Stock Analysis on Net
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Fiserv Inc. (NASDAQ:FISV)

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この会社は アーカイブに移動しました! 財務データは2022年4月28日以降更新されていません。

デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳

Microsoft Excel

ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。

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ROEを2つのコンポーネントに分解

Fiserv Inc.、ROEの分解

Microsoft Excel
ROE = ROA × 財務レバレッジ比率
2021/12/31 = ×
2020/12/31 = ×
2019/12/31 = ×
2018/12/31 = ×
2017/12/31 = ×

レポートに基づく: 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-K (報告日: 2017-12-31).

総資産利益率 (ROA)
2017年から2018年にかけて、ROAは比較的高い水準を維持しているものの、2019年には著しく低下し、その後やや回復しているが、2021年には再び上昇傾向を示している。これにより、資産の効率性に一時的な変動があったものの、全体的には一定の回復基調が見られる。
財務レバレッジ比率
財務レバレッジ比率は、2017年から2018年にかけて上昇し、その後2019年には大きく低下している。2020年および2021年には一定の水準で安定していることから、企業はリスクと資本構造の管理を調整しつつ、レバレッジの利用を最適化しようとした傾向が見て取れる。
自己資本利益率 (ROE)
2017年および2018年には非常に高い値を示し、企業の株主資本に対する収益性が良好であったことを示している。一方、2019年には大きく低下し、その後の2020年および2021年には若干の回復はあったものの、依然として初期の高水準には回復していない。これにより、過去の高収益性と比較した場合、近年は収益率の低下が観察され、株主利益の効率性についての懸念が示唆される。

ROEを3つの要素に分解

Fiserv Inc.、ROEの分解

Microsoft Excel
ROE = 純利益率 × 資産回転率 × 財務レバレッジ比率
2021/12/31 = × ×
2020/12/31 = × ×
2019/12/31 = × ×
2018/12/31 = × ×
2017/12/31 = × ×

レポートに基づく: 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-K (報告日: 2017-12-31).

純利益率
2017年から2018年にかけては21.88%から20.38%へ若干の縮小を示したが、その後、2019年には8.77%、2020年には6.45%へ大幅に減少した。その後、2021年には8.22%に回復しており、収益性の変動が顕著である。この傾向は、利益の低下とその一時的な回復を示している可能性がある。
資産回転率
資産回転率は、2017年には0.55であったが、2018年にはやや低下し、2019年にはさらに低下して0.13へ大きく落ち込んだ。その後、2020年と2021年には0.2、0.21へ回復傾向を示している。これは、総資産に対する売上高の効率性に一時的な低下と、その後の改善が見られることを示している。
財務レバレッジ比率
財務レバレッジ比率は、2017年には3.77であったが、2018年には4.91と上昇した。その後、2019年には2.35へ大きく低下し、2020年には2.31、2021年には2.46へやや回復する。これらの変動は、負債による資本の増加や削減の戦略的調整を映していると考えられる。
自己資本利益率 (ROE)
2017年と2018年のROEは高水準の45.62%および51.77%を維持していたが、2019年には極端に低下し、2.71%となった。その後、2020年には2.96%、2021年には4.31%へと若干の回復を示している。ROEの大幅な低下は、収益性の悪化と資本効率の低下を示す一方、2021年には回復の兆しが見える。

ROEを5つの要素に分解

Fiserv Inc.、ROEの分解

Microsoft Excel
ROE = 税負担 × 利息負担 × EBITマージン × 資産回転率 × 財務レバレッジ比率
2021/12/31 = × × × ×
2020/12/31 = × × × ×
2019/12/31 = × × × ×
2018/12/31 = × × × ×
2017/12/31 = × × × ×

レポートに基づく: 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-K (報告日: 2017-12-31).

税負担率の推移
税負担率は2017年から2019年まで高水準で推移し、その後2020年にやや低下し、2021年には再びやや低めの水準となった。全体としては比較的安定した範囲にあり、税負担の変動は限定的であると考えられる。
利息負担率の動向
利息負担率は2017年および2018年に高水準で維持されたが、2019年以降は明確に低下している。特に2019年と2020年にかけて大きな低下が見られ、その後2021年にやや上昇はしたものの、2018年の水準には及ばない水準を維持している。これは負債に対する利息負担の軽減または負債構造の改善を示唆している可能性がある。
EBITマージン率の変化
2017年から2018年にかけては上昇傾向にあったが、その後2019年から2020年にかけて大きく低下している。2021年には若干回復しているものの、2018年のピークには遠く及ばない水準にある。これにより、収益性の改善と低下が交互に観察される状況が示されている。
資産回転率の動き
資産回転率は2017年から2018年にかけて若干低下した後、2019年には大きく低下し、2020年および2021年にかけて少し回復している。2019年の著しい低下は、資産効率の低下を示唆し、その後の回復は資産の集約や効率改善を反映する可能性がある。
財務レバレッジ比率の傾向
財務レバレッジ比率は2017年にピークを迎え、その後2018年に大きく上昇したが、2019年以降は大きく低下し、2020年から2021年にかけてやや持ち直している。これにより、負債依存度の高まりとその後の圧縮の動きが見て取れる。全体的には、企業の負債構造の変動を示していると解釈できる。
自己資本利益率（ROE）の推移
2017年と2018年は非常に高い水準で推移し、その後2019年から2020年にかけて著しく低下している。2021年にはやや回復しているが、依然として初期の高水準から大きく乖離している。これは、2019年以降の収益性の低下、および資本効率の悪化を反映していると考えられる。

ROAを2つのコンポーネントに分解

Fiserv Inc.、ROAの分解

Microsoft Excel
ROA = 純利益率 × 資産回転率
2021/12/31 = ×
2020/12/31 = ×
2019/12/31 = ×
2018/12/31 = ×
2017/12/31 = ×

レポートに基づく: 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-K (報告日: 2017-12-31).

純利益率の推移
2017年から2018年にかけて純利益率はやや減少したものの、高い収益性を維持していたことが確認できる。2019年以降は大きく低下し、その後回復傾向を示しているが、2019年の水準には回復していない。特に2020年においては、純利益率が6.45％と大きく落ち込んでおり、収益性の改善が課題となっている可能性が示唆される。
資産回転率の傾向
資産回転率は、2017年から2018年にかけてやや低下しているが、その後は緩やかに上昇し、2021年には0.21と、2020年の0.2からわずかに改善している。これにより、資産の効率的な利用度はやや改善されてきていると考えられる。
総資産利益率（ROA）の動向
ROAは、2017年から2018年にかけてやや低下したものの、2019年に大きく低下し、1.15％とほぼゼロに近づいた。その後はわずかに回復し、2021年には1.75％に改善している。ただし、全体的には2017年時点に比べて低水準で推移しており、資産利用効率および収益性の改善余地があることが示唆される。

ROAを4つの要素に分解

Fiserv Inc.、ROAの分解

Microsoft Excel
ROA = 税負担 × 利息負担 × EBITマージン × 資産回転率
2021/12/31 = × × ×
2020/12/31 = × × ×
2019/12/31 = × × ×
2018/12/31 = × × ×
2017/12/31 = × × ×

レポートに基づく: 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-K (報告日: 2017-12-31).

税負担率の推移について
税負担率は2017年から2018年にかけて大幅に低下し、その後は比較的安定した水準で推移している。2019年以降は0.82から0.83の範囲内で変動し、2021年にはやや低下したものの、全体としては一定の範囲内に収まっている。これにより、法人税負担の変動は比較的小さく、安定的であると考えられる。
利息負担率の動向
2017年および2018年には高い水準で推移していたが、2019年以降は顕著に低下している。特に2019年には0.68と大きく減少し、その後も0.62から0.71の範囲で推移している。これは負債コストの低減や資本構成の改善を示唆している可能性がある。
EBITマージン率の動向
2017年から2018年にかけては約27.74%から30.19%と高い水準を維持していたが、2019年以降は大きく低下し、12.59%から14.75%の範囲に落ち着いている。特に2019年には約15.69%まで低下しており、利益率の圧迫が見られる。これには売上高やコスト構造の変化が影響している可能性が考えられる。
資産回転率の推移
2017年から2018年は比較的安定しているが、その後大きく低下し、2019年には0.13にまで落ちている。2020年以降は若干の回復を見せながらも、0.21程度にとどまっている。この動きは、資産効率の低下や運用効率の悪化を示している可能性がある。
総資産利益率 (ROA) の変動
2017年には12.11%と高水準を示していたが、その後2018年には10.54%、2019年には大きく1.15%にまで低下した。2020年と2021年には再び1.28%と1.75%に回復しているが、依然として2017年の水準には届いていない。全体として、資産効率は低下したものの、2020年以降はわずかに改善しつつあることがわかる。

当期純利益率の分解

Fiserv Inc.、純利益率の分解

Microsoft Excel
純利益率 = 税負担 × 利息負担 × EBITマージン
2021/12/31 = × ×
2020/12/31 = × ×
2019/12/31 = × ×
2018/12/31 = × ×
2017/12/31 = × ×

レポートに基づく: 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-K (報告日: 2017-12-31).

税負担率
税負担率は2017年から2019年にかけて増加し、その後やや低下傾向を示している。特に2018年にはピークの0.76に達しているが、その後は0.82、0.83、0.79とやや変動しながらも全体としては比較的安定した範囲内に収まっている。この傾向から、税負担の効率性は一定の範囲内で推移しており、税金の負担割合に大きな変化は見られないと考えられる。
利息負担率
利息負担率は2017年と2018年に同じ水準（0.89）を維持し、その後は徐々に低下していることが示されている。2019年には0.68に下がり、2020年には0.62と最も低い値を記録している。その後やや回復し、2021年には0.71に上昇している。これらの変動は、借入金利や負債構造の変化、または負債コストの抑制努力の反映と推測される。
EBITマージン率
EBITマージンは2017年には27.74%、2018年には30.19%と比較的高い収益性を示しているが、その後急激に低下し、2019年には15.69%、2020年には12.59%と2017年と比較して大きく減少している。2021年にはやや回復し14.75%に戻ったものの、長期的な利益率低下の傾向が見られる。この動きは、収益性の悪化やコスト増加、あるいは市場環境の悪化を反映している可能性がある。
純利益率
純利益率もEBITマージンの動きに沿って推移しており、2017年の21.88%から2018年の20.38%までは比較的高い水準を維持していたが、その後2019年に8.77%、2020年に6.45%と大きく低下している。2021年には8.22%まで回復したものの、長期的にはかなり縮小しており、収益性の圧迫が継続していることが示唆される。