デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
四半期データ
ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。
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ROEを2つのコンポーネントに分解
Tesla Inc.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30), 10-Q (報告日: 2020-06-30), 10-Q (報告日: 2020-03-31).
- 総資産利益率 (ROA)の動向
- 2020年3月期にはROAのデータが欠損しており、2020年6月以降には徐々に改善傾向が見られる。特に2021年から2022年にかけて、ROAは高い水準に達し、2022年のピークでは15.25%を示している。2023年以降は徐々に低下しつつあるものの、2024年3月期でも約10%以上を維持し、収益性の向上と資産効率の改善が継続していることが伺える。
- 財務レバレッジ比率の変化
- 全期間を通じて一貫して低下傾向にあり、2020年3月期の4.06から2025年3月期には1.68まで縮小している。これは自己資本比率の増加や負債比率の抑制により、レバレッジ効果の軽減と財務の安定化が進んでいることを示す。低レバレッジによるリスク管理の改善が見て取れる。
- 自己資本利益率 (ROE)の推移
- 2020年3月期には欠損し、その後の2021年から2022年にかけて著しい上昇を示し、2022年のピークでは28.09%に達している。これは収益性の向上と自己資本効率の改善を反映している。2023年以降はやや低下し、2024年や2025年にはそれ以前の水準を下回る傾向にあるが、依然として高い収益性を維持していることから、収益性の良好な状態を保っていると考えられる。
- 全般的な傾向と示唆
- 期間を通じて、総資産利益率と自己資本利益率は比較的高い水準で推移し、特に2021年から2022年にかけて顕著な改善が見られる。これに伴い、財務レバレッジ比率は低下しており、財務の健全性と効率性の向上に寄与している。一方、2023年以降はこれらの指標がやや低下しているものの、資本効率の高さは維持されている。これらのデータは、事業の収益性が向上しながら財務リスクを抑制していることを示唆している。
ROEを3つの要素に分解
Tesla Inc.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30), 10-Q (報告日: 2020-06-30), 10-Q (報告日: 2020-03-31).
- 純利益率の推移
- 2020年度はデータが欠損しているが、2021年度以降は着実な上昇傾向が認められる。2021年第1四半期（3.18％）から2022年第2四半期（15.41％）まで増加し、その後一時的に低下しながらも2023年第1四半期（14.64％）まで高い水準を維持している。2024年度には再び低下し、2025年第2四半期（6.34％）にかけて一定の低迷を示している。この動きから、収益性は2022年にピークを迎え、その後調整局面に入っていることが示唆される。
- 資産回転率の変動
- 資産回転率は、2020年後半以降一貫して上昇傾向にあり、2022年第1四半期（0.98）にピークを迎える。一方で、2023年度以降は徐々に低下傾向を示し、2025年第2四半期（0.72）では最も低い値を記録している。これは、その期間中に資産効率が低下した可能性を示し、資産の運用効率や資産規模の拡大と収益性のバランスに変化があったことを示唆する。
- 財務レバレッジ比率の動向
- 財務レバレッジ比率は、2020年度には4.06から2021年度にかけて低下し、その後は緩やかに一定範囲（1.66〜2.3）内で推移している。2025年第2四半期（1.66）では最も低く、資本構造の引き締まりや自己資本比率の増加が示唆される。これにより、借入金に依存しない財務体制へのシフトが進行している可能性が高い。
- 自己資本利益率（ROE）の傾向
- 2021年度以降、ROEは着実に上昇し、2022年第2四半期（28.09％）にピークを迎える。その後、一部の四半期ではやや低下傾向を示すものの、2023年度には再び20％台前半に安定している。特に2022年は、収益性と資本効率が高水準に達した結果、投資回収性が高まったと考えられる。一方で、2024年度以降は低下傾向にあることから、収益性のやや調整局面に入ったことが示唆される。
ROEを5つの要素に分解
Tesla Inc.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30), 10-Q (報告日: 2020-06-30), 10-Q (報告日: 2020-03-31).
