経済的付加価値 (EVA)
経済的利益
Cummins Inc.、経済的利益計算
百万米ドル
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31).
1 NOPAT. 詳しく見る »
2 資本コスト. 詳しく見る »
3 投下資本. 詳しく見る »
4 2023 計算
経済的利益 = NOPAT – 資本コスト × 投下資本
= 1,014 – 15.18% × 20,768 = -2,139
2019年から2023年にかけての財務指標の推移から、収益性の悪化と資本効率の低下が認められる。
- 収益性の傾向
- 税引後営業利益（NOPAT）は、2019年の2,609百万米ドルから2023年には1,014百万米ドルまで低下した。2021年に一時的な回復が見られたものの、直近の2023年にかけて急激な減少傾向にあり、営業段階での利益創出能力が弱まっている。
- 資本投下と規模の変化
- 投下資本は2019年の15,235百万米ドルから2022年の22,657百万米ドルまで増加し、資産規模を拡大させてきた。しかし、2023年には20,768百万米ドルへと減少しており、投資戦略の変更または資産の圧縮が行われたことが推察される。
- 経済的価値の創出状況
- 資本コストは14.81%から15.84%の範囲で安定的に推移している。一方で、経済的利益は2019年の正の値（196百万米ドル）から、2020年以降は一貫して負の値となり、2023年には-2,139百万米ドルまで悪化した。投下資本に対する収益率が資本コストを継続的に下回っており、価値創造から価値破壊の状態へ移行している。
税引後営業利益 (NOPAT)
Cummins Inc., NOPAT計算
百万米ドル
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31).
1 繰延税金費用の排除. 詳しく見る »
2 貸倒引当金の増額(減額)加算.
3 LIFO準備金の増加(減少)の追加. 詳しく見る »
4 繰延収益の増加(減少)の追加について.
5 未収製品保証の増額(減少)の追加.
6 カミンズに帰属する当期純利益に対する持分相当額の増減額.
7 2023 計算
資産計上されたオペレーティング・リースの支払利息 = オペレーティングリースの負債 × 割引率
= 512 × 4.20% = 22
8 2023 計算
支払利息の税制上の優遇措置 = 調整後支払利息 × 法定所得税率
= 397 × 21.00% = 83
9 カミンズに帰属する当期純利益に対する税引後支払利息の加算.
- 当期純利益の動向と分析
- 2019年度には、当期純利益は2260百万米ドルであったが、その後2020年度には1789百万米ドルに減少した。これは約21%の減少を示しており、2021年度には2131百万米ドルに回復し、2019年度をやや上回る水準となった。その後、2022年度には再び2151百万米ドルに増加したが、2023年度には735百万米ドルへ大きく減少した。この減少は、2023年度においては約66%の低下となっており、顕著な収益悪化を示している。全体としては、一定の変動を経て2023年度には大きな落ち込みを示しており、最近の収益状況は厳しいものと考えられる。
- 税引後営業利益（NOPAT）の動向と分析
- 税引後営業利益（NOPAT）は、2019年度に2609百万米ドルを記録し、その後の年度では一般的に2000百万米ドル台で推移していた。2020年度には2018百万米ドルに減少したが、その後2021年度には2585百万米ドルに回復し、2022年度には2348百万米ドルに若干減少した。一方、2023年度には1014百万米ドルまで減少し、これは過去の年度と比較して大きく低迷している。これらの動きは、営業効率やコスト管理の変動を反映しており、特に2023年度の著しい落ち込みは、事業環境の悪化や特定のコスト増加などの影響を示唆している。
- 総合的な見解
- これらのデータは、特に2023年度において主要な収益指標が大きく低下していることを示しており、一連の経営環境の変動や外部要因の影響を受けている可能性がある。過年度と比較して、利益の縮小傾向が明らかとなっており、今後の収益性改善に向けた対策が重要となると考えられる。特に、収益認識やコスト管理の改善が必要となる可能性が示唆される。
現金営業税
Cummins Inc.、現金営業税計算
百万米ドル
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31).
