デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
四半期データ
ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。
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ROEを2つのコンポーネントに分解
Yahoo! Inc.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2017-03-31), 10-K (報告日: 2016-12-31), 10-Q (報告日: 2016-09-30), 10-Q (報告日: 2016-06-30), 10-Q (報告日: 2016-03-31), 10-K (報告日: 2015-12-31), 10-Q (報告日: 2015-09-30), 10-Q (報告日: 2015-06-30), 10-Q (報告日: 2015-03-31), 10-K (報告日: 2014-12-31), 10-Q (報告日: 2014-09-30), 10-Q (報告日: 2014-06-30), 10-Q (報告日: 2014-03-31), 10-K (報告日: 2013-12-31), 10-Q (報告日: 2013-09-30), 10-Q (報告日: 2013-06-30), 10-Q (報告日: 2013-03-31), 10-K (報告日: 2012-12-31), 10-Q (報告日: 2012-09-30), 10-Q (報告日: 2012-06-30), 10-Q (報告日: 2012-03-31).
- 総資産利益率（ROA）についての分析
- 2012年1月からのデータでは、ROAは継続的に高水準を維持しており、2012年第3四半期には約25.6%に達した。その後、2013年にかけて一定の安定性を見せ、2014年第1四半期までは約13%前後で推移している。2014年以降、ROAは大きく減少し、2015年には0.59%に低下した。2016年には負の値（-0.45%）へと転じ、その後も負の範囲内で推移しており、2017年第1四半期においても約-0.03%と低迷を続けている。この動きは、資産規模に対して収益性が著しく低下し、効率的な資産運用が難しくなっている可能性を示唆している。
- 財務レバレッジ比率の動向
- 財務レバレッジ比率は2012年初には1.17～1.18の範囲で安定して推移していたが、2012年第3四半期にはやや上昇し1.31に達している。その後、2013年には1.17に戻る傾向を見せたが、2014年以降は増加傾向となり、2014年第4四半期には1.56に達した。その後も概ね1.5超の水平線付近で推移し、2017年第1四半期においても1.55から1.57の範囲で安定している。このことから、企業の財務レバレッジは一定の範囲で保たれつつも、リスクを伴うレベルに達していると解釈できる。
- 自己資本利益率（ROE）に関する観察
- 2012年にはROEは高水準の約30%台で推移し、その後2013年には27%～30%の範囲で安定した状態が続いた。しかし、2014年以降は大きく低下し、2015年には0.86%にまで下落した。さらに、2016年にはマイナスの値（-0.69%）へと転じ、2017年第1四半期にはほぼゼロ付近まで回復しているものの、依然として過去の水準には遠い状態が続いている。これらの動きは、収益性の低迷とともに株主資本に対する利益還元が著しく悪化していることを示している。
- 総合的な見解
- これらの指標群は、企業の収益性とリスク水準に重要な変化を示している。特にROAとROEの顕著な低下と負の値の出現は、経営環境や事業運営の難化を反映している可能性がある。一方で、財務レバレッジ比率は比較的安定しており、負債を一定範囲内で効果的に運用していることが示唆される。このような動きは、企業価値の低下や収益性の悪化要因への対処が求められる状況を示しており、経営戦略の見直しが必要と考えられる。
ROEを3つの要素に分解
Yahoo! Inc.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2017-03-31), 10-K (報告日: 2016-12-31), 10-Q (報告日: 2016-09-30), 10-Q (報告日: 2016-06-30), 10-Q (報告日: 2016-03-31), 10-K (報告日: 2015-12-31), 10-Q (報告日: 2015-09-30), 10-Q (報告日: 2015-06-30), 10-Q (報告日: 2015-03-31), 10-K (報告日: 2014-12-31), 10-Q (報告日: 2014-09-30), 10-Q (報告日: 2014-06-30), 10-Q (報告日: 2014-03-31), 10-K (報告日: 2013-12-31), 10-Q (報告日: 2013-09-30), 10-Q (報告日: 2013-06-30), 10-Q (報告日: 2013-03-31), 10-K (報告日: 2012-12-31), 10-Q (報告日: 2012-09-30), 10-Q (報告日: 2012-06-30), 10-Q (報告日: 2012-03-31).
