デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。
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ROEを2つのコンポーネントに分解
Celgene Corp.、ROEの分解
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-K (報告日: 2017-12-31), 10-K (報告日: 2016-12-31), 10-K (報告日: 2015-12-31), 10-K (報告日: 2014-12-31).
- 総資産利益率（ROA）の推移について
- 2014年から2018年にかけて総資産利益率（ROA）は概ね上昇傾向を示しており、特に2018年には11.4％に達している。これは、資産全体に対して獲得した純利益の割合が増加したことを示しており、資産の活用効率が改善していることを示唆している。年間を通じての収益性の向上がみられるため、経営戦略および資産運用の効率性が向上したと考えられる。
- 財務レバレッジ比率の動向について
- 財務レバレッジ比率は2014年の2.66から2018年の5.76に増加している。この傾向は、負債の比率が高まることで資本構成がよりレバレッジの効いた状態になっていることを示す。レバレッジの増加により財務リスクも高まる可能性があるが、一方で適切な負債運用による収益の増加と説明できる。総合的には、財務構造の積極的な最適化を図っている兆候と考えられる。
- 自己資本利益率（ROE）の推移について
- 自己資本利益率（ROE）は2014年の30.65％から2018年には65.67％とほぼ倍増しており、非常に高い収益性を維持している。特に2017年以降の伸びが顕著であり、自己資本に対して得られる純利益が大幅に増加していることを反映している。この傾向は、経営の効率性と株主資本の収益性に関する指標として高く評価されるが、同時に高いレバレッジの利用によるリスクも伴っている可能性がある。
ROEを3つの要素に分解
Celgene Corp.、ROEの分解
| ROE | = | 純利益率 | × | 資産回転率 | × | 財務レバレッジ比率 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2018/12/31 | = | × | × | ||||
| 2017/12/31 | = | × | × | ||||
| 2016/12/31 | = | × | × | ||||
| 2015/12/31 | = | × | × | ||||
| 2014/12/31 | = | × | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-K (報告日: 2017-12-31), 10-K (報告日: 2016-12-31), 10-K (報告日: 2015-12-31), 10-K (報告日: 2014-12-31).
- 純利益率の推移
- 分析期間中、純利益率は2014年の26.44%から2015年に17.49%へ大きく低下し、その後は一貫して回復傾向を示し、2018年には26.51%に達している。これは収益性の改善が進んでいることを示唆している。
- 資産回転率の変動
- 資産回転率は比較的安定しており、2014年の0.44から2015年に0.34へ若干低下した後、2016年以降は0.4前後に持ち直し、2018年には0.43となった。これにより、資産の効率的な運用は大きな変動がなく維持されていることがわかる。
- 財務レバレッジ比率の推移
- 財務レバレッジ比率は2014年の2.66から一時4.57に上昇し、その後は4.26、4.36とやや安定した水準で推移しているが、2018年には5.76と大きく増加している。これは負債の比率が上昇し、資本構成のレバレッジが高まったことを示している。
- 自己資本利益率（ROE）の動向
- ROEは2014年の30.65%から一時27.07%に低下した後、2016年には30.29%に回復、その後は著しい上昇を示し、2017年には42.48%、2018年には65.67%に達した。これは自己資本に対する収益性が顕著に向上していることを示す重要な指標となる。
ROEを5つの要素に分解
Celgene Corp.、ROEの分解
| ROE | = | 税負担 | × | 利息負担 | × | EBITマージン | × | 資産回転率 | × | 財務レバレッジ比率 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2018/12/31 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2017/12/31 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2016/12/31 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2015/12/31 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2014/12/31 | = | × | × | × | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-K (報告日: 2017-12-31), 10-K (報告日: 2016-12-31), 10-K (報告日: 2015-12-31), 10-K (報告日: 2014-12-31).
- 税負担率の推移
- 2014年から2018年にかけて、税負担率は大きく変動しておらず、2014年の0.86から2018年の0.84へわずかに低下している。中期的には安定した水準を維持していると考えられる。
- 利息負担率の推移
- 利息負担率は比較的安定しており、2014年の0.93から2018年の0.87へやや低下しているものの、期間を通じて一定範囲内で推移している。これは借入コストの負担がほぼ一定であることを示唆している。
- EBITマージン率の動向
- EBITマージン率は2014年の33.1%から2015年と2016年にやや低下し、その後2017年には37.28%、2018年には36.51%に回復・維持されている。収益性の改善と効率性の向上が見られる可能性がある。
- 資産回転率の傾向
- 資産回転率は2014年の0.44から2015年に0.34に落ち込み、その後2016年以降は0.4や0.43付近で安定している。資産の効率的な運用が比較的安定して行われていると考えられる。
- 財務レバレッジ比率の変化
- 財務レバレッジ比率は2014年の2.66から2018年には5.76に増加しており、会社の負債比率の上昇を示している。財務構造のリスクの増大傾向が示唆される。
- 自己資本利益率（ROE）の推移
- ROEは2014年の30.65%から2015年に27.07%に低下した後、2016年には30.29%、2017年には42.48%、2018年には65.67%と著しい上昇を示している。この変動は利益の増加と財務レバレッジの増加により、株主資本に対する収益性が大きく向上したことを反映している。
ROAを2つのコンポーネントに分解
Celgene Corp.、ROAの分解
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-K (報告日: 2017-12-31), 10-K (報告日: 2016-12-31), 10-K (報告日: 2015-12-31), 10-K (報告日: 2014-12-31).
