デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
四半期データ
ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。
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ROEを2つのコンポーネントに分解
Humana Inc.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30), 10-Q (報告日: 2020-06-30), 10-Q (報告日: 2020-03-31).
総資産利益率は、2020年の第1四半期から第3四半期にかけて一貫して上昇し、10.79%のピークに達した。その後、第4四半期には9.63%に低下し、2021年の第1四半期には9.95%まで回復した。2021年の第2四半期以降は、徐々に低下傾向にあり、2023年の第4四半期には3.97%まで減少した。2024年の第1四半期と第2四半期も低下傾向が続き、2.72%まで落ち込んだ。
- 財務レバレッジ比率
- 財務レバレッジ比率は、2020年の第1四半期から2021年の第2四半期にかけて緩やかに低下した。その後、2021年の第3四半期から2022年の第2四半期にかけて上昇し、3.02に達した。2022年の第3四半期には3.12%まで上昇した後、2022年の第4四半期には2.81%に低下した。2023年には再び上昇し、3.35%のピークに達したが、2024年の第1四半期には3.11%に、第2四半期には3.0%に低下し、第3四半期には2.85%まで減少した。
自己資本利益率は、2020年の第1四半期から第3四半期にかけて上昇し、26.34%のピークに達した。その後、第4四半期には24.53%に低下し、2021年の第2四半期には16.72%まで大幅に減少した。2021年の第3四半期から2022年の第2四半期にかけては、緩やかに回復傾向にあったが、2022年の第3四半期以降は再び低下し、2023年の第4四半期には12.34%まで減少した。2024年の第1四半期と第2四半期も低下傾向が続き、7.74%まで落ち込んだ。
全体として、総資産利益率と自己資本利益率は、2020年から2024年にかけて一貫して低下傾向にある。一方、財務レバレッジ比率は、変動しながらも概ね安定している。これらの指標の変化は、収益性、資産効率、および財務構造の変化を示唆している可能性がある。
ROEを3つの要素に分解
Humana Inc.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30), 10-Q (報告日: 2020-06-30), 10-Q (報告日: 2020-03-31).
純利益率は、2020年第2四半期にピークに達した後、緩やかな下降傾向を示しています。2020年第2四半期の5%から、2024年第2四半期には1.19%まで低下しています。この傾向は、収益性の低下を示唆している可能性があります。ただし、2023年第1四半期から第4四半期にかけての減少幅が大きくなっており、特に2023年第4四半期と2024年第1四半期にかけて顕著です。
- 資産回転率
- 資産回転率は、2020年第4四半期に2.17に達した後、変動しながら推移しています。2021年第3四半期には1.78まで低下しましたが、その後回復し、2024年第2四半期には2.21、第3四半期には2.28と上昇しています。この変動は、資産の効率的な活用における変化を示している可能性があります。全体的に、2020年から2024年にかけて、資産回転率は比較的安定した範囲で推移しています。
- 財務レバレッジ比率
- 財務レバレッジ比率は、2020年第1四半期から2022年第3四半期にかけて上昇傾向にあり、2022年第3四半期には3.12に達しました。その後、2022年第4四半期には2.81まで低下し、2023年第1四半期には3.3に上昇、その後は再び低下し、2024年第2四半期には3.0、第3四半期には2.85となっています。この変動は、負債の利用における戦略的な変化を示唆している可能性があります。全体的に、財務レバレッジ比率は比較的高い水準で推移しており、負債への依存度が高いことを示唆しています。
- 自己資本利益率 (ROE)
- 自己資本利益率は、2020年第3四半期にピークの26.34%を記録した後、一貫して下降傾向にあります。2024年第3四半期には7.74%まで低下しており、自己資本に対する収益性の低下を示しています。この傾向は、純利益率の低下と相関している可能性があります。ROEの低下は、投資家にとって懸念材料となる可能性があります。
ROEを5つの要素に分解
Humana Inc.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30), 10-Q (報告日: 2020-06-30), 10-Q (報告日: 2020-03-31).
