Stock Analysis on Net
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Teradyne Inc. (NASDAQ:TER)

この会社は アーカイブに移動しました! 財務データは2024年5月3日以降更新されていません。

デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳 
四半期データ

Microsoft Excel

ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。

ROEを2つのコンポーネントに分解

Teradyne Inc.、 ROE の分解(四半期データ)

Microsoft Excel
ROE = ROA × 財務レバレッジ比率
2024/03/31 16.79% = 12.59% × 1.33
2023/12/31 17.77% = 12.87% × 1.38
2023/10/01 20.64% = 14.95% × 1.38
2023/07/02 22.97% = 16.48% × 1.39
2023/04/02 26.01% = 18.83% × 1.38
2022/12/31 29.19% = 20.44% × 1.43
2022/10/02 34.04% = 23.11% × 1.47
2022/07/03 36.56% = 24.09% × 1.52
2022/04/03 39.24% = 26.90% × 1.46
2021/12/31 39.59% = 26.63% × 1.49
2021/10/03 38.89% = 26.23% × 1.48
2021/07/04 38.22% = 23.82% × 1.60
2021/04/04 34.99% = 21.87% × 1.60
2020/12/31 35.53% = 21.47% × 1.65
2020/09/27 35.76% = 20.74% × 1.72
2020/06/28 35.88% = 19.27% × 1.86
2020/03/29 34.47% = 18.95% × 1.82
2019/12/31 31.58% = 16.77% × 1.88
2019/09/29 — = — × 1.82
2019/06/30 — = — × 1.81
2019/03/31 — = — × 1.78

レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-10-01), 10-Q (報告日: 2023-07-02), 10-Q (報告日: 2023-04-02), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-10-02), 10-Q (報告日: 2022-07-03), 10-Q (報告日: 2022-04-03), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-10-03), 10-Q (報告日: 2021-07-04), 10-Q (報告日: 2021-04-04), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-27), 10-Q (報告日: 2020-06-28), 10-Q (報告日: 2020-03-29), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-Q (報告日: 2019-09-29), 10-Q (報告日: 2019-06-30), 10-Q (報告日: 2019-03-31).

総資産利益率（ROA）の動向
2019年のデータは欠損しているが、2020年第2四半期以降はROAが段階的に改善している傾向が観察される。特に2020年12月以降は20%以上に達しており、2021年の最高値の26.9%を記録した後、2022年にかけて徐々に低下傾向にある。2023年には再び12.87%まで下落し、年末には12.59%に留まった。これにより、一定期間の収益性の高まりと、その後の低下を反映していると考えられる。
財務レバレッジ比率の変動
この比率は一貫して低下傾向にあり、2019年の平均は1.8前後で推移しているが、2023年には1.38にまで減少している。これは、会社が負債依存度を抑え、自己資本比率を高める方向で財務構造を健全化している可能性を示している。特に2021年以降は一定の安定を示しており、安全性の向上を示唆している。
自己資本利益率（ROE）の推移
2019年まではROEのデータが欠損しているが、2020年から2023年にかけては一貫して高水準を維持している。2021年には39.59%という高い値を記録し、その後徐々に低下しているが、依然として20%以上の高い収益性を示している。これにより、株主資本に対するリターンは比較的好調であると表現できるが、長期的な成長率は鈍化傾向にある可能性も示唆される。

ROEを3つの要素に分解

Teradyne Inc.、 ROE の分解(四半期データ)

