デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
四半期データ
ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。
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ROEを2つのコンポーネントに分解
General Motors Co.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30), 10-Q (報告日: 2020-06-30), 10-Q (報告日: 2020-03-31).
総資産利益率（ROA）は、2021年3月期に2.73%で始まり、その後上昇傾向を示し、2021年9月期には5.27%のピークに達しました。その後は緩やかに低下し、2022年12月期には3.71%となりました。2023年度は比較的安定した水準を維持し、2024年3月期には2.15%まで低下、その後も下降傾向が続き、2025年3月期には1.06%まで減少しています。
- 財務レバレッジ比率
- 財務レバレッジ比率は、2020年3月期に6.15で始まり、一貫して低下傾向にあります。2021年12月期には4.10まで低下し、その後は4.0から4.4の範囲内で推移しました。2025年3月期には4.34と、比較的安定した水準を維持しています。
自己資本利益率（ROE）は、2021年3月期に14.27%で始まり、その後顕著な上昇を見せ、2021年9月期には24.67%のピークに達しました。その後は低下傾向に転じ、2022年12月期には14.83%となりました。2023年度は13%から16%の間で変動し、2024年3月期には9.53%まで大幅に低下、その後も低下傾向が続き、2025年3月期には4.59%まで減少しています。
全体として、ROAとROEは2021年にピークを迎え、その後一貫して低下しています。一方、財務レバレッジ比率は緩やかに低下し、安定した水準を維持しています。ROEの低下幅がROAの低下幅よりも大きいことから、自己資本の効率的な活用が課題となっている可能性が示唆されます。
ROEを3つの要素に分解
General Motors Co.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30), 10-Q (報告日: 2020-06-30), 10-Q (報告日: 2020-03-31).
純利益率は、2020年12月期に5.91%で始まり、2021年9月期に10.12%のピークを記録しました。その後、2022年12月期にかけて緩やかに低下し、6.35%となりました。2023年には横ばいの傾向を示し、2024年3月期には3.5%まで大幅に低下しました。2024年6月期以降は、さらに低下傾向が続き、2025年3月期には1.79%まで減少しています。
- 資産回転率
- 資産回転率は、2020年12月期に0.46から2021年9月期に0.52まで上昇し、その後は0.46から0.58の範囲内で推移しました。2022年9月期には0.57、2023年3月期には0.58と、比較的高い水準を維持しました。2024年以降は、0.59から0.61の間で変動し、2025年3月期には0.59となっています。
- 財務レバレッジ比率
- 財務レバレッジ比率は、2020年3月期の6.15から2021年12月期にかけて一貫して低下し、4.10となりました。2022年以降は、3.82から4.44の範囲内で変動し、緩やかな上昇傾向が見られました。2024年3月期には4.44、2025年3月期には4.34となっています。
- 自己資本利益率 (ROE)
- 自己資本利益率は、2020年12月期に14.27%で始まり、2021年9月期に24.67%のピークを記録しました。その後、2022年12月期にかけて13.44%まで低下しました。2023年には14.32%から16.14%の間で変動し、2024年3月期には9.53%まで大幅に低下しました。2024年6月期以降は、さらに低下傾向が続き、2025年3月期には4.59%まで減少しています。
全体として、純利益率と自己資本利益率は低下傾向にあり、財務レバレッジ比率は緩やかに変動しています。資産回転率は比較的安定していますが、全体的な収益性と資本効率の低下が示唆されます。
ROEを5つの要素に分解
General Motors Co.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30), 10-Q (報告日: 2020-06-30), 10-Q (報告日: 2020-03-31).