- 税負担率
- 2020年4Q以降、税負担率は徐々に上昇し、2022年3Q頃には約0.92に達した。その後、2023年には一時1.5まで上昇したが、2024年以降は0.79から0.8の範囲に安定している。これは、税負担の変動や税制の影響を反映している可能性がある。
- 利息負担率
- 2020年6月から2022年9月にかけて、利息負担率は上昇傾向を示し、約0.97まで達した。その後、2023年にかけてわずかに低下し、2024年以降は0.95前後で安定している。借入金に対する利息負担が一段と増加していることが伺えるが、安定して推移している。
- EBITマージン率
- 2020年12月から2022年9月にかけて、継続的に改善し、最大約16.79%に達した。しかし、その後は徐々に縮小し、2023年には8.36%まで低下している。これは収益性の一時的なピークの後、競争やコスト構造の変化によりマージンが圧縮されている可能性を示唆している。
- 資産回転率
- 2020年6月以降、資産回転率は概ね上昇し、1.04をピークにその後とやや低下傾向にある。2024年以降は0.72〜0.81の範囲で推移し、資産の効率的運用が維持されているが、やや効率性の低下が見られる。
- 財務レバレッジ比率
- 一定の範囲内で安定した推移を示し、2020年の4.06から2024年には1.66〜1.71の範囲に収束している。これは、総資産に対する自己資本の比率増加や負債比率の縮小を反映し、財務の安定性向上を示唆している。
- 自己資本利益率 (ROE)
- 2020年以降、ROEは全体的に増加し、2022年9月には約28.09%に達したが、その後はやや縮小し、2024年には約7.61%まで低下している。一時的な高い収益性のピークの後、収益性が縮小している状況を示している。特に2023年は大きな変動が見られるが、2024年には再び低水準となる可能性を示唆している。
ROAを2つのコンポーネントに分解
Tesla Inc.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30), 10-Q (報告日: 2020-06-30), 10-Q (報告日: 2020-03-31).
- 純利益率の動向
- 2020年の後半から2021年度にかけて、純利益率は顕著に増加し、2021年9月期には最大値の15.41%に達している。これは、収益性の向上を示すとともに、コスト管理や収益構造の改善が進んだ可能性を示唆している。一方、その後2022年度以降はやや低下傾向にあり、2025年3月期には6%台へと縮小している。
この動向は、初期の収益性の向上と維持が難しくなったことを反映している可能性がある。 - 資産回転率の変動
- 資産回転率は全期間を通じて上昇傾向が見られ、2020年6月から2022年9月にかけて0.6から1.04まで向上している。これにより、資産を効率的に利用して収益を上げる能力が向上したことを示している。一方、2023年度以降はやや低下し、2025年6月には0.72となっている。
この変動は、企業の資産管理の効率性に変化があったことを反映している可能性がある。 - 総資産利益率（ROA）のトレンド
- ROAは2020年の後半から2022年にかけて大きく上昇し、約1.38%から15.25%まで達した。これは、企業全体の収益性が向上したことを示している。しかし、2023年度以降は減少傾向にあり、2025年3月期には約4.58%にまで低下している。
このパターンは、収益性と資産効率の一時的な改善からその後の収益圧迫や資産効率の低下を反映している可能性がある。これらの指標の変動からは、企業が一定期間にわたり積極的な収益拡大や資産運用の効率化を図った一方で、その効果が持続しなくなった状況を示唆していると言える。
ROAを4つの要素に分解
Tesla Inc.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30), 10-Q (報告日: 2020-06-30), 10-Q (報告日: 2020-03-31).
