経済的付加価値 (EVA)
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経済的利益
Celgene Corp.、経済的利益計算
百万米ドル
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-K (報告日: 2017-12-31), 10-K (報告日: 2016-12-31), 10-K (報告日: 2015-12-31), 10-K (報告日: 2014-12-31).
2014年から2018年にかけての財務状況を分析すると、経済的利益は一貫してマイナス圏にあり、投下資本に対する収益性が資本コストを下回る状態が継続していたことがわかる。
- 収益性と資本コストの推移
- 税引後営業利益（NOPAT）は、2014年から2017年まで18億ドルから19億ドル台で概ね横ばいで推移していたが、2018年には46億7,600万ドルへと急増し、大幅な収益性の向上が認められる。一方で、資本コストは2014年の21.11%から2018年の17.87%まで段階的に低下しており、資本調達コストの低減が進んでいたことが示唆される。
- 投下資本の拡大と経済的利益への影響
- 投下資本は2015年に前年の約98億ドルから181億ドルへと急増し、2018年には277億ドルまで拡大した。特に2015年の急激な資本投下に対し、NOPATの増加が十分に追随しなかったため、経済的利益は2014年の-2億5,300万ドルから2015年には-17億2,100万ドルへと大幅に悪化した。その後、2017年まで低水準の経済的利益が停滞していた。
- 直近の改善傾向
- 2018年度においては、投下資本が増加したものの、それを大幅に上回る規模でNOPATが急増したため、経済的利益は-2億8,600万ドルまで改善した。これにより、資本効率が大幅に向上し、経済的利益のプラス転換に向けた強い回復傾向にあることが読み取れる。
税引後営業利益 (NOPAT)
Celgene Corp., NOPAT計算
百万米ドル
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-K (報告日: 2017-12-31), 10-K (報告日: 2016-12-31), 10-K (報告日: 2015-12-31), 10-K (報告日: 2014-12-31).
1 繰延税金費用の排除. 詳しく見る »
2 貸倒引当金の増額(減少)の追加.
3 繰延収益の増加(減少)の追加について.
4 当期純利益に対する持分換算額の増加(減少)の追加.
5 2018 計算
資産計上されたオペレーティング・リースの支払利息 = オペレーティングリースの負債 × 割引率
= × =
6 2018 計算
支払利息の税制上の優遇措置 = 調整後支払利息 × 法定所得税率
= × 21.00% =
7 当期純利益への税引後支払利息の追加.
8 2018 計算
投資収益の税金費用(利益) = 投資収益(税引前) × 法定所得税率
= × 21.00% =
9 税引き後の投資収益の排除。
- 手取りの推移
- 2014年から2018年にかけて、手取り金額は一定の増加傾向を示している。特に、2015年の減少後には、2017年と2018年にかけて大幅な回復が見られ、最終的に2018年には4046百万米ドルに達している。この増加は、同期間における収益力の向上や効率改善を反映している可能性がある。
- 税引後営業利益（NOPAT）の動向
- 税引後営業利益も大きく変動なく推移しており、2014年から2016年までほぼ横ばいの水準を保っている。ただし、2018年には4676百万米ドルへと顕著に増加し、2017年の1913百万米ドルから大きく改善している。これは、営業活動の効率化やコスト削減策の効果が現れた結果と考えられる。
- 総合的な見解
- 全体として、2014年から2018年にかけては、手取りと税引後営業利益の両指標ともに増加の傾向を示している。特に、2018年の大幅な改善は、同期間中の経営改善策や収益構造の強化が寄与している可能性が高いと考えられる。一方で、2015年の一時的な下落も観察されており、市場や経済環境の一時的変動に影響を受けた可能性も示唆される。
現金営業税
Celgene Corp.、現金営業税計算
百万米ドル
| 12ヶ月終了 | 2018/12/31 | 2017/12/31 | 2016/12/31 | 2015/12/31 | 2014/12/31 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 所得に対する税金の引当金 | ||||||
| レス： 繰延法人税費用(利益) | ||||||
| もっとその： 支払利息からの節税 | ||||||
| レス： 投資所得に対する税金 | ||||||
| 現金営業税 |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-K (報告日: 2017-12-31), 10-K (報告日: 2016-12-31), 10-K (報告日: 2015-12-31), 10-K (報告日: 2014-12-31).
