デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
四半期データ
ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。
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ROEを2つのコンポーネントに分解
Adobe Inc.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-05-29), 10-Q (報告日: 2026-02-27), 10-K (報告日: 2025-11-28), 10-Q (報告日: 2025-08-29), 10-Q (報告日: 2025-05-30), 10-Q (報告日: 2025-02-28), 10-K (報告日: 2024-11-29), 10-Q (報告日: 2024-08-30), 10-Q (報告日: 2024-05-31), 10-Q (報告日: 2024-03-01), 10-K (報告日: 2023-12-01), 10-Q (報告日: 2023-09-01), 10-Q (報告日: 2023-06-02), 10-Q (報告日: 2023-03-03), 10-K (報告日: 2022-12-02), 10-Q (報告日: 2022-09-02), 10-Q (報告日: 2022-06-03), 10-Q (報告日: 2022-03-04), 10-K (報告日: 2021-12-03), 10-Q (報告日: 2021-09-03), 10-Q (報告日: 2021-06-04), 10-Q (報告日: 2021-03-05).
収益性および資本効率の推移を分析すると、2024年を境に財務構造とパフォーマンスに顕著な変化が見られる。初期の停滞期を経て、資産効率の向上と財務レバレッジの拡大が同時に進行し、最終的に株主資本に対する収益性が大幅に向上している。
- 総資産利益率（ROA）の推移
- 2021年初頭の22.28%から、2024年第1四半期には16.7%まで低下し、中期的には17%から18%台で推移する傾向にあった。しかし、2024年第2四半期以降に回復基調となり、2025年以降は24%台で安定して推移しており、資産運用の効率性が向上したことが示唆される。
- 財務レバレッジ比率の変動
- 2021年から2023年末まで、比率は1.8から1.9の狭い範囲で安定的に推移していた。2024年に入ると上昇傾向が強まり、2024年第2四半期の2.02から2026年第1四半期の2.6まで段階的に拡大しており、負債の活用度を高める資本構成への移行が認められる。
- 自己資本利益率（ROE）の分析
- 2021年初頭の41.09%から、2024年第1四半期には31.05%まで低下したが、その後急激な上昇を見せた。これはROAの改善と財務レバレッジの拡大という二つの要因が相乗的に作用した結果であり、2025年以降は60%を超える極めて高い水準を維持している。
ROEを3つの要素に分解
Adobe Inc.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-05-29), 10-Q (報告日: 2026-02-27), 10-K (報告日: 2025-11-28), 10-Q (報告日: 2025-08-29), 10-Q (報告日: 2025-05-30), 10-Q (報告日: 2025-02-28), 10-K (報告日: 2024-11-29), 10-Q (報告日: 2024-08-30), 10-Q (報告日: 2024-05-31), 10-Q (報告日: 2024-03-01), 10-K (報告日: 2023-12-01), 10-Q (報告日: 2023-09-01), 10-Q (報告日: 2023-06-02), 10-Q (報告日: 2023-03-03), 10-K (報告日: 2022-12-02), 10-Q (報告日: 2022-09-02), 10-Q (報告日: 2022-06-03), 10-Q (報告日: 2022-03-04), 10-K (報告日: 2021-12-03), 10-Q (報告日: 2021-09-03), 10-Q (報告日: 2021-06-04), 10-Q (報告日: 2021-03-05).