- 総合的な財務パフォーマンスの動向
- 所得税費用と現金営業税の両方の金額は、期間を通じて一貫した増加傾向を示している。特に2023年には、これらの項目が過去最高値に達しており、税負担の増加または税措置の変化が反映されている可能性がある。この傾向は、法人の収益規模の拡大や税効率の変化に起因していると考えられる。
- 利益に関する洞察
- 所得税費用の増加は、事業の収益拡大と連動しており、税金負担の増加を示している。一方、現金営業税も同様に増加しており、キャッシュフローに対する税負担の影響が大きくなっていることが示唆される。ただし、2019年と2020年のデータと比較すると、2023年に著しく増加していることから、税負担の負担感や資金準備の必要性が高まっている可能性がある。
- 期間ごとの変動とその意味合い
- 2020年には新型コロナウイルス感染症のパンデミックの影響が反映され、一時的に税関連の金額に変動があった可能性があるが、その後の2021年と2022年にかけては持ち直し、2023年には顕著な増加を示している。これは、事業の回復とともに税負担も増加したことを示し、長期的な収益拡大計画の一環として税戦略の見直しを検討する必要性を示唆している。
投下資本
Cummins Inc.、投下資本計算 (資金調達アプローチ)
百万米ドル
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31).
1 資産計上オペレーティング・リースの追加。
2 資産および負債からの繰延税金の排除. 詳しく見る »
3 未収金引当金の追加。
4 LIFOリザーブの追加. 詳しく見る »
5 繰延収益の追加.
6 未払い製品保証の追加.
7 Cummins Inc.の株主資本合計に対する持分相当額の追加.
8 その他の包括利益の累計額の除去。
9 進行中の建設の減算.
10 市場性のある有価証券の差し引き.
- 負債とリースの合計
- 2019年から2023年にかけて、負債とリースの合計は著しい増加傾向を示している。特に、2020年には約6,417百万米ドルに増加し、その後も継続して増加し続け、2022年には8,355百万米ドルに達している。2023年には一時的に減少し7,208百万米ドルとなっているが、この期間全体としては負債の拡大傾向が顕著である。これは事業規模や資本構造の変化を示唆している可能性がある。
- 株主資本合計
- 2019年から2023年にかけて、株主資本は堅実に増加しており、最も低い2019年の7,507百万米ドルから2022年には8,975百万米ドルに達している。2023年にはやや減少し8,850百万米ドルとなったが、全体として資本の拡充が継続的に進行していることを示している。これにより、自己資本の増加が企業の財務的健全性を支えていることがうかがえる。
- 投下資本
- 投下資本は2019年の15,235百万米ドルから2022年には22,657百万米ドルまで増加し、その後2023年には20,768百万米ドルに減少している。増加傾向は、資産や投資活動の拡大を反映している。一方、2023年の減少は、資本の一部を手元資金や運用資産に戻す動きや、投資計画の見直しを示唆している可能性がある。全体としては、企業は成長期にあったが、一定の調整局面にあることが示唆される。
資本コスト
Cummins Inc.、資本コスト計算
| 資本金(公正価値)1 | 重み | 資本コスト | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 株主資本2 | 36,436) | 36,436) | ÷ | 43,323) | = | 0.84 | 0.84 | × | 17.49% | = | 14.71% | ||
| 負債3 | 6,375) | 6,375) | ÷ | 43,323) | = | 0.15 | 0.15 | × | 3.74% × (1 – 21.00%) | = | 0.43% | ||
| オペレーティングリースの負債4 | 512) | 512) | ÷ | 43,323) | = | 0.01 | 0.01 | × | 4.20% × (1 – 21.00%) | = | 0.04% | ||
| トータル: | 43,323) | 1.00 | 15.18% | ||||||||||
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2023-12-31).
| 資本金(公正価値)1 | 重み | 資本コスト | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 株主資本2 | 35,119) | 35,119) | ÷ | 43,019) | = | 0.82 | 0.82 | × | 17.49% | = | 14.28% | ||
| 負債3 | 7,400) | 7,400) | ÷ | 43,019) | = | 0.17 | 0.17 | × | 3.67% × (1 – 21.00%) | = | 0.50% | ||
| オペレーティングリースの負債4 | 500) | 500) | ÷ | 43,019) | = | 0.01 | 0.01 | × | 3.70% × (1 – 21.00%) | = | 0.03% | ||
| トータル: | 43,019) | 1.00 | 14.81% | ||||||||||
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2022-12-31).
