デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
四半期データ
ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。
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ROEを2つのコンポーネントに分解
Ford Motor Co.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-31), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31).
収益性と財務構造の推移に関する分析結果を以下に記述する。
- 収益性の変動傾向
- 総資産利益率（ROA）および自己資本利益率（ROE）は、期間を通じて激しい変動を示している。2022年前半に高い水準を維持していたが、同年第4四半期に急落してマイナス圏に転じた。2023年から2024年にかけては正の値で推移し、緩やかな回復と安定を見せたものの、2025年第4四半期に再び大幅な下落を記録し、2026年第1四半期まで深刻な低迷が続いている。
- 財務レバレッジの推移
- 財務レバレッジ比率は、2022年第1四半期の5.62から長期的に上昇傾向にある。2023年から2024年にかけては6倍台前半から中盤で推移し、2025年第4四半期には8.04という期間中の最高値に達した。2026年第1四半期には7.54へとわずかに低下しているが、全体として負債依存度が高まっている傾向にある。
- 指標間の相関と財務リスク
- ROEの変動幅がROAを大幅に上回っており、財務レバレッジの上昇が収益の変動性を増幅させている。特に2025年第4四半期から2026年第1四半期にかけて、ROAのマイナス転落とレバレッジ比率のピークが重なったことで、ROEが-22.76%から-16.3%という極めて低い水準まで悪化しており、高い財務レバレッジが損失局面において資本効率を著しく低下させるリスクを顕在化させている。
ROEを3つの要素に分解
Ford Motor Co.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-31), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31).
収益性と資本効率に大きな変動が見られる。資産の運用効率は安定的に推移している一方で、純利益率と自己資本利益率は激しく変動し、特に期間の終盤にかけて大幅な悪化傾向にある。また、財務レバレッジの上昇により、負債への依存度が高まっていることが確認できる。
- 純利益率
- 2022年第1四半期の9.26%から低下し、2022年第4四半期にマイナスへと転じた。その後、2023年から2024年にかけては2%から3%台で低位安定していたが、2025年第4四半期から2026年第1四半期にかけて再び大幅な赤字へと転落する推移を見せている。
- 資産回転率
- 0.49から始まり、緩やかに上昇して0.6前後で安定的に推移している。期間を通じて大きな変動はなく、資産の活用効率が一定水準で維持されている。
- 財務レバレッジ比率
- 5.62から緩やかに上昇し、多くの期間で6台を維持していたが、2025年第4四半期には8.04まで急上昇している。これにより、財務構造におけるレバレッジの拡大が顕著となっている。
- 自己資本利益率 (ROE)
- 純利益率の動向に強く連動しており、2022年初頭の25%超から、2022年末の急落を経て激しく変動している。2023年から2024年にかけては概ね10%前後で推移したが、2025年第4四半期には-22.76%まで低下し、極めて深刻な収益性の悪化を示している。
ROEを5つの要素に分解
Ford Motor Co.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-31), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31).
収益性と資本効率の推移を分析すると、自己資本利益率（ROE）とEBITマージン率が連動して大きく変動する傾向が認められる。2022年第1四半期には高いROEを記録していたが、同年第4四半期に急激に低下し、その後は2025年末まで緩やかな回復と安定を見せていた。しかし、2026年に入るとEBITマージン率が大幅なマイナスに転落し、それに伴いROEも深刻な低下を示している。
- 収益性の変動
- EBITマージン率は、2022年第1四半期の9.34%から変動し、2022年第4四半期に-1.06%まで下落した。2023年から2025年にかけては2%から5%の範囲で推移し、一定の収益性を維持していたが、2026年第1四半期には-6.09%まで低下し、収益構造が急激に悪化している。
- 資産効率と財務レバレッジ
- 資産回転率は、初期の0.49から上昇し、概ね0.6前後で極めて安定的に推移しており、資産の運用効率に大きな変動はない。一方で、財務レバレッジ比率は5.62から徐々に上昇し、2024年から2025年にかけては6.3から6.5の範囲で推移していたが、2026年第1四半期には8.04まで急増し、財務リスクが高まっている。
- 負担率の推移
- 利息負担率は0.72から0.87の間で安定的に推移しており、金利負担による影響は限定的である。税負担率は、1.25の高水準から0.73まで変動しており、期間によって税負担の軽減または増加が見られる。
総括すると、資産効率は安定しているものの、直近の期間において営業利益率の急落と財務レバレッジの上昇が同時に発生しており、これが自己資本利益率の著しい悪化を招いている。収益性の改善と財務健全性の再構築が喫緊の課題となっている。
ROAを2つのコンポーネントに分解
Ford Motor Co.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-31), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31).
