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経済的利益
Norfolk Southern Corp.、経済的利益計算
百万米ドル
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-K (報告日: 2017-12-31).
財務指標の推移に関する分析結果は以下の通りである。
- 収益性の変動
- 税引後営業利益（NOPAT）は、2017年から2019年にかけて増加傾向にあったが、2020年に大きく減少した。しかし、2021年には3,711百万米ドルまで回復し、分析期間中での最高値を記録している。
- 資本コストと投下資本の推移
- 資本コストは17.34%から17.85%の間で推移しており、期間を通じて極めて安定した水準を維持している。一方で、投下資本は2017年の33,382百万米ドルから2021年の35,469百万米ドルへと、緩やかかつ継続的に増加している。
- 経済的利益の分析
- 経済的利益は、全期間を通じて一貫してマイナスの値を示している。これは、税引後営業利益が投下資本に資本コストを乗じた期待リターンを下回っている状態が継続していることを意味する。2020年にはマイナス幅が最大（-3,644百万米ドル）となったが、2021年には-2,621百万米ドルまで改善し、期間中での最大値となった。
税引後営業利益 (NOPAT)
Norfolk Southern Corp., NOPAT計算
百万米ドル
| 12ヶ月終了 | 2021/12/31 | 2020/12/31 | 2019/12/31 | 2018/12/31 | 2017/12/31 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 手取り | ||||||
| 繰延法人税費用(利益)1 | ||||||
| 貸倒引当金の増減2 | ||||||
| 持分換算額の増加(減少)3 | ||||||
| 借入金の支払利息 | ||||||
| 支払利息、オペレーティング・リース負債4 | ||||||
| 調整後債務支払利息 | ||||||
| 債務に対する支払利息の税制上の優遇措置5 | ||||||
| 税引き後の調整後、負債の支払利息6 | ||||||
| 税引後営業利益 (NOPAT) |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-K (報告日: 2017-12-31).
1 繰延税金費用の排除. 詳しく見る »
2 貸倒引当金の増額(減少)の追加.
3 当期純利益に対する持分換算額の増加(減少)の追加.
4 2021 計算
資産計上されたオペレーティング・リースの支払利息 = オペレーティングリースの負債 × 割引率
= × =
5 2021 計算
債務に対する支払利息の税制上の優遇措置 = 調整後債務支払利息 × 法定所得税率
= × 21.00% =
6 当期純利益への税引後支払利息の追加.
- 総合的な収益動向について
- 手取り金額は、2017年の最も高い5404百万米ドルから2018年の2666百万米ドルに大きく減少し、その後2019年には2722百万米ドルへわずかに回復したが、2020年には再度減少し、2021年には3005百万米ドルへ増加している。この動向は、一定の変動を伴いながらも2021年にかけて徐々に回復傾向が見られることを示している。
- 営業利益の推移と収益性の評価
- 税引後営業利益（NOPAT）は、2017年の2921百万米ドルから2018年の3300百万米ドルへ増加し、その後2019年には3546百万米ドルとピークに達した。2020年には2658百万米ドルへ減少したが、2021年には3711百万米ドルまで回復しており、2021年には前年よりも高い水準にある。これにより、営業利益の増減サイクルにおいても最終的には回復基調にあることが示唆される。
- 財務指標の変動からの示唆
- 手取りと営業利益はともに、2019年に最高値を記録し、その後2020年の落ち込みが見られるが、2021年に再度回復している。この傾向は、経済環境や業界の変動に影響を受けながらも、緩やかに好調な状態へと回帰しつつあることを示す。ただし、2020年の底値から2021年の回復にかけての動きは、財務状況の一時的な悪化とその後の回復を表している可能性があり、今後の持続的な回復の要因やリスクについて注意が必要である。
現金営業税
Norfolk Southern Corp.、現金営業税計算
百万米ドル
| 12ヶ月終了 | 2021/12/31 | 2020/12/31 | 2019/12/31 | 2018/12/31 | 2017/12/31 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 所得税 | ||||||
| レス： 繰延法人税費用(利益) | ||||||
| もっとその： 借金の支払利息による節税 | ||||||
| 現金営業税 |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-K (報告日: 2017-12-31).
