キャッシュフロー計算書

キャッシュフロー計算書は、会計期間中の会社の現金受領および現金支払に関する情報を提供し、これらのキャッシュフローが期末現金残高を会社の貸借対照表に示されている期首残高にどのようにリンクするかを示します。

キャッシュフロー計算書は、営業活動によってもたらされる(使用される)キャッシュフロー、投資活動によってもたらされる(使用される)キャッシュフロー、および財務活動によって提供される(使用される)キャッシュフローの3つの部分で構成されています。

Humana Inc.、連結キャッシュフロー計算書

百万米ドル

12ヶ月終了	2023/12/31	2022/12/31	2021/12/31	2020/12/31	2019/12/31
手取り	2,484)	2,802)	2,934)	3,367)	2,707)
ジェンティバ・ホスピスの売却益	—)	(237)	—)	—)	—)
投資有価証券の損失(利益)、純額	54)	205)	130)	(838)	(62)
Kindred at Homeエクイティ法投資の利益	—)	—)	(1,129)	—)	—)
純損失(利益)の持分(Equity)	63)	4)	(65)	(74)	(14)
株式報酬	175)	216)	180)	181)	163)
減価償却	850)	749)	640)	528)	505)
償却	67)	96)	73)	88)	70)
有形固定資産の減損	206)	248)	—)	—)	—)
無形固定資産の減損	55)	—)	—)	—)	—)
繰延法人税	(167)	(100)	15)	195)	162)
債権	(337)	(54)	(280)	(85)	(32)
その他の資産	(1,318)	(463)	(491)	(581)	118)
支払われる福利厚生	915)	975)	104)	2,139)	1,142)
その他の負債	841)	44)	176)	599)	471)
前受収益	(20)	32)	(65)	71)	(36)
営業資産および負債の変動(買収した事業の影響および売却の影響を控除)	81)	534)	(556)	2,143)	1,663)
その他、ネット	113)	70)	40)	49)	90)
営業活動による純利益と純現金の調整	1,497)	1,785)	(672)	2,272)	2,577)
営業活動によるネットキャッシュ	3,981)	4,587)	2,262)	5,639)	5,284)
ジェンティバ・ホスピスの売却益(純額)	—)	2,701)	—)	—)	—)
取得(現金および現金同等物を除く)	(233)	(337)	(4,187)	(709)	—)
有形固定資産の購入	(1,004)	(1,137)	(1,342)	(964)	(736)
有形固定資産の売却による収入	210)	17)	26)	—)	—)
投資有価証券の買入	(7,552)	(6,049)	(7,197)	(9,125)	(6,361)
投資有価証券の満期からの収入	1,292)	1,365)	2,597)	4,986)	1,733)
投資有価証券の売却による収入	3,795)	2,434)	3,547)	2,747)	4,086)
投資活動に使用されたネットキャッシュ	(3,492)	(1,006)	(6,556)	(3,065)	(1,278)
契約預金からのレシート(引き出し)、ネット	828)	1,993)	(306)	(939)	(623)
シニアノートの発行による収入(ネット)	2,544)	1,982)	2,984)	1,088)	987)
優先債の返済	(1,832)	(1,000)	—)	(400)	(400)
コマーシャル・ペーパーの発行(返済)による収入(ネット)	211)	(376)	352)	295)	(360)
短期借入金からの収入	100)	—)	—)	—)	—)
短期借入金の返済	(100)	—)	—)	—)	—)
タームローンによる収入	—)	—)	2,500)	1,000)	—)
タームローンの返済	(500)	(2,000)	(2,078)	(1,000)	(650)
債務発行費用	(7)	(6)	(31)	—)	—)
普通株式の買戻し	(1,573)	(2,096)	(79)	(1,820)	(1,070)
支払われた配当金	(431)	(392)	(354)	(323)	(291)
帳簿当座貸越の変動	55)	(28)	6)	95)	54)
その他、ネット	(151)	9)	21)	49)	58)
財務活動による(使用された)ネットキャッシュ	(856)	(1,914)	3,015)	(1,955)	(2,295)
現金および現金同等物の増加(減少)	(367)	1,667)	(1,279)	619)	1,711)
期首における現金および現金同等物	5,061)	3,394)	4,673)	4,054)	2,343)
現金および期末現金同等物	4,694)	5,061)	3,394)	4,673)	4,054)

レポートに基づく: 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31).

売上高と純利益の動向: 2019年から2023年までの期間において、売上高（手取り）は一時的に増加した後、2021年には減少し、2022年と2023年に再び減少傾向がみられる。一方、純利益は2020年にピークを迎え、その後2021年に減少し、2022年にはやや回復するものの、2023年には再び減少している。この傾向は、売上高の変動とともに純利益の変動も示唆しており、収益性の安定性には一定の課題が存在していることを示している。
投資活動の変動と資産の状況: 投資有価証券の買入額は全期間を通じて高水準で推移し、特に2020年と2023年において大きく増加している。これに対し、投資有価証券の満期からの収入や売却による収入も活発であり、2020年には収入が顕著に増加したことが読み取れる。有形固定資産の購入額も高水準で推移し、資産の入更新陣が継続的に行われていることを示している。一方、投資活動における純キャッシュフローは全期間で負の値を示し、積極的な投資が行われていることを表している。これらの要素は、企業の資産拡大戦略や投資方針の一環として解釈できる。特に、売却益や満期収入を活用しつつ、大規模な投資を継続している点が特筆される。
財務活動の展開: 長期借入金（シニアノートやタームローン）の発行と返済が継続的に行われており、特に2020年と2021年は大規模な借入と返済が見られる。優先債の返済や普通株式の買戻しも同期間に集中していることから、資本構成の最適化と負債管理に注力していることが考えられる。2020年には財務活動による純キャッシュフローが大幅にマイナスとなり、その後2022年にはプラスに転じているが、2023年には再びマイナスに戻っている。この動向は、負債返済や株主還元策を含む財務戦略の調整を示唆している。
キャッシュフローの総合的な分析: 営業活動による純キャッシュフローは、2020年にピークを迎え、その後2021年には減少したが、2022年および2023年には再び増加傾向を示している。これは、主に営業活動の改善やキャッシュマネジメントの効果を反映していると考えられる。また、総合的な現金および現金同等物の期末残高は2020年以降安定して推移し、2022年には一時的に減少したものの、2023年には回復している。これにより、同期間を通じて流動性の維持と資金調達能力の確保に努めていることが示唆される。
潜在的なリスクと注目点: 投資有価証券の損失やその他の資産のマイナス評価、ならびに債権の増加や負債の返済状況は、財務状態に一定の圧力を及ぼしている可能性がある。また、売却益の変動や講じた投資戦略の変化も企業のパフォーマンスに影響を与えている。長期の借入金や株式の買戻しの動向は、資金調達と株主還元方針の調整を示す重要な指標となる。総じて、資産の流動性と負債管理のバランスを慎重に維持する必要があることが示唆される。

Humana Inc. (NYSE:HUM)

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