デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
四半期データ
ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。
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ROEを2つのコンポーネントに分解
Norfolk Southern Corp.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30), 10-Q (報告日: 2020-06-30), 10-Q (報告日: 2020-03-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-Q (報告日: 2019-09-30), 10-Q (報告日: 2019-06-30), 10-Q (報告日: 2019-03-31), 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-Q (報告日: 2018-09-30), 10-Q (報告日: 2018-06-30), 10-Q (報告日: 2018-03-31).
総資産利益率（ROA）は、2018年の第2四半期まで上昇傾向にありましたが、その後、2018年の第4四半期に大幅に低下しました。2019年は比較的安定した水準で推移しましたが、2020年に入り、継続的に低下しました。2021年には緩やかな回復を見せ、2021年の第4四半期には2019年水準に近づきましたが、2022年の第1四半期には若干低下しました。
- ROAの変動要因
- ROAの大きな低下は、収益性の低下または資産規模の増加、あるいはその両方が原因である可能性があります。2018年から2019年にかけての安定と、2020年以降の低下は、外部環境の変化や経営戦略の調整と関連している可能性があります。
財務レバレッジ比率は、2018年から2022年の第1四半期にかけて一貫して上昇傾向にあります。この上昇は、負債の増加または自己資本の減少を示唆しています。上昇のペースは、2020年以降加速しているように見受けられます。
- 財務レバレッジ比率の上昇
- 財務レバレッジ比率の上昇は、財務リスクの増加を意味する可能性があります。負債が増加すると、金利上昇や経済状況の悪化に対する脆弱性が高まります。
自己資本利益率（ROE）は、ROAと同様に、2018年の第3四半期にピークを迎え、その後2018年の第4四半期に大幅に低下しました。2019年は比較的安定した水準で推移しましたが、2020年に入り、ROAと同様に継続的に低下しました。2021年には回復傾向が顕著であり、2022年の第1四半期には高い水準を維持しています。
- ROEの変動要因
- ROEの変動は、ROAと財務レバレッジ比率の両方の影響を受けます。ROEの低下は、収益性の低下と財務レバレッジの増加が複合的に作用した結果である可能性があります。2021年以降の回復は、収益性の改善と財務レバレッジの適切な管理によるものと考えられます。
全体として、これらの指標は、2018年の後半から2020年にかけての業績悪化と、2021年からの回復傾向を示唆しています。財務レバレッジ比率の上昇は、財務リスクの増加を示唆しており、継続的な監視が必要です。
ROEを3つの要素に分解
Norfolk Southern Corp.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30), 10-Q (報告日: 2020-06-30), 10-Q (報告日: 2020-03-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-Q (報告日: 2019-09-30), 10-Q (報告日: 2019-06-30), 10-Q (報告日: 2019-03-31), 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-Q (報告日: 2018-09-30), 10-Q (報告日: 2018-06-30), 10-Q (報告日: 2018-03-31).
純利益率は、2018年3月期から2018年12月期にかけて概ね51%から23%へと大幅に低下しました。その後、2019年を通じて24%前後で推移し、2020年には20%台前半に低下しました。2021年には回復傾向にあり、26%台まで上昇し、2022年3月期には26.58%となりました。全体として、変動幅が大きく、特に2018年後半から2020年にかけての低下が顕著です。
- 資産回転率
- 資産回転率は、2018年3月期から2019年12月期にかけて0.3から0.3まで横ばいで推移しました。2020年に入ると、0.27から0.26へと低下し、2021年には0.27から0.29へと緩やかに上昇しました。2022年3月期には0.29となり、2018年と比較して若干の上昇が見られますが、全体としては安定した水準で推移しています。
- 財務レバレッジ比率
- 財務レバレッジ比率は、2018年3月期の2.2から2022年3月期には2.92へと一貫して上昇傾向にあります。この上昇は、負債の増加を示唆しており、財務リスクの増大につながる可能性があります。特に、2021年以降の上昇幅が大きくなっています。
- 自己資本利益率 (ROE)
- 自己資本利益率は、2018年3月期の33.64%から2018年12月期には17.35%へと大幅に低下しました。その後、2019年には18%台で推移し、2020年には13%台まで低下しました。2021年には回復し、19.08%から22.55%へと上昇しました。ROEの変動は、純利益率と財務レバレッジ比率の影響を受けていると考えられます。全体として、2021年以降の回復傾向が目立ちます。
これらの指標を総合的に見ると、収益性を示す純利益率とROEは変動が大きく、特に2018年後半から2020年にかけての低下が目立ちます。一方、財務レバレッジ比率は一貫して上昇しており、財務リスクの増大を示唆しています。資産回転率は比較的安定していますが、全体的な収益性の改善には至っていません。2021年以降は、純利益率とROEが回復傾向にありますが、財務レバレッジ比率の上昇は引き続き注意が必要です。
ROEを5つの要素に分解
Norfolk Southern Corp.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30), 10-Q (報告日: 2020-06-30), 10-Q (報告日: 2020-03-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-Q (報告日: 2019-09-30), 10-Q (報告日: 2019-06-30), 10-Q (報告日: 2019-03-31), 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-Q (報告日: 2018-09-30), 10-Q (報告日: 2018-06-30), 10-Q (報告日: 2018-03-31).