| 資本金(公正価値)1 | 重み | 資本コスト | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 株主資本2 | 31,834) | 31,834) | ÷ | 36,749) | = | 0.87 | 0.87 | × | 17.49% | = | 15.15% | ||
| 負債3 | 4,461) | 4,461) | ÷ | 36,749) | = | 0.12 | 0.12 | × | 2.92% × (1 – 21.00%) | = | 0.28% | ||
| オペレーティングリースの負債4 | 454) | 454) | ÷ | 36,749) | = | 0.01 | 0.01 | × | 2.80% × (1 – 21.00%) | = | 0.03% | ||
| トータル: | 36,749) | 1.00 | 15.46% | ||||||||||
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2021-12-31).
| 資本金(公正価値)1 | 重み | 資本コスト | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 株主資本2 | 36,192) | 36,192) | ÷ | 41,310) | = | 0.88 | 0.88 | × | 17.49% | = | 15.32% | ||
| 負債3 | 4,665) | 4,665) | ÷ | 41,310) | = | 0.11 | 0.11 | × | 2.91% × (1 – 21.00%) | = | 0.26% | ||
| オペレーティングリースの負債4 | 453) | 453) | ÷ | 41,310) | = | 0.01 | 0.01 | × | 3.40% × (1 – 21.00%) | = | 0.03% | ||
| トータル: | 41,310) | 1.00 | 15.61% | ||||||||||
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2020-12-31).
| 資本金(公正価値)1 | 重み | 資本コスト | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 株主資本2 | 24,689) | 24,689) | ÷ | 27,896) | = | 0.89 | 0.89 | × | 17.49% | = | 15.48% | ||
| 負債3 | 2,706) | 2,706) | ÷ | 27,896) | = | 0.10 | 0.10 | × | 4.13% × (1 – 21.00%) | = | 0.32% | ||
| オペレーティングリースの負債4 | 501) | 501) | ÷ | 27,896) | = | 0.02 | 0.02 | × | 3.30% × (1 – 21.00%) | = | 0.05% | ||
| トータル: | 27,896) | 1.00 | 15.84% | ||||||||||
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2019-12-31).
経済スプレッド比率
Cummins Inc.、経済普及率計算、ベンチマークとの比較
| 2023/12/31 | 2022/12/31 | 2021/12/31 | 2020/12/31 | 2019/12/31 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 選択した財務データ (百万米ドル) | ||||||
| 経済的利益1 | (2,139) | (1,008) | (123) | (711) | 196) | |
| 投下資本2 | 20,768) | 22,657) | 17,518) | 17,479) | 15,235) | |
| パフォーマンス比 | ||||||
| 経済スプレッド比率3 | -10.30% | -4.45% | -0.70% | -4.07% | 1.28% | |
| ベンチマーク | ||||||
| 経済スプレッド比率競合 他社4 | ||||||
| Boeing Co. | -15.02% | -20.41% | -19.02% | — | — | |
| Caterpillar Inc. | -2.46% | -6.38% | -5.78% | — | — | |
| Eaton Corp. plc | -7.80% | -9.70% | -9.31% | — | — | |
| GE Aerospace | 1.17% | -13.77% | -18.68% | — | — | |
| Honeywell International Inc. | -2.02% | -3.00% | -1.91% | — | — | |
| Lockheed Martin Corp. | 18.47% | 14.50% | 15.48% | — | — | |
| RTX Corp. | -4.51% | -4.53% | -4.01% | — | — | |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31).
