Celgene Corp. (NASDAQ:CELG)

税引後営業利益（NOPAT）は、2014年から2017年まで比較的安定した水準で推移し、1,787百万米ドルから1,954百万米ドル、1,913百万米ドルへと変動しています。しかし、2018年には大幅な増加が見られ、4,676百万米ドルに達しています。この増加は、収益性の著しい改善を示唆しています。

資本コストは、2014年の21.2%から2018年の17.94%まで一貫して低下しています。この傾向は、資金調達コストの減少、またはリスクプロファイルの改善を示している可能性があります。

投下資本は、2014年の9,844百万米ドルから2018年の27,773百万米ドルまで、着実に増加しています。この増加は、事業拡大、買収、または資産への投資を示唆しています。

経済的利益は、2014年から2018年まで一貫してマイナスであり、-261百万米ドルから-305百万米ドルへとわずかに悪化しています。経済的利益がマイナスであることは、NOPATが資本コストを十分にカバーできていないことを意味します。NOPATの増加にもかかわらず、投下資本の増加が経済的利益のマイナスを拡大させている可能性があります。

NOPATの増加と経済的利益のマイナス

NOPATは大幅に増加しましたが、経済的利益はマイナスを維持しており、投下資本の増加が収益性の向上を相殺している可能性があります。資本配分の効率性について、さらなる分析が必要となるでしょう。

資本コストの低下

資本コストの低下は、財務状況の改善を示唆していますが、経済的利益の改善にはつながっていません。これは、資本コストの低下が、投下資本の増加によって相殺されていることを示唆しています。

投下資本の増加

投下資本の継続的な増加は、成長戦略の一環である可能性がありますが、資本効率の低下を示している可能性もあります。投資の収益性について、詳細な分析が必要です。

手取りの推移

2014年から2018年にかけて、手取り金額は一定の増加傾向を示している。特に、2015年の減少後には、2017年と2018年にかけて大幅な回復が見られ、最終的に2018年には4046百万米ドルに達している。この増加は、同期間における収益力の向上や効率改善を反映している可能性がある。

税引後営業利益（NOPAT）の動向

税引後営業利益も大きく変動なく推移しており、2014年から2016年までほぼ横ばいの水準を保っている。ただし、2018年には4676百万米ドルへと顕著に増加し、2017年の1913百万米ドルから大きく改善している。これは、営業活動の効率化やコスト削減策の効果が現れた結果と考えられる。

総合的な見解

全体として、2014年から2018年にかけては、手取りと税引後営業利益の両指標ともに増加の傾向を示している。特に、2018年の大幅な改善は、同期間中の経営改善策や収益構造の強化が寄与している可能性が高いと考えられる。一方で、2015年の一時的な下落も観察されており、市場や経済環境の一時的変動に影響を受けた可能性も示唆される。

税金の引当金に関する動向

税金の引当金の金額は、2014年から2018年にかけて全体的に増加傾向を示している。特に2017年に大きな増加が見られ、その後も継続して増加していることから、税負担や会計処理の変化、あるいは税務環境の変化に対応した引当金の積み増しが行われた可能性が示唆される。

現金営業税の動向

現金営業税の金額も同様に上昇傾向を持ち、2014年の654百万米ドルから2018年の903百万米ドルへと増加している。特に2017年に顕著な増加が確認でき、その後も比較的高い水準で推移していることから、営業活動に伴う税負担の増加や、売上高、利益の拡大に伴う税額の増加が反映されていると考えられる。

総合的な考察

両項目において、2017年以降に著しい増加が見られることから、同期間にかけて税務上の負担や会計処理の見直し、または事業規模の拡大があった可能性が高い。継続的な増加傾向は、税務戦略の変化や、利益拡大に伴う税負担の増加を示唆しており、企業の財務戦略や税務対応に変化があったと推測される。

総負債とリースの状況

報告された負債とリースの合計は、2014年の7,068百万米ドルから2018年の20,645百万米ドルまで一貫して増加している。特に2014年から2015年にかけて約一倍以上の増加を示し、その後も継続して増加傾向を維持していることから、負債水準が大きく拡大していることが窺える。この増加は長期負債やリース負債の増加を反映している可能性が高く、資金調達や事業拡大に伴う資本構成の変化を示唆している。