- 所得税に関する分析
- 2017年度には大きな税負担があり、負の値（-2276百万米ドル）を示していたが、その後の年度においては税負担はプラスに転じ、2018年以降は各年度で比較的安定した数値（約517百万米ドルから873百万米ドルまで）を示している。これにより、所得税負担の急激な変動があった後、安定した税金支払い状況に入ったと考えられる。
- 現金営業税に関する分析
- 2017年度に784百万米ドルの現金営業税を支払っていたが、その後、2018年にはやや縮小し753百万米ドルとなった。2019年はさらに減少し570百万米ドルとなったが、2020年には509百万米ドルと一時的に支払い額が低下している。2021年度に再び増加し827百万米ドルに達している。総じて、変動はあるものの、2021年度には2017年度とほぼ同等の支払いレベルに戻っていると解釈できる。
- 全体的な傾向と示唆事項
- 所得税に関しては、2017年度の負の値から2018年度以降はプラスに転じ、安定した支払い水準に入っている。これは、税金関連の会計処理や税率の変動、税務戦略の変化などを反映している可能性がある。一方、現金営業税は年度による変動はあるものの、総体として高水準を維持しており、事業規模やキャッシュフローの安定性を示唆している可能性がある。特に2021年度の支払い増加は、事業活動の拡大や税負担の増加を反映していると考えられる。
投下資本
Norfolk Southern Corp.、投下資本計算 (資金調達アプローチ)
百万米ドル
| 2021/12/31 | 2020/12/31 | 2019/12/31 | 2018/12/31 | 2017/12/31 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 短期借入金 | ||||||
| 長期債務の現在の満期 | ||||||
| 長期借入金(現在の満期を除く) | ||||||
| オペレーティングリースの負債1 | ||||||
| 報告された負債とリースの合計 | ||||||
| 株主資本 | ||||||
| 正味繰延税金(資産)負債2 | ||||||
| 貸倒引当金3 | ||||||
| 株式同等物4 | ||||||
| その他の包括損失(利益)累計額(税引後)5 | ||||||
| 調整後自己資本 | ||||||
| 投下資本 |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-K (報告日: 2017-12-31).
1 資産計上オペレーティング・リースの追加。
2 資産および負債からの繰延税金の排除. 詳しく見る »
3 未収金引当金の追加。
4 株主資本への株式同等物の追加.
5 その他の包括利益の累計額の除去。
- 負債とリースの合計
- 2017年から2021年にかけて負債とリースの合計は一貫して増加傾向にある。特に2020年以降は加速し、2021年には最も高い水準に達している。この傾向は、企業が資本調達や設備投資に積極的であることを示唆している。
- 株主資本
- 株主資本は2017年から2019年にかけて横ばいまたは緩やかに減少した後、2020年から2021年にかけて顕著に減少している。特に2021年には約1,500百万米ドル減少しており、株主資本の圧迫が懸念される要因と考えられる。
- 投下資本
- 投下資本は2017年以降、緩やかな増加傾向を示している。2019年から2021年にかけてほぼ安定しているが、総じて資本基盤は拡大していることから、長期的な資本投資が継続して行われていることがわかる。
資本コスト
Norfolk Southern Corp.、資本コスト計算
| 資本金(公正価値)1 | 重み | 資本コスト | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 株主資本2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 負債3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| オペレーティングリースの負債4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| トータル: | |||||||||||||
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2021-12-31).
| 資本金(公正価値)1 | 重み | 資本コスト | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 株主資本2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 負債3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| オペレーティングリースの負債4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| トータル: | |||||||||||||
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2020-12-31).
| 資本金(公正価値)1 | 重み | 資本コスト | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 株主資本2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 負債3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| オペレーティングリースの負債4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| トータル: | |||||||||||||
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2019-12-31).
| 資本金(公正価値)1 | 重み | 資本コスト | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 株主資本2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 負債3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| オペレーティングリースの負債4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| トータル: | |||||||||||||
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2018-12-31).
| 資本金(公正価値)1 | 重み | 資本コスト | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 株主資本2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 負債3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| オペレーティングリースの負債4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| トータル: | |||||||||||||
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2017-12-31).