1 経済的利益. 詳しく見る »
2 投下資本. 詳しく見る »
3 2023 計算
経済スプレッド比率 = 100 × 経済的利益 ÷ 投下資本
= 100 × -2,139 ÷ 20,768 = -10.30%
4 競合企業の名前をクリックすると、計算が表示されます。
2019年から2023年にかけての財務データに基づくと、資本効率の著しい低下と経済的価値の減少傾向が認められる。
- 経済的利益の推移
- 2019年には196百万米ドルの正の値を示していたが、2020年以降は一貫して負の値に転じている。2021年に一時的な改善が見られたものの、その後再び悪化し、2023年にはマイナス2,139百万米ドルに達している。これは、投下資本に対する収益が資本コストを下回る状態が常態化し、価値破壊の規模が拡大していることを示唆している。
- 投下資本の変動
- 投下資本は2019年の15,235百万米ドルから、2022年の22,657百万米ドルまで拡大傾向にあった。2023年には20,768百万米ドルへと微減しているが、依然として期間初期よりも高い水準にある。資本の増強が行われた一方で、それが十分な経済的利益に結びついていない構造が浮き彫りとなっている。
- 経済スプレッド比率の分析
- 経済スプレッド比率は2019年の1.28%から、2023年にはマイナス10.3%まで大幅に低下している。2021年にはマイナス0.7%まで回復の兆しを見せたが、2022年以降に急激に悪化している。この指標の低下は、投下資本の効率的な運用ができず、資本コストを上回るリターンを創出する能力が著しく減退していることを示している。
総括すると、投下資本を拡大させた期間においても経済的利益および経済スプレッド比率が低下し続けており、資産の増強が収益性の向上に寄与せず、むしろ資本効率を悪化させる結果となったパターンが読み取れる。
経済利益率率
Cummins Inc.、経済利益率率計算、ベンチマークとの比較
| 2023/12/31 | 2022/12/31 | 2021/12/31 | 2020/12/31 | 2019/12/31 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 選択した財務データ (百万米ドル) | ||||||
| 経済的利益1 | (2,139) | (1,008) | (123) | (711) | 196) | |
| 売り上げ 高 | 34,065) | 28,074) | 24,021) | 19,811) | 23,571) | |
| もっとその： 繰延収益の増加(減少) | 338) | 143) | 174) | 177) | 198) | |
| 調整後売上高 | 34,403) | 28,217) | 24,195) | 19,988) | 23,769) | |
| パフォーマンス比 | ||||||
| 経済利益率率2 | -6.22% | -3.57% | -0.51% | -3.56% | 0.82% | |
| ベンチマーク | ||||||
| 経済利益率率競合 他社3 | ||||||
| Boeing Co. | -8.67% | -15.59% | -15.10% | — | — | |
| Caterpillar Inc. | -2.14% | -6.18% | -6.67% | — | — | |
| Eaton Corp. plc | -10.56% | -14.39% | -13.98% | — | — | |
| GE Aerospace | 0.91% | -12.49% | -18.86% | — | — | |
| Honeywell International Inc. | -2.67% | -3.95% | -2.67% | — | — | |
| Lockheed Martin Corp. | 7.50% | 5.85% | 6.61% | — | — | |
| RTX Corp. | -7.09% | -7.43% | -6.96% | — | — | |
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-K (報告日: 2019-12-31).
1 経済的利益. 詳しく見る »
2 2023 計算
経済利益率率 = 100 × 経済的利益 ÷ 調整後売上高
= 100 × -2,139 ÷ 34,403 = -6.22%
3 競合企業の名前をクリックすると、計算が表示されます。
売上高の拡大と経済的利益の悪化という、相反する傾向が顕著に表れている。
- 売上高の推移
- 調整後売上高は、2020年に19,988百万米ドルまで一時的に減少したが、その後は急速な回復と成長を遂げている。2021年から2023年にかけて一貫して増加し、2023年には34,403百万米ドルに達しており、強い成長トレンドを示している。
- 経済的利益の推移
- 経済的利益は、2019年の196百万米ドルから2020年には-711百万米ドルへと転じ、以降は赤字圏で推移している。2021年に-123百万米ドルまで改善したものの、2022年には-1,008百万米ドル、2023年には-2,139百万米ドルとなり、損失額が加速的に拡大している。
- 経済利益率の分析
- 経済利益率は2019年の0.82%から、2023年には-6.22%まで低下した。売上高が大幅に増加しているにもかかわらず、利益率が低下し続けていることは、事業規模の拡大が資本コストを上回る価値創出に結びついていないことを示唆している。
総じて、トップラインの成長は著しいが、経済的価値の創出能力は低下しており、収益構造および資本効率の悪化が進んでいる状況にある。