = 17.29% × 2.02
2023/06/30 35.09% = 17.56% × 2.00
2023/03/31 35.45% = 18.16% × 1.95
2022/12/31 36.83% = 18.50% × 1.99
2022/09/30 40.21% = 19.40% × 2.07
2022/06/30 43.68% = 19.94% × 2.19
2022/03/31 44.47% = 21.03% × 2.12
2021/12/31 44.49% = 20.91% × 2.13
2021/09/30 44.67% = 20.24% × 2.21
2021/06/30 43.15% = 18.36% × 2.35
2021/03/31 41.65% = 18.13% × 2.30
2020/12/31 39.40% = 16.87% × 2.34
2020/09/30 38.49% = 15.78% × 2.44

レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-31), 10-Q (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-K (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-Q (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-K (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-Q (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-K (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-Q (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-K (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-Q (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-K (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-Q (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30).

資産効率、財務レバレッジ、および自己資本利益率の推移から、資本構造の最適化と収益性の変動傾向が認められる。

総資産利益率（ROA）の推移
2020年9月時点の15.78%から上昇し、2022年3月には21.03%のピークに達した。その後は緩やかな低下傾向を示し、2025年6月には16.45%まで下落したが、直近の2026年3月には18.04%まで回復している。全体として、資産運用効率は一定の高水準を維持しつつ、周期的な変動を繰り返している。
財務レバレッジ比率の推移
2020年9月の2.44から2026年3月の1.68まで、期間を通じて一貫して低下している。これは、負債への依存度を低減させ、自己資本の比率を高めることで、財務的な安定性を強化させる資本構成の変更が行われたことを示唆している。
自己資本利益率（ROE）の推移
2021年9月に44.67%の最高値を記録した後、継続的な低下傾向にあり、2026年3月には30.22%となっている。このROEの低下は、ROAの変動に加え、財務レバレッジ比率の低下が直接的に寄与しており、資本効率の指標よりも財務健全性の向上が優先された結果であると分析される。

総合的に見ると、高い資産収益性を維持しながらも、レバレッジを抑制して財務リスクを低減させる方向に推移している。直近のデータではROAが再び上昇に転じており、資本構成の安定化を図りつつ、再び収益性の改善に向かう傾向が確認される。

ROEを3つの要素に分解

Microsoft Corp.、 ROE の分解(四半期データ)

Microsoft Excel
ROE = 純利益率 × 資産回転率 × 財務レバレッジ比率
2026/03/31 30.22% = 39.34% × 0.46 × 1.68
2025/12/31 30.51% = 39.04% × 0.46 × 1.70
2025/09/30 28.90% = 35.71% × 0.46 × 1.75
2025/06/30 29.65% = 36.15% × 0.46 × 1.80
2025/03/31 30.02% = 35.79% × 0.48 × 1.75
2024/12/31 30.64% = 35.43% × 0.49 × 1.76
2024/09/30 31.46% = 35.61% × 0.49 × 1.82
2024/06/30 32.83% = 35.96% × 0.48 × 1.91
2024/03/31 34.04% = 36.43% × 0.49 × 1.91
2023/12/31 34.64% = 36.27% × 0.48 × 1.97
2023/09/30 34.93% = 35.31% × 0.49 × 2.02
2023/06/30 35.09% = 34.15% × 0.51 × 2.00
2023/03/31 35.45% = 33.25% × 0.55 × 1.95
2022/12/31 36.83% = 33.05% × 0.56 × 1.99
2022/09/30 40.21% = 34.37% × 0.56 × 2.07
2022/06/30 43.68% = 36.69% × 0.54 × 2.19
2022/03/31 44.47% = 37.63% × 0.56 × 2.12
2021/12/31 44.49% = 38.50% × 0.54 × 2.13
2021/09/30 44.67% = 38.51% × 0.53 × 2.21
2021/06/30 43.15% = 36.45% × 0.50 × 2.35
2021/03/31 41.65% = 35.02% × 0.52 × 2.30
2020/12/31 39.40% = 33.47% × 0.50 × 2.34
2020/09/30 38.49% = 32.29% × 0.49 × 2.44

レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-31), 10-Q (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-K (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-Q (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-K (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-Q (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-K (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-Q (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-K (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-Q (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-K (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-Q (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30).

収益性、効率性、および財務構造の推移に関する分析結果を以下に記述する。

収益性の推移
純利益率は、2020年第3四半期の32.29%から上昇し、2021年第3四半期に38.51%のピークを迎えた。その後、2022年第4四半期に33.05%まで一時的に低下したものの、再び上昇傾向に転じ、2026年第1四半期には39.34%に達している。期間を通じて概ね30%台半ばから後半の高い水準を維持しており、強い収益力が継続していることが読み取れる。
資産効率の推移
資産回転率は、0.49から2022年第3四半期までの0.56にかけて緩やかな上昇を示した。しかし、その後は漸減傾向にあり、2025年第2四半期以降は0.46で横ばいに推移している。これは、売上高の増加ペースに対して総資産の拡大が上回った結果であると考えられる。
財務構造の推移
財務レバレッジ比率は、2020年第3四半期の2.44から一貫して低下しており、2026年第1四半期には1.68まで下落した。この傾向は、負債への依存度を下げ、自己資本の割合を高めることで、財務的な安定性を強化する方向へシフトしたことを示している。
自己資本利益率（ROE）の分析
ROEは、2021年第3四半期に44.67%という最高値を記録したが、その後は長期的な低下傾向を辿り、2026年第1四半期には30.22%となっている。純利益率が改善または高水準を維持しているにもかかわらずROEが低下したのは、主に財務レバレッジ比率の大幅な低下と、資産回転率の緩やかな低下という2つの要因が複合的に影響したためであると分析される。

ROAを2つのコンポーネントに分解

Microsoft Corp.、 ROA の分解(四半期データ)

Microsoft Excel
ROA = 純利益率 × 資産回転率
2026/03/31 18.04% = 39.34% × 0.46
2025/12/31 17.93% = 39.04% × 0.46
2025/09/30 16.49% = 35.71% × 0.46
2025/06/30 16.45% = 36.15% × 0.46
2025/03/31 17.18% = 35.79% × 0.48
2024/12/31 17.37% = 35.43% × 0.49
2024/09/30 17.31% = 35.61% × 0.49
2024/06/30 17.21% = 35.96% × 0.48
2024/03/31 17.80% = 36.43% × 0.49
2023/12/31 17.54% = 36.27% × 0.48
2023/09/30 17.29% = 35.31% × 0.49
2023/06/30 17.56% = 34.15% × 0.51
2023/03/31 18.16% = 33.25% × 0.55
2022/12/31 18.50% = 33.05% × 0.56
2022/09/30 19.40% = 34.37% × 0.56
2022/06/30 19.94% = 36.69% × 0.54
2022/03/31 21.03% = 37.63% × 0.56
2021/12/31 20.91% = 38.50% × 0.54
2021/09/30 20.24% = 38.51% × 0.53
2021/06/30 18.36% = 36.45% × 0.50
2021/03/31 18.13% = 35.02% × 0.52
2020/12/31 16.87% = 33.47% × 0.50
2020/09/30 15.78% = 32.29% × 0.49

レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-31), 10-Q (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-K (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-Q (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-K (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-Q (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-K (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-Q (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-K (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-Q (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-K (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-Q (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30).

収益性および資産効率の推移に関する分析結果を以下に記す。

純利益率の推移
2020年第3四半期の32.29%から上昇傾向にあり、2021年第3四半期および第4四半期には38.5%のピークに達した。2022年第4四半期に33.05%まで一時的に低下したものの、その後は再び回復し、直近の2026年第1四半期には39.34%と、期間内最高水準まで上昇している。
資産回転率の傾向
0.49から緩やかに上昇し、2022年第1四半期から第3四半期にかけて0.56の最大値を記録した。その後は漸減し、2023年以降は0.46から0.49の範囲内で推移しており、資産の運用効率は横ばいの状態で安定している。
総資産利益率（ROA）の分析
2020年第3四半期の15.78%から上昇し、2022年第1四半期に21.03%の最高値を記録した。その後は16%から18%台で推移しており、純利益率の回復と資産回転率の低下が相殺し合う形で、概ね一定の収益水準を維持している。