- 純利益率
- 過去5年間の純利益率は、2014年において26.44%と高い水準にあり、その後一時的に低下し2015年には17.49%に減少した。その後、2016年に若干の回復を見せ、2017年には22.66%、2018年には再び上昇し26.51%まで回復している。この傾向は、収益性が一時的に低下したものの、最終的には安定的に向上していることを示している。
- 資産回転率
- 資産回転率は2014年に0.44で最も高く、その後2015年には0.34に低下したが、2016年以降は再び0.4台で安定した水準を維持している。これにより、資産の効率的な運用は継続されており、収益を生む資産の活用効率は比較的安定していることが示唆される。
- 総資産利益率 (ROA)
- 総資産利益率は2014年の11.53%から2015年に5.92%へ大きく低下した。その後、2016年には7.12%、2017年には9.75%、2018年には11.4%と回復傾向にあり、最終的に2014年とほぼ同程度に戻っている。この動きは、総合的な収益性が一時期低迷したものの、その後の改善により前年と比較してほぼ回復していることを示している。特に2018年には高い収益性を維持しており、効率的な資産運用と収益獲得が再び安定したと考えられる。
ROAを4つの要素に分解
Celgene Corp.、ROAの分解
| ROA | = | 税負担 | × | 利息負担 | × | EBITマージン | × | 資産回転率 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2018/12/31 | = | × | × | × | |||||
| 2017/12/31 | = | × | × | × | |||||
| 2016/12/31 | = | × | × | × | |||||
| 2015/12/31 | = | × | × | × | |||||
| 2014/12/31 | = | × | × | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-K (報告日: 2017-12-31), 10-K (報告日: 2016-12-31), 10-K (報告日: 2015-12-31), 10-K (報告日: 2014-12-31).
- 税負担率の推移
- 税負担率は2014年の0.86から2015年にやや低下し、その後2016年に上昇に転じているが、2017年には再び低下し、最終的に2018年に再び高値の0.84に回帰している。全体として変動はあるものの、2014年から2018年にかけて概ね高い水準で推移している。
- 利息負担率の動向
- 利息負担率は2014年の0.93から2016年までは緩やかに低下し、その後2017年には再びやや上昇しているが、2018年には若干安定している。全体的には低い水準を維持し続けており、債務コストに関する負担は比較的安定しているとみることができる。
- EBITマージン率の変化
- 2014年には33.1%と高水準を示したが、その後2015年と2016年は25%左右に低下し、2017年にかけて大きく回復し37.28%に達している。2018年には36.51%でやや横ばいに推移しており、営業利益率は回復傾向にあるものの、2014年のピークには及ばない水準を維持している。
- 資産回転率の傾向
- この指標は2014年の0.44から2015年に0.34に下落したが、その後2016年から2018年にかけては0.4〜0.43の範囲で比較的安定して推移している。資産の効率的な運用は、全体として横ばいに近い状態を保っていると判断できる。
- 総資産利益率（ROA）の動き
- 2014年には11.53%と高い利益率を示したが、その後2015年には5.92%に大きく低下した。2016年には7.12%に回復したが、その後2017年に9.75%、2018年に11.4%と、再び高水準へと回復している。これは、会社が総資産からの収益性を2015年の低迷期から回復させる傾向にあることを示している。
当期純利益率の分解
Celgene Corp.、純利益率の分解
| 純利益率 | = | 税負担 | × | 利息負担 | × | EBITマージン | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2018/12/31 | = | × | × | ||||
| 2017/12/31 | = | × | × | ||||
| 2016/12/31 | = | × | × | ||||
| 2015/12/31 | = | × | × | ||||
| 2014/12/31 | = | × | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2018-12-31), 10-K (報告日: 2017-12-31), 10-K (報告日: 2016-12-31), 10-K (報告日: 2015-12-31), 10-K (報告日: 2014-12-31).
- 税負担率の推移について
- 税負担率は、2014年の0.86から2015年の0.79に低下し、その後2016年には再び0.84へと上昇しています。2017年には一時的に0.68に低下したものの、2018年には再び0.84に戻り、全体として一定範囲内で変動していることが示されました。これは、法人税等の税負担に関する負担率が比較的安定している一方で、短期的な変動も見られることを反映しています。
- 利息負担率の変動
- 利息負担率は全期間を通じて0.83から0.93の間で推移しており、2014年には0.93とやや高めであった一方、2016年と2018年においては、0.83から0.87の範囲内に落ち着いています。全体として、会社の負債に対する利息負担は比較的安定しており、大きな変動は見られません。
- EBITマージン率の変化
- EBITマージン率は最大で2017年の37.28%に達し、それ以前の2014年の33.1%と比較してやや増加しています。2015年と2016年はそれぞれ25.48%、25.68%と低調な状態が続いていますが、2017年に大きく回復したことを示します。一方、2018年には36.51%と再び高水準に戻り、利益率の改善傾向が見られます。これにより、利益の獲得効率が年々向上していることが推測されます。
- 純利益率の動向
- 純利益率は2014年の26.44%から2015年と2016年にそれぞれ17.49%、17.87%に低下しましたが、その後2017年に22.66%、2018年には26.51%と回復し、最終的には2014年の水準に近づいています。これは、利益率の回復とともに、企業の収益性改善の兆候を示しています。特に2018年に入ってからの純利益率の向上は、収益構造の改善やコスト管理の効率化を反映している可能性があります。