Oracle Corp. (NYSE:ORCL)

税引後営業利益（NOPAT）は、2020年から2021年にかけて大幅に増加し、10144百万米ドルから14348百万米ドルへと約41.8%の伸びを示しました。しかし、2022年には7492百万米ドルと大きく減少し、その後の2023年には10160百万米ドルと回復しました。2024年は11940百万米ドル、2025年には14158百万米ドルと、継続的な増加傾向が見られます。

資本コストは、2020年の11.77%から2025年の14.41%まで、一貫して上昇しています。この上昇は緩やかですが、継続的な傾向として観察されます。

投下資本は、2020年から2022年にかけて減少傾向にあり、87978百万米ドルから77262百万米ドルへと約12.4%の減少を示しました。しかし、2023年には98251百万米ドルと増加し、2024年には101930百万米ドル、2025年には115423百万米ドルと、継続的に増加しています。

経済的利益は、2020年に-211百万米ドル、2021年に4391百万米ドルと大きく変動しました。2022年には-2108百万米ドル、2023年には-3161百万米ドル、2024年には-2270百万米ドル、2025年には-2473百万米ドルと、継続的にマイナスの値を示しており、NOPATの増加にもかかわらず、資本コストを上回る利益を生み出せていない状況が示唆されます。

NOPATの変動

2020年から2021年にかけて大幅な増加、2022年に大幅な減少、その後は回復と増加傾向を示しています。

資本コストの上昇

2020年から2025年にかけて一貫して上昇しています。

投下資本の推移

2020年から2022年にかけて減少、その後は増加傾向にあります。

経済的利益の状況

2021年を除き、継続的にマイナスの値を示しており、資本コストを上回る利益を生み出せていない可能性があります。

手取りの推移について

手取りは、2020年から2025年までの期間において、変動を見せている。特に2022年には著しい減少（約3,000百万米ドル）を示し、その後2023年には回復し、2024年には再び増加傾向に転じている。2025年には最も高い値を記録し、全体としては増加傾向にある。

税引後営業利益（NOPAT）の推移について

税引後営業利益（NOPAT）もまた、2020年から2025年にかけて変動を示している。2021年にピーク（約14,348百万米ドル）に達した後、2022年には約7,492百万米ドルまで減少した。その後、2023年以降は堅調に回復し、2025年には約14,158百万米ドルに到達している。これらの動きから、同年度において営業利益の増減がありながらも、最終的には大きな回復を見せていることが示唆される。

全体的な傾向と解釈

手取りと税引後営業利益はともに、2020年のピークから2022年の一時的な減少を経て、その後2023年以降に回復し、2025年にかけては高水準を維持または超える結果となっている。特に、2022年の低迷は外部要因や一時的な市場環境の変動による可能性が考えられる。一方で、2023年以降の回復は、事業の回復力や効率化によるものと推測される。全体として、企業は一定の営業成績の変動を経験しているものの、最終的には価値を回復し、増加基調にあると評価できる。

所得税の引当金

この項目は、2020年から2025年までの期間にわたり、変動が見られる。2020年には1928百万米ドルの引当金が計上され、その後2021年にかけて大きくマイナスの-747百万米ドルに減少した。この変動は、税務上の調整や引当金の見直しによる可能性がある。その後、2022年には再び930百万米ドル程度に増加し、2023年からはおおむね増加傾向に転じている。2024年および2025年にはそれぞれ1274百万米ドルおよび1717百万米ドルに達し、引当金額は長期的に増加し続けている。

現金営業税

この項目は、2020年から2025年までの期間にわたり、全体としての増加傾向を示している。2020年の3101百万米ドルから、2021年には2197百万米ドルへ一時的に減少したが、その後2022年以降は増加傾向に転じ、2024年には4137百万米ドル、2025年にはわずかに減少して4134百万米ドルとなった。これらの数字は、現金流出の増加や税負担の変動を反映している可能性がある。全体的には、営業活動に伴う現金税負担は拡大傾向にあると解釈できる。

総合的な傾向分析

全体として、所得税の引当金は変動を経て増加傾向にあり、税務リスクや見積もりの変動が影響していると推測される。一方、現金営業税は一時的な変動を見せつつも、長期的には増加傾向を持つことから、税務負担の増加やキャッシュフローの変動に関連していると考えられる。これらの傾向は、企業の税務戦略や財務状況の変化を反映しており、今後の財務計画やリスクマネジメントにおいて留意すべき重要な指標となる。