税負担率は、2018年の1.74から2020年末にかけて一貫して低下し、0.80に達しました。その後、2021年末には0.77まで若干低下しましたが、2020年の水準とほぼ同程度で推移しています。
利息負担率は、2018年から2019年にかけて0.85から0.86の間で変動し、その後2020年に低下し、0.81まで減少しました。2021年には再び上昇し、0.86まで戻りましたが、2022年には0.86で横ばいとなっています。
EBITマージン率は、2018年から2019年にかけて34.83から36.45まで着実に上昇しました。2020年には大幅に低下し、31.37まで落ち込みましたが、その後2021年には回復し、40.60まで上昇しました。2022年には若干低下し、40.13となりました。
資産回転率は、2018年から2019年にかけて0.3から0.31にわずかに上昇し、その後2020年に0.27まで低下しました。2021年以降は緩やかに上昇し、2022年には0.29に達しました。
財務レバレッジ比率は、2018年の2.2から2022年の2.92まで一貫して上昇傾向にあります。この上昇は、負債の増加を示唆している可能性があります。
自己資本利益率 (ROE) は、2018年の33.64から2019年の38.32まで上昇しましたが、2018年末には17.35まで大幅に低下しました。その後、2021年には22.55まで回復し、2022年には22.03となりました。ROEの変動は、収益性および資本構造の変化を反映していると考えられます。
ROAを2つのコンポーネントに分解
Norfolk Southern Corp.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30), 10-Q (報告日: 2020-06-30), 10-Q (報告日: 2020-03-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-Q (報告日: 2019-09-30), 10-Q (報告日: 2019-06-30), 10-Q (報告日: 2019-03-31), 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-Q (報告日: 2018-09-30), 10-Q (報告日: 2018-06-30), 10-Q (報告日: 2018-03-31).
純利益率は、2018年3月期から2018年12月期にかけて概ね上昇傾向にあり、51.65%から23.27%へと大きく低下しました。その後、2019年3月期から2019年12月期にかけては24.1%から24.1%と安定した水準で推移しました。2020年3月期には21.89%に低下し、その後も緩やかに低下して2020年12月期には20.56%となりました。2021年3月期には23.51%に回復し、その後も上昇を続け、2021年12月期には26.58%に達しました。2022年3月期も26.58%で推移しています。
- 資産回転率
- 資産回転率は、2018年3月期から2018年6月期にかけて0.3から0.31へと上昇し、その後2018年9月期と2018年12月期も0.31と0.32で推移しました。2019年3月期から2019年9月期にかけては0.31で安定しましたが、2019年12月期には0.3に低下しました。2020年3月期には0.3で推移し、その後は緩やかに低下して2020年12月期には0.26となりました。2021年3月期には0.26で推移し、その後は緩やかに上昇して2021年12月期には0.29に達しました。2022年3月期も0.29で推移しています。
総資産利益率（ROA）は、2018年3月期から2018年9月期にかけて15.27%から16.33%へと上昇しました。その後、2018年12月期には7.36%に大幅に低下し、2019年3月期から2019年12月期にかけては7.53%から7.18%と比較的安定した水準で推移しました。2020年3月期には6.48%に低下し、その後も緩やかに低下して2020年12月期には5.3%となりました。2021年3月期には6.08%に回復し、その後も上昇を続け、2021年12月期には7.81%に達しました。2022年3月期も7.71%で推移しています。
全体として、純利益率は2021年以降回復傾向にありますが、資産回転率は比較的低い水準で推移しています。ROAは純利益率の動向に連動しており、2021年以降は上昇傾向にあります。これらの指標の変動は、収益性、資産効率、および全体的な財務パフォーマンスの変化を示唆しています。
ROAを4つの要素に分解
Norfolk Southern Corp.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30), 10-Q (報告日: 2020-06-30), 10-Q (報告日: 2020-03-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-Q (報告日: 2019-09-30), 10-Q (報告日: 2019-06-30), 10-Q (報告日: 2019-03-31), 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-Q (報告日: 2018-09-30), 10-Q (報告日: 2018-06-30), 10-Q (報告日: 2018-03-31).
