デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
四半期データ
ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。
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ROEを2つのコンポーネントに分解
Humana Inc.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30), 10-Q (報告日: 2020-06-30), 10-Q (報告日: 2020-03-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-Q (報告日: 2019-09-30), 10-Q (報告日: 2019-06-30), 10-Q (報告日: 2019-03-31).
- 総資産利益率（ROA）
- 2019年3月期のデータは欠損しているが、2020年3月期以降、ROAは概ね高い水準を維持していることが観察される。2020年12月期には10.79%とピークに達し、その後はやや低下傾向にあるものの、2022年9月期まで6%台から7%台を維持している。ただし、2023年や2024年の最新期にかけては再び低下傾向がみられ、2024年9月期では2.72%と大きく下落している。この動きから、資産効率の低下や外部要因による収益性の圧迫が示唆される。
- 財務レバレッジ比率
- この指標は2019年3月期に2.61を示しており、その後の期間ではおおむね2.4から3.3の範囲で推移している。特に2021年以降は平均的に3.0前後の高さを維持し、資本構成において比較的多くの借入を行っている状態が続く。2023年や2024年にかけては、ややレバレッジが増減しつつも、全体として高水準を維持していることから、財務のレバレッジ戦略は継続的に行われていると考えられる。
- 自己資本利益率（ROE）
- ROEは2019年4月以降、概ね20%台前半から25%台後半で推移している。特に2020年12月期には26.34%と高い水準にあり、その後の数期にわたっても20%を超える高い収益性を示している。しかし、2023年以降は一貫して低下傾向が見られ、2024年3月期には7.74%まで下落している。この動向から、収益性の低下や株主資本に対する効率性の減少がうかがわれ、今後の経営改善の重要性が示唆される。
ROEを3つの要素に分解
Humana Inc.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30), 10-Q (報告日: 2020-06-30), 10-Q (報告日: 2020-03-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-Q (報告日: 2019-09-30), 10-Q (報告日: 2019-06-30), 10-Q (報告日: 2019-03-31).
- 純利益率の推移について
- 2019年度の四半期においてデータが欠落しているため完全な比較は困難であるが、2020年以降は純利益率は比較的一定した範囲内で推移していることが確認できる。特に、2020年第2四半期から第4四半期にかけて4%台から5%以上に一時的に上昇しているが、その後は3%台前半へとやや低下する傾向が見られる。2021年度には、引き続き3%台前半で安定した水準を維持し、2022年度以降は1.5%〜3.5%の範囲内で推移している。
- 資産回転率の変動
- 資産回転率は2019年以降、2.0超の高水準で変動しており、特に2020年第3四半期の2.17が最も高い数値である。2021年度以降は、概ね1.7〜2.2の範囲内で安定しており、2024年度の数値も同様に2.16〜2.28の範囲内に推移している。これは、資産の運用効率が継続して維持されていることを示唆するものである。
- 財務レバレッジ比率の傾向
- 財務レバレッジ比率は2020年度以降、概ね2.8〜3.35の範囲内で推移し、ピークは2021年第4四半期の3.35であった。特に2022年度を通じて高水準を維持しており、資本構成において比較的高い負債比率を持続していることが示されている。2023年度にやや低下傾向を見せているものの、依然として高い水準を維持している。これにより、レバレッジ戦略が継続されていると考えられる。
- 自己資本利益率（ROE）の動向
- ROEは2020年度以降、比較的高い水準を維持し、2020年第2四半期からの季節的な増減が見られる。2020年度には20%台前半で推移し、その後は2021年度に20%以上に達する時期もあった。しかし、2022年度以降は徐々に低下傾向にあり、2023年度には10%弱まで落ち込んでいる。特に、2023年第2四半期以降は10%未満となり、企業の株主利益の効率性がやや低下していることが示唆される。
- 総合的な傾向の考察
-
全体として、純利益率は2020年から2022年にかけて一定の範囲内で安定しており、資産回転率の高さと併せて経営の効率性を維持していることが伺える。一方、財務レバレッジ比率は高い水準を維持しており、資本構成において積極的な負債利用が継続されていることが分かる。ROEに関しては、2020年代に入り高水準から徐々に低下し、経営の株主利益還元効率も低下している可能性がある。
全体としては、資産運用の効率性と財務戦略の整合性は維持されているが、株主還元率の低下が今後の経営戦略に影響を与える可能性を考慮する必要がある。
ROEを5つの要素に分解
Humana Inc.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30), 10-Q (報告日: 2020-06-30), 10-Q (報告日: 2020-03-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-Q (報告日: 2019-09-30), 10-Q (報告日: 2019-06-30), 10-Q (報告日: 2019-03-31).