収益性と資産効率の推移に関する分析結果は以下の通りである。
- 純利益率の変動
- 2022年第1四半期の9.26%から低下傾向にあり、同年第4四半期には-1.33%まで悪化した。2023年から2024年にかけては1.83%から3.75%の間で推移し、一定の回復と安定を見せていたが、2025年第3四半期に-4.7%と大幅な低下を記録し、直近の2026年第1四半期においても-3.46%とマイナス圏で推移している。
- 資産回転率の推移
- 2022年第1四半期の0.49から緩やかに上昇し、2023年第1四半期に0.61に達した後は、2026年第1四半期まで0.59から0.62の範囲内で極めて安定的に推移している。資産の有効活用による売上創出能力は、期間を通じて一定の水準を維持している。
- 総資産利益率（ROA）の傾向
- 純利益率の変動と強く連動する傾向が見られる。2022年第4四半期の-0.77%や2025年第3四半期の-2.83%など、純利益率が低下したタイミングで同様に低下している。資産回転率が安定しているため、ROAの変動は主に収益性の増減に起因していることが示唆される。
総じて、資産の運用効率は安定している一方で、最終的な利益水準に激しい変動があり、特に直近の期間において収益性が著しく低下している傾向にある。
ROAを4つの要素に分解
Ford Motor Co.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-31), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31).
収益性指標であるEBITマージン率および総資産利益率（ROA）は、期間を通じて強い相関を示しながら激しく変動している。2022年第1四半期には高い水準にあったが、同年第4四半期に一時的な赤字を記録した。その後、2023年から2025年前半にかけては概ね2%から5%の範囲で推移し、一定の回復基調を維持していたが、2025年第4四半期から2026年第1四半期にかけて再び大幅なマイナス成長に転じている。
- 資産効率の推移
- 資産回転率は2022年第1四半期の0.49から段階的に上昇し、2022年第4四半期以降は0.60前後で極めて安定的に推移している。これは、資産の活用効率が改善した後、一定の水準で定常化したことを示している。
- 財務負担の状況
- 利息負担率は0.72から0.87の間で推移しており、期間を通じて大きな変動はなく安定的に管理されている。一方、税負担率は1.25のピークから0.73まで変動しており、全体として緩やかな低下傾向にある。
総評として、資産効率の改善と利息負担の安定は見られるものの、本業の収益性と資産利益率に極めて高いボラティリティが存在する。特に直近の期間において収益性が著しく悪化しており、効率性の維持に反して利益創出能力が急減している傾向が認められる。
当期純利益率の分解
Ford Motor Co.、純利益率の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2026-03-31), 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31).
収益性の分析
- 営業利益率および純利益率の変動
- 2022年第1四半期にはEBITマージン率9.34%、純利益率9.26%と高い水準を記録したが、同年第4四半期にはそれぞれ-1.06%、-1.33%まで急落した。その後、2023年から2025年第3四半期にかけては、EBITマージン率が2.47%から5.05%の範囲で推移し、純利益率も概ね1.83%から3.75%の間で推移するなど、収益性は回復し安定した傾向を示した。しかし、2025年第4四半期以降は再び大幅な悪化に転じ、2026年第1四半期にはEBITマージン率-4.67%、純利益率-3.46%を記録している。
財務負担の分析
- 利息負担率の推移
- 0.72から0.87の間で推移しており、期間を通じて大きな変動はなく、安定した水準を維持している。
- 税負担率の推移
- 0.73から1.25の間で変動しており、一貫した増減傾向は見られない。収益性が低下している局面においても一定の範囲内で推移しており、全体の収益性トレンドを決定づける主要因とはなっていない。