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Delta Air Lines Inc. (NYSE:DAL)

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この会社は アーカイブに移動しました! 財務データは2022年7月13日以降更新されていません。

デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳

Microsoft Excel

ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。

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ROEを2つのコンポーネントに分解

Delta Air Lines Inc.、ROEの分解

Microsoft Excel
ROE = ROA × 財務レバレッジ比率
2021/12/31 = ×
2020/12/31 = ×
2019/12/31 = ×
2018/12/31 = ×
2017/12/31 = ×

レポートに基づく: 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-K (報告日: 2017-12-31).

総資産利益率（ROA）の推移
2017年度から2019年度にかけて、総資産利益率は安定的に推移し、6.5％から7.4％の範囲で比較的良好な収益性を示している。一方、2020年度には大きくマイナスに落ち込み、-17.2％となり、財務状況の悪化を示唆している。2021年度には再びプラスに転じているものの、0.39％と前年よりも著しく低い値にとどまっており、回復の兆しは限定的である。
財務レバレッジ比率の変動
2017年度から2019年度にかけて、財務レバレッジ比率は3.83から4.4の間で比較的安定して推移している。2020年度には急激に46.93へと跳ね上がり、財務リスクの増大と高い負債依存を示している。2021年度には比率は低下し、18.64となったが、それでも過去の水準より高く、依然として高レバレッジ状態であることを示している。
自己資本利益率（ROE）の動向
2017年度から2019年度にかけて、自己資本利益率は25.72％から31.04％の範囲で高い収益性を示していた。2020年度には、コロナ禍の影響により-807.37％と大幅な赤字となり、経営資本の収益性が著しく悪化していることが明らかである。2021年度には7.2％に回復したものの、依然として前年の水準には遠く、収益性の安定性が脅かされていることが示唆される。

ROEを3つの要素に分解

Delta Air Lines Inc.、ROEの分解

Microsoft Excel
ROE = 純利益率 × 資産回転率 × 財務レバレッジ比率
2021/12/31 = × ×
2020/12/31 = × ×
2019/12/31 = × ×
2018/12/31 = × ×
2017/12/31 = × ×

レポートに基づく: 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-K (報告日: 2017-12-31).

純利益率
2017年から2019年にかけて純利益率は安定しており、8%台後半から10%台に達している。一方、2020年には新型コロナウイルス感染症の影響により大きく悪化し、損失を計上したことが示されている。2021年には利益は回復し、0.94%と僅かながら改善しつつも、依然として収益性の回復には時間を要していると考えられる。
資産回転率
資産回転率は2017年から2019年にかけてわずかに低下しているが、比較的安定して推移している。2020年には大幅に低下し、0.24と著しく低迷している。これにより、資産の効率的な利用が著しく制約されたことが示唆される。2021年にはやや回復し、0.41となったものの、依然として過去の水準には及ばない。
財務レバレッジ比率
財務レバレッジ比率は2017年から2019年にかけて高めの水準で推移しており、平均して約4倍前後であった。2020年に大きく上昇し、46.93と異常に高くなっている。これは、資本構成の変化や急激な資金調達を反映している可能性がある。2021年には大きく低下し、18.64となったが、それでも過去のレベルよりは高い水準にある。
自己資本利益率 (ROE)
ROEは2017年から2019年にかけて安定して高水準（約25%～31%）を維持していた。2020年に入ると、感染症の流行による経済的打撃により、ROEは-807.37%の大幅な赤字に落ち込んだことが明らかである。2021年には一定の回復を示し、7.2%を記録しているが、依然として2020年の水準に比べれば大きくマイナスから持ち直した結果となっている。

ROEを5つの要素に分解

Delta Air Lines Inc.、ROEの分解

Microsoft Excel
ROE = 税負担 × 利息負担 × EBITマージン × 資産回転率 × 財務レバレッジ比率
2021/12/31 = × × × ×
2020/12/31 = × × × ×
2019/12/31 = × × × ×
2018/12/31 = × × × ×
2017/12/31 = × × × ×

レポートに基づく: 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-K (報告日: 2017-12-31).

税負担率の動向
2017年から2019年にかけて、税負担率は横ばいまたはわずかに上昇しており、2018年には0.76、2019年には0.77と高水準を維持している。2020年のデータは欠損しているが、その後2021年に再び0.7へと低下しており、税負担の負担率にやや変動が見られることを示している。
利息負担率の傾向
2017年から2019年にかけて、利息負担率は一定の水準（0.94〜0.95）を維持しており、長期的に安定している。一方、2020年のデータの欠損に続き、2021年の利息負担率は極めて低く0.24に低下している。これは借入金にかかる利息負担の著しい軽減を示している可能性がある。
EBITマージン率の変動
2017年には14.78%、2018年は12.29%、2019年は13.83%と収益性は比較的堅調に推移している。しかし、2020年には-85.74%へと大きく悪化し、赤字に転落したことが確認できる。2021年には5.61%へ回復傾向を示しているが、依然として2020年以前の水準には及んでいない。
資産回転率の推移
資産回転率は2017年から2019年の間、0.73〜0.77の範囲で安定して推移している。2020年には0.24に大きく低下し、その後2021年に0.41へと回復している。この動きは、資産の効率的な運用に一時的に支障が生じたことを示唆している。
財務レバレッジ比率の状況
2017年から2019年の間、財務レバレッジ比率は3.83〜4.4の範囲で比較的安定している。2020年には46.93と劇的に増加し、負債依存度が大幅に拡大している。一方、2021年には18.64に低下しているが、依然として過去の水準に比べて高いレベルにある。
自己資本利益率（ROE）の変動
2017年から2019年にかけて、ROEは25.72%、28.75%、31.04%と堅実に増加しており、収益性の高さを示している。2020年には-807.37%の極端な値に落ち込み、損失の深刻さを示している。2021年には7.2%へと回復しているが、2020年の異常値からの復調状況が見て取れる。全体として、利益率の大きな変動と高負債への依存傾向が読み取れる。

ROAを2つのコンポーネントに分解

Delta Air Lines Inc.、ROAの分解

Microsoft Excel
ROA = 純利益率 × 資産回転率
2021/12/31 = ×
2020/12/31 = ×
2019/12/31 = ×
2018/12/31 = ×
2017/12/31 = ×

レポートに基づく: 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-K (報告日: 2017-12-31).