- 全体的な傾向
- 財務データによると、2020年以降の期間において、税負担率はおおむね安定しており、0.72から0.88の範囲で推移している。2023年から2024年にかけては、やや低下傾向が見られる。一方、利息負担率も比較的安定しており、0.75から0.96の範囲で変動しているが、2024年には0.75まで低下している。EBITマージン率は、2019年から2021年にかけて比較的高い水準を維持し、その後、2022年以降は低下傾向を示している。特に2023年および2024年には2.25％から3.63％と低水準となっている。資産回転率は、2020年を中心に変動があり、1.73から2.28の範囲で推移しているが、2024年には再び2.28に近づいている。財務レバレッジ比率は、2020年時点から上昇し、2024年の最も高い3.35に達した後、再び2.85に低下している。自己資本利益率（ROE）については、2019年まではデータが欠損しているが、2020年以降、約10％から26％の幅で推移している。特に2020年から2021年にかけては高い水準を維持していたが、2023年以降は徐々に低下し、2024年には7.74％にまで落ち込んでいる。全体として、収益性の指標は一時的に高水準にあった後、2022年以降は圧迫される傾向にあることが示唆される。
- 詳細な解析
- 税負担率は比較的安定しており、財務コストや税金負担の伝統的な水準を反映している。これにより、税務環境や税戦略は大きく変動していないと考えられる。利息負担率の安定性も示唆するところ、負債構造や金利負担の管理が適切に行われている可能性がある。しかしながら、利息負担率が2024年に0.75と最も低い水準にあることは、借入コストの改善や借入金の削減を示唆している可能性がある。EBITマージン率の低下は、収益性の圧迫や競争環境の変化を反映していると推測される。資産回転率は、やや変動があるものの、2024年には2.28と高水準を維持しており、資産の効率的な運用が継続されていることを示す。一方、財務レバレッジ比率は、2020年以降一定の増加傾向を示し、財務リスクの増加を示唆している。ROEの動向は、2020年以降の高収益により圧倒的に高かったが、その後は縮小傾向にあることから、収益性の持続性に課題があると考えられる。特に、2023年から2024年の間でのROEの低下は、利益率の低下や財務レバレッジの変動と連動している可能性がある。
ROAを2つのコンポーネントに分解
Humana Inc.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30), 10-Q (報告日: 2020-06-30), 10-Q (報告日: 2020-03-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-Q (報告日: 2019-09-30), 10-Q (報告日: 2019-06-30), 10-Q (報告日: 2019-03-31).
- 純利益率
- 2019年から2020年にかけて、純利益率は比較的高い水準を維持し、その後2021年にかけてゆるやかな増加傾向が見られる。2022年以降は低下傾向に転じており、2024年の最後の四半期には最も低い値が観察されている。この動きは収益性が時間とともに圧迫されている可能性を示唆している。
- 資産回転率
- 資産回転率は全期間を通じて比較的安定して推移しており、多くの四半期で1.7から2.2の範囲内に収まっている。特に2022年頃から2024年にかけては若干の増加が見られ、資産の効率的な活用が改善している可能性が示唆される。
- 総資産利益率 (ROA)
- 2019年から2020年にかけて高水準を維持し、その後2021年にやや減少傾向に転じている。2022年以降は顕著に低下しており、2024年の最終四半期には3%前後まで下落している。これにより、総資産に対する利益効率は低下していることが示唆される。
- 総合的な傾向
- 全体として、収益性を示す指標は2021年以降にピークをつけ、その後は低下傾向にある。資産回転率は安定または改善しているものの、ROAの低下により、資産の効率的利用と収益性のバランスが課題となっている可能性がある。この期間の財務パフォーマンスは、収益性の圧迫と資産効率の維持に関連した状況にあると考えられる。
ROAを4つの要素に分解
Humana Inc.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30), 10-Q (報告日: 2020-06-30), 10-Q (報告日: 2020-03-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-Q (報告日: 2019-09-30), 10-Q (報告日: 2019-06-30), 10-Q (報告日: 2019-03-31).