株主資本の動向

株主資本は2014年の6,525百万米ドルから一時的に減少し（2015年）、その後2016年には約6,599百万米ドルとなり、2017年にやや増加した後、2018年には6,161百万米ドルに減少している。総じて、株主資本は横ばいまたは小幅な増減を繰り返しているが、最終的には初期水準に比べて漸減傾向にある。これは、利益の変動や配当の支払い、もしくは自己資本の希薄化等の要因に起因している可能性がある。

投下資本の推移

投下資本は2014年の9,844百万米ドルから2018年には27,773百万米ドルに増加しており、全期間を通じて顕著な拡大を示している。特に2014年から2015年にかけて約一.八倍の増加が見られ、その後も一貫して増加を続けている。これは、投資活動や資本支出の増加、事業規模の拡大を反映していると考えられる。全体として、企業の総資本に対し、投下資本が大きく拡大していることから、成長志向および資本投資の積極的な推進が伺える。

分析期間において、経済的利益は一貫してマイナスの状態が続いている。2014年末の-261百万米ドルから、2015年末には-1735百万米ドルへと大幅に減少した後、2016年末、2017年末と減少幅は縮小しつつもマイナスを維持している。2018年末には-305百万米ドルとなり、損失は縮小傾向にあるものの、依然として赤字である。

一方、投下資本は分析期間を通じて一貫して増加している。2014年末の9844百万米ドルから、2018年末には27773百万米ドルへと、約2.8倍に増加している。この増加は、事業拡大や投資活動の活発化を示唆している可能性がある。

経済スプレッド比率は、経済的利益と投下資本の関係を示す指標であり、分析期間を通じてマイナスの状態が続いている。2014年末の-2.65%から、2015年末には-9.57%へと大きく低下し、その後は緩やかに改善傾向にある。2018年末には-1.1%となり、マイナス幅は縮小しているが、依然として投下資本に対して十分な利益を創出できていない状況を示している。経済スプレッド比率の改善は、経済的利益の損失縮小と投下資本の増加の両方が影響していると考えられる。

経済的利益

一貫してマイナスであり、2018年末に損失が縮小傾向にある。

投下資本

分析期間を通じて一貫して増加している。

経済スプレッド比率

マイナスの状態が継続しているが、2018年末にマイナス幅が縮小している。

分析期間において、調整済み純製品売上高は一貫して増加傾向を示しています。2014年の7569百万米ドルから2018年には15302百万米ドルへと、ほぼ倍増しています。この成長は、売上高の増加が継続的に行われたことを示唆しています。

一方、経済的利益は分析期間を通じてマイナスの状態が続いています。2014年の-261百万米ドルから2015年には-1735百万米ドルへと大きく減少した後、2016年から2017年にかけては-1733百万米ドル、-1626百万米ドルと減少幅が縮小傾向にありましたが、2018年には-305百万米ドルと改善しています。しかし、依然として損失を計上している状況です。

経済利益率率は、調整済み純製品売上高に対する経済的利益の割合を示しています。この率は、2014年の-3.45%から2015年には-18.87%へと大幅に悪化しました。その後、2016年の-15.5%、2017年の-12.51%と改善傾向が見られ、2018年には-1.99%と最も低いマイナス率を記録しています。この改善は、売上高の増加が経済的利益の損失をある程度相殺したことを示唆しています。

調整済み純製品売上高の傾向

一貫した増加傾向。2014年から2018年にかけてほぼ倍増。

経済的利益の傾向

分析期間を通じてマイナス。2015年に最も大きく、その後は減少幅が縮小傾向。2018年に改善。

経済利益率率の傾向

2015年に最も悪化。その後は改善傾向。2018年に最も低いマイナス率を記録。

売上高の増加と経済的利益率率の改善は、収益性の改善を示唆する可能性があります。しかし、経済的利益が依然としてマイナスであることから、コスト管理や効率化の余地があると考えられます。今後の動向を注視し、売上高の成長が持続可能であるか、また、経済的利益がプラスに転換できるかを確認する必要があります。