税負担率は、2020年第4四半期から2021年第3四半期にかけて、0.78から0.89へと上昇傾向を示しました。その後、2022年第2四半期に0.89から0.80まで低下し、2023年第3四半期には0.95まで上昇しました。2024年第2四半期には0.70まで低下し、2025年第2四半期には0.68まで減少しています。
利息負担率は、2020年第4四半期から2021年第3四半期にかけて、0.88から0.93へと緩やかに上昇しました。その後、2021年第4四半期から2022年第4四半期にかけて、0.93から0.92へとほぼ横ばいを維持しました。2023年第3四半期には0.93まで上昇し、2024年第4四半期には0.90まで低下、2025年第2四半期には0.86まで減少しています。
EBITマージン率は、2020年第4四半期の8.56%から2021年第3四半期には13.91%まで大幅に改善しました。その後、2021年第4四半期から2022年第4四半期にかけて、12.84%から8.9%まで低下しました。2023年第2四半期には7.36%まで低下し、2024年第2四半期には5.29%まで減少、2025年第2四半期には4.54%まで低下しています。
資産回転率は、2020年第4四半期の0.46から2021年第3四半期には0.52まで上昇しました。その後、2021年第4四半期から2022年第4四半期にかけて、0.49から0.57まで上昇しました。2023年第2四半期には0.58まで上昇し、2024年第2四半期には0.61まで上昇、2025年第2四半期には0.59まで減少しています。
財務レバレッジ比率は、2020年第4四半期の6.15から2021年第4四半期には4.10まで一貫して低下しました。その後、2022年第4四半期には3.89まで低下し、2023年第3四半期には4.25まで上昇しました。2024年第2四半期には4.15まで低下し、2025年第2四半期には4.36まで上昇しています。
自己資本利益率（ROE）は、2020年第4四半期の14.27%から2021年第3四半期には24.67%まで大幅に上昇しました。その後、2021年第4四半期から2022年第4四半期にかけて、20.54%から14.65%まで低下しました。2023年第2四半期には15.75%まで上昇し、2024年第2四半期には9.53%まで低下、2025年第2四半期には7.19%まで減少しています。
- 税負担率
- 全体的に変動が大きく、特に2023年以降の低下が顕著です。
- 利息負担率
- 比較的安定していますが、2024年以降にわずかな低下傾向が見られます。
- EBITマージン率
- 2021年第3四半期をピークに、その後一貫して低下傾向にあります。
- 資産回転率
- 緩やかな上昇傾向が見られますが、2025年第2四半期にはわずかに減少しています。
- 財務レバレッジ比率
- 全体的に低下傾向にありましたが、2023年以降は若干の上昇が見られます。
- 自己資本利益率 (ROE)
- 2021年第3四半期をピークに、その後大幅に低下しており、収益性の低下を示唆しています。
ROAを2つのコンポーネントに分解
General Motors Co.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30), 10-Q (報告日: 2020-06-30), 10-Q (報告日: 2020-03-31).
純利益率は、2020年12月期に5.91%を記録した後、2021年6月期に8.43%まで上昇し、2021年9月期には10.12%のピークに達しました。その後、2021年12月期に9.48%に低下し、2022年12月期まで緩やかに減少傾向が続きました。2023年には比較的安定した水準で推移しましたが、2024年3月期以降、顕著な低下が見られ、2024年12月期には1.79%まで減少しました。この傾向は2025年6月期まで続き、2.79%とさらに低下しています。
- 資産回転率
- 資産回転率は、2020年12月期に0.46を記録し、その後、2021年9月期に0.52まで上昇しました。2021年12月期には0.49に低下しましたが、2022年9月期には0.57まで上昇し、2023年9月期まで0.58で安定しました。2024年に入り、0.61まで上昇したものの、2024年12月期には0.59に低下し、2025年6月期も0.59で推移しています。全体的に見て、緩やかな上昇傾向が見られますが、直近の期間では横ばいとなっています。
総資産利益率（ROA）は、2020年12月期に2.73%を記録し、2021年9月期には5.27%まで上昇しました。その後、2021年12月期に4.66%に低下し、2022年9月期まで緩やかに変動しました。2023年には比較的安定した水準で推移しましたが、2024年3月期以降、純利益率と同様に顕著な低下が見られ、2024年12月期には1.06%まで減少しました。この傾向は2025年6月期も続き、1.65%と低い水準で推移しています。
純利益率と総資産利益率（ROA）の低下は、収益性の悪化を示唆しています。一方、資産回転率は比較的安定しており、資産の効率的な活用は維持されていると考えられます。しかし、収益性の低下は、将来的な成長に影響を与える可能性があります。
ROAを4つの要素に分解
General Motors Co.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30), 10-Q (報告日: 2020-06-30), 10-Q (報告日: 2020-03-31).
