経済的付加価値 (EVA)
経済的利益
United Airlines Holdings Inc.、経済的利益計算
百万米ドル
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31).
1 NOPAT. 詳しく見る »
2 資本コスト. 詳しく見る »
3 投下資本. 詳しく見る »
4 2025 計算
経済的利益 = NOPAT – 資本コスト × 投下資本
= 5,340 – 13.25% × 50,212 = -1,313
税引後営業利益（NOPAT）は、2021年の赤字から急激に回復し、その後は継続的な増加傾向にある。2021年には-797百万米ドルであったが、2025年には5,340百万米ドルにまで拡大しており、営業上の収益力は大幅に改善している。
- 投下資本と資本コストの推移
- 投下資本は2022年に一時的に減少したものの、2023年以降は再び増加に転じ、2025年には50,212百万米ドルに達している。一方で、資本コストは2021年の8.74%から2025年には13.25%まで上昇しており、資金調達コストや期待収益率が上昇傾向にあることが示されている。
- 経済的利益の分析
- 経済的利益は、2023年に402百万米ドルと唯一の黒字を記録したが、その他の期間は一貫して赤字となっている。NOPATは増加しているものの、投下資本の拡大と資本コストの上昇が利益の伸びを上回っており、資本コストを上回る価値を継続的に創出できていない状況にある。
税引後営業利益 (NOPAT)
United Airlines Holdings Inc., NOPAT計算
百万米ドル
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31).
1 繰延税金費用の排除. 詳しく見る »
2 フリークエントフライヤーの繰延収益の増減加算.
3 当期純利益(損失)に対する株式換算物の増加(減少)の追加(減少).
4 2025 計算
資産計上されたオペレーティング・リースの支払利息 = オペレーティングリースの負債 × 割引率
= 6,048 × 6.00% = 363
5 2025 計算
支払利息の税制上の優遇措置(資産計上利息控除後) = 調整後支払利息、資本化利息控除後 × 法定所得税率
= 1,530 × 21.00% = 321
6 当期純利益(損失)に対する税引後支払利息の追加額.
7 2025 計算
投資収益の税金費用(利益) = 投資収益(税引前) × 法定所得税率
= 611 × 21.00% = 128
8 税引き後の投資収益の排除。
当期純利益は、2021年から2025年にかけて顕著な改善を示しています。2021年には-1964百万米ドルという損失を計上しましたが、2022年には737百万米ドルへと黒字転換しました。その後、2023年には2618百万米ドル、2024年には3149百万米ドルと利益は増加し、2025年には3353百万米ドルに達しています。この傾向は、収益性の継続的な向上を示唆しています。
- 当期純利益の推移
- 2021年：-1964百万米ドル
- 2022年：737百万米ドル
- 2023年：2618百万米ドル
- 2024年：3149百万米ドル
- 2025年：3353百万米ドル
税引後営業利益（NOPAT）も、当期純利益と同様に、2021年から2025年にかけて一貫して増加しています。2021年には-797百万米ドルでしたが、2022年には2682百万米ドルに増加し、2023年には4823百万米ドル、2024年には5148百万米ドル、そして2025年には5340百万米ドルに達しています。NOPATの増加は、事業活動からの収益性の改善を示しており、税金の影響を除外しても、企業の中核事業がより効率的に利益を生み出していることを示唆しています。
- 税引後営業利益（NOPAT）の推移
- 2021年：-797百万米ドル
- 2022年：2682百万米ドル
- 2023年：4823百万米ドル
- 2024年：5148百万米ドル
- 2025年：5340百万米ドル
当期純利益とNOPATの両方において、2022年以降、着実な成長が見られます。この傾向は、事業運営の改善、コスト管理の効率化、または市場環境の好転など、複数の要因が組み合わさって生じている可能性があります。利益の増加率は、2022年から2023年にかけてより顕著であり、その後は成長ペースが鈍化していますが、依然としてプラスの成長を維持しています。
現金営業税
United Airlines Holdings Inc.、現金営業税計算
百万米ドル
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31).