純利益率
2017年から2019年にかけて、純利益率は堅調に推移し、2019年には10.14％まで上昇している。一方、2020年には著しいマイナスに転じ、-72.45％と大幅な損失を記録した。2021年には再び回復傾向が見られ、0.94％となったが、依然として厳しい経営環境の影響を示している。
資産回転率
資産回転率は2017年から2019年まで横ばいで推移し、おおむね0.74〜0.77の範囲で推移している。2020年に大きく低下し、0.24に落ち込んだことは、コロナ禍の影響による事業運営の停滞や資産の効率性の低下を示唆している。2021年には回復し、0.41に改善したが、コロナ前の水準には戻っていない。
総資産利益率 (ROA)
2017年から2019年にかけては堅調に推移し、7.39％に達している。しかしながら、2020年には-17.2％と大きくマイナスに転じ、資産の効率性が著しく低下したことが示されている。2021年には0.39％に回復したものの、依然として過去の水準には届いておらず、経営環境の変動や外的要因の影響を受けていると考えられる。

ROAを4つの要素に分解

Delta Air Lines Inc.、ROAの分解

Microsoft Excel
ROA = 税負担 × 利息負担 × EBITマージン × 資産回転率
2021/12/31 = × × ×
2020/12/31 = × × ×
2019/12/31 = × × ×
2018/12/31 = × × ×
2017/12/31 = × × ×

レポートに基づく: 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-K (報告日: 2017-12-31).

税負担率
税負担率は2017年から2018年、2019年まで高い水準にあり、約0.63から0.77に上昇しています。ただし、2020年のデータが欠落しているため、2021年の値は記載されていません。全体として、税負担については比較的高い割合を維持している傾向が見受けられます。
利息負担率
利息負担率は2017年から2019年にかけてほぼ一定で、0.94から0.95の範囲で推移しています。2020年には大きく低下し、0.24となっています。これは、資金調達コストの著しい減少または負債構造の変化を示唆している可能性があります。2021年のデータは記載されていません。
EBITマージン率
2017年から2019年までのEBITマージン率は、14.78%、12.29%、13.83%と比較的安定した範囲内にあります。一方、2020年には-85.74%と大きく悪化し、著しい利益の減少または赤字を示唆しています。2021年には5.61%へ回復し、黒字化へ向かう動きがみられますが、依然として高い変動性を示しています。
資産回転率
資産回転率は2017年から2019年まで0.77、0.74、0.73とほぼ横ばいで推移しており、資産利用効率は比較的一定です。2020年には0.24へ急落し、資産の効率的な利用が著しく低下していることを示しています。2021年には0.41に回復していますが、それでも過去の水準には届いていません。
総資産利益率（ROA）
総資産利益率は2017年から2019年にかけて約6.5%から7.4%の間で推移し、収益性を一定程度維持しています。2020年に大きく-17.2%に落ち込み、損失が拡大したことを示しています。2021年には0.39%に回復していますが、依然として前年の水準を下回っており、経営状態の大きな変動がみられます。

当期純利益率の分解

Delta Air Lines Inc.、純利益率の分解

Microsoft Excel
純利益率 = 税負担 × 利息負担 × EBITマージン
2021/12/31 = × ×
2020/12/31 = × ×
2019/12/31 = × ×
2018/12/31 = × ×
2017/12/31 = × ×

レポートに基づく: 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-K (報告日: 2017-12-31).

全体的な傾向とパターン
財務データから、税負担率は2017年から2019年にかけて増加傾向にあり、その後の2020年にデータが欠損しているため、2021年の税負担率は比較できないが、2021年には0.7に低下している。利息負担率は2017年から2019年にかけてほぼ横ばいで推移しており、ほぼ1.0の高い水準を維持しているが、2021年には大きく低下し、0.24となっている。
収益性の指標
EBITマージン率は、2017年に14.78%と高水準を示した後、2018年にはやや低下し、2019年には再び上昇して13.83%となった。2020年には大きくマイナスに転じて-85.74%となり、経営状況が著しく悪化したことを示す。2021年には5.61%と回復基調を見せているが、依然として数年前の水準と比較すると低い水準である。純利益率も2017年と2018年に堅調に推移し、2019年には10.14%と高い水準を維持したが、2020年には大きくマイナス72.45%まで落ち込み、その後2021年に0.94%と微増している。
総合的な評価
2020年のデータ欠損とともに、2020年の財務指標は著しい悪化を示している。特に、収益性の指標が極めて低迷し、経営上の重大な危機に直面したことを示唆している。2021年には一定の回復が見られるものの、財務の健全性は依然として脆弱な状態にあると評価できる。特に、利息負担率の大幅な低下は、資本構造の改善や債務負担の軽減が影響している可能性を示すが、詳細な背景について追加分析が必要である。