Fiserv Inc. (NASDAQ:FISV)

税引後営業利益（NOPAT）は、2017年から2021年にかけて一貫して増加傾向にあります。2017年の11億7600万米ドルから、2021年には17億9700万米ドルへと、5年間で約53%増加しています。増加率は、2018年から2019年にかけて最も顕著であり、その期間で約18.4%の増加を示しています。

資本コストは、2017年の13.28%から2021年の11.77%まで、緩やかに低下しています。この低下傾向は、資金調達コストの改善またはリスクプロファイルの変更を示唆している可能性があります。

投下資本は、2017年の92億100万米ドルから2019年の625億1400万米ドルへと大幅に増加しました。しかし、2019年以降は減少傾向に転じ、2021年には597億米ドルとなっています。この変動は、大規模な買収や資産売却、または事業構造の変更に関連している可能性があります。

経済的利益は、2017年から2021年にかけて一貫してマイナスの値を示しています。絶対値で見ると、2019年のマイナス60億6300万米ドルが最も大きく、2021年にはマイナス52億3200万米ドルとなっています。経済的利益がマイナスであることは、投下資本に対する収益性が資本コストを下回っていることを意味します。経済的利益のマイナス値は、NOPATの増加にもかかわらず、投下資本の規模が大きいため継続しています。

NOPATの傾向

一貫した増加傾向を示し、収益性の改善を示唆しています。

資本コストの傾向

緩やかな低下傾向を示し、資金調達コストの改善またはリスクプロファイルの変更を示唆しています。

投下資本の傾向

2019年まで大幅な増加を示した後、減少傾向に転じています。事業戦略の変更を示唆している可能性があります。

経済的利益の傾向

一貫してマイナスの値を示しており、投下資本に対する収益性が資本コストを下回っていることを示しています。

当期純利益の推移

2017年から2021年までの期間において、当期純利益は一時的な減少を経て増加傾向を示している。2017年の1246百万米ドルから2019年には893百万米ドルへと減少したが、その後2020年に958百万米ドルで回復し、2021年には1334百万米ドルへと増加している。この動きは、同社の純利益率の波動を反映していると見られる。

税引後営業利益 (NOPAT)の推移

税引後営業利益は2017年から2021年まで一貫して増加している。具体的には、2017年の1176百万米ドルから2021年には1797百万米ドルに达し、全体として安定して拡大していることがわかる。この指標の増加は、営業活動の効率化や収益性の向上を示唆している可能性が高い。

総合的な評価

両指標の比較から、同社は純利益の変動はあるものの、営業利益の堅調な成長により、最終的には収益基盤の強化に成功していると考えられる。特に税引後営業利益の継続的な増加は、コスト管理や営業効率の向上を示しており、今後の事業展望においても前向きな兆候と捉えられる。

所得税引当金の推移

2017年から2018年にかけて大幅に増加し、その後2019年にかけて一度減少したが、2020年と2021年にかけて再び増加している。特に2021年には前年度に比べて顕著な増加が見られることから、税務上の見積もりや調整の変動、または法人税の負担増加の可能性が示唆される。

現金営業税の推移

2017年から2019年まで減少傾向を示しており、2018年に最も低い水準となっている。その後2020年に若干回復したものの、2021年には2020年の水準を大きく超えて増加している。これは、営業活動に伴う現金流入の増加や、税負担の増加、または税務戦略の変更を反映している可能性がある。

全体的な傾向の観察

所得税引当金と現金営業税の両方において、2020年以降に増加が見られる点は、税務負担や税務戦略に関する何らかの変化を示唆している。特に2021年の増加は、税務計画の調整や法人税負担の増加、あるいは税務環境の変化の影響が考えられる。全体的には、同社の税務関連の負債や現金流入において、2020年以降の動きが顕著な変化を示していることがわかる。

総負債およびリース負債の推移について

報告された負債とリースの合計は、2017年から2018年にかけて増加傾向を示している。その後、2019年に大きく増加し、最大値を記録。その後は、2020年と2021年にやや減少または横ばいに推移している。これにより、同期間において負債負担の増加と一時的な安定化が観察される。