分析期間において、所得税費用(給付金)は大きな変動を示しています。2021年には-593百万米ドルとマイナスであり、税金還付または税務上の損失の計上が示唆されます。2022年には253百万米ドルに増加し、税務上の支払いが発生したことを示しています。その後、2023年には769百万米ドル、2024年には1019百万米ドルと増加傾向が続き、税務上の負担が増加していることが示唆されます。2025年には953百万米ドルと若干減少していますが、依然として2021年と比較して大幅に高い水準です。
- 所得税費用(給付金)
- 2021年から2024年にかけて、所得税費用(給付金)は一貫して増加傾向にあります。2025年には若干の減少が見られますが、全体として税務上の負担が増加していることが示唆されます。この変動は、収益の変動、税率の変更、または税務上の繰延資産の調整など、複数の要因によって引き起こされる可能性があります。
現金営業税は、2021年の374百万米ドルから2022年の352百万米ドルへと減少しました。2023年には274百万米ドルとさらに減少傾向が鮮明になりました。2024年には288百万米ドルと若干の回復が見られましたが、2021年の水準には達していません。2025年には221百万米ドルと再び減少しており、現金営業税の全体的な傾向は減少傾向にあると言えます。
- 現金営業税
- 現金営業税は、分析期間を通じて減少傾向にあります。この減少は、売上高の減少、コスト構造の変化、または税務上の優遇措置の利用など、複数の要因によって引き起こされる可能性があります。2024年の回復は一時的なものであり、2025年には再び減少していることから、持続的な傾向として捉える必要があります。
投下資本
United Airlines Holdings Inc.、投下資本計算 (資金調達アプローチ)
百万米ドル
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31).
1 資産計上オペレーティング・リースの追加。
2 資産および負債からの繰延税金の排除. 詳しく見る »
3 フリークエントフライヤーの繰延収益の追加.
4 株主資本への株式同等物の追加.
5 その他の包括利益の累計額の除去。
6 短期投資の減算.
報告された負債とリースの合計は、2021年から2025年にかけて一貫して減少傾向を示しています。2021年の41063百万米ドルから、2025年には31036百万米ドルまで、約24.4%の減少が見られます。この減少は、負債の返済、またはリース契約の縮小を示唆している可能性があります。
株主資本は、2021年から2025年にかけて大幅な増加を示しています。2021年の5029百万米ドルから、2025年には15282百万米ドルまで、約203.8%の増加となっています。この増加は、利益の蓄積、株式の発行、またはその他の資本増加活動によるものと考えられます。
投下資本は、2021年から2022年にかけて減少した後、2023年から2025年にかけて増加傾向にあります。2021年の52534百万米ドルから2022年には41357百万米ドルまで減少しましたが、その後2025年には50212百万米ドルまで増加しています。この変動は、事業投資のタイミング、または資本構成の変化を反映している可能性があります。
- 負債と資本構成の変化
- 負債の減少と株主資本の増加は、財務レバレッジの低下を示唆しており、財務リスクの軽減に繋がる可能性があります。投下資本の増加は、将来の成長に向けた投資活動の活発化を示唆していると考えられます。
全体として、これらの財務指標は、財務状況の改善と、将来の成長に向けた投資活動の可能性を示唆しています。ただし、これらの傾向をより詳細に分析するためには、収益性、キャッシュフロー、および業界の動向などの他の財務指標との比較が必要となります。
資本コスト
United Airlines Holdings Inc.、資本コスト計算
| 資本金(公正価値)1 | 重み | 資本コスト | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 株主資本2 | 35,351) | 35,351) | ÷ | 66,611) | = | 0.53 | 0.53 | × | 20.87% | = | 11.08% | ||
| 長期債務、ファイナンスリース、その他の金融負債3 | 25,212) | 25,212) | ÷ | 66,611) | = | 0.38 | 0.38 | × | 5.82% × (1 – 21.00%) | = | 1.74% | ||
| オペレーティングリースの負債4 | 6,048) | 6,048) | ÷ | 66,611) | = | 0.09 | 0.09 | × | 6.00% × (1 – 21.00%) | = | 0.43% | ||
| トータル: | 66,611) | 1.00 | 13.25% | ||||||||||
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2025-12-31).