税負担率は、2020年第1四半期から2020年第4四半期にかけて、76%から72%へと緩やかに低下しました。その後、2021年第1四半期に74%に上昇し、2021年第2四半期には78%に増加しました。2021年第3四半期には88%とピークに達し、その後は86%から79%へと低下しました。2022年を通じて、79%から85%の間で変動し、2023年には73%から83%の間で推移しました。2024年第1四半期から第3四半期にかけては、72%から71%へとわずかな低下傾向が見られます。
利息負担率は、2020年第1四半期から2020年第4四半期にかけて、93%から94%の間で比較的安定していました。2021年第1四半期に95%に上昇した後、91%まで低下しました。2021年を通じて91%前後で推移し、2022年も同様に90%から91%の間で変動しました。2023年第1四半期には90%でしたが、その後は83%まで低下し、2024年第3四半期には75%に達しました。全体として、利息負担率は低下傾向にあります。
EBITマージン率は、2020年第1四半期の5.49%から2020年第3四半期には8.17%まで上昇しました。その後、2020年第4四半期には6.52%に低下し、2021年第2四半期には4.37%まで減少しました。2021年第3四半期と第4四半期にはそれぞれ4.14%と4.52%となり、2022年には4.29%から4.80%の間で推移しました。2023年第3四半期には3.63%まで低下し、2024年第3四半期には2.25%と最低値を記録しました。EBITマージン率は全体的に低下傾向にあります。
資産回転率は、2020年第1四半期の1.94から2020年第4四半期には2.17まで上昇しました。2021年第1四半期と第2四半期には2.08で安定しましたが、2021年第3四半期には1.78まで低下しました。その後、2021年第4四半期には1.87に回復し、2022年には1.80から1.91の間で変動しました。2023年には1.73から2.24の間で大きく変動し、2024年第3四半期には2.28に達しました。資産回転率は変動が大きく、一貫した傾向は見られません。
財務レバレッジ比率は、2020年第1四半期の2.8から2020年第4四半期には2.55まで低下しました。2021年には2.56から2.79の間で変動し、2022年には3.02まで上昇しました。2023年には3.30から3.35まで上昇し、その後2024年第1四半期には2.89まで低下しました。全体として、財務レバレッジ比率は上昇傾向にあります。
自己資本利益率 (ROE) は、2020年第1四半期の21.16%から2020年第3四半期には26.34%まで上昇しました。その後、2020年第4四半期には24.53%に低下し、2021年第2四半期には16.72%まで大幅に減少しました。2021年第4四半期には18.24%に回復し、2022年には17.27%から20.29%の間で推移しました。2023年には12.34%から20.07%の間で変動し、2024年第3四半期には7.74%と最低値を記録しました。ROEは全体的に低下傾向にあります。
ROAを2つのコンポーネントに分解
Humana Inc.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30), 10-Q (報告日: 2020-06-30), 10-Q (報告日: 2020-03-31).
純利益率は、2020年第2四半期にピークの5%を記録した後、緩やかな減少傾向を示しています。2021年を通じて3%台前半で推移し、2022年には3%台前半から後半にかけて変動しました。2023年に入り、減少幅が拡大し、第4四半期には1.84%まで低下しました。2024年第1四半期は1.54%、第2四半期は1.19%と、さらに低下傾向が続いています。
資産回転率は、2020年第4四半期に2.17を記録し、その後は1.78から2.28の間で変動しています。2021年は2.08から1.87の間で推移し、2022年は1.86から2.15の間で推移しました。2023年は1.73から2.24の間で変動し、2024年は2.16から2.28の間で推移しています。全体として、比較的安定した水準を維持しているものの、四半期ごとの変動が見られます。
- 総資産利益率 (ROA)
- 総資産利益率は、2020年第3四半期に10.79%と最高値を記録しました。その後は、9%台から6%台へと低下し、2021年第2四半期には6.52%まで低下しました。2022年は5%台後半から6%台後半の間で推移し、2023年に入ると5%台前半に低下しました。2024年に入り、さらに低下し、第4四半期には2.72%まで減少しています。純利益率の低下と相まって、ROAも一貫して低下傾向にあります。
全体的に見て、純利益率と総資産利益率は低下傾向にあり、資産回転率は比較的安定しているものの、四半期ごとの変動が見られます。これらの指標の動向は、収益性の低下を示唆しており、今後の事業戦略の見直しやコスト削減の必要性を示唆している可能性があります。
ROAを4つの要素に分解
Humana Inc.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30), 10-Q (報告日: 2020-06-30), 10-Q (報告日: 2020-03-31).