- 税負担率の傾向
- 2020年から2023年までの期間において、税負担率は概ね安定しており、0.71から0.92の範囲で推移している。2023年以降、突如として1.5を超える高い水準に上昇し、その後も0.79から0.8の間で推移している。この大きな変動は、税金関連の特定の一時的な要因や税務戦略の変更を示唆している可能性がある。
- 利息負担率の変動
- 2020年から2024年までの期間、利息負担率はおおむね増加傾向にあり、0.58から0.99に進行した。特に2020年6月以降、継続的に上昇しており、借入金利や負債構造の変化を反映している可能性がある。2024年に入るとやや安定し、0.95付近で推移している。これにより、財務のレバレッジや資金調達のコストが全体的に増加していることが示唆される。
- EBITマージン率の傾向
- 2020年から2023年にかけて、EBITマージン率は一貫して上昇し、5.58%から最大17.04%まで拡大した。特に2021年に顕著な増加が見られ、その後も高水準を維持している。ただし、2023年に入り若干縮小し、8.36%から9.5%の範囲で推移している。これにより、収益性の向上とともに、一時的なコスト増加や収益圧迫の可能性も示唆される。
- 資産回転率の動向
- 資産回転率は2020年から2023年にかけて、0.6から1.04にかけて上昇したが、2024年以降は0.72まで低下している。これにより、資産の効率的な運用が一時的に改善されたものの、その後は資産の効用が低下している可能性がある。特に売上や運用効率の変化に注目すべきである。
- 総資産利益率（ROA）の推移
- 2020年から2023年まで、ROAは一貫して増加し、1.38%から15.25%に達している。特に2021年には大きな伸びを見せ、その後も高水準を維持した。ただし、2024年には13.46%に縮小し、年度ごとにやや低下傾向が見られる。この動きは、収益性のピーク後に若干の減速を示している可能性を表している。
当期純利益率の分解
Tesla Inc.、純利益率の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2025-06-30), 10-Q (報告日: 2025-03-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-Q (報告日: 2024-09-30), 10-Q (報告日: 2024-06-30), 10-Q (報告日: 2024-03-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30), 10-Q (報告日: 2020-06-30), 10-Q (報告日: 2020-03-31).
- 税負担率の傾向と解釈
- 2020年にはデータ欠損が見られるが、2021年以降は比較的一定の範囲で推移している。具体的には、2021年から2022年半ばにかけて0.89から0.92の範囲内でやや上昇傾向が見られるが、2023年以降は再び0.79から0.8の範囲に落ち着いている。これは税負担率が比較的安定していることを示唆しており、税金負担の効率化や実質的な税率の変動が少ないことを反映している可能性がある。
- 利息負担率の推移と解釈
- 2020年から2022年にかけて、利息負担率は0.58から0.99へと上昇し、借入金利や負債比率の増加を示唆している。この上昇は財務コストの増加を示しており、次第に資本構成や負債の利子負担が増大していることを示す。一方、2023年以降は0.96程度に安定し、負担がピークに達した後はやや安定していることが示されている。これは、負債コストのコントロールや財務戦略の調整を反映している可能性がある。
- EBITマージン率の変動と解釈
- 2020年第3四半期から2022年第4四半期にかけて、EBITマージンは著しい上昇を示し、5.58%から17.04%へと増加している。これは、売上高に対する営業利益の割合が大きく改善していることを示し、コスト管理の効率化や売上高の増加、収益構造の改善を反映している可能性がある。その後、2023年第1四半期には12.42%に下落したが、その後は9%台後半から8%台に安定して推移している。利益率の変動は、一定の収益性維持の努力とともに市場やコスト状況の変化を反映していると考えられる。
- 純利益率の推移と解釈
- 純利益率は2020年の2.29%から2022年末までに13%台まで上昇し、その後は一時的に15%以上に達している。特に2021年から2022年にかけての増加は、収益性の改善と効率的なコスト管理の反映と考えられる。しかしながら、2023年以降は11%台前半に下降し、2024年、2025年にかけても6-7%台で推移している。これは、収益の伸び悩みやコスト増などの外的要因、または競争環境の変化によるものと推測される。総じて、純利益率の推移はコスト効率と収益性のバランスに変動があったことを示している。