税負担率は、2020年第4四半期から2021年第2四半期にかけて、0.78から0.86へと緩やかに上昇しました。その後、2022年第2四半期に0.89のピークに達した後、2022年末まで緩やかに低下し、0.80となりました。2023年には上昇傾向に転じ、第3四半期に0.95の最高値を記録しましたが、その後は低下し、2024年末には0.65まで減少しました。2025年第2四半期には0.70まで若干の上昇が見られますが、全体として低下傾向が示唆されます。
利息負担率は、2020年第4四半期から2021年第3四半期にかけて、0.88から0.94まで緩やかに上昇しました。その後、2021年末から2022年末にかけてほぼ一定の水準で推移しましたが、2023年を通じてわずかな上昇が見られました。2024年に入り、低下傾向に転じ、2024年末には0.86まで減少しました。2025年第2四半期には0.91まで若干の上昇が見られますが、全体としては安定した水準で推移しています。
EBITマージン率は、2020年第4四半期の8.56%から2021年第3四半期の13.91%まで大幅に上昇しました。その後、2021年末にかけて緩やかに低下し、2022年末まで8.61%から8.9%の間で推移しました。2023年に入り、継続的に低下し、2024年末には3.2%まで減少しました。2025年第2四半期には5.29%まで若干の上昇が見られますが、全体として大幅な低下傾向が示されています。
資産回転率は、2020年第4四半期の0.46から2021年第3四半期の0.52まで上昇しました。その後、2022年第1四半期に0.55まで上昇し、2022年末まで上昇傾向が継続しました。2023年を通じて横ばいの傾向を示し、2024年に入り若干の低下が見られ、2024年末には0.59まで減少しました。2025年第2四半期には0.61まで若干の上昇が見られますが、全体としては安定した水準で推移しています。
総資産利益率（ROA）は、2020年第4四半期の2.73%から2021年第3四半期の5.27%まで大幅に上昇しました。その後、2021年末にかけて緩やかに低下し、2022年末まで3.52%から3.76%の間で推移しました。2023年に入り、継続的に低下し、2024年末には1.06%まで減少しました。2025年第2四半期には2.06%まで若干の上昇が見られますが、全体として大幅な低下傾向が示されています。
当期純利益率の分解
General Motors Co.、純利益率の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-09-30), 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30), 10-Q (報告日: 2020-06-30), 10-Q (報告日: 2020-03-31).
税負担率は、2020年第4四半期の0.78から2021年第2四半期まで一貫して上昇し、0.86、0.89、0.84と推移しました。その後、2022年第4四半期まで緩やかに低下し、0.80に達しました。2023年第3四半期には0.95まで急上昇し、その後は低下傾向に転じ、2025年第3四半期には0.65まで減少しています。全体として、税負担率は変動が大きく、特に2023年以降の変動が顕著です。
利息負担率は、2020年第4四半期の0.88から2021年第3四半期まで緩やかに上昇し、0.94に達しました。その後、2022年第4四半期までほぼ一定の水準で推移し、0.92前後で安定していました。2023年第3四半期には0.93まで上昇し、その後は2024年第3四半期までほぼ一定の水準を維持しました。2025年第3四半期には0.90まで低下しています。利息負担率は比較的安定していますが、わずかな変動が見られます。
EBITマージン率は、2020年第4四半期の8.56から2021年第3四半期にかけて着実に上昇し、13.91に達しました。その後、2022年第4四半期まで緩やかに低下し、8.90に落ち着きました。2023年第4四半期には7.36まで低下し、2024年第4四半期には5.48まで大幅に減少しました。2025年第3四半期には4.54まで低下しており、EBITマージン率は全体的に低下傾向にあります。
純利益率は、EBITマージン率と同様に、2020年第4四半期の5.91から2021年第3四半期にかけて上昇し、10.12に達しました。その後、2022年第4四半期まで緩やかに低下し、6.90に落ち着きました。2023年第4四半期には6.33まで低下し、2024年第4四半期には3.5まで大幅に減少しました。2025年第3四半期には2.79まで低下しており、純利益率も全体的に低下傾向にあります。純利益率の低下は、EBITマージン率の低下と連動していると考えられます。