- 純利益率の動向について
- 報告期間中、純利益率は2012年の四半期では明確なデータが欠落しているが、2013年度の一部および2014年度には高水準の数値を示している。特に2014年の四半期では、166.35％と非常に高い利益率を記録しており、収益性が著しく向上していたことが窺える。しかしながら、2015年以降は急激な変動が見られ、2015年の第2四半期にはマイナスに転じ、最終的には-92.75％という極端な値を示している。このような大きな変動は、一時的な特別損失や会計処理の影響、あるいは事業環境の著しい変動を反映している可能性がある。
- 資産回転率の変化
- 資産回転率は2012年から一貫して比較的安定しており、おおむね0.28から0.3の範囲内で推移している。ただし、2014年の後半には一時的に0.08まで低下していることから、資産の効率性が著しく低下した期間があったと考えられる。これに伴い、その後の数値は又緩やかに回復し、0.09から0.12の範囲内に収まっている。これらの動きは、資産の運用効率の改善と収益構造の変化を示唆している。
- 財務レバレッジ比率の推移
- 財務レバレッジ比率は全体として1.17から1.56の範囲で推移し、期間中に比較的安定した水準を示している。特に2014年の第2四半期には1.56に達していることから、負債による資金調達の比率が高まった時期があったと考えられる。これは、資本を増強しつつも、一定の財務リスクを伴う運営が行われていることを示している。
- 自己資本利益率(ROE)の変動と意味合い
- 初期の2012年度には明確なデータが欠落しているが、その後2013年から2014年にかけては、比較的高い数値が維持されている。2013年度の第4四半期には30.08％と堅調な収益性を示している。一方、2015年以降は大幅な低下が見られ、2015年の第4四半期と2016年第1四半期にかけては0.86％および-0.69％と、ROEがほとんどゼロまたはマイナスに振れている。これにより、収益性の低迷や損失拡大、あるいは資本構造の変化があった可能性が示唆される。
ROAを2つのコンポーネントに分解
Yahoo! Inc.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2017-03-31), 10-K (報告日: 2016-12-31), 10-Q (報告日: 2016-09-30), 10-Q (報告日: 2016-06-30), 10-Q (報告日: 2016-03-31), 10-K (報告日: 2015-12-31), 10-Q (報告日: 2015-09-30), 10-Q (報告日: 2015-06-30), 10-Q (報告日: 2015-03-31), 10-K (報告日: 2014-12-31), 10-Q (報告日: 2014-09-30), 10-Q (報告日: 2014-06-30), 10-Q (報告日: 2014-03-31), 10-K (報告日: 2013-12-31), 10-Q (報告日: 2013-09-30), 10-Q (報告日: 2013-06-30), 10-Q (報告日: 2013-03-31), 10-K (報告日: 2012-12-31), 10-Q (報告日: 2012-09-30), 10-Q (報告日: 2012-06-30), 10-Q (報告日: 2012-03-31).
- 純利益率の推移と変動
- 2012年3月以降のデータでは、純利益率は2013年半ばまでは高水準を維持しており、2013年6月にはピークの86.13％を記録している。その後も良好な利益率を保ちつつ、2014年3月までは比較的高い値を示している。一方、2014年4月以降、特に2015年12月までは顕著な減少傾向が見られ、利益率が大きく低下している。特に2016年6月以降はマイナス領域に入り、最終的には2017年3月に-0.29％と、ほぼ損益トントンの水準となった。これらの変動は、収益性の悪化やコスト構造の変化を反映している可能性がある。
- 資産回転率の動き
- 資産回転率はおおむね0.07から0.32の範囲で変動し、2012年7月以降は比較的安定しているが、2014年以降は0.08から0.12の範囲で推移している。2014年以降の数値は低く、資産効率の低下を示唆しており、売上高に対する資産の利用効率が落ちている可能性がある。
- 総資産利益率 (ROA) の動向
- ROAは2013年までに約24%前後の高い水準を維持していたが、2014年以降は大幅に低下し、マイナス領域に沈む時期も見られる。特に2016年3月にはほぼゼロに近い値を示し、その後もマイナスに落ち込んでいる。ROAの低下は、収益性の悪化や資産の効率的運用の困難さを示すものであり、経営の収益性に継続的な課題が存在していることを示唆している。特に2015年以降の著しい悪化は、投資効率や収益構造の変動による影響と考えられる。