デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。
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ROEを2つのコンポーネントに分解
Illumina Inc.、ROEの分解
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-29), 10-K (報告日: 2018-12-30), 10-K (報告日: 2017-12-31), 10-K (報告日: 2016-12-31).
- 総資産利益率 (ROA)
- この指標は、2016年から2019年にかけて高水準で推移し、特に2017年にはピークに達している。一方、2020年には8.65％と大きく低下しており、総資産に対する収益性が減少したことが示されている。
- 財務レバレッジ比率
- この比率は、2016年から2018年にかけて徐々に低下し、2018年には最小値を記録している。その後、2019年にはやや増加し2020年には1.62となっている。これにより、負債依存度が若干回復傾向を示しつつも、全体的には安定的な範囲内にあると考えられる。
- 自己資本利益率 (ROE)
- この指標は、2016年から2017年にかけて上昇し、2017年に最高値の26.41％に達している。その後、2018年と2019年にやや低下したが、2019年には再び大きく下落し、2020年には13.98％まで減少している。これにより、株主資本に対する収益性が低下している傾向が認められる。
- 総合評価
- これらの指標から、2017年の好調な収益性をピークとした後、2020年には収益性が大きく低下していることが読み取れる。特に、ROAとROEの双方が2020年において顕著な減少を示したことは、収益力の一時的な低迷を示唆している。財務レバレッジは安定的に推移しており、負債の比率は大きく変動していないものの、収益性の低下が財務構造全体に影響を及ぼしている可能性が考えられる。今後の動向としては、収益性の回復が鍵となるだろう。
ROEを3つの要素に分解
Illumina Inc.、ROEの分解
| ROE | = | 純利益率 | × | 資産回転率 | × | 財務レバレッジ比率 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2020/12/31 | = | × | × | ||||
| 2019/12/29 | = | × | × | ||||
| 2018/12/30 | = | × | × | ||||
| 2017/12/31 | = | × | × | ||||
| 2016/12/31 | = | × | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-29), 10-K (報告日: 2018-12-30), 10-K (報告日: 2017-12-31), 10-K (報告日: 2016-12-31).
- 純利益率
- 2016年から2019年までの期間にかけて、純利益率は一貫して高い水準を維持しており、2017年には26.38%と最大値を記録している。2019年にかけてやや増減が見られるものの、2020年には20.25%へと若干低下しているものの、依然として高い収益性を示している。
- 資産回転率
- 資産回転率は年を追うごとに緩やかに低下しており、2016年の0.56から2020年には0.43へと減少している。この傾向は、総資産に対する売上高効率の減少を示唆しており、資産の効率的な活用に課題がある可能性がある。
- 財務レバレッジ比率
- 財務レバレッジ比率は相対的に安定しており、2016年の1.95から2018年までわずかに低下し、その後2019年には大きく低下して1.59に達しているが、2020年には1.62にやや回復している。このことは、レバレッジの使用が比較的控えめに維持されていることを示している。
- 自己資本利益率（ROE）
- ROEは2016年から2017年にかけて顕著に上昇し、26.41%に達しているが、その後2018年以降は21%台に低下し、2020年には13.98%と大きく減少している。これは、企業の純利益が相対的に低下したこと、または株主資本に対する利益効率が悪化したことを反映している可能性がある。
ROEを5つの要素に分解
Illumina Inc.、ROEの分解
| ROE | = | 税負担 | × | 利息負担 | × | EBITマージン | × | 資産回転率 | × | 財務レバレッジ比率 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2020/12/31 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2019/12/29 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2018/12/30 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2017/12/31 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2016/12/31 | = | × | × | × | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-29), 10-K (報告日: 2018-12-30), 10-K (報告日: 2017-12-31), 10-K (報告日: 2016-12-31).
- 税負担率の傾向
- 税負担率は2016年から2018年にかけて上昇し、最高値の0.88を記録した後、2019年と2020年にはやや低下している。これは、税負担の変動を反映しており、税引き後の純利益や税務戦略の変化による可能性が考えられる。
- 利息負担率の傾向
- 利息負担率は一貫してほぼ0.95前後で推移し、小さな変動を示している。これにより、同社は継続して一定比率の利息コストを負担しており、資本構成や借入水準の安定性が示唆される。
- EBITマージン率の変動
- EBITマージン率は2016年の26.22%から2017年に大きく跳ね上がり40.99%を記録したが、その後2018年には29.85%に下落、さらに2019年に33.36%、2020年に27.94%と推移している。これにより、収益性は一定の変動を伴いながらも高位に維持されているが、ピーク時の収益性の変動要因について検討が必要である。
- 資産回転率の傾向
- 資産回転率は2016年の0.56から2017年、2018年には0.52、0.48と低下を続け、2019年と2020年にはさらに0.48、0.43に落ち着いている。これは、資産を効率的に利用して売上を上げる効率が次第に低下していることを示唆しており、資産効率の改善が課題となる可能性がある。
- 財務レバレッジ比率の変動
- 財務レバレッジ比率は2016年の1.95から2019年に1.59まで低下し、その後2020年に1.62へやや上昇している。これは、負債の比率が一部調整されていることを示し、資本構造の変化や財務戦略の調整を反映していると考えられる。
- 自己資本利益率（ROE）の推移
- ROEは2016年の21.06%から2017年に26.41%と改善された後、2018年から2019年にかけてやや低下し、最終的に2020年には13.98%まで下落している。これは、収益性または資本効率の減退を示唆しており、2020年には特にパフォーマンスの低迷が顕著となっていることがわかる。
ROAを2つのコンポーネントに分解
Illumina Inc.、ROAの分解
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-29), 10-K (報告日: 2018-12-30), 10-K (報告日: 2017-12-31), 10-K (報告日: 2016-12-31).