- 税負担率の動向
- 税負担率は2020年度以降、一般的に0.73から0.88の範囲で推移している。2020年の2021年度にかけて若干の上昇傾向を示し、その後は0.72付近で安定しつつ徐々に低下傾向にある。これにより、法人税負担の軽減や税制上の変化に伴う影響が表れている可能性が示唆される。
- 利息負担率の変動
- 利息負担率はおおむね0.83から0.96の範囲で推移し、2024年第3四半期には0.75まで低下している。特に2022年前半にかけての低下は、負債コストの削減や借入条件の改善を反映していると考えられる。全般的には安定した財務コスト削減の状況にあると見られる。
- EBITマージン率の変動
- EBITマージン率は2020年度から2021年度にかけて一時的に上昇し、その後は下降傾向にある。特に2023年度においては、2.25%から最大で8.17%まで上昇したが、その後は再び低下傾向を示している。この動きは収益性の変動を反映し、収益構造の変化や市場環境の影響と関連する可能性がある。
- 資産回転率の動向
- 資産回転率は全体的に安定しており、1.73から2.28の範囲で推移している。特に2024年第3四半期には2.28まで上昇しており、資産効率の改善を示唆している。これは資産の運用効率向上やコスト効果の改善を反映していると考えられる。
- 総資産利益率（ROA）の変動
- ROAは2019年度後半に高い値を記録した後、2020年度にはやや低下し、その後2021年度も横ばいまたはわずかに低下している。特に2024年第3四半期には3.42%と低下の兆しが顕著であり、資産効率と収益性のトレンドの低迷を示唆している。これは経済環境の変化や事業規模の変動に影響されている可能性がある。
当期純利益率の分解
Humana Inc.、純利益率の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30), 10-Q (報告日: 2020-06-30), 10-Q (報告日: 2020-03-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-Q (報告日: 2019-09-30), 10-Q (報告日: 2019-06-30), 10-Q (報告日: 2019-03-31).
- 税負担率の傾向
- 2019年3月期から2024年6月期にかけて、税負担率は全体的に低下傾向を示している。特に2021年以降、0.8を超える水準から徐々に0.7台へと下落し、最終的には2024年6月期では0.71前後で安定している。この変動は、税負担の効率化や税制の変更、または所得構造の変化の可能性を反映している可能性がある。
- 利息負担率の動向
- 利息負担率は、2019年3月期のほぼ0.93から、2024年6月期では0.75へと緩やかに低下している。特に2023年から2024年にかけて顕著な低下を示しており、借入金や負債の圧縮、または金利の低下に伴うコスト削減が影響していると考えられる。これにより、財務の負担軽減が進んでいることが示唆される。
- EBITマージン率の変動
- 2019年の第1四半期は5.77%であったが、その後、上下動を繰り返しながらも全体としては低下傾向にある。2023年9月期には2.66%まで落ち込み、以前の水準を下回っている。これは収益性の圧迫やコスト増大の影響かもしれず、また収益の安定性や効率性の改善が必要かもしれないことを示している。
- 純利益率の推移
- 純利益率もまた、2019年の4.2%から徐々に低下し、2024年9月期は1.54%にまで減少している。2021年度以降に特にじわじわと下落し、利益の減少傾向が見て取れる。全体の収益性の圧迫やコスト構造の変化に起因する可能性が高いと考えられる。利益率の低下は、企業全体の財務状況の圧迫要因となり得る。