| 資本金(公正価値)1 | 重み | 資本コスト | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 株主資本2 | 30,171) | 30,171) | ÷ | 63,574) | = | 0.47 | 0.47 | × | 20.87% | = | 9.91% | ||
| 長期債務、ファイナンスリース、その他の金融負債3 | 28,426) | 28,426) | ÷ | 63,574) | = | 0.45 | 0.45 | × | 5.46% × (1 – 21.00%) | = | 1.93% | ||
| オペレーティングリースの負債4 | 4,977) | 4,977) | ÷ | 63,574) | = | 0.08 | 0.08 | × | 5.90% × (1 – 21.00%) | = | 0.36% | ||
| トータル: | 63,574) | 1.00 | 12.20% | ||||||||||
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2024-12-31).
| 資本金(公正価値)1 | 重み | 資本コスト | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 株主資本2 | 14,922) | 14,922) | ÷ | 50,888) | = | 0.29 | 0.29 | × | 20.87% | = | 6.12% | ||
| 長期債務、ファイナンスリース、その他の金融負債3 | 30,887) | 30,887) | ÷ | 50,888) | = | 0.61 | 0.61 | × | 6.53% × (1 – 21.00%) | = | 3.13% | ||
| オペレーティングリースの負債4 | 5,079) | 5,079) | ÷ | 50,888) | = | 0.10 | 0.10 | × | 5.80% × (1 – 21.00%) | = | 0.46% | ||
| トータル: | 50,888) | 1.00 | 9.71% | ||||||||||
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2023-12-31).
| 資本金(公正価値)1 | 重み | 資本コスト | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 株主資本2 | 16,024) | 16,024) | ÷ | 51,501) | = | 0.31 | 0.31 | × | 20.87% | = | 6.49% | ||
| 長期債務、ファイナンスリース、その他の金融負債3 | 30,457) | 30,457) | ÷ | 51,501) | = | 0.59 | 0.59 | × | 6.21% × (1 – 21.00%) | = | 2.90% | ||
| オペレーティングリースの負債4 | 5,020) | 5,020) | ÷ | 51,501) | = | 0.10 | 0.10 | × | 5.50% × (1 – 21.00%) | = | 0.42% | ||
| トータル: | 51,501) | 1.00 | 9.82% | ||||||||||
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2022-12-31).
| 資本金(公正価値)1 | 重み | 資本コスト | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 株主資本2 | 15,397) | 15,397) | ÷ | 57,647) | = | 0.27 | 0.27 | × | 20.87% | = | 5.58% | ||
| 長期債務、ファイナンスリース、その他の金融負債3 | 36,542) | 36,542) | ÷ | 57,647) | = | 0.63 | 0.63 | × | 5.54% × (1 – 21.00%) | = | 2.77% | ||
| オペレーティングリースの負債4 | 5,708) | 5,708) | ÷ | 57,647) | = | 0.10 | 0.10 | × | 5.00% × (1 – 21.00%) | = | 0.39% | ||
| トータル: | 57,647) | 1.00 | 8.74% | ||||||||||
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2021-12-31).
経済スプレッド比率
United Airlines Holdings Inc.、経済普及率計算、ベンチマークとの比較
| 2025/12/31 | 2024/12/31 | 2023/12/31 | 2022/12/31 | 2021/12/31 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 選択した財務データ (百万米ドル) | ||||||
| 経済的利益1 | (1,313) | (883) | 402) | (1,379) | (5,389) | |
| 投下資本2 | 50,212) | 49,435) | 45,532) | 41,357) | 52,534) | |
| パフォーマンス比 | ||||||
| 経済スプレッド比率3 | -2.61% | -1.79% | 0.88% | -3.33% | -10.26% | |
| ベンチマーク | ||||||
| 経済スプレッド比率競合 他社4 | ||||||
| FedEx Corp. | -6.08% | -7.20% | -5.76% | -5.43% | -2.82% | |
| Uber Technologies Inc. | 14.05% | 6.19% | -3.63% | -73.63% | -22.79% | |
| Union Pacific Corp. | -2.51% | -3.18% | -3.28% | -1.37% | -2.24% | |
| United Parcel Service Inc. | -2.37% | -1.92% | 0.79% | 11.77% | 17.60% | |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31).