- 税金の引当金に関する動向
- 税金の引当金の金額は、2014年から2018年にかけて全体的に増加傾向を示している。特に2017年に大きな増加が見られ、その後も継続して増加していることから、税負担や会計処理の変化、あるいは税務環境の変化に対応した引当金の積み増しが行われた可能性が示唆される。
- 現金営業税の動向
- 現金営業税の金額も同様に上昇傾向を持ち、2014年の654百万米ドルから2018年の903百万米ドルへと増加している。特に2017年に顕著な増加が確認でき、その後も比較的高い水準で推移していることから、営業活動に伴う税負担の増加や、売上高、利益の拡大に伴う税額の増加が反映されていると考えられる。
- 総合的な考察
- 両項目において、2017年以降に著しい増加が見られることから、同期間にかけて税務上の負担や会計処理の見直し、または事業規模の拡大があった可能性が高い。継続的な増加傾向は、税務戦略の変化や、利益拡大に伴う税負担の増加を示唆しており、企業の財務戦略や税務対応に変化があったと推測される。
投下資本
Celgene Corp.、投下資本計算 (資金調達アプローチ)
百万米ドル
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-K (報告日: 2017-12-31), 10-K (報告日: 2016-12-31), 10-K (報告日: 2015-12-31), 10-K (報告日: 2014-12-31).
1 資産計上オペレーティング・リースの追加。
2 資産および負債からの繰延税金の排除. 詳しく見る »
3 未収金引当金の追加。
4 繰延収益の追加.
5 株主資本への株式同等物の追加.
6 その他の包括利益の累計額の除去。
7 進行中の建設の減算.
8 売却可能な債券および容易に決定可能な公正価値を持つ株式投資の差し引き.
- 総負債とリースの状況
- 報告された負債とリースの合計は、2014年の7,068百万米ドルから2018年の20,645百万米ドルまで一貫して増加している。特に2014年から2015年にかけて約一倍以上の増加を示し、その後も継続して増加傾向を維持していることから、負債水準が大きく拡大していることが窺える。この増加は長期負債やリース負債の増加を反映している可能性が高く、資金調達や事業拡大に伴う資本構成の変化を示唆している。
- 株主資本の動向
- 株主資本は2014年の6,525百万米ドルから一時的に減少し（2015年）、その後2016年には約6,599百万米ドルとなり、2017年にやや増加した後、2018年には6,161百万米ドルに減少している。総じて、株主資本は横ばいまたは小幅な増減を繰り返しているが、最終的には初期水準に比べて漸減傾向にある。これは、利益の変動や配当の支払い、もしくは自己資本の希薄化等の要因に起因している可能性がある。
- 投下資本の推移
- 投下資本は2014年の9,844百万米ドルから2018年には27,773百万米ドルに増加しており、全期間を通じて顕著な拡大を示している。特に2014年から2015年にかけて約一.八倍の増加が見られ、その後も一貫して増加を続けている。これは、投資活動や資本支出の増加、事業規模の拡大を反映していると考えられる。全体として、企業の総資本に対し、投下資本が大きく拡大していることから、成長志向および資本投資の積極的な推進が伺える。
資本コスト
Celgene Corp.、資本コスト計算
| 資本金(公正価値)1 | 重み | 資本コスト | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 株主資本2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 負債3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| オペレーティングリースの負債4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| トータル: | |||||||||||||
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2018-12-31).
| 資本金(公正価値)1 | 重み | 資本コスト | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 株主資本2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 負債3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| オペレーティングリースの負債4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| トータル: | |||||||||||||
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2017-12-31).
| 資本金(公正価値)1 | 重み | 資本コスト | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 株主資本2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 負債3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| オペレーティングリースの負債4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| トータル: | |||||||||||||
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2016-12-31).
| 資本金(公正価値)1 | 重み | 資本コスト | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 株主資本2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 負債3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| オペレーティングリースの負債4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| トータル: | |||||||||||||
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2015-12-31).
| 資本金(公正価値)1 | 重み | 資本コスト | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 株主資本2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 負債3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| オペレーティングリースの負債4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| トータル: | |||||||||||||
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2014-12-31).