経済スプレッド比率
Norfolk Southern Corp.、経済普及率計算、ベンチマークとの比較
| 2021/12/31 | 2020/12/31 | 2019/12/31 | 2018/12/31 | 2017/12/31 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 選択した財務データ (百万米ドル) | ||||||
| 経済的利益1 | ||||||
| 投下資本2 | ||||||
| パフォーマンス比 | ||||||
| 経済スプレッド比率3 | ||||||
| ベンチマーク | ||||||
| 経済スプレッド比率競合 他社4 | ||||||
| FedEx Corp. | ||||||
| Uber Technologies Inc. | ||||||
| Union Pacific Corp. | ||||||
| United Airlines Holdings Inc. | ||||||
| United Parcel Service Inc. | ||||||
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-K (報告日: 2017-12-31).
1 経済的利益. 詳しく見る »
2 投下資本. 詳しく見る »
3 2021 計算
経済スプレッド比率 = 100 × 経済的利益 ÷ 投下資本
= 100 × ÷ =
4 競合企業の名前をクリックすると、計算が表示されます。
投下資本は2017年の33,382百万米ドルから2021年の35,469百万米ドルにかけて、継続的に増加している。特に2019年まで増加傾向が顕著であり、その後は緩やかな上昇に転じている。
- 経済的利益の変動
- 分析期間を通じて経済的利益は一貫してマイナスの値を示しており、投下資本に対する収益性が資本コストを下回る状態が継続している。2017年から2019年にかけては緩やかに改善したが、2020年には-3,644百万米ドルまで大幅に低下した。しかし、2021年には-2,621百万米ドルとなり、5年間で最も高い水準まで回復している。
- 経済スプレッド比率の推移
- 経済スプレッド比率は経済的利益の傾向と連動して推移しており、全期間を通じてマイナス圏にある。2019年まで-8.58%から-7.74%へと改善傾向にあったが、2020年には-10.29%まで低下し、期間中の最低値を記録した。2021年には-7.39%まで上昇し、期間中の最高値を更新している。
総じて、投下資本を拡大させながらも、経済的な付加価値の創出には至っておらず、資本効率に課題があることが読み取れる。特に2020年に一時的な業績の悪化が見られたものの、2021年には回復基調にあることが示されている。
経済利益率率
Norfolk Southern Corp.、経済利益率率計算、ベンチマークとの比較
| 2021/12/31 | 2020/12/31 | 2019/12/31 | 2018/12/31 | 2017/12/31 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 選択した財務データ (百万米ドル) | ||||||
| 経済的利益1 | ||||||
| 鉄道営業収入 | ||||||
| パフォーマンス比 | ||||||
| 経済利益率率2 | ||||||
| ベンチマーク | ||||||
| 経済利益率率競合 他社3 | ||||||
| FedEx Corp. | ||||||
| Uber Technologies Inc. | ||||||
| Union Pacific Corp. | ||||||
| United Airlines Holdings Inc. | ||||||
| United Parcel Service Inc. | ||||||
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-K (報告日: 2017-12-31).
鉄道営業収入および経済的利益の推移から、収益性と資本効率の変動が確認される。
- 鉄道営業収入の推移
- 2017年の10,551百万米ドルから2018年には11,458百万米ドルへ増加したが、その後は微減傾向となった。特に2020年には9,789百万米ドルまで減少し、分析期間中で最低水準を記録したが、2021年には11,142百万米ドルまで回復している。
- 経済的利益の傾向
- 全期間を通じてマイナスの値で推移しており、投下資本に対するリターンが資本コストを下回る状況が継続している。2017年から2019年にかけては緩やかな改善傾向にあったが、2020年には-3,644百万米ドルまで大幅に悪化した。しかし、2021年には-2,621百万米ドルまで改善し、期間内で最も高い水準に達している。
- 経済的利益率の変動
- 経済的利益率も同様の推移を示しており、2017年の-27.16%から2019年には-24.13%まで改善した。2020年には-37.23%まで急激に低下したが、2021年には-23.52%まで回復し、効率性が改善傾向にあることが示された。
総じて、2020年に収入の減少と経済的利益の悪化が同時に発生し、収益性が著しく低下したが、2021年には全ての指標において回復し、資本効率の改善に向かっていることが読み取れる。