1 経済的利益. 詳しく見る »
2 投下資本. 詳しく見る »
3 2025 計算
経済スプレッド比率 = 100 × 経済的利益 ÷ 投下資本
= 100 × -1,313 ÷ 50,212 = -2.61%
4 競合企業の名前をクリックすると、計算が表示されます。
2021年から2025年にかけての財務指標は、中盤に一時的な回復を見せたものの、その後再び低下に転じる傾向を示している。
- 経済的利益の推移
- 2021年の-5,389百万米ドルから大幅に改善し、2023年には402百万米ドルと唯一の正の値へと転換した。しかし、2024年以降は再びマイナス圏に戻り、2025年には-1,313百万米ドルまで悪化している。
- 投下資本の変動
- 2021年の52,534百万米ドルから2022年には41,357百万米ドルまで減少したが、以降は継続的な増加傾向にあり、2025年には50,212百万米ドルに達している。
- 経済スプレッド比率の分析
- 2021年の-10.26%から改善が進み、2023年には0.88%とプラスに転じた。これにより、一時的に投下資本コストを上回る収益性を確保したことがわかる。しかし、2024年には-1.79%、2025年には-2.61%と再び低下しており、資本効率が再び低下している状況にある。
経済利益率率
United Airlines Holdings Inc.、経済利益率率計算、ベンチマークとの比較
| 2025/12/31 | 2024/12/31 | 2023/12/31 | 2022/12/31 | 2021/12/31 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 選択した財務データ (百万米ドル) | ||||||
| 経済的利益1 | (1,313) | (883) | 402) | (1,379) | (5,389) | |
| 営業収益 | 59,070) | 57,063) | 53,717) | 44,955) | 24,634) | |
| もっとその： フリークエントフライヤーの繰延収益の増減 | 336) | 298) | 468) | 393) | 307) | |
| 調整後の営業収益 | 59,406) | 57,361) | 54,185) | 45,348) | 24,941) | |
| パフォーマンス比 | ||||||
| 経済利益率率2 | -2.21% | -1.54% | 0.74% | -3.04% | -21.61% | |
| ベンチマーク | ||||||
| 経済利益率率競合 他社3 | ||||||
| FedEx Corp. | -4.87% | -5.77% | -4.44% | -3.86% | -2.16% | |
| Uber Technologies Inc. | 4.26% | 2.10% | -1.53% | -37.74% | -21.00% | |
| Union Pacific Corp. | -6.53% | -8.14% | -8.37% | -3.30% | -5.97% | |
| United Parcel Service Inc. | -1.35% | -1.01% | 0.40% | 5.25% | 8.03% | |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2025-12-31), 10-K (報告日: 2024-12-31), 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31).
1 経済的利益. 詳しく見る »
2 2025 計算
経済利益率率 = 100 × 経済的利益 ÷ 調整後の営業収益
= 100 × -1,313 ÷ 59,406 = -2.21%
3 競合企業の名前をクリックすると、計算が表示されます。
調整後の営業収益は、2021年から2025年にかけて一貫した増加傾向にある。2021年の24,941百万米ドルから2022年には45,348百万米ドルへと急増し、その後も伸長を続け、2025年には59,406百万米ドルに達している。
- 経済的利益の推移
- 経済的利益は、2021年の-5,389百万米ドルから大幅に改善し、2023年には402百万米ドルと正の値に転じた。しかし、2024年以降は再び赤字に転落し、2025年には-1,313百万米ドルとなっている。
- 経済利益率の変動
- 経済利益率は、2021年の-21.61%から急速に改善し、2023年には0.74%まで上昇した。その後は低下に転じ、2024年には-1.54%、2025年には-2.21%と、再びマイナス圏で推移している。
収益が右肩上がりで成長している一方で、経済的利益および経済利益率は2023年をピークに低下に転じている。この傾向は、増収による規模の拡大が、資本コストの増大や費用増加を完全には相殺できていない状況を示唆している。