Autodesk Inc. (NASDAQ:ADSK)

税引後営業利益（NOPAT）は、2019年から2023年まで一貫して増加傾向にありました。2020年には大幅な増加が見られ、2023年には過去最高水準を記録しました。しかし、2024年には大幅な減少が見られます。

資本コストは、2019年から2024年まで比較的安定しており、21.83%から22.35%の範囲内で推移しています。大きな変動は見られません。

投下資本は、2019年から2023年まで増加傾向にありましたが、2024年にはわずかに減少しています。2022年から2023年にかけての増加幅が比較的大きくなっています。

経済的利益は、2019年から2023年までマイナスの状態が続いており、NOPATの増加にもかかわらず、資本コストを上回ることができていません。2024年にはマイナス幅が拡大しており、経済的利益の状況は悪化しています。NOPATの増加が投下資本の増加に追いついていない、あるいは資本コストが高いことが示唆されます。

NOPATの変動

2020年の大幅な増加と、2024年の大幅な減少が特徴的です。これらの変動要因を分析する必要があります。

投下資本と経済的利益の関係

投下資本の増加が経済的利益の改善に繋がっていない点が課題です。投下資本の効率性について検討が必要です。

資本コストの安定性

資本コストが安定していることは、外部環境の変化に対する影響を受けにくいことを示唆します。しかし、経済的利益がマイナスの状態が続いているため、資本コストの妥当性も検証する必要があります。

当期純利益の推移

2019年から2024年にかけて当期純利益は大きな変動を示している。2019年には赤字を記録し、その後2020年に黒字に転じて劇的に増加している。2021年にはピークを迎え、1208百万米ドルとなっている。その後2022年には減少に転じるも、2023年には再び増加し823百万米ドルを記録している。2024年は906百万米ドルと、前年度比で若干の増加を示しており、収益の安定化や回復の兆しが見られる。これらのデータから、同社は過去数年にわたり大きな業績変動を経験しており、特に2020年と2021年に収益の大幅な伸長が確認できる。

税引後営業利益（NOPAT）の推移

税引後営業利益も2019年の41百万米ドルから2020年に1197百万米ドルへと飛躍的に増加している。2021年には833百万米ドルに減少するも、その後2022年には970百万米ドルと回復傾向を示す。2023年には再び1402百万米ドルに増加し、ピークを迎えている。一方で2024年は493百万米ドルに減少しており、利益水準は前年度に比べて縮小した。ただし、長期的には2020年から2023年にかけて顕著な増加傾向にあることが明らかであり、これは同社の営業効率や収益性の一時的な改善を反映していると考えられる。

総合的な評価

両指標ともに、2019年の赤字から始まり、2020年にかけて著しい回復と成長を見せた後、2021年にピークを迎え、2022年から2024年にかけては一定の調整や減少が見られる。これらの動きを踏まえると、同社は過去数年間にわたり事業規模の拡大と収益性の向上を経験してきたものの、その後の調整局面に入っている可能性がある。今後の動向次第では、さらなる成長または収益安定化が期待されるが、一時的な利益の変動には注意が必要である。

所得税引当金(優遇措置)

この項目の数値は、2019年から2021年までの間に変動が見られるが、2022年に大きく減少し、-662百万米ドルまで下落している。その後、2023年と2024年にかけて顕著に回復し、2024年には230百万米ドルにまで増加している。この動向は、過去数年間で所得税に関する優遇措置の評価や引当金の設定方針に大きな変化があった可能性を示唆している。

現金営業税

この項目については、2019年から2021年にかけて増加傾向にあり、2021年には130百万米ドルを記録している。2022年にやや減少したが、その後、2023年にかけて大きく増加し、2024年には310百万米ドルとなっている。これらの推移は、営業活動によるキャッシュフローや税負担の変動を反映しており、最近の年度で顕著な増加が見られることから、営業活動の規模拡大や税金負担の増加要因が存在した可能性が考えられる。

総負債とリースの状況

報告された負債とリースの合計は、2019年から2024年まで一貫して増加傾向を示している。ただし、2021年にやや減少し、その後再び増加した後、2023年にはやや減少している。この動きは、負債やリース負債の一時的な増減を反映している可能性がある。