株主資本の変動について

株主資本は2017年に比べて2018年に減少しているものの、2019年には大幅に増加し、3万3千兆ドルに達している。その後は若干の縮小傾向を示しつつも、2021年まで高水準を維持している。これにより、2019年の大きな資本増加が、株主資本の規模に大きな影響を与えたことがわかる。

投下資本の変動について

投下資本は2017年から2018年にかけて増加し、その後2019年にかけて大きく跳ね上がっている。2020年および2021年には若干の減少が見られるが、依然として高い水準にあることから、資本投資の拡大とその継続的な維持が示唆される。これらの変動は、投資活動の拡大と資本への再投資が反映された結果と考えられる。

全体の傾向と考察

これらのデータからは、2017年から2019年にかけて負債と資本の両方が大きく増加しており、特に2019年のピークに向けて積極的な資本調達や投資活動が行われた可能性が示唆される。その後の2020年から2021年にかけては、負債の一部と資本が縮小する動きが見られるが、高い資本水準と負債の管理状況は堅調な経営を反映していると考えられる。総じて、資本構成の拡大と負債管理の両面で、積極的な経営戦略が推進されていることがうかがえる。

分析期間において、経済的利益は変動を示しています。2017年には-46.4百万米ドル、2018年には大幅な減少である-6063百万米ドルを記録しました。その後、2019年には-5660百万米ドル、2020年には-5232百万米ドルと、損失は縮小傾向にあります。2021年には-5232百万米ドルと、2020年とほぼ同等の損失を計上しています。

一方、投下資本は2017年の9201百万米ドルから2018年には9909百万米ドルへと増加しました。2019年には62514百万米ドルと大幅に増加し、2020年には60165百万米ドル、2021年には59700百万米ドルと、減少傾向を示しています。全体として、投下資本は分析期間を通じて高い水準を維持しています。

経済スプレッド比率

経済スプレッド比率は、2017年に-0.5%でした。2018年には0.04%に改善しましたが、その後は一貫してマイナスの値を示しています。2019年には-9.7%、2020年には-9.41%、2021年には-8.76%と、マイナスの比率は徐々に改善傾向にあります。この比率は、投下資本に対する経済的利益の効率性を示しており、改善傾向は、資本の効率的な活用が進んでいる可能性を示唆しています。

経済的利益の損失と投下資本の規模を考慮すると、資本の収益性には課題が残っていると考えられます。しかし、経済スプレッド比率の改善は、将来的に収益性の向上が期待できる兆候と言えるでしょう。投下資本の減少傾向は、資本配分の最適化や、非効率な資産の売却などの戦略が実行されている可能性を示唆しています。

分析期間において、経済的利益は変動を示しています。2017年には-46.4百万米ドル、2018年には大幅な減少となり-6063百万米ドル、2019年には-5660百万米ドル、2020年には-5232百万米ドルと推移しました。2021年には依然としてマイナスの-32.09%ですが、損失幅は縮小しています。

調整後収益

調整後収益は、分析期間を通じて一貫して増加傾向にあります。2017年の5765百万米ドルから、2018年の5662百万米ドルで一時的に減少しましたが、その後、2019年の10365百万米ドル、2020年の14938百万米ドル、2021年の16303百万米ドルと着実に増加しています。

経済利益率率は、調整後収益に対する経済的利益の割合を示しています。2017年には-0.79%でしたが、2018年には0.07%に改善しました。しかし、2019年には-58.49%と大幅に低下し、2020年には-37.89%、2021年には-32.09%と、引き続きマイナスの水準で推移しています。経済利益率率の低下は、調整後収益の増加にもかかわらず、経済的利益が改善されていないことを示唆しています。

全体として、調整後収益は増加しているものの、経済的利益は依然としてマイナスであり、経済利益率率は低下傾向にあります。この状況は、収益の増加が必ずしも経済的利益の向上に繋がっていないことを示唆しており、コスト構造や資産効率に関する詳細な分析が必要となる可能性があります。