税負担率は、2018年の第1四半期から第3四半期にかけて1.73から1.74の間で比較的安定していました。しかし、第4四半期には大幅に低下し0.77となり、その後2019年を通じて0.77から0.78の間で推移しました。2020年には緩やかに上昇し、0.79から0.81となり、その後は0.80まで低下し、2021年には0.77から0.78の間で安定しました。2022年には0.77で推移しました。
利息負担率は、2018年の第1四半期から第3四半期にかけて0.85から0.86の間で推移し、第4四半期も0.86で安定しました。2019年を通じて0.85から0.86の間で推移し、2020年には緩やかに低下し、0.81から0.83の間となりました。2021年には0.83から0.86の間で変動し、2022年には0.86で推移しました。
EBITマージン率は、2018年の第1四半期から第3四半期にかけて34.83から35.39の間で上昇し、第4四半期には35.14にわずかに低下しました。2019年には36.21から36.45の間で上昇し、その後36.25に低下しました。2020年には大幅に低下し、31.37から33.16の間となりました。2021年には大幅に上昇し、36.59から40.60の間で推移し、2022年には40.13となりました。
資産回転率は、2018年の第1四半期から第3四半期にかけて0.3から0.31の間で上昇し、第4四半期には0.32に上昇しました。2019年には0.3から0.31の間で推移し、2020年には低下し、0.26から0.27の間となりました。2021年には0.27から0.29の間で上昇し、2022年には0.29で推移しました。
総資産利益率（ROA）は、2018年の第1四半期から第3四半期にかけて15.27から16.33の間で上昇し、第4四半期には大幅に低下し7.36となりました。2019年には7.18から7.55の間で推移し、2020年には5.26から6.48の間で低下しました。2021年には大幅に上昇し、7.05から7.81の間で推移し、2022年には7.71となりました。
当期純利益率の分解
Norfolk Southern Corp.、純利益率の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30), 10-Q (報告日: 2020-06-30), 10-Q (報告日: 2020-03-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-Q (報告日: 2019-09-30), 10-Q (報告日: 2019-06-30), 10-Q (報告日: 2019-03-31), 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-Q (報告日: 2018-09-30), 10-Q (報告日: 2018-06-30), 10-Q (報告日: 2018-03-31).
税負担率は、2018年の第1四半期から第3四半期にかけて1.73%から1.74%の間で推移しました。その後、第4四半期に大幅に低下し0.77%となり、2019年を通して0.77%から0.78%の間で安定しました。2020年には緩やかに上昇し、0.79%から0.81%に達しましたが、2021年には再び0.77%から0.78%に低下し、2022年には0.77%で横ばいとなりました。
利息負担率は、2018年から2019年にかけて0.85%から0.86%の間でほぼ一定でした。2020年には徐々に低下し、0.80%から0.83%となりました。2021年には0.83%から0.86%に上昇し、2022年には0.86%で安定しました。
EBITマージン率は、2018年から2019年にかけて34.83%から36.45%まで一貫して上昇しました。2020年には大幅に低下し、31.37%から33.16%となりました。その後、2021年には大幅に回復し、36.59%から40.60%まで上昇しました。2022年には40.13%となりました。
純利益率は、2018年から2019年にかけて51.65%から52.82%まで上昇しました。2018年の第4四半期には大幅に低下し、23.27%となりました。2020年には20.27%から21.89%の間で推移し、2021年には大幅に上昇し、23.51%から26.97%となりました。2022年には26.58%となりました。
- 税負担率
- 2018年から2019年にかけて高い水準を維持した後、大幅に低下し、その後は比較的低い水準で推移しました。
- 利息負担率
- 2018年から2022年にかけて比較的安定しており、わずかな変動が見られます。
- EBITマージン率
- 2018年から2019年にかけて上昇し、2020年に低下した後、2021年に大幅に回復しました。
- 純利益率
- EBITマージン率と同様の傾向を示し、2020年に低下した後、2021年に大幅に回復しました。