税負担率は、2020年第1四半期から2020年第4四半期にかけて、76%から72%へと緩やかに低下しました。その後、2021年第1四半期に74%に上昇し、2021年第2四半期には78%に増加しました。2021年第3四半期には88%とピークに達し、その後86%に低下しました。2022年には85%から79%の間で推移し、2023年には78%から73%へと低下しました。2024年第1四半期は72%で、第2四半期には71%と、継続的な低下傾向が見られます。
利息負担率は、2020年第1四半期の93%から2020年第3四半期にかけて96%まで上昇し、その後94%に低下しました。2021年は95%から91%の間で推移し、2022年も91%から90%の間で横ばいの傾向を示しました。2023年に入り、89%から83%へと低下し、2024年第1四半期には80%、第2四半期には75%と、大幅な低下が見られます。
EBITマージン率は、2020年第2四半期に7.24%とピークに達した後、2020年第4四半期には6.52%に低下しました。2021年は6.81%から4.14%の間で推移し、2022年には4.55%から4.29%の間で変動しました。2023年に入り、4.62%から3.01%へと低下し、2024年第1四半期は2.66%、第2四半期は2.25%と、継続的な低下傾向が確認されます。
資産回転率は、2020年第1四半期の1.94から2020年第4四半期には2.17に上昇しました。2021年は2.08で推移し、2021年第3四半期には1.78に低下しました。2022年は1.86から1.91の間で変動し、2023年には1.74から2.24の間で大きく変動しました。2024年第1四半期は2.16、第2四半期は2.21、第3四半期は2.28と、上昇傾向が見られます。
総資産利益率（ROA）は、2020年第3四半期に10.79%とピークに達した後、2020年第4四半期には9.63%に低下しました。2021年は9.95%から5.9%の間で推移し、2022年には6.55%から5.53%の間で変動しました。2023年に入り、5.98%から3.97%へと低下し、2024年第1四半期は3.42%、第2四半期は2.72%と、継続的な低下傾向が確認されます。ROAの低下は、EBITマージン率の低下と相関していると考えられます。
当期純利益率の分解
Humana Inc.、純利益率の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30), 10-Q (報告日: 2020-06-30), 10-Q (報告日: 2020-03-31).
税負担率は、2020年第1四半期から2020年第4四半期にかけて、76%から72%へと緩やかに低下しました。その後、2021年第1四半期に74%に上昇し、2021年第2四半期には78%まで上昇しました。2021年第3四半期には88%と大幅に上昇し、2021年第4四半期には86%に若干低下しました。2022年には、85%から79%まで徐々に低下し、2023年には79%から73%まで低下しました。2024年第1四半期は72%で、2024年第2四半期には71%に低下しました。全体として、税負担率は変動しており、2021年第3四半期にピークを迎え、その後は低下傾向にあります。
利息負担率は、2020年第1四半期から2020年第3四半期にかけて、93%から96%へとわずかに上昇しました。2020年第4四半期には94%に低下し、2021年第1四半期には95%に上昇しました。その後、2021年第2四半期には92%に低下し、2021年第3四半期と第4四半期にはそれぞれ91%で安定しました。2022年には91%で横ばいでしたが、2023年には89%から83%まで低下しました。2024年第1四半期は80%で、2024年第2四半期には75%に低下しました。利息負担率は全体的に低下傾向にあり、特に2023年以降に顕著です。
EBITマージン率は、2020年第1四半期の5.49%から2020年第2四半期の7.24%へと大幅に上昇しました。その後、2020年第3四半期には8.17%とさらに上昇しましたが、2020年第4四半期には6.52%に低下しました。2021年には、6.81%から4.14%まで低下し、2022年には4.55%から4.29%まで小幅な変動が見られました。2023年には、4.6%から3.01%まで低下し、2024年には2.66%から2.25%まで低下しました。EBITマージン率は全体的に低下傾向にあり、特に2023年以降にその傾向が顕著です。
純利益率は、2020年第1四半期の3.89%から2020年第2四半期の5.00%へと上昇しました。その後、2020年第3四半期には5.67%とさらに上昇しましたが、2020年第4四半期には4.43%に低下しました。2021年には、4.78%から3.13%まで低下し、2022年には3.52%から3.03%まで小幅な変動が見られました。2023年には、3.28%から1.84%まで低下し、2024年には1.54%から1.19%まで低下しました。純利益率は全体的に低下傾向にあり、特に2023年以降にその傾向が顕著です。EBITマージン率と同様に、純利益率も継続的に低下しています。