デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。
ROEを2つのコンポーネントに分解
Fortinet Inc.、ROEの分解
| ROE | = | ROA | × | 財務レバレッジ比率 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 2022/12/31 | — | = | 13.77% | × | — |
| 2021/12/31 | 77.63% | = | 10.25% | × | 7.57 |
| 2020/12/31 | 57.07% | = | 12.08% | × | 4.72 |
| 2019/12/31 | 24.70% | = | 8.40% | × | 2.94 |
| 2018/12/31 | 32.88% | = | 10.79% | × | 3.05 |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31).
- 総資産利益率（ROA）
- 2018年度には10.79%であり、その後は2019年度に8.4%に低下したものの、2020年度には12.08%へ上昇し、その後も2021年度の10.25%、2022年度の13.77%と継続的に改善しています。この傾向は、資産の効率的な運用による収益性向上を示唆しています。
- 財務レバレッジ比率
- 2018年の比率は3.05であり、その後2019年にやや低下し2.94を記録。2020年度には4.72と大きく上昇し、資本構造のレバレッジの増大が見られます。2021年度以降のデータは欠損しているが、2020年度の高い比率からは財務リスクの増加とともに、レバレッジを高めた資金調達戦略の可能性を示しています。
- 自己資本利益率（ROE）
- 2018年度は32.88%であり、その後2019年度に24.7%に低下したものの、2020年度には57.07%へ急激に上昇しています。その後2021年度には77.63%とさらに高まり、優れた株主価値の創出を示しています。これらの増加傾向は、収益性や資本効率の向上を反映しています。
ROEを3つの要素に分解
Fortinet Inc.、ROEの分解
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31).
- 純利益率
- 過去五年間において、純利益率は比較的安定した推移を示している。2019年に一時的に減少したものの、2020年に再び上昇し、2022年には19.41％と比較的高い水準を維持している。これにより、収益性の向上や効率的なコスト管理が継続的に行われている可能性が示唆される。
- 資産回転率
- 資産回転率は、2018年から2022年までの間で変動しているが、2022年には0.71と最も高い水準に達している。2019年にやや低下したものの、その後の回復傾向が見られ、資産を効率的に利用して売上を拡大していることが示される。特に、2022年の高い資産回転率は、資産効率の改善を反映している可能性がある。
- 財務レバレッジ比率
- 財務レバレッジ比率は、2018年から2020年の間に上昇傾向を示し、2020年には4.72へと高まった。2021年にはさらに大きく上昇し、2022年にはデータ欠損のため確認できないが、レバレッジの拡大が進んでいたことが見て取れる。高いレバレッジ比率は、負債を用いた資金調達により、資本に対するリスクとリターンの増加を示している。
- 自己資本利益率 (ROE)
- ROEは、過去四年間において大きな変動を見せており、2018年には32.88％、2019年には24.7％へ低下したものの、その後の2020年と2021年には著しく上昇し、最終的に77.63％に達している。2020年以降のROEの上昇は、収益性の改善と自己資本の効率的な運用を示していると考えられる。特に、2021年の高いROEは、効率的な利益創出と資本利用が進んでいる可能性を示唆している。
ROEを5つの要素に分解
Fortinet Inc.、ROEの分解
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31).
- 税負担率
- 税負担率は2018年から2022年にかけて全体的に低下の傾向を示しており、2018年の1.32から2019年に0.86へ大きく下落した。その後は0.9から0.98、0.97へわずかな変動が見られるが、2021年と2022年の値はほぼ安定している。このことから、同期間において税負担の効率化または税制上の優遇措置の影響があった可能性が示唆される。
- 利息負担率
- 利息負担率は2018年から2021年まで1.00付近で安定して推移しており、2022年もほぼ同じ水準を維持している。これにより、借入に関わるコストや負債構造は比較的一定のままであったことが示されるが、2022年において若干の減少や変動はないと判断できる。
- EBITマージン率
- EBITマージン率は2018年の13.93%から2020年に20.88%へと着実に向上し、その後2021年にやや減少したものの、2022年には20.51%に回復している。この傾向は、収益性の向上を示しており、同期間において営業効率およびコスト管理の強化が進んだ可能性を示唆している。
- 資産回転率
- 資産回転率は2018年の0.59から2020年に最大値の0.64に達し、その後2021年に0.56に低下したが、2022年には0.71と大きく増加している。この動きは、資産の効率的な利用と売上高の増加を反映しており、2022年には資産運用の効率が著しく改善したことを示す可能性がある。
- 財務レバレッジ比率
- 財務レバレッジ比率は2018年の3.05から2019年にはやや低下し、その後2020年に4.72へと大きく上昇している。2021年についてはデータが不足しているため断定できないが、2020年の値から高いレバレッジが維持されたと推測される。これにより、負債による資本構造の比率が増加した可能性が示唆される。
- 自己資本利益率 (ROE)
- ROEは2018年の32.88%から2019年に24.7%に低下したものの、その後2020年に57.07%、2021年に77.63%と著しく上昇した。特に2020年以降は、利益率や資産効率の向上とともに自己資本に対する利益が飛躍的に増加しており、株主価値の拡大を示す良好な経営成績と見なせる。ただし、2022年のデータが欠損しているため、今後の動向については追加の情報が必要である。
ROAを2つのコンポーネントに分解
Fortinet Inc.、ROAの分解
| ROA | = | 純利益率 | × | 資産回転率 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 2022/12/31 | 13.77% | = | 19.41% | × | 0.71 |
| 2021/12/31 | 10.25% | = | 18.16% | × | 0.56 |
| 2020/12/31 | 12.08% | = | 18.83% | × | 0.64 |
| 2019/12/31 | 8.40% | = | 15.14% | × | 0.55 |
| 2018/12/31 | 10.79% | = | 18.44% | × | 0.59 |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31).