経済スプレッド比率
Celgene Corp.、経済普及率計算、ベンチマークとの比較
| 2018/12/31 | 2017/12/31 | 2016/12/31 | 2015/12/31 | 2014/12/31 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 選択した財務データ (百万米ドル) | ||||||
| 経済的利益1 | ||||||
| 投下資本2 | ||||||
| パフォーマンス比 | ||||||
| 経済スプレッド比率3 | ||||||
| ベンチマーク | ||||||
| 経済スプレッド比率競合 他社4 | ||||||
| AbbVie Inc. | ||||||
| Amgen Inc. | ||||||
| Bristol-Myers Squibb Co. | ||||||
| Danaher Corp. | ||||||
| Eli Lilly & Co. | ||||||
| Gilead Sciences Inc. | ||||||
| Johnson & Johnson | ||||||
| Merck & Co. Inc. | ||||||
| Pfizer Inc. | ||||||
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | ||||||
| Thermo Fisher Scientific Inc. | ||||||
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | ||||||
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-K (報告日: 2017-12-31), 10-K (報告日: 2016-12-31), 10-K (報告日: 2015-12-31), 10-K (報告日: 2014-12-31).
1 経済的利益. 詳しく見る »
2 投下資本. 詳しく見る »
3 2018 計算
経済スプレッド比率 = 100 × 経済的利益 ÷ 投下資本
= 100 × ÷ =
4 競合企業の名前をクリックすると、計算が表示されます。
投下資本の推移および資本効率に関する分析結果を以下に記す。
- 投下資本の拡大傾向
- 2014年から2018年にかけて投下資本は一貫して増加しており、特に2015年には前年の9,844百万米ドルから18,136百万米ドルへと急増した。その後、緩やかな増加を経て、2018年には27,773百万米ドルに達しており、大規模な資本投下が行われたことが認められる。
- 経済的利益の変動と資本効率
- 経済的利益は2015年に-1,721百万米ドルまで大幅に悪化し、経済スプレッド比率も-9.49%と期間中の最低値を記録した。これは、2015年の投下資本の急増に対し、それに見合う収益の創出が短期的には追いつかず、資本コストを大きく下回る状況となったことを示している。
- 収益性の回復プロセス
- 2016年以降、経済的利益および経済スプレッド比率は一貫して改善傾向にある。2018年には、投下資本がさらに増大した局面においても、経済的利益は-286百万米ドルまで回復し、経済スプレッド比率は-1.03%まで上昇した。この推移は、投下された資本が次第に収益に寄与し、資本効率が大幅に改善されたことを示唆している。
経済利益率率
Celgene Corp.、経済利益率率計算、ベンチマークとの比較
| 2018/12/31 | 2017/12/31 | 2016/12/31 | 2015/12/31 | 2014/12/31 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 選択した財務データ (百万米ドル) | ||||||
| 経済的利益1 | ||||||
| 純製品売上高 | ||||||
| もっとその： 繰延収益の増加(減少) | ||||||
| 調整済み純製品売上高 | ||||||
| パフォーマンス比 | ||||||
| 経済利益率率2 | ||||||
| ベンチマーク | ||||||
| 経済利益率率競合 他社3 | ||||||
| AbbVie Inc. | ||||||
| Amgen Inc. | ||||||
| Bristol-Myers Squibb Co. | ||||||
| Danaher Corp. | ||||||
| Eli Lilly & Co. | ||||||
| Gilead Sciences Inc. | ||||||
| Johnson & Johnson | ||||||
| Merck & Co. Inc. | ||||||
| Pfizer Inc. | ||||||
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | ||||||
| Thermo Fisher Scientific Inc. | ||||||
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | ||||||
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-K (報告日: 2017-12-31), 10-K (報告日: 2016-12-31), 10-K (報告日: 2015-12-31), 10-K (報告日: 2014-12-31).
1 経済的利益. 詳しく見る »
2 2018 計算
経済利益率率 = 100 × 経済的利益 ÷ 調整済み純製品売上高
= 100 × ÷ =
3 競合企業の名前をクリックすると、計算が表示されます。
調整済み純製品売上高は、2014年の7,569百万米ドルから2018年の15,302百万米ドルへと一貫して増加しており、事業規模が継続的に拡大していることが認められる。
- 経済的利益の推移
- 経済的利益は分析期間を通じてマイナスで推移している。2014年の-253百万米ドルから2015年には-1,721百万米ドルへと大幅に減少したが、その後は緩やかに回復し、2018年には-286百万米ドルまで改善した。
- 経済利益率の変動
- 経済利益率も経済的利益と同様の推移を示している。2015年に-18.72%と最低値を記録した後、2016年の-15.37%、2017年の-12.4%、そして2018年には-1.87%へと段階的に上昇している。
売上高の持続的な成長と並行して、2015年に深化した経済的損失が次第に縮小している。特に2018年には経済利益率が大幅に改善しており、資本効率が損益分岐点に向けて回復傾向にあることが示唆される。