United Airlines Holdings Inc. (NASDAQ:UAL)

税引後営業利益（NOPAT）は、2020年から2023年まで一貫して増加傾向にある。2020年には-7141百万米ドルという大幅な損失を計上したが、2021年には-797百万米ドルに損失を縮小し、2022年には2682百万米ドルと黒字転換を果たした。2023年には4823百万米ドルとさらに利益を拡大し、2024年には5148百万米ドルと、その傾向が継続している。

資本コストは、2020年の11.11%から2021年には9.2%に低下したが、その後は上昇傾向にある。2022年には10.36%、2023年には10.22%と推移し、2024年には13.02%と、比較的高い水準に達した。

投下資本は、2020年から2021年にかけて増加し、46438百万米ドルから52534百万米ドルへと拡大した。しかし、2022年には41357百万米ドルと減少した後、2023年には45532百万米ドルと再び増加し、2024年には49435百万米ドルと、緩やかな増加傾向を示している。

経済的利益は、NOPATと同様に、2020年には-12300百万米ドルという大きな損失を計上した。2021年には-5633百万米ドルに損失を縮小し、2022年には-1602百万米ドルと損失幅がさらに減少した。2023年には170百万米ドルとわずかながら黒字に転換したが、2024年には-1290百万米ドルと再び赤字に転落した。経済的利益は、NOPATの変動に大きく影響を受けていると考えられる。

NOPATの改善

NOPATの継続的な改善は、収益性の向上を示唆している。特に、2020年の大幅な損失からの回復は顕著である。

資本コストの上昇

資本コストの上昇は、資金調達のコストが増加していることを示唆している。これは、金利の上昇やリスクプレミアムの拡大などが原因として考えられる。

投下資本の変動

投下資本の変動は、事業規模の拡大や縮小、資産の売却や取得などが原因として考えられる。全体としては緩やかな増加傾向にある。

経済的利益の不安定性

経済的利益の変動は、NOPATと資本コストのバランスに影響を受けている。2023年の黒字転換は一時的なものであり、2024年には再び赤字に転落していることから、収益性の安定化が課題であると考えられる。

純利益の推移

2020年には純損失を計上しており、約7,069百万米ドルの赤字となっていた。2021年には赤字幅が縮小したものの、依然として約1,964百万米ドルの赤字が継続していた。2022年からは黒字転換を見せており、2022年には約737百万米ドルの利益を記録した。さらに2023年、2024年と純利益は増加傾向にあり、それぞれ約2,618百万米ドルと3,149百万米ドルに達している。これにより、純利益は2020年の損失から段階的に改善し、近年は好調な成長を示している。

税引後営業利益（NOPAT）の動向

2020年には約7,141百万米ドルの損失を計上していたが、2021年には約797百万米ドルの損失へと縮小した。2022年以降は黒字に転じており、2022年には約2,682百万米ドル、2023年には約4,823百万米ドル、2024年には約5,148百万米ドルの利益を生み出している。これらの傾向は、営業活動の収益性改善とコスト管理の効果を示唆しており、企業の財務状況の回復と収益力の向上が伺える。

所得税費用(給付金)

過去3年間にわたり、負の値から正の値へと変化し、2020年から2024年にかけて増加傾向にある。2020年には大きな負の値を記録しており、これは一時的な税金の還付や給付金による負担軽減を示唆している可能性がある。2022年以降は税金費用が回復し、2024年には約1000百万米ドルに達している。

現金営業税

この項目は、2020年から2024年まで安定して一定範囲内で推移している。2020年には246百万米ドル、その後も2024年までの期間で288百万米ドル程度にとどまっており、大きな変動は見られない。この安定した動きは、営業税の負担が一定範囲内に収まっていることを示している。

総負債とリースの推移

報告された負債とリースの合計は2020年から2024年にかけて変動しており、2020年の33909百万米ドルから2021年に41063百万米ドルへ増加し、その後2022年に37300百万米ドルに減少した。2023年には再び36739百万米ドルと若干の増加を見せた後、2024年には33633百万米ドルへと減少している。この推移は、負債とリース負債の規模が一時的に増加した後、全体的には縮小傾向にあることを示している。