負債とリースの合計

2020年から2025年にかけて、負債とリースの合計は増加傾向にあります。特に2023年と2025年には大幅な増加が見られ、これは資本調達や負債管理の拡大を示唆しています。一方、2022年には一時的に減少しており、市場環境や財務戦略の変化に伴う調整の可能性も考えられます。

株主資本合計

一時的に赤字となった2022年を除き、株主資本は一貫して増加しています。特に2023年以降は大きなプラスに転じており、財務の健全性が回復したことが示唆されます。2024年と2025年には、株主資本が着実に増加しており、利益の蓄積や資本構成の改善が進行していると考えられます。

投下資本

投下資本は2020年から2025年にかけて全体的に増加しています。2022年に一時的に減少したものの、その後堅調に回復し、2025年には過去最高を更新しています。これは、長期的な成長戦略に基づく資本投資の拡大を反映している可能性があります。

分析期間において、経済的利益は変動を示しています。2020年度は-2,114.39百万米ドルという最も低い水準を記録し、その後2021年度には-2,108百万米ドルと若干の改善が見られました。しかし、2022年度には-3,161百万米ドルと再び悪化し、2023年度の-2,270百万米ドル、2024年度の-2,473百万米ドルを経て、2025年度には-2,473百万米ドルで推移しています。全体として、経済的利益はマイナスの状態が続いており、改善の兆しは見られません。

一方、投下資本は一貫して増加傾向にあります。2020年度の87,978百万米ドルから、2021年度の81,745百万米ドルと一時的に減少しましたが、その後は2022年度の77,262百万米ドル、2023年度の98,251百万米ドル、2024年度の101,930百万米ドルと増加し、2025年度には115,423百万米ドルに達しています。この増加傾向は、事業への投資拡大を示唆している可能性があります。

経済スプレッド比率

経済スプレッド比率は、分析期間を通じて変動しています。2020年度は-0.24%でしたが、2021年度には5.37%と大幅に改善しました。しかし、2022年度には-2.73%と再びマイナスに転じ、2023年度の-3.22%、2024年度の-2.23%を経て、2025年度には-2.14%となっています。この比率の変動は、投下資本に対する経済的利益の効率性を反映しており、全体的に効率性は低下傾向にあると考えられます。

経済的利益のマイナスと投下資本の増加を比較すると、資本の効率的な活用が課題となっている可能性が示唆されます。経済スプレッド比率の推移も、この傾向を裏付けています。今後の事業戦略においては、利益率の改善と資本効率の向上が重要な課題となるでしょう。

分析期間において、調整後収益は一貫して増加傾向を示しています。2020年の38,624百万米ドルから2025年の57,586百万米ドルへと、着実な成長が見られます。

調整後収益の成長

2020年から2025年にかけて、調整後収益は約49.3%増加しました。この成長は、2022年から2023年にかけての増加幅が特に大きいことが特徴です。

一方、経済的利益は不安定な推移を見せています。2020年には-2,114,391百万米ドルと大幅な損失を計上し、その後は減少傾向に転じましたが、依然として負の値が続いています。2025年には-2,473百万米ドルとなっています。

経済的利益の変動

経済的利益は、調整後収益の増加とは対照的に、損失を拡大する傾向にあります。この乖離は、収益の増加が利益に直結していない可能性を示唆しています。

経済利益率は、調整後収益に対する経済的利益の割合を示す指標です。この指標は、2020年に-0.55%でしたが、2021年には10.62%と大幅に改善しました。しかし、その後は再び低下し、2022年には-5.01%、2023年には-6.23%、2024年には-4.24%、2025年には-4.29%と、マイナスの状態が続いています。

経済利益率の推移

経済利益率は、2021年を除き、概ねマイナスを維持しています。調整後収益の増加にもかかわらず、経済利益率が改善されないことは、コスト増加やその他の要因が利益を圧迫している可能性を示唆しています。

全体として、調整後収益は堅調に成長しているものの、経済的利益は低迷しており、経済利益率も改善が見られない状況です。この状況は、収益の増加が必ずしも利益の増加に繋がっていないことを示しており、コスト構造や効率性の見直しが必要となる可能性があります。