Delta Air Lines Inc. (NYSE:DAL)

営業利益の動向

2017年から2019年にかけて、営業利益は安定した増加傾向を示し、2019年には6,542百万米ドルに達している。しかし、2020年には新型コロナウイルス感染症の影響により大幅に減少し、営業損失の状態となった。その後、2021年には再び黒字に転じて1,888百万米ドルに回復している。

営業収益の推移

営業収益は2017年から2019年まで着実に増加し、2019年には46,910百万米ドルに達した。2020年には、新型コロナウイルスの影響により約3分の1程度にまで減少したが、その後2021年には2,6670百万米ドルに回復している。ただし、2020年の収益は前年度と比べて大きく落ち込んでいる。

報告対象セグメントの利益率

利益率は2017年から2019年まで堅調に推移し、2019年には13.95%となっている。2020年には大きくマイナスの-76.85%を記録し、財務状況の悪化を示した。これは利益率の劇的な悪化が、コロナ禍に伴う収益減少とコスト増加の結果であることを示唆している。2021年に利益率は7.08%となり、回復が見られるものの、回復度合いは2020年以前の水準に比べて低い状態にある。

営業利益の動向

2017年から2019年にかけて、営業利益は増加傾向を示し、2019年に最も高い76百万米ドルに達している。2020年には、COVID-19パンデミックの影響により、営業利益が大幅に悪化し、-216百万米ドルへと赤字に転じた。2021年には、営業利益はわずかに改善し、-2百万米ドルとなったが、依然として黒字には回復していない。

営業収益の推移

営業収益は2017年から2019年にかけて緩やかに増加し、2019年には5558百万米ドルでピークを迎えた。一方、2020年は大きな減少により3143百万米ドルになったが、2021年には6054百万米ドルまで回復し、パンデミック前の水準を超えている。これにより、次年度の収益回復が顕著であることが示唆される。

利益率の変化

報告対象セグメントの利益率は、2017年の2.18%から2019年の1.37%までは一定の範囲内で推移していた。しかし、2020年には-6.87%と、利益率が著しく低下し、損失の拡大を反映している。2021年にはほぼゼロ近辺の-0.03%まで改善したものの、依然として収益性の回復途上にあることが示される。

営業利益の推移

2017年から2019年にかけて、営業利益は安定した増加を示しており、それぞれ6,004百万ドル、5,206百万ドル、6,542百万ドルと推移している。2020年にはCOVID-19パンデミックの影響により営業損失が発生し、-12,253百万ドルに急減した。その後、2021年には営業利益が1,888百万ドルに回復しているが、パンデミック以前の水準には戻っていない。

総資産の推移

総資産は2017年から2019年にわたり継続して増加しており、51,165百万ドルから62,793百万ドルまで拡大している。2020年には一時的に増加した後、2021年には若干減少し、70,548百万ドルから70,360百万ドルに縮小している。全体として、資産規模は拡大傾向を示している。

総資産利益率の変動

総資産利益率（ROA）は2017年には11.73％と比較的高い水準を示していたが、2018年に8.89％に下落、その後2019年には10.42％に回復している。2020年にはパンデミックの影響もあって-17.37％と大きくマイナスに落ち込み、経営の厳しさが明らかとなった。2021年には再び2.68％に改善し、資産の効率的な運用が部分的に回復している。

営業利益については、2017年から2019年までは安定的にプラスの利益を維持していたが、2020年には大きく損失に転じ、その後も損失を少額ながら継続している。特に2020年の損失は-216百万米ドルに達しており、当該年度の事業環境の厳しさを反映していると考えられる。一方、2021年には損失幅が縮小し、ほぼゼロ付近に回復していることから、回復過程にあるとみることができる。

総資産については、2017年から2019年にかけて一時的に増加したが、その後2020年には大きく縮小している。2020年の総資産は1,448百万米ドルと、2017年の水準を下回る水準にまで落ち込んでおり、資産の縮減と事業規模の縮小を示唆している。2021年には総資産が再び増加し、約2,099百万米ドルとなっており、資産の回復と財務基盤の強化を示している。

総資産に対する報告対象セグメントの総資産利益率（ROA）は、2017年から2019年にかけて4%台から5%台の範囲で推移しており、比較的安定した収益性を示している。2020年にはROAが-14.92%に急激に悪化し、資産効率の低下と利益の喪失を示した。その後、2021年にはほぼゼロ付近の-0.1%まで回復したものの、依然としてかなり低い水準にとどまっており、財務効率の改善には依然課題が残っていることがわかる。

