割引キャッシュフロー(DCF)評価手法では、株式の価値は、キャッシュフローの何らかの尺度の現在価値に基づいて推定されます。配当は、明らかに投資家に直接送られるキャッシュフローであるため、キャッシュフローの最もクリーンで最も簡単な尺度です。
本質的な株式価値 (評価サマリー)
年 | 価値 | DPSt または端子値 (TVt) | 計算 | 現在価値 17.99% |
---|---|---|---|---|
0 | DPS01 | 0.36 | ||
1 | DPS1 | 0.41 | = 0.36 × (1 + 14.38%) | 0.35 |
2 | DPS2 | 0.47 | = 0.41 × (1 + 15.05%) | 0.34 |
3 | DPS3 | 0.55 | = 0.47 × (1 + 15.72%) | 0.33 |
4 | DPS4 | 0.64 | = 0.55 × (1 + 16.38%) | 0.33 |
5 | DPS5 | 0.75 | = 0.64 × (1 + 17.05%) | 0.33 |
5 | ターミナル値 (TV5) | 92.50 | = 0.75 × (1 + 17.05%) ÷ (17.99% – 17.05%) | 40.44 |
ゼネラルモーターズの普通株式の本質的価値(1株当たり) | $42.12 | |||
現在の株価 | $44.59 |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2023-12-31).
1 DPS0 = 普通株式の1株当たり前年度配当金の合計 General Motors 。 詳細を見る »
免責事項!
評価は標準的な仮定に基づいています。株価に関連する特定の要因が存在する可能性があり、ここでは省略しています。このような場合、実際の株価は推定値と大きく異なる場合があります。投資の意思決定プロセスで推定固有の株式価値を使用する場合は、自己責任で行ってください。
必要な収益率 (r)
仮定 | ||
LT財務省総合の収益率1 | RF | 4.43% |
市場ポートフォリオの期待収益率2 | E(RM) | 13.60% |
普通株式 General Motors システマティックリスク | βGM | 1.48 |
ゼネラルモーターズの普通株式の必要収益率3 | rGM | 17.99% |
1 10年以内に期限が到来またはコール可能でないすべての固定クーポン米国債の入札利回りの非加重平均(リスクフリー収益率プロキシ)。
2 詳細を見る »
3 rGM = RF + βGM [E(RM) – RF]
= 4.43% + 1.48 [13.60% – 4.43%]
= 17.99%
配当成長率 (g)
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31).
2023 計算
1 定着率 = (株主に帰属する当期純利益 – 普通株式に対する現金配当金) ÷ 株主に帰属する当期純利益
= (10,127 – 477) ÷ 10,127
= 0.95
2 利益率 = 100 × 株主に帰属する当期純利益 ÷ 自動車業界の売上高と売上高
= 100 × 10,127 ÷ 157,658
= 6.42%
3 資産回転率 = 自動車業界の売上高と売上高 ÷ 総資産
= 157,658 ÷ 273,064
= 0.58
4 財務レバレッジ比率 = 総資産 ÷ 株主資本
= 273,064 ÷ 64,286
= 4.25
5 g = 定着率 × 利益率 × 資産回転率 × 財務レバレッジ比率
= 0.90 × 6.71% × 0.52 × 4.58
= 14.38%
ゴードン成長モデルが示唆する配当成長率(g)
g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($44.59 × 17.99% – $0.36) ÷ ($44.59 + $0.36)
= 17.05%
どこ:
P0 = General Motors普通株式の現在の価格
D0 = 前年度の普通株式1株当たり配当金の合計General Motors
r = ゼネラルモーターズの普通株式の必要収益率
年 | 価値 | gt |
---|---|---|
1 | g1 | 14.38% |
2 | g2 | 15.05% |
3 | g3 | 15.72% |
4 | g4 | 16.38% |
5 以降 | g5 | 17.05% |
どこ:
g1 PRATモデルによって暗示されます
g5 ゴードン成長モデルによって暗示される
g2, g3 そして g4 は、間の線形補間を使用して計算されます。 g1 そして g5
計算
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 14.38% + (17.05% – 14.38%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 15.05%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 14.38% + (17.05% – 14.38%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 15.72%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 14.38% + (17.05% – 14.38%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 16.38%