ServiceNow Inc. (NYSE:NOW)

分析期間において、税引後営業利益（NOPAT）は一貫して増加傾向を示しています。2021年の11億800万米ドルから、2025年には32億1000万米ドルへと、着実な成長を遂げています。特に2023年から2024年にかけての増加幅が大きく、事業の収益性が向上していることが示唆されます。

投下資本は、NOPATと同様に増加傾向にあります。2021年の58億7100万米ドルから、2025年には163億2200万米ドルへと増加しています。この増加は、事業拡大や新規投資によるものと考えられます。

投下資本利益率 (ROIC)

ROICは、2021年の18.88%から2022年には17.69%に低下しましたが、その後は上昇に転じ、2023年には22.31%、2024年には23.07%とピークを迎えました。2025年には19.66%に低下していますが、依然として高い水準を維持しています。ROICの変動は、NOPATと投下資本の増加率の差に起因すると考えられます。2024年のピークは、NOPATの増加が投下資本の増加を上回ったことを示唆しています。2025年の低下は、投下資本の増加がNOPATの増加を上回ったことを示唆しています。

全体として、NOPATと投下資本は共に増加しており、ROICは高い水準を維持しています。これは、資本効率が維持されながら、事業規模が拡大していることを示唆しています。ただし、2025年のROICの低下は、今後の投下資本の効率的な活用が課題となる可能性を示唆しています。

分析期間において、営業利益率は変動を示しています。2021年の17.2%から2022年には14.87%に低下しましたが、その後上昇傾向に転じ、2023年には18.76%、2024年には20.13%と増加しました。2025年にはさらに上昇し、22.9%に達しています。この傾向は、収益性の改善を示唆しています。

資本回転率

資本回転率は、2021年の1.16から2022年の1.24に上昇し、2023年も1.24を維持しました。2024年には1.22にわずかに低下しましたが、2025年には0.91に大きく減少しました。この減少は、資産の効率的な活用が低下している可能性を示唆しています。

実効現金税率は、分析期間を通じて比較的安定しており、94.28%から95.68%の範囲で推移しています。2024年には94.28%に低下しましたが、2025年には94.7%に若干上昇しました。この安定性は、税務戦略や税制環境の変化が限定的であったことを示唆しています。

投下資本利益率

投下資本利益率は、2021年の18.88%から2022年には17.69%に低下しましたが、その後上昇し、2023年には22.31%、2024年には23.07%に達しました。2025年には19.66%に低下しています。全体的に見ると、投下資本の効率的な活用は改善傾向にありましたが、2025年にはその勢いが弱まっていることが示唆されます。

分析期間において、税引前営業利益は一貫して増加傾向を示しています。2021年の11億6700万米ドルから、2025年には33億8900万米ドルへと、着実な成長を遂げています。この増加は、収益の増加と効率性の改善を示唆しています。

調整後収益も同様に、2021年の67億8700万米ドルから2025年には147億9800万米ドルへと、大幅な増加を見せています。この収益の伸びは、市場シェアの拡大や、新たな製品・サービスの導入によるものと考えられます。

営業利益率 (OPM)

営業利益率は、分析期間を通じて変動しています。2021年には17.2%でしたが、2022年には14.87%に低下しました。その後、2023年には18.76%に回復し、2024年には20.13%、2025年には22.9%へと上昇しています。この傾向は、収益性の改善を示唆しており、コスト管理の効率化や、高収益製品・サービスの販売構成の変化が要因として考えられます。

税引前営業利益と調整後収益の増加、そして営業利益率の上昇は、全体として健全な財務パフォーマンスを示しています。特に、営業利益率の継続的な改善は、長期的な成長の持続可能性を示唆する重要な指標と言えるでしょう。

調整後収益は、2021年から2025年にかけて一貫して増加傾向にあります。2021年の6787百万米ドルから、2025年には14798百万米ドルへと、5年間で約2.2倍に増加しています。特に、2023年から2024年にかけての増加幅が大きく、成長が加速していることが示唆されます。

投下資本も2021年から2025年にかけて増加傾向にあります。2021年の5871百万米ドルから、2025年には16322百万米ドルへと、約2.8倍に増加しています。調整後収益の増加に呼応して、事業規模の拡大に伴い投下資本が増加していると考えられます。

資本回転率(TO)

資本回転率は、2021年の1.16から2022年の1.24に上昇し、2023年も1.24を維持しました。しかし、2024年には1.22に低下し、2025年には0.91まで大幅に低下しています。これは、投下資本の増加が調整後収益の増加を上回ったことを示唆しており、資本効率の低下が懸念されます。

全体として、収益と投下資本は堅調に成長しているものの、資本回転率の低下は、今後の成長戦略において資本効率の改善が課題となる可能性を示唆しています。特に2025年の資本回転率の低下は、注視すべき点です。収益成長を維持するためには、投下資本の効率的な活用が重要となります。

過去5年間の財務データに基づき、営業活動によるキャッシュフローは一貫して増加傾向にあります。2021年の59百万米ドルから2025年には180百万米ドルへと、着実な伸びを示しています。この増加は、事業活動からの現金創出力の改善を示唆しています。

税引前営業利益（NOPBT）も同様に、継続的な増加傾向が見られます。2021年の1167百万米ドルから2025年には3389百万米ドルへと、大幅な増加を遂げています。この増加は、収益性の向上と効率的なコスト管理を示唆していると考えられます。

税引前営業利益 (NOPBT) の増加率

2021年から2022年は2.9%の増加、2022年から2023年は58.2%の増加、2023年から2024年は27.8%の増加、2024年から2025年は39.9%の増加と、増加率は年々変動しています。特に2023年から2024年にかけての増加率は顕著です。

実効現金税率（CTR）は、期間を通じて比較的安定していますが、わずかな変動が見られます。2021年の5.03%から2022年の4.41%へ低下した後、2023年には4.32%で底打ちし、2024年には5.72%に上昇、そして2025年には5.3%に落ち着いています。CTRの変動は、税制上の変更や税務戦略の影響を受けている可能性があります。

全体として、これらの財務指標は、事業の健全性と成長の可能性を示唆しています。営業活動によるキャッシュフローと税引前営業利益の増加は、収益性の向上と事業の持続可能性を裏付けています。実効現金税率の変動は注視が必要ですが、全体的な財務状況に大きな影響を与えているとは考えにくいです。