営業収益の推移

2017年から2019年にかけて、営業収益は着実に増加しており、2017年には約40742百万米ドルであったものが、2019年には約46910百万米ドルまで拡大していることが確認できる。2020年は新型コロナウイルス感染症の影響により著しい減少を示し、約15945百万米ドルに落ち込んだ。2021年には再び回復基調に転じ、約26670百万米ドルとなった。

総資産の変動

総資産は2017年から2019年にかけて増加を続け、2017年の約51165百万米ドルから2019年には約62793百万米ドルに到達している。2020年には総資産が約70548百万米ドルに増加したものの、その後の2021年では約70360百万米ドルにほぼ横ばいで推移し、資産規模の縮小は見られないが、増加の勢いが鈍化していることが示唆される。

資産回転率の動向

報告対象セグメント資産回転率は、2017年の0.8から2018年及び2019年には0.75に安定している。しかし、2020年には著しく低下し、0.23にまで落ち込んでいる。これは、コロナ禍の影響により事業運営が著しく制約されたことを反映している。2021年には再び0.38へ回復を示しつつあるが、2017年の水準には及んでいない。

総合的な見解

この期間を通じて、営業収益の増減は業界の外的要因の影響を強く受けていることが分かる。総資産は一貫して増加傾向にあるが、資産回転率の著しい低下と回復には、外部環境の変動や経営効率の変化が影響していると考えられる。特に2020年の大きな収益・回転率の低下は、パンデミックの影響が顕著に現れており、2021年の段階では回復の兆しが見られるものの、未だ完全な正常化には到っていない。これらの指標は、事業運営の状況と外部の経済情勢の相関性を示しているとともに、今後も市場変動に対応した戦略的な調整が求められることを示唆している。

営業収益の推移

2017年から2019年にかけて増加し、その後2020年に著しい減少を示したが、2021年には再び増加傾向に転じている。この動きは、パンデミックの影響による航空業界の需要変動を反映していると考えられる。

総資産の変動

2017年にピークを迎え、その後2018年と2019年に減少している。2020年にはさらに減少したが、2021年には約2,100百万米ドルと2017年の水準に戻る回復を示している。これは、資産の縮小と再拡大のサイクルを示している可能性がある。

資産回転率の動向

報告対象セグメント資産回転率は、2017年に2.37から2018年と2019年にかけて上昇し、2020年には大きく低下した。その後2021年には回復し、2.88へと改善している。この指標の変動は、資産の効率的な運用状況や収益性の変化を反映していると解釈できる。

総合的な評価

全体として、特に2020年において著しい業績の悪化と資産の縮小が見られるものの、2021年には業績および資産効率の回復傾向が顕著である。これは、外部環境の変化に適応し、事業の正常化に向けた取組みの成果と考えられる。

設備投資の推移

2017年から2019年まで設備投資は増加傾向にあり、2017年の3,743百万米ドルから2019年の4,880百万米ドルに到達している。一方、2020年には大きく減少し、1,879百万米ドルとなったが、2021年には再び増加し3,188百万米ドルまで回復している。この動きは、過去数年間の投資意欲の変動を反映していると考えられる。

減価償却と償却費の傾向

減価償却と償却費は、2017年から2019年にかけて増加し、2019年には2,581百万米ドルに達している。その後、2020年に2,312百万米ドルとやや減少したが、2021年には再び2,998百万米ドルに回復している。これにより、資産の償却負担が全体として継続して高い水準にあることが示されている。

資本支出と減価償却率に関する財務比率

資本支出と減価償却率を示すこの比率は、2017年に1.71であったものが、2018年には2.21に上昇し、その後2019年に1.89へとやや低下している。2020年は0.81と大きく低下し、資本支出に比べて減価償却の比率が相対的に高い状態を示した。2021年には1.6に回復し、資本投資と減価償却負担のバランスが比較的安定していることが読み取れる。これらの変動は、航空業界の資本投入状況や減価償却の会計処理の変化を反映している可能性がある。

設備投資の動向

2017年から2018年にかけて設備投資は増加し、その後2019年に大きく減少、その後2020年と2021年には再び増加傾向を示している。特に2019年の減少は大きく、その後の回復が見られるものの、2019年の投資規模には及んでいない。

減価償却と償却の動向

減価償却と償却の金額は2017年から一貫して増加し続け、2019年にはほぼ100百万米ドルに達した。これは資産の償却負担が増大していることを示唆しており、その後はほぼ横ばいの状態を維持している。

資本支出と償却率の関係

報告対象セグメントの資本支出と減価償却率については、2017年から2019年にかけて著しく低下しており、2019年には0.57にまで下がっている。2020年にはさらに低くなり、2021年に再び上昇している。これにより、資本支出の相対的比率や資産の償却負担が変動し、投資活動と償却負担の関係に変動があったことが示唆される。