自己資本の変動

自己資本（赤字）は2019年にはマイナスであったが、2020年から2021年にかけて黒字に転じ、その後2024年まで着実に増加している。この間、2019年と2020年に赤字の縮小および黒字化が見られ、2021年以降は自己資本が継続的に拡大していることから、財務の改善傾向がうかがえる。特に2021年以降は、黒字の維持とともに資本の蓄積が進んでいる。

投下資本の推移

投下資本は2019年から2024年にかけて全体的に増加しており、2019年の4412百万米ドルから2024年の7325百万米ドルまで拡大している。増加のペースは緩やかに見えるが、企業の資産規模は拡大していると判断できる。これにより、運用資産の拡大や投資の継続が示唆され、企業の成長意欲が維持されていることが示されている。

分析期間において、経済的利益は変動を示しています。2019年は-941百万米ドルという大きな損失を計上し、2020年には-12百万米ドルと大幅に改善しましたが、2021年には再び-460百万米ドル、2022年には-527百万米ドルと損失が拡大しました。2023年には-238百万米ドルと損失は縮小したものの、2024年には-1144百万米ドルと再び大幅な損失を計上しています。全体として、経済的利益は安定した収益性を達成できていない状況が示唆されます。

一方、投下資本は一貫して増加傾向にあります。2019年の4412百万米ドルから、2024年には7325百万米ドルまで増加しています。この増加は、事業拡大や投資活動を反映していると考えられます。ただし、2023年から2024年にかけての増加率は鈍化しています。

経済スプレッド比率は、投下資本に対する経済的利益の効率性を示しています。この比率は、2019年の-21.34%から、2020年には-0.21%と大幅に改善しましたが、その後は再び悪化し、2021年には-8.04%、2022年には-7.71%、2023年には-3.22%と推移しました。2024年には-15.62%と大幅に低下しており、投下資本の効率的な活用が課題となっていることが示唆されます。経済的利益の変動と投下資本の増加を考慮すると、資本効率の低下が懸念されます。

経済的利益の傾向

大幅な変動があり、安定した収益性を達成できていない。

投下資本の傾向

一貫して増加しているが、増加率は鈍化している。

経済スプレッド比率の傾向

一時的に改善したものの、その後悪化し、資本効率の低下を示唆している。

過去6年間の財務データから、いくつかの重要な傾向が観察されます。

経済的利益

経済的利益は、2019年から2021年にかけて大幅な変動を示しました。2019年には-941百万米ドルという大きな損失を計上し、2020年には-12百万米ドルに改善しましたが、2021年には再び-460百万米ドルに低下しました。2022年には-527百万米ドル、2023年には-238百万米ドルと、損失の規模は縮小傾向にありましたが、2024年には-1144百万米ドルと大幅な損失に転じました。この変動は、事業環境の変化や、特定の会計上の影響による可能性があります。

調整後純売上高

調整後純売上高は、一貫して増加傾向にあります。2019年の2706百万米ドルから、2020年には4190百万米ドル、2021年には4144百万米ドル、2022年には4816百万米ドル、2023年には5795百万米ドルへと増加しました。しかし、2024年には5181百万米ドルと、わずかな減少が見られます。全体としては成長を続けていますが、2023年から2024年にかけての成長率は鈍化しています。

経済利益率率

経済利益率率は、経済的利益と調整後純売上高の関係を示す指標です。2019年には-34.79%と非常に低い水準にあり、2020年には-0.28%に改善されましたが、2021年には-11.1%に低下しました。2022年には-10.94%、2023年には-4.1%と改善傾向が見られましたが、2024年には-22.08%と大幅に悪化しました。この指標は、経済的利益の変動に大きく影響を受け、特に2019年と2024年には大きなマイナス値を示しています。調整後純売上高の増加にもかかわらず、経済利益率率の悪化は、収益性の課題を示唆しています。

全体として、調整後純売上高は増加しているものの、経済的利益は不安定であり、経済利益率率は変動しています。特に2024年の経済的利益と経済利益率率の悪化は、今後の事業戦略において注視すべき点です。