収益性、資産効率、財務構造、および株主資本利益率の推移から、効率性の向上と財務レバレッジの拡大による資本効率の劇的な改善が確認される。
- 収益性の推移
- 純利益率は2021年3月時点の40.68%から緩やかに低下し、2024年3月には24.08%の最低値を記録した。しかし、その後は回復傾向に転じ、2025年以降は28%から30%の間で安定的に推移している。
- 資産運用の効率性
- 資産回転率は、分析期間を通じて一貫した上昇傾向にある。2021年3月の0.55から2026年5月には0.84まで上昇しており、保有資産をより効率的に売上高へ変換できていることが示されている。
- 財務構造の変化
- 財務レバレッジ比率は、2023年まで1.8から1.9の範囲で安定的に推移していた。しかし、2024年3月以降に上昇傾向が強まり、2026年5月には2.6に達している。これは、自己資本に対する総資産の割合が高まり、財務レバレッジを活用した経営へのシフトが起きたことを示唆している。
- 自己資本利益率の変動
- 自己資本利益率（ROE）は、2021年から2024年にかけては31%から41%の間で変動し、一時的な低下傾向が見られた。しかし、2025年2月を境に急上昇し、50%を超えて60%台の高水準で推移している。このROEの著しい上昇は、純利益率の回復に加え、資産回転率の継続的な向上と財務レバレッジの拡大が複合的に作用した結果であると考えられる。
ROEを5つの要素に分解
Adobe Inc.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-05-29), 10-Q (報告日: 2026-02-27), 10-K (報告日: 2025-11-28), 10-Q (報告日: 2025-08-29), 10-Q (報告日: 2025-05-30), 10-Q (報告日: 2025-02-28), 10-K (報告日: 2024-11-29), 10-Q (報告日: 2024-08-30), 10-Q (報告日: 2024-05-31), 10-Q (報告日: 2024-03-01), 10-K (報告日: 2023-12-01), 10-Q (報告日: 2023-09-01), 10-Q (報告日: 2023-06-02), 10-Q (報告日: 2023-03-03), 10-K (報告日: 2022-12-02), 10-Q (報告日: 2022-09-02), 10-Q (報告日: 2022-06-03), 10-Q (報告日: 2022-03-04), 10-K (報告日: 2021-12-03), 10-Q (報告日: 2021-09-03), 10-Q (報告日: 2021-06-04), 10-Q (報告日: 2021-03-05).
収益性の回復と資産運用の効率化、および財務レバレッジの拡大により、資本効率が大幅に向上している傾向が認められる。
- 収益性と資本効率の推移
- 自己資本利益率（ROE）は、2021年から2024年第1四半期にかけて31%から41%の範囲で変動していたが、2024年後半から急激な上昇に転じ、直近では60%を超える水準で推移している。EBITマージン率は、2024年3月に31.49%まで一時的に低下したものの、その後回復し、直近では37%から38%の高水準で安定している。
- 資産運用の効率性
- 資産回転率は、分析期間を通じて一貫した上昇傾向にある。2021年3月の0.55から、2026年5月には0.84まで上昇しており、保有資産を活用して売上を創出する能力が継続的に改善していることが示されている。
- 財務構造と負担率
- 財務レバレッジ比率は、長期間1.8から1.9の間で安定していたが、2024年以降に上昇し、直近では2.6に達している。利息負担率は0.97から0.98の間で極めて安定的に推移しており、財務レバレッジの上昇に関わらず利息負担の影響は限定的である。また、税負担率は初期の1.19から段階的に低下し、概ね0.8前後の水準で安定している。
総括すると、直近のROEの劇的な向上は、資産回転率の継続的な上昇による効率改善と、財務レバレッジの戦略的な拡大、および営業利益率の回復が複合的に作用した結果であると分析される。
ROAを2つのコンポーネントに分解
Adobe Inc.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-05-29), 10-Q (報告日: 2026-02-27), 10-K (報告日: 2025-11-28), 10-Q (報告日: 2025-08-29), 10-Q (報告日: 2025-05-30), 10-Q (報告日: 2025-02-28), 10-K (報告日: 2024-11-29), 10-Q (報告日: 2024-08-30), 10-Q (報告日: 2024-05-31), 10-Q (報告日: 2024-03-01), 10-K (報告日: 2023-12-01), 10-Q (報告日: 2023-09-01), 10-Q (報告日: 2023-06-02), 10-Q (報告日: 2023-03-03), 10-K (報告日: 2022-12-02), 10-Q (報告日: 2022-09-02), 10-Q (報告日: 2022-06-03), 10-Q (報告日: 2022-03-04), 10-K (報告日: 2021-12-03), 10-Q (報告日: 2021-09-03), 10-Q (報告日: 2021-06-04), 10-Q (報告日: 2021-03-05).