株主資本の推移

株主資本は2020年の5960百万米ドルから2021年には一時的に減少して5029百万米ドルとなったが、その後2022年に6896百万米ドルに増加し、2023年には9324百万米ドルにさらなる拡大を示した。2024年には12675百万米ドルまで増加しており、株主資本は持続的に拡大している。これにより、株主に帰属する資産の価値が堅調に上昇していることがわかる。

投下資本の推移

投下資本は2020年の46438百万米ドルから2021年に52534百万米ドルへ増加した。その後2022年には41357百万米ドルに下落したが、2023年には45532百万米ドルに回復し、2024年には49435百万米ドルと再び上昇している。全体として、投下資本は一定の変動を見せながらも、2020年代の期間中に増加傾向にあり、企業の資本投資が拡大していることが示唆される。

分析期間において、経済的利益は変動を示しています。2020年には大幅な損失を計上し、その後2021年、2022年と損失幅を縮小させています。2023年には初めて利益を計上しましたが、2024年には再び損失に転落しています。経済的利益の推移は、外部環境の変化や経営戦略の影響を受けていると考えられます。

経済的利益

2020年には-12,300百万米ドルという大きな損失を記録しました。2021年には-5,633百万米ドルに改善し、2022年には-1,602百万米ドルへと損失が縮小しました。2023年には170百万米ドルとわずかながらも利益を計上しましたが、2024年には-1,290百万米ドルに再び損失を計上しました。

一方、投下資本は一貫して増加傾向にあります。2020年の46,438百万米ドルから、2024年には49,435百万米ドルへと増加しています。この増加は、事業拡大や設備投資などの要因が考えられます。

投下資本

2020年の46,438百万米ドルから、2021年には52,534百万米ドル、2022年には41,357百万米ドル、2023年には45,532百万米ドル、そして2024年には49,435百万米ドルへと推移しています。全体として増加傾向にありますが、2022年には一時的に減少が見られます。

経済スプレッド比率は、経済的利益と投下資本の関係を示す指標です。2020年と2021年にはそれぞれ-26.49%と-10.72%と低い水準にあり、投下資本に対する収益性が低い状況を示していました。2022年には-3.87%に改善し、2023年には0.37%とプラスに転じましたが、2024年には-2.61%に再びマイナスに転落しています。経済スプレッド比率の変動は、経済的利益の変動と連動していると考えられます。

経済スプレッド比率

2020年には-26.49%であり、2021年には-10.72%でした。2022年には-3.87%に改善し、2023年には0.37%とプラスに転じましたが、2024年には-2.61%に低下しました。この比率は、投下資本に対する収益性の変化を示しています。

全体として、経済的利益は不安定であり、投下資本は増加傾向にあるものの、経済スプレッド比率は依然として変動しています。これらの指標から、収益性の改善と効率的な資本配分の両立が課題であることが示唆されます。

分析期間において、経済的利益は大きく変動している。2020年には大幅な損失を計上し、その後2021年、2022年と損失幅を縮小させている。2023年には初めて利益を計上するも、2024年には再び損失に転落している。

調整後の営業収益は、一貫して増加傾向にある。2020年から2024年にかけて、収益は着実に増加しており、特に2021年から2023年にかけての伸びが顕著である。しかし、2023年から2024年への増加率は鈍化している。

経済利益率率

経済利益率率は、経済的利益の変動に連動して大きく変動している。2020年と2021年には高いマイナス率を示し、2022年以降は改善傾向にある。2023年にはわずかにプラスに転換したが、2024年には再びマイナスに転落し、収益性悪化を示唆している。

調整後の営業収益の増加にもかかわらず、経済利益率率の変動は、収益の増加が必ずしも利益の増加に繋がっていないことを示唆している。コスト構造やその他の要因が、利益に影響を与えている可能性がある。特に2024年の経済利益率率の低下は、収益の伸びが鈍化すると同時に、コスト増加やその他の要因により利益が圧迫されている可能性を示唆している。

全体として、収益は増加しているものの、利益は不安定であり、収益性の改善には課題が残されている。経済的利益率率の動向を注視し、収益性の改善に向けた取り組みが重要である。