デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
四半期データ
ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。
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ROEを2つのコンポーネントに分解
General Motors Co.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31).
総資産利益率（ROA）は、2021年の第2四半期にピークの5.27%を記録した後、緩やかな下降傾向を示しました。2023年の第4四半期には3.87%まで回復しましたが、その後、2024年の第4四半期には2.15%に低下し、2025年の第3四半期には1.06%まで減少しています。この傾向は、資産効率の低下を示唆している可能性があります。
- 財務レバレッジ比率
- 財務レバレッジ比率は、2021年の第1四半期から2022年の第4四半期にかけて一貫して低下しました。2022年の第4四半期には3.89に達し、その後、2023年の第3四半期まで緩やかに上昇しました。2024年の第4四半期には4.44に増加し、2025年の第3四半期には4.34で推移しています。この変動は、資本構成の変化を示唆している可能性があります。
自己資本利益率（ROE）は、2021年の第2四半期に24.67%という最高値を記録しました。その後、一貫して低下し、2022年の第4四半期には14.65%まで減少しました。2023年の第3四半期には15.75%に回復しましたが、その後、2024年の第4四半期には9.53%に大幅に低下し、2025年の第3四半期には4.59%まで減少しています。ROEの低下は、株主資本に対する収益性の低下を示唆しており、ROAの低下と相関関係があると考えられます。
全体として、これらの指標は、収益性の低下傾向を示しています。特にROEの顕著な低下は、投資家にとって懸念材料となる可能性があります。財務レバレッジ比率の変動は、資本構成の調整を示唆していますが、ROEの低下を相殺するほどではありません。ROAの継続的な低下は、資産の効率的な活用が課題となっている可能性を示唆しています。
ROEを3つの要素に分解
General Motors Co.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31).
純利益率は、2021年の第2四半期に10.12%でピークに達した後、緩やかに低下傾向にあります。2023年の第4四半期には6.8%まで低下し、その後も2025年の第1四半期には1.79%まで減少しています。この傾向は、収益性の悪化を示唆している可能性があります。
- 資産回転率
- 資産回転率は、2021年の第2四半期に0.52に達した後、比較的安定した水準で推移しました。2022年の第4四半期には0.55に上昇し、2024年の第3四半期には0.61に達しましたが、その後は2025年の第1四半期に0.59に低下しています。全体として、資産の効率的な活用は概ね維持されていると考えられます。
財務レバレッジ比率は、2021年の第1四半期から2022年の第4四半期にかけて一貫して低下しました。しかし、2023年の第3四半期以降は上昇に転じ、2024年の第4四半期には4.44に達しました。この傾向は、財務リスクの増加を示唆している可能性があります。
- 自己資本利益率 (ROE)
- 自己資本利益率は、2021年の第2四半期に24.67%で最高値を記録した後、一貫して低下傾向にあります。2023年の第4四半期には16.14%まで低下し、2025年の第1四半期には4.59%まで大幅に減少しています。この傾向は、株主資本に対する収益性の低下を示しており、投資家にとって懸念材料となる可能性があります。
全体として、これらの財務指標は、収益性の低下と財務リスクの増加を示唆しています。特に、純利益率と自己資本利益率の低下は、経営成績の悪化を示している可能性があります。資産回転率の安定性と財務レバレッジ比率の上昇は、資産活用の効率性と財務リスクのバランスの変化を示唆しています。
ROEを5つの要素に分解
General Motors Co.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31).
税負担率は、2021年の0.78から2023年12月まで上昇傾向にあり、0.95まで増加しました。その後、2024年以降は低下し、2025年9月には0.65まで減少しています。この変動は、課税所得の変化や税制改正の影響を示唆している可能性があります。
- 利息負担率
- 利息負担率は、概ね0.91から0.94の間で推移しており、安定した水準を維持しています。2025年9月には0.86まで低下しており、財務リスクの軽減を示唆している可能性があります。
EBITマージン率は、2021年の11.88%から2023年12月には7.8%まで低下しました。2024年にはさらに低下し、2024年9月には5.48%まで減少しました。2025年9月には3.2%まで低下しており、収益性の悪化が顕著です。これは、売上高の減少、コストの増加、またはその両方の影響を受けている可能性があります。
- 資産回転率
- 資産回転率は、2021年の0.46から2024年9月には0.61まで上昇しました。その後、2025年9月には0.59に低下しています。資産の効率的な活用は改善しているものの、最近の低下は、売上高の伸びが鈍化している可能性を示唆しています。
財務レバレッジ比率は、2021年の4.93から2024年9月には4.44まで低下しました。その後、2025年9月には4.36まで低下しており、財務リスクの軽減を示唆しています。しかし、依然として高い水準にあり、債務への依存度が高い状況が続いています。
- 自己資本利益率 (ROE)
- 自己資本利益率は、2021年の18.94%から2023年12月には15.75%まで低下しました。2024年には16.14%まで回復しましたが、2025年9月には4.59%まで大幅に低下しています。これは、収益性の低下と自己資本の効率的な活用が低下していることを示唆しています。ROEの低下は、投資家にとって懸念材料となる可能性があります。
ROAを2つのコンポーネントに分解
General Motors Co.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31).