Microsoft Excel
ROE = 純利益率 × 資産回転率 × 財務レバレッジ比率
2024/03/31 16.79% = 16.15% × 0.78 × 1.33
2023/12/31 17.77% = 16.77% × 0.77 × 1.38
2023/10/01 20.64% = 18.41% × 0.81 × 1.38
2023/07/02 22.97% = 19.55% × 0.84 × 1.39
2023/04/02 26.01% = 21.12% × 0.89 × 1.38
2022/12/31 29.19% = 22.68% × 0.90 × 1.43
2022/10/02 34.04% = 23.19% × 1.00 × 1.47
2022/07/03 36.56% = 24.49% × 0.98 × 1.52
2022/04/03 39.24% = 26.41% × 1.02 × 1.46
2021/12/31 39.59% = 27.40% × 0.97 × 1.49
2021/10/03 38.89% = 27.59% × 0.95 × 1.48
2021/07/04 38.22% = 27.65% × 0.86 × 1.60
2021/04/04 34.99% = 25.43% × 0.86 × 1.60
2020/12/31 35.53% = 25.12% × 0.85 × 1.65
2020/09/27 35.76% = 23.63% × 0.88 × 1.72
2020/06/28 35.88% = 22.52% × 0.86 × 1.86
2020/03/29 34.47% = 21.34% × 0.89 × 1.82
2019/12/31 31.58% = 20.37% × 0.82 × 1.88
2019/09/29 — = — × — × 1.82
2019/06/30 — = — × — × 1.81
2019/03/31 — = — × — × 1.78

レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-10-01), 10-Q (報告日: 2023-07-02), 10-Q (報告日: 2023-04-02), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-10-02), 10-Q (報告日: 2022-07-03), 10-Q (報告日: 2022-04-03), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-10-03), 10-Q (報告日: 2021-07-04), 10-Q (報告日: 2021-04-04), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-27), 10-Q (報告日: 2020-06-28), 10-Q (報告日: 2020-03-29), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-Q (報告日: 2019-09-29), 10-Q (報告日: 2019-06-30), 10-Q (報告日: 2019-03-31).

純利益率の傾向
2019年から2020年上半期にかけては、純利益率は公表されていない期間が多いが、2020年第四四半期以降、継続的に上昇傾向を示している。特に2020年の第四半期には25.12％まで上昇し、その後も2021年にかけて約27％台前半まで高水準を維持した。その後、2022年以降徐々に減少し、2023年末にかけて16％台前半まで低下している。これにより、利益率は2021年をピークに下降局面に入っていることが示唆される。
資産回転率の動向
資産回転率は、2019年の後半以降、2022年にかけて一貫して上昇を示し、2021年の第4四半期には1.02に達している。その後は徐々に低下し、2023年末には0.78に落ち込んでいる。これらの動きは、資産効率の改善とともに、一時的なピークを迎えた後、効率の低下を示している可能性がある。
財務レバレッジ比率の動向
財務レバレッジ比率は総じて安定しており、2019年の1.78から2024年には1.33まで徐々に低下している。この傾向は、負債依存度の減少や自己資本比率の改善を示唆している可能性がある。一方、2020年にかけて一時的に若干低下する局面も見られるが、大きな変動は少ない。
自己資本利益率（ROE）の推移
ROEは、2020年から2021年にかけて大幅に増加し、39.59％まで達した後、その後は徐々に低下している。2022年には26％台に落ち着き、2023年には約17％まで減少している。これは、純利益率の低下とともに、収益性の圧迫を反映していると考えられる。高水準からの減少は、収益性または資本利用効率の変化を示している可能性がある。
総合的な観察
2020年以降は、純利益率、ROEともに高水準を維持していたが、2022年から2023年にかけてその数値が大きく低下している。一方、資産回転率は、2021年のピークを境に下降傾向にあり、レバレッジ比率は相対的に安定している。これらの指標の動きから、収益性と効率性においては2020年から21年にかけて好調であったが、それ以降は利益率と収益性の圧縮が見られ、経営環境の変化や市場調整が影響している可能性を示唆している。

ROEを5つの要素に分解

Teradyne Inc.、 ROE の分解(四半期データ)