- 純利益率についての考察
- 2016年から2019年にかけて、純利益率は全体的に上昇傾向を示し、2017年には26.38％とピークに達している。その後、2020年には20.25％に低下しているものの、依然として良好な収益性を維持しているといえる。ただし、2020年の低下は新型コロナウイルスのパンデミックなど外部環境の影響を反映している可能性がある。
- 資産回転率の動向
- 資産回転率は2016年の0.56から2017年の0.52へ微減し、その後も0.48まで横ばいないしわずかな低下を続けている。2020年には0.43と最も低い値を記録している。これは、資産の効率的な活用度が年を追うごとにやや低下していることを示唆しており、運営効率の改善余地がある可能性がある。
- 総資産利益率（ROA）の推移
- 総資産利益率は2016年の10.81％から2017年には13.81％と上昇し、2018年には11.87％へやや減少したものの、その後再び13.7％まで回復している。この間、2020年には8.65％と低下しており、収益性の低下が見られる。全体として、ROAは変動しているが、2020年にかけては回復力が弱まるか、低迷している傾向が示されている。
ROAを4つの要素に分解
Illumina Inc.、ROAの分解
| ROA | = | 税負担 | × | 利息負担 | × | EBITマージン | × | 資産回転率 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2020/12/31 | = | × | × | × | |||||
| 2019/12/29 | = | × | × | × | |||||
| 2018/12/30 | = | × | × | × | |||||
| 2017/12/31 | = | × | × | × | |||||
| 2016/12/31 | = | × | × | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-29), 10-K (報告日: 2018-12-30), 10-K (報告日: 2017-12-31), 10-K (報告日: 2016-12-31).
- 税負担率
- 税負担率は2016年から2018年にかけて大きく変動し、2017年に最も低くなった後、2018年には再び高まり、その後2020年には一段と低下している。この傾向から、会社の税負担に関する状況が年度によって大きく変動しており、税務戦略や税法の変更が影響した可能性が示唆される。全体としては、税負担率は比較的一定範囲内で推移しているが、2018年以降の変動が目立つ。
- 利息負担率
- 利息負担率は大部分の期間でほぼ一定の水準（0.94〜0.97）を維持しており、金利負担が安定して推移していることがうかがえる。これにより、負債構造や資金調達の条件が比較的一定であったことが示唆されるが、特段の大きな変動は見られない。
- EBITマージン率
- EBITマージン率は2017年に突出して高くなり、その後2018年から2019年にかけて低下しているが、2019年に再び回復傾向を見せている。ただし、2020年には再び低下し、27.94％に落ち着いている。この動きは、売上高に対する営業利益の割合が年によって変動し、市場環境やコスト構造の変化を反映している可能性がある。特に2017年の高値は、収益性の向上を示している。
- 資産回転率
- 資産回転率は2016年から徐々に低下しており、2020年には0.43と最も低い水準となっている。これは、資産の投資効率が悪化している可能性を示唆し、資産を活用した売上創出の効率が相対的に低下していることを意味していると考えられる。今後の改善策として、資産運用の効率化が求められるかもしれない。
- 総資産利益率（ROA）
- ROAは2017年に最高値の13.81％を記録し、その後2018年と2019年にかけて減少をたどり、2020年には8.65％に下落している。これは、企業の総資産に対する収益性が低下しつつあることを示唆しており、効率的な資産運用や収益拡大の必要性が浮き彫りとなっている。特に、売上変動に伴う効率低下の影響が考えられるため、収益性の向上策が重要となる。
当期純利益率の分解
Illumina Inc.、純利益率の分解
| 純利益率 | = | 税負担 | × | 利息負担 | × | EBITマージン | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2020/12/31 | = | × | × | ||||
| 2019/12/29 | = | × | × | ||||
| 2018/12/30 | = | × | × | ||||
| 2017/12/31 | = | × | × | ||||
| 2016/12/31 | = | × | × |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-29), 10-K (報告日: 2018-12-30), 10-K (報告日: 2017-12-31), 10-K (報告日: 2016-12-31).
- 税負担率の推移
- 税負担率は2016年に0.78から2017年にかけて低下し、その後2018年と2019年には再び上昇しています。特に2018年には0.88と高値を記録し、2020年にはやや低下し0.77となっています。この動きは、税負担が一時的に増加したものの、全体としてはやや変動幅が大きい傾向を示しています。
- 利息負担率の推移
- 利息負担率は概ね安定しており、2016年から2020年までほぼ0.95付近で推移しています。わずかな増減はあるものの、財務コストに関する負担は比較的一定で推移していることが示唆されます。
- EBITマージン率の推移
- EBITマージン率は2016年に26.22%であったのが、2017年には大きく増加し40.99%となっています。その後、2018年には29.85%、2019年には33.36%、2020年には27.94%と変動しています。特に2017年の増加が顕著であり、営業利益率の高さが見て取れます。一方、2020年には再びやや低下していますが、依然として20%以上の水準を維持しています。
- 純利益率の推移
- 純利益率は2016年に19.29%と比較的高い水準から始まり、2017年には26.38%と顕著に増加しています。2018年には24.78%、2019年には28.28%、2020年には20.25%と推移しています。全体として、2017年にピークを迎え、その後若干の変動はあるものの、2020年までに20%台中盤から後半と安定しています。
- 総合的な考察
- これらのデータからは、税負担率の変動に伴う税負担の負荷の増減、営業利益率における一時的なピークとその後の調整、ならびに純利益率の相対的な安定が浮き彫りとなります。特に、2017年の高いEBITマージン率と純利益率の増加は、当該年度の業績改善を示すものと考えられます。一方で、税負担率の上昇や純利益率のやや低下は、すくなくとも2020年までの一定程度の収益性の維持に対して留意点となります。