純利益率は、2021年の第2四半期に10.12%でピークを迎え、その後緩やかに低下する傾向が見られます。2023年の第4四半期には6.8%まで上昇しましたが、2024年の第3四半期には3.5%まで大幅に低下し、2025年の第3四半期には1.79%とさらに減少しています。この傾向は、収益性の悪化を示唆している可能性があります。
- 純利益率
- 2021年の第2四半期にピークを迎え、その後一貫して低下。2024年以降、特に顕著な減少が見られる。
資産回転率は、2021年の第2四半期から2023年の第4四半期にかけて緩やかに上昇し、0.52から0.58へと改善しました。しかし、2024年の第3四半期には0.61まで上昇したものの、2025年の第3四半期には0.59に低下しています。全体としては、資産の効率的な活用は概ね維持されているものの、最近のわずかな低下は注視が必要です。
- 資産回転率
- 2023年まで緩やかな上昇傾向。2024年に一時的に上昇するも、2025年に若干の低下。
総資産利益率（ROA）は、純利益率と同様に、2021年の第2四半期に5.27%でピークを迎え、その後低下傾向にあります。2023年の第4四半期には3.92%まで回復しましたが、2024年の第3四半期には2.15%まで大幅に低下し、2025年の第3四半期には1.06%とさらに減少しています。ROAの低下は、資産を活用して利益を生み出す能力が低下していることを示唆しています。
- 総資産利益率 (ROA)
- 純利益率と同様に、2021年の第2四半期にピークを迎え、その後一貫して低下。2024年以降、特に顕著な減少が見られる。
全体として、これらの指標は、収益性と資産効率において、徐々に悪化する傾向を示しています。特に、純利益率とROAの顕著な低下は、経営上の課題を示唆している可能性があります。資産回転率の変動は比較的緩やかですが、今後の動向を注視する必要があります。
ROAを4つの要素に分解
General Motors Co.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31).
税負担率は、2021年の0.78から2023年12月まで上昇傾向にあり、0.95まで増加しました。その後、2024年以降は低下し、2025年9月には0.65まで減少しています。この変動は、課税所得の変化や税制改正の影響を示唆している可能性があります。
- 利息負担率
- 利息負担率は、概ね0.91から0.94の間で推移しており、安定した水準を維持しています。2025年9月には0.86まで低下していますが、全体的な変動幅は比較的小さいです。これは、財務レバレッジが比較的安定していることを示唆しています。
EBITマージン率は、2021年の11.88から2023年12月には7.36まで低下しました。その後、2024年6月には8.03まで回復しましたが、2025年9月には3.2まで大幅に減少しています。この傾向は、収益性の悪化を示唆しており、コスト増加や価格競争の激化などが要因として考えられます。
- 資産回転率
- 資産回転率は、2021年の0.46から2022年9月には0.52まで上昇し、その後は0.55から0.61の間で推移しています。2025年9月には0.59まで若干低下していますが、全体的には安定した水準を維持しており、資産の効率的な活用が継続されていると考えられます。
総資産利益率（ROA）は、2021年の3.84から2023年12月には3.71まで低下しました。その後、2024年6月には3.92まで回復しましたが、2025年9月には1.06まで大幅に減少しています。ROAの低下は、EBITマージン率の低下と相まって、資産の収益性が悪化していることを示唆しています。
当期純利益率の分解
General Motors Co.、純利益率の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31).
税負担率は、2021年の0.78から2023年12月までの0.95まで一貫して上昇傾向にありました。その後、2024年3月には0.92まで低下しましたが、2024年6月には0.89、2024年9月には0.70、2024年12月には0.65と、継続的に低下しています。2025年6月には0.68まで若干の上昇が見られますが、全体として税負担率は低下傾向にあります。
利息負担率は、2021年3月から2022年12月まで0.91から0.92の間で比較的安定していました。2023年3月には0.92を維持し、2023年6月には0.93にわずかに上昇しました。その後、2024年3月には0.93、2024年6月には0.94と上昇し、2024年9月には0.91、2024年12月には0.86と低下しています。2025年3月には0.90、2025年6月には0.86、2025年9月には0.90と変動しています。全体として、利息負担率は比較的安定していますが、若干の変動が見られます。
EBITマージン率は、2021年3月の11.88%から2021年6月の13.91%まで上昇し、その後2021年9月の12.84%と2021年12月の12.1%と徐々に低下しました。2022年には一貫して低下し、2022年12月には8.9%に達しました。2023年も低下傾向が続き、2023年12月には7.36%まで低下しました。2024年に入り、2024年3月には7.8%、2024年6月には8.03%と若干回復しましたが、その後2024年9月には5.48%、2024年12月には3.2%と大幅に低下しました。2025年3月には4.54%、2025年6月には3.29%と、引き続き低い水準で推移しています。
純利益率は、2021年3月の8.43%から2021年6月の10.12%まで上昇し、その後2021年9月の9.48%と2021年12月の8.82%と徐々に低下しました。2022年には一貫して低下し、2022年12月には6.9%に達しました。2023年も低下傾向が続き、2023年12月には6.42%まで低下しました。2024年に入り、2024年3月には6.69%、2024年6月には6.8%と若干回復しましたが、その後2024年9月には3.5%、2024年12月には1.79%と大幅に低下しました。2025年3月には2.79%、2025年6月には1.79%と、引き続き低い水準で推移しています。純利益率の低下は、EBITマージン率の低下と一致しています。