- 純利益率
- 2018年から2022年にかけて、純利益率は一定の範囲内で変動しており、特に2019年に一旦減少したものの、2020年以降は再び上昇傾向を示している。2022年には19.41％に達し、過去の水準を上回る結果となっている。これにより、収益性の改善が見られる。
- 資産回転率
- 資産回転率は2018年から2019年にかけてやや低下したものの、その後は焦点が再び上昇している。2022年には0.71と、2018年の水準を超えており、より効率的な資産運用が行われていることを示唆している。
- 総資産利益率 (ROA)
- 総資産利益率は2018年に10.79％を記録し、その後2019年に8.4％に低下したが、その後2020年から2022年にかけて顕著な回復を示し、2022年には13.77％に達している。これは、資産を効率的に利用し、収益性を向上させる動きが見られることを反映している。
ROAを4つの要素に分解
Fortinet Inc.、ROAの分解
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31).
- 税負担率の動向
- 2018年から2019年にかけて税負担率は減少傾向を示し、その後しばらく安定した水準で推移している。2021年と2022年にはわずかな上昇が見られるが、全体としては比較的低い水準を維持している。
- 利息負担率の推移
- 利息負担率は、2018年から2020年まで一定の水準（1）を示した後、2021年と2022年において微減（0.98）に留まっている。これにより、借入負担の軽減や借入構造の改善があった可能性が示唆される。
- EBITマージン率の変化
- EBITマージン率は、2018年から2020年にかけて着実に増加し、20.88％に達している。その後、2021年にやや低下したものの、2022年には再び高水準（20.51％）に戻っている。総合的には、利益率の改善が継続していることが示される。
- 資産回転率の推移
- 資産回転率は、2018年と2019年にやや低い水準を示した後、2020年にピークの0.64を記録し、その後2021年にやや低下したが、2022年には0.71と再び向上している。これは、資産効率の向上を示していると考えられる。
- 総資産利益率（ROA）の変動
- ROAは、2018年の10.79％から2019年に8.4％へ低下した後、2020年に大きく回復し12.08％に達している。その後、2021年には少し低下したが、2022年には13.77％と過去最高値を更新している。この傾向からは、総合的な利益の向上と効率的な資産運用が確認できる。
当期純利益率の分解
Fortinet Inc.、純利益率の分解
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31).
- 税負担率の動向
- 2018年度に比べて2019年度に顕著に低下し、その後やや回復傾向を示しているものの、2022年度時点でも2018年度よりも低い水準にとどまっている。これにより、税負担の効率化または税制環境の変化が影響している可能性が示唆される。
- 利息負担率の推移
- 全期間を通じておおむね一定の水準を保ち、特に大きな変動は見られない。これにより、負債と資本調達のバランスや金利環境が比較的安定していると解釈できる。
- EBITマージン率の変動
- 2018年度から2020年度にかけて顕著に上昇し、その後やや低下したものの、2022年度には2018年度よりも高い水準に戻っている。この傾向は、収益性の向上とコスト管理の改善を反映している可能性を示す。
- 純利益率の変動
- 2018年度から2020年度にかけて上昇し、2020年度にはピークを迎えた後、2021年度に若干低下したものの、2022年度には再び上昇している。このことは一貫した利益率の改善と、収益性の向上が見られることを示している。
- 総合的な分析
- これらの指標から、利益率の改善と税負担の効率化が進行していることが伺える。特にEBITマージン率と純利益率の動きは、収益性の向上を反映し、企業の財務パフォーマンスが安定的に改善している可能性がある。一方、負債コストや税負担に対する負担は比較的安定しているため、全体として財務構造の健全性を維持しつつ、収益性の向上に注力していると考えられる。