United Parcel Service Inc. (NYSE:UPS)

税引後営業利益（NOPAT）は、2020年から2021年にかけて大幅な増加を示し、11億3600万米ドルから151億2500万米ドルへと急増しました。しかし、2022年には127億2600万米ドルに減少した後、2023年には76億2200万米ドル、2024年には65億8200万米ドルと、継続的に減少傾向にあります。

資本コスト

資本コストは、2020年の12.72%から2022年の13.43%まで緩やかに上昇しましたが、その後2023年の12.93%を経て、2024年には12.64%に低下しました。全体的に、資本コストは比較的安定していると言えます。

投下資本は、2020年の331億8100万米ドルから2024年の481億5000万米ドルまで、一貫して増加しています。この増加傾向は、事業拡大や投資活動を示唆していると考えられます。

経済的利益

経済的利益は、2020年に-30億8400万米ドルとマイナスでしたが、2021年には92億2200万米ドルと大幅に改善しました。その後、2022年の67億1100万米ドル、2023年の17億4300万米ドルと減少傾向にあり、2024年には49億400万米ドルとなりました。経済的利益はNOPATと投下資本、資本コストの相互作用によって算出されるため、NOPATの減少と投下資本の増加が経済的利益の減少に影響を与えていると考えられます。

全体として、収益性は2021年をピークに低下傾向にあり、一方で投下資本は増加しています。資本コストは比較的安定していますが、経済的利益の減少は、資本効率の低下を示唆している可能性があります。今後の事業戦略において、収益性の改善と資本効率の向上が課題となるでしょう。

利益指標の動向

手取りと税引後営業利益（NOPAT）の両指標について、2020年から2024年にかけて一定の増減を示している。2021年には大幅な増加を記録し、その後、2022年にはやや縮小傾向を見せているものの、2023年と2024年には再び減少傾向に転じていることが観察される。これらの推移は、年間の収益性に変動があったことを示唆している。

2020年から2021年の変化

2020年の手取りは約1,343百万米ドルであったが、2021年には1,2890百万米ドルに急増している。同様に、税引後営業利益も1136百万米ドルから15,125百万米ドルへと著しい増加を示しており、これは2021年にかけての経営改善または外部要因による一時的な収益拡大の可能性を示している。

2022年から2024年の推移

2022年には手取りとNOPATがいくらか縮小し、2023年と2024年には更なる低下傾向がみられる。特に、2024年の手取りは5,782百万米ドル、NOPATは6,582百万米ドルと、それ以前のピークから大きく減少していることから、収益の安定性や収益性に対する圧力が継続的に存在していることが推測される。

総括

全体としては、2021年に利益指標がピークに達したものの、その後は下降トレンドに入り、近年において収益の伸び悩みまたは減少が続いていることが明らかである。このパターンは、外部経済環境や業界動向、企業の収益構造の変化など複数の要因による影響を受けている可能性がある。今後の動向を注視し、収益性改善に向けた施策が必要と考えられる。

所得税費用の推移と傾向

所得税費用は2020年から2024年までの期間で変動しており、2021年に一時的に大きく増加し、その後2022年に最も高い水準に達した。その後は減少傾向に向かい、2024年には最初の年（2020年）よりも低い水準に回帰している。これにより、一時的に税負担が増加した時期があったが、全体としては安定もしくはやや低下していることが読み取れる。

現金営業税の推移と傾向

現金営業税は全体として増加傾向を示しており、2020年から2022年にかけて顕著に増加したことが確認される。2023年に減少したものの、2024年には再び増加し、2022年のピークに近い水準に回復している。このパターンからは、営業活動に伴う税負担や財務戦略において変動があることが示唆される。

負債とリースの合計

2020年から2022年にかけては、負債とリースの総額が一定の減少傾向を示している。2020年の27754百万米ドルから2022年には23521百万米ドルまで減少しており、これは負債の圧縮やリース負債の削減を反映している可能性がある。その後、2023年には26729百万米ドルに増加し、2024年には再び縮小して25652百万米ドルとなっている。これらの変動は、資本構成や負債管理戦略の変更に起因している可能性がある。

支配権の持分

2020年の支配権の持分は大きく低下し、2021年には正常値の高い水準に回復している。その後、2022年には再び回復基調を示し、19786百万米ドルに達している。2023年以降は減少傾向を続けており、2024年には16718百万米ドルとなっている。この推移から、支配権の持分が一時的に低迷した期間もあるが、2021年に回復し、2022年には比較的高い水準にあったことがわかる。2024年にかけての減少は、株主資本や関連資産の変動、または配当や自己株買いの影響が考えられる。

投下資本

投下資本は2020年から2024年にかけて一貫して増加している。2020年の33181百万米ドルから、2024年には48150百万米ドルに達しており、これは企業の資本投資や資産の拡大を反映している。特に、2021年以降は比較的安定して増加を続けており、資本の積極的な拡充が見られる。この傾向は、企業の成長戦略や設備投資の継続性を示唆していると考えられる。

分析期間において、経済的利益は大きく変動している。2020年にはマイナスの利益を計上したが、2021年には大幅な増加を見せ、その後は減少傾向にある。2024年には、経済的利益は増加に転じているものの、2021年の水準には達していない。

投下資本は、分析期間を通じて一貫して増加している。2020年から2024年にかけて、投下資本は33,181百万米ドルから48,150百万米ドルへと増加しており、事業規模の拡大を示唆している。

経済スプレッド比率

経済スプレッド比率は、2020年の-9.3%から2021年には20.77%へと劇的に改善された。しかし、その後は一貫して低下しており、2023年には3.83%、2024年には1.03%と低い水準で推移している。この低下は、経済的利益の伸びが投下資本の増加に追いついていないことを示唆している可能性がある。

全体として、投下資本は増加している一方で、経済的利益は変動しており、経済スプレッド比率は低下している。この傾向は、資本効率の低下を示唆している可能性があり、今後の事業戦略において、利益率の改善や資本配分の最適化が課題となる可能性がある。

近年の財務実績を分析すると、経済的利益は2020年に大幅な損失を計上した後、その後の期間で顕著な改善を見せている。2020年の-3084百万米ドルという損失から、2021年には9222百万米ドルへと大きく転換し、2022年には6711百万米ドル、2023年には1743百万米ドル、そして2024年には494百万米ドルと、利益は減少傾向にあるものの、依然としてプラスを維持している。

収入は一貫して高い水準を維持しており、2020年の84628百万米ドルから、2021年には97287百万米ドル、2022年には100338百万米ドルと増加している。しかし、2023年には90958百万米ドルに減少し、2024年には91070百万米ドルとほぼ横ばいとなっている。収入の伸びは鈍化しているものの、高水準を維持している点は注目に値する。

経済利益率は、経済的利益の改善と連動して上昇している。2020年には-3.64%であった経済利益率は、2021年には9.48%に急上昇し、2022年には6.69%に低下している。その後、2023年には1.92%まで低下し、2024年には0.54%と、着実に減少傾向にある。経済利益率の低下は、収入の伸びが鈍化し、経済的利益の増加が抑制されていることを示唆している。

経済的利益の傾向

2020年の大幅な損失から回復し、その後の期間で利益を計上しているが、2023年以降は減少傾向にある。

収入の傾向

一貫して高い水準を維持しているが、2022年以降は伸びが鈍化している。

経済利益率の傾向

経済的利益の改善と連動して上昇したが、2021年以降は着実に低下している。