収益性と資産効率の推移を分析した結果、利益率に変動が見られる一方で、資産の有効活用による効率性の向上が継続的に進んでいることが認められる。
- 純利益率の推移
- 2021年初頭には40%を超える高い水準にあったが、その後は低下傾向を示し、2023年から2024年初頭にかけては24%から27%台まで下落した。しかし、2025年に入ると再び30%前後の水準まで回復し、その後は28%から30%の間で概ね安定的に推移している。
- 資産回転率の推移
- 2021年3月時点の0.55から、分析期間を通じて一貫した上昇傾向にある。2026年5月には0.84に達しており、売上高を創出するための資産利用効率が持続的に改善されていることが示されている。
- 総資産利益率（ROA）の推移
- 純利益率の変動に連動し、2021年の22%台から2022年から2024年にかけては16%から18%台まで低下した。しかし、2025年以降は資産回転率の向上と利益率の回復が相乗的に作用し、24%台の高水準で安定的に推移する傾向にある。
ROAを4つの要素に分解
Adobe Inc.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-05-29), 10-Q (報告日: 2026-02-27), 10-K (報告日: 2025-11-28), 10-Q (報告日: 2025-08-29), 10-Q (報告日: 2025-05-30), 10-Q (報告日: 2025-02-28), 10-K (報告日: 2024-11-29), 10-Q (報告日: 2024-08-30), 10-Q (報告日: 2024-05-31), 10-Q (報告日: 2024-03-01), 10-K (報告日: 2023-12-01), 10-Q (報告日: 2023-09-01), 10-Q (報告日: 2023-06-02), 10-Q (報告日: 2023-03-03), 10-K (報告日: 2022-12-02), 10-Q (報告日: 2022-09-02), 10-Q (報告日: 2022-06-03), 10-Q (報告日: 2022-03-04), 10-K (報告日: 2021-12-03), 10-Q (報告日: 2021-09-03), 10-Q (報告日: 2021-06-04), 10-Q (報告日: 2021-03-05).
収益性と効率性の推移について分析した結果、中長期的な資産活用の改善と、直近における利益率の回復傾向が確認される。
- 収益性指標の推移
- EBITマージン率は概ね34%から37%の範囲で推移している。2024年3月期に31.49%まで一時的に低下したものの、その後は回復し、2025年2月期以降は37%台の高水準で安定的に推移している。総資産利益率（ROA）は、2021年から2024年にかけて17%から18%台で停滞していたが、2025年2月期に22.54%へ急上昇し、その後は24%前後で高止まりしており、資本効率が大幅に向上したことが示唆される。
- 資産効率の変化
- 資産回転率は、2021年3月期の0.55から2026年5月期の0.84にかけて、一貫して右肩上がりの傾向にある。これは、保有資産をより効率的に売上高の創出に結びつけられていることを示しており、オペレーションの効率化が継続的に進展していると分析できる。
- 財務負担の状況
- 税負担率は、当初の1.19から段階的に低下し、2022年以降は0.78から0.83の狭い範囲で安定している。利息負担率については、全期間を通じて0.97から0.98という極めて安定した水準を維持しており、金利変動や債務状況による財務的な影響は限定的であると考えられる。
総じて、資産回転率の持続的な向上と、直近のROAおよびEBITマージンの上昇が相まって、企業の財務パフォーマンスは強化される傾向にある。
当期純利益率の分解
Adobe Inc.、純利益率の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-05-29), 10-Q (報告日: 2026-02-27), 10-K (報告日: 2025-11-28), 10-Q (報告日: 2025-08-29), 10-Q (報告日: 2025-05-30), 10-Q (報告日: 2025-02-28), 10-K (報告日: 2024-11-29), 10-Q (報告日: 2024-08-30), 10-Q (報告日: 2024-05-31), 10-Q (報告日: 2024-03-01), 10-K (報告日: 2023-12-01), 10-Q (報告日: 2023-09-01), 10-Q (報告日: 2023-06-02), 10-Q (報告日: 2023-03-03), 10-K (報告日: 2022-12-02), 10-Q (報告日: 2022-09-02), 10-Q (報告日: 2022-06-03), 10-Q (報告日: 2022-03-04), 10-K (報告日: 2021-12-03), 10-Q (報告日: 2021-09-03), 10-Q (報告日: 2021-06-04), 10-Q (報告日: 2021-03-05).
収益性および財務負担の推移に関する分析結果を以下に記述する。
- 収益性指標の推移
- EBITマージン率は、2021年から2023年にかけて34%から36%台で安定的に推移していた。2024年前半に31%から33%付近まで一時的に低下したものの、2024年後半からは回復し、37%を超える高い水準を維持している。一方で、純利益率は2021年3月の40.68%をピークに、2024年3月の24.08%まで長期的に低下傾向にあった。その後は反発し、2024年後半から2025年にかけて30%前後で推移している。
- 財務負担率の変動
- 税負担率は、2021年初頭の1.19から緩やかに低下し、2022年以降は0.78から0.83の範囲内で安定した推移を見せている。利息負担率については、分析期間を通じて0.97から0.98の間でほぼ一定に保たれており、金利負担による財務的な影響は極めて限定的であると考えられる。