Microsoft Excel
ROE = 税負担率 × 利息負担率 × EBITマージン率 × 資産回転率 × 財務レバレッジ比率
2024/03/31 16.79% = 0.86 × 0.99 × 18.99% × 0.78 × 1.33
2023/12/31 17.77% = 0.85 × 0.99 × 19.78% × 0.77 × 1.38
2023/10/01 20.64% = 0.87 × 0.99 × 21.37% × 0.81 × 1.38
2023/07/02 22.97% = 0.84 × 0.99 × 23.31% × 0.84 × 1.39
2023/04/02 26.01% = 0.84 × 1.00 × 25.22% × 0.89 × 1.38
2022/12/31 29.19% = 0.85 × 1.00 × 26.75% × 0.90 × 1.43
2022/10/02 34.04% = 0.85 × 0.99 × 27.37% × 1.00 × 1.47
2022/07/03 36.56% = 0.86 × 0.99 × 28.56% × 0.98 × 1.52
2022/04/03 39.24% = 0.87 × 0.99 × 30.74% × 1.02 × 1.46
2021/12/31 39.59% = 0.87 × 0.98 × 31.83% × 0.97 × 1.49
2021/10/03 38.89% = 0.87 × 0.98 × 32.16% × 0.95 × 1.48
2021/07/04 38.22% = 0.87 × 0.98 × 32.47% × 0.86 × 1.60
2021/04/04 34.99% = 0.88 × 0.97 × 29.78% × 0.86 × 1.60
2020/12/31 35.53% = 0.87 × 0.97 × 29.64% × 0.85 × 1.65
2020/09/27 35.76% = 0.86 × 0.97 × 28.20% × 0.88 × 1.72
2020/06/28 35.88% = 0.88 × 0.97 × 26.56% × 0.86 × 1.86
2020/03/29 34.47% = 0.85 × 0.96 × 26.02% × 0.89 × 1.82
2019/12/31 31.58% = 0.89 × 0.96 × 23.92% × 0.82 × 1.88
2019/09/29 — = — × — × — × — × 1.82
2019/06/30 — = — × — × — × — × 1.81
2019/03/31 — = — × — × — × — × 1.78

レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-10-01), 10-Q (報告日: 2023-07-02), 10-Q (報告日: 2023-04-02), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-10-02), 10-Q (報告日: 2022-07-03), 10-Q (報告日: 2022-04-03), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-10-03), 10-Q (報告日: 2021-07-04), 10-Q (報告日: 2021-04-04), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-27), 10-Q (報告日: 2020-06-28), 10-Q (報告日: 2020-03-29), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-Q (報告日: 2019-09-29), 10-Q (報告日: 2019-06-30), 10-Q (報告日: 2019-03-31).

税負担率の傾向
税負担率は、2019年3月期から2020年12月期までは比較的安定しており、おおむね0.84から0.89の範囲で推移している。一方、2021年以降はこの比率がやや低下し、2023年及び2024年期では0.84まで下がっている。これにより、税負担の効率性改善や税制上の調整の影響を示唆している可能性がある。
利息負担率の傾向
利息負担率は、ほぼ99%から1に近い水準で高い値を示しており、これまで大きな変動なく維持されている。このことは、借入に伴う利息負担が、一定の水準で継続的に存在していることを反映していると考えられる。特に、2021年から2024年にかけては1に近い値が続いており、財務構造において利息コストの重要性が高いことを示している。
EBITマージン率のパターン
EBITマージン率は、2019年の約23.9%から2020年にかけて約29.8%まで上昇し、その後2021年に若干低下しても、2022年には約21.4%まで減少している。直近の2023年には約19%とさらに低下傾向にあり、収益性の圧迫や競争環境の変化、コスト構造の変動を示している可能性がある。全体としては、2019年以降、やや下降傾向にあると評価できる。
資産回転率の動向
資産回転率は、2019年の0.82から2022年にかけて1.02まで上昇した一方、その後は0.77まで低下している。これにより、資産の効率的な利用が一時的に改善されたものの、2023年以降は効率低下の兆しが見られるとともに、資産の生産性が減少している可能性を示唆している。
財務レバレッジ比率の推移
財務レバレッジ比率は、2019年の1.78から2024年にかけて概ね1.38まで低下している。この低下は、自己資本比率の向上や負債依存度の縮小を示しており、財務の健全性改善の兆しと考えられる。特に、2021年以降の比率の低下は、財務リスクの軽減に寄与している可能性がある。
自己資本利益率 (ROE)の変動
ROEは、2019年の約31.58%から2024年にかけて平均的に低下し、2023年には約16.8%、2024年には約16.8%と比較的低い水準に落ち着いている。これは、収益性の低下や株主資本に対する利益の減少を示しており、経営効率や収益環境の変化を反映していると考えられる。特に、過去数年にわたりROEの底堅さに乏しい状態となっている点が注目される。

ROAを2つのコンポーネントに分解

Teradyne Inc.、 ROA の分解(四半期データ)

Microsoft Excel
ROA = 純利益率 × 資産回転率
2024/03/31 12.59% = 16.15% × 0.78
2023/12/31 12.87% = 16.77% × 0.77
2023/10/01 14.95% = 18.41% × 0.81
2023/07/02 16.48% = 19.55% × 0.84
2023/04/02 18.83% = 21.12% × 0.89
2022/12/31 20.44% = 22.68% × 0.90
2022/10/02 23.11% = 23.19% × 1.00
2022/07/03 24.09% = 24.49% × 0.98
2022/04/03 26.90% = 26.41% × 1.02
2021/12/31 26.63% = 27.40% × 0.97
2021/10/03 26.23% = 27.59% × 0.95
2021/07/04 23.82% = 27.65% × 0.86
2021/04/04 21.87% = 25.43% × 0.86
2020/12/31 21.47% = 25.12% × 0.85
2020/09/27 20.74% = 23.63% × 0.88
2020/06/28 19.27% = 22.52% × 0.86
2020/03/29 18.95% = 21.34% × 0.89
2019/12/31 16.77% = 20.37% × 0.82
2019/09/29 — = — × —
2019/06/30 — = — × —
2019/03/31 — = — × —

レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-10-01), 10-Q (報告日: 2023-07-02), 10-Q (報告日: 2023-04-02), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-10-02), 10-Q (報告日: 2022-07-03), 10-Q (報告日: 2022-04-03), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-10-03), 10-Q (報告日: 2021-07-04), 10-Q (報告日: 2021-04-04), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-27), 10-Q (報告日: 2020-06-28), 10-Q (報告日: 2020-03-29), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-Q (報告日: 2019-09-29), 10-Q (報告日: 2019-06-30), 10-Q (報告日: 2019-03-31).

純利益率の推移
2019年のデータが欠落しているため、2019年12月以降からの分析に限定すると、純利益率は緩やかに増加傾向を示した後、2021年から2022年にかけて高水準を維持していた。しかし、2023年に入ってから徐々に低下し始め、2024年第一四半期では最低水準に近づいている。これは、収益性の改善から経済環境の変化やコスト増加に伴う収益性の圧迫の兆候と解釈できる。
資産回転率の動向
資産回転率は、2020年以降、概ね1.0付近で推移している。2021年には一時的に1.02まで上昇し、その後やや低下傾向にあるが、全体としては安定した動きを見せている。これにより、資産の効率的な運用が維持されていると考えられるが、2023年以降にはやや低下しており、この期間中に資産の効率性がやや損なわれた可能性が示唆される。
総資産利益率（ROA）の変動
2020年から2022年にかけてROAは着実に上昇し、2022年には最大の26.9%に達した。その後は低下傾向にあり、2023年の最終四半期には約12.6%まで下落した。これにより、収益性と資産の効率性の両面でピークを迎えた後、景気後退や競争激化、コスト増加などにより収益効率が低下していると推測される。
総括
これらの指標から、企業は2020年から2022年にかけて、収益性と資産効率の改善を経験したが、その後、収益性の低下とともに資産効率にも若干の悪化が見られる。特に2023年には、純利益率とROAが大きく低下し、経済環境または内部の事業運営の課題が影響している可能性がある。資産回転率の安定性は維持されているものの、今後の収益性改善には注意が必要である。

ROAを4つの要素に分解

Teradyne Inc.、 ROA の分解(四半期データ)

Microsoft Excel
ROA = 税負担率 × 利息負担率 × EBITマージン率 × 資産回転率
2024/03/31 12.59% = 0.86 × 0.99 × 18.99% × 0.78
2023/12/31 12.87% = 0.85 × 0.99 × 19.78% × 0.77
2023/10/01 14.95% = 0.87 × 0.99 × 21.37% × 0.81
2023/07/02 16.48% = 0.84 × 0.99 × 23.31% × 0.84
2023/04/02 18.83% = 0.84 × 1.00 × 25.22% × 0.89
2022/12/31 20.44% = 0.85 × 1.00 × 26.75% × 0.90
2022/10/02 23.11% = 0.85 × 0.99 × 27.37% × 1.00
2022/07/03 24.09% = 0.86 × 0.99 × 28.56% × 0.98
2022/04/03 26.90% = 0.87 × 0.99 × 30.74% × 1.02
2021/12/31 26.63% = 0.87 × 0.98 × 31.83% × 0.97
2021/10/03 26.23% = 0.87 × 0.98 × 32.16% × 0.95
2021/07/04 23.82% = 0.87 × 0.98 × 32.47% × 0.86
2021/04/04 21.87% = 0.88 × 0.97 × 29.78% × 0.86
2020/12/31 21.47% = 0.87 × 0.97 × 29.64% × 0.85
2020/09/27 20.74% = 0.86 × 0.97 × 28.20% × 0.88
2020/06/28 19.27% = 0.88 × 0.97 × 26.56% × 0.86
2020/03/29 18.95% = 0.85 × 0.96 × 26.02% × 0.89
2019/12/31 16.77% = 0.89 × 0.96 × 23.92% × 0.82
2019/09/29 — = — × — × — × —
2019/06/30 — = — × — × — × —
2019/03/31 — = — × — × — × —

レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-10-01), 10-Q (報告日: 2023-07-02), 10-Q (報告日: 2023-04-02), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-10-02), 10-Q (報告日: 2022-07-03), 10-Q (報告日: 2022-04-03), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-10-03), 10-Q (報告日: 2021-07-04), 10-Q (報告日: 2021-04-04), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-27), 10-Q (報告日: 2020-06-28), 10-Q (報告日: 2020-03-29), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-Q (報告日: 2019-09-29), 10-Q (報告日: 2019-06-30), 10-Q (報告日: 2019-03-31).

税負担率の動向
税負担率は、2019年の間はおおむね0.84から0.89の範囲で推移しており、安定的な傾向が見られる。その後、2020年以降も同様に0.84から0.87の範囲で比較的低い水準で維持されていることから、税務負担の負担率には大きな変動は見られない。これにより、法人税やその他の税関連コストのコントロールが比較的一定であったと推察される。
利息負担率の動向
利息負担率は、年度を通じてほぼ1に近い値で推移しており、2020年初以降は0.96から0.99の範囲内で高水準を維持している。特に2021年以降は1に近い値が続き、借入金などの借入コストが安定していることが示唆される。これにより、利息関連のコスト負担は一定していると考えられる。
EBITマージン率の推移
EBITマージン率は2019年第1四半期から向上傾向が見られ、2019年第4四半期には28.2%に達した。その後も一時的に29.78%まで上昇したが、2022年以降は徐々に低下し、2023年には19.78%にまで縮小している。これは、コスト増加や競争の激化、あるいは収益性の圧迫などが影響している可能性を示唆している。
資産回転率の変動
資産回転率は2019年から2020年にかけて一部上昇し、2020年には0.95から1.02の高水準に達したものの、その後は急激に低下し、2023年第4四半期には0.78にまで縮小している。これにより、資産に対する収益性の効率が低下している状況が示されている。特に、資産の効率的な運用に課題がある可能性が指摘できる。
総資産利益率（ROA）の推移
ROAは2019年から2020年にかけて改善し、2020年第4四半期には26.63%に達したが、その後は低下傾向に転じている。2023年第4四半期には12.87%まで後退しており、資産効率の低下が明確になっている。これは、企業の収益生成効率の悪化、もしくは資産の運用コスト増加を反映している可能性がある。

当期純利益率の分解

Teradyne Inc.、純利益率の分解(四半期データ)

Microsoft Excel
純利益率 = 税負担率 × 利息負担率 × EBITマージン率
2024/03/31 16.15% = 0.86 × 0.99 × 18.99%
2023/12/31 16.77% = 0.85 × 0.99 × 19.78%
2023/10/01 18.41% = 0.87 × 0.99 × 21.37%
2023/07/02 19.55% = 0.84 × 0.99 × 23.31%
2023/04/02 21.12% = 0.84 × 1.00 × 25.22%
2022/12/31 22.68% = 0.85 × 1.00 × 26.75%
2022/10/02 23.19% = 0.85 × 0.99 × 27.37%
2022/07/03 24.49% = 0.86 × 0.99 × 28.56%
2022/04/03 26.41% = 0.87 × 0.99 × 30.74%
2021/12/31 27.40% = 0.87 × 0.98 × 31.83%
2021/10/03 27.59% = 0.87 × 0.98 × 32.16%
2021/07/04 27.65% = 0.87 × 0.98 × 32.47%
2021/04/04 25.43% = 0.88 × 0.97 × 29.78%
2020/12/31 25.12% = 0.87 × 0.97 × 29.64%
2020/09/27 23.63% = 0.86 × 0.97 × 28.20%
2020/06/28 22.52% = 0.88 × 0.97 × 26.56%
2020/03/29 21.34% = 0.85 × 0.96 × 26.02%
2019/12/31 20.37% = 0.89 × 0.96 × 23.92%
2019/09/29 — = — × — × —
2019/06/30 — = — × — × —
2019/03/31 — = — × — × —

レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-10-01), 10-Q (報告日: 2023-07-02), 10-Q (報告日: 2023-04-02), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-10-02), 10-Q (報告日: 2022-07-03), 10-Q (報告日: 2022-04-03), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-10-03), 10-Q (報告日: 2021-07-04), 10-Q (報告日: 2021-04-04), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-27), 10-Q (報告日: 2020-06-28), 10-Q (報告日: 2020-03-29), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-Q (報告日: 2019-09-29), 10-Q (報告日: 2019-06-30), 10-Q (報告日: 2019-03-31).

税負担率についての分析
税負担率は全観測期間を通じて比較的安定しており、おおよそ0.84から0.89の範囲内で推移している。特定の期間においてはやや低下や上昇が見られるものの、大きな変動はなく、税負担の負担感は一定であると考えられる。これにより、税務負担の変動が企業の財務パフォーマンスに大きな影響を与える兆候は少ないと推測される。
利息負担率についての分析
利息負担率はほぼ一定の範囲で推移し、0.96から1.00の間で安定している。2022年以降はほぼ1に近づき、ほぼ一定に保たれている。これは、企業の借入金に伴う負債コストが一定水準を維持していることを示し、財務の安定性に寄与している可能性が高い。金利の変動が財務の影響を及ぼすリスクは比較的小さいと考えられる。
EBITマージンについての分析
EBITマージンは2019年3月期から段階的に上昇し、2020年にかけて最大値（32.47%）に達した後、2021年以降は徐々に減少傾向にある。2023年12月期の値はおよそ18.99%と、ピーク時と比較して約14ポイントの差異が見られる。この傾向は、営業効率やコスト構造の変化、競争環境の変動等を示唆し得る。
純利益率についての分析
純利益率もEBITマージン同様に、2019年から増加トレンドを示した後、2022年以降は低下傾向にある。最大値（27.65%）を記録した2021年をピークとして、その後継続的に縮小していることが示されている。2023年12月期には16.15%と、ピーク時から約11ポイント低下しており、純利益の増加を抑制する要因としてコスト増